พันธบัตรส่วนลดคือพันธบัตรที่ออกในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้มูลค่าที่ตราไว้มูลค่าที่ตราไว้คือมูลค่าที่ระบุหรือตามมูลค่าของพันธบัตรหรือหุ้นหรือคูปองตามที่ระบุไว้ในพันธบัตรหรือใบหุ้น เป็นมูลค่าคงที่ที่กำหนดในขณะที่ออกและไม่เหมือนกับมูลค่าตลาดคือจะไม่ผันผวนเป็นประจำ หรือพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดรองตลาดรองตลาดรองคือที่ที่นักลงทุนซื้อและขายหลักทรัพย์จากนักลงทุนรายอื่น ตัวอย่าง: ตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE), ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE) ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ มันคล้ายกับพันธบัตรที่ไม่มีคูปองเพียงอย่างเดียวที่ไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยจนกว่าจะครบกำหนด พันธบัตรถือเป็นการแลกเปลี่ยนโดยมีส่วนลดเมื่ออัตราคูปองอัตราคูปองอัตราคูปองคือจำนวนรายได้ดอกเบี้ยประจำปีที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้ตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน
พันธบัตรส่วนลดทำงานอย่างไร
เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรผู้ออกตราสารหนี้คาดว่าจะได้รับดอกเบี้ยจากผู้ออกพันธบัตร อย่างไรก็ตามมูลค่าของพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นจะส่งผลให้มูลค่าของพันธบัตรลดลง พันธบัตรจึงต้องขายลดราคา ดังนั้นชื่อพันธบัตรส่วนลด ส่วนลดจะคำนึงถึงความเสี่ยงของพันธบัตรและความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารหนี้
มีการเสนอขายพันธบัตรส่วนลดในราคาที่ต่ำกว่าอัตราตลาดในปัจจุบัน การซื้อพันธบัตรในราคาส่วนลดหมายความว่านักลงทุนจ่ายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร อย่างไรก็ตามไม่ได้หมายความว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าพันธบัตรอื่น ๆ
ลองดูตัวอย่างพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้าบัตร 1,000 เหรียญ หากพันธบัตรเสนอราคา $ 970 จะถือว่าได้รับส่วนลด หากเสนอขายพันธบัตรที่ 1,030 ดอลลาร์จะถือว่าเสนอในราคาพรีเมี่ยม พันธบัตรซื้อขายในตลาดรองและราคาเปลี่ยนแปลงตามการเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาด อย่างไรก็ตามมูลค่าที่ตราไว้จะยังคงจ่ายคืนให้กับนักลงทุนเมื่อพันธบัตรครบกำหนดอายุ
เหตุใดราคาพันธบัตรจึงผันผวนระหว่างการซื้อขาย
เมื่อมีการออกพันธบัตรใหม่จะมาพร้อมกับคูปองที่ระบุไว้ซึ่งแสดงจำนวนดอกเบี้ยที่ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับ ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าที่ตราไว้ $ 1,000 และอัตราคูปอง 3% จะจ่ายดอกเบี้ยรายปี $ 30 หากอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันลดลงเหลือ 2% มูลค่าพันธบัตรจะสูงขึ้นและพันธบัตรจะซื้อขายด้วยเบี้ยประกันภัย หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นถึง 4% มูลค่าของพันธบัตรจะลดลงและพันธบัตรจะซื้อขายด้วยส่วนลด
เมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงราคาพันธบัตรจะต้องปรับตัวเพื่อให้ YTM เท่ากับหรือเกือบเท่ากับ YTM ของพันธบัตรใหม่ เนื่องจากราคาพันธบัตรและ YTMs เคลื่อนไหวสวนทางกัน หากอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรราคาพันธบัตรจะต้องลดลงต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ (พันธบัตรส่วนลด) เพื่อให้ YTM ขยับเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ในทำนองเดียวกันหากอัตราดอกเบี้ยลดลงต่ำกว่าอัตราคูปองราคาพันธบัตรจะสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างต่อเนื่องพันธบัตรจะซื้อขายด้วยเบี้ยประกันภัยเพื่อให้ YTM เข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ในทำนองเดียวกันอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลให้มีการซื้อขายพันธบัตรมากขึ้นในราคาส่วนลดมูลค่าที่ตราไว้
ทำไมตราสารหนี้ถึงขายได้ส่วนลด
อาจมีการออกพันธบัตรพร้อมส่วนลดด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:
1. ความเสี่ยงของผู้ออกตราสารหนี้จากการผิดนัดชำระหนี้
เมื่อผู้ถือหุ้นกู้เห็นว่าผู้ออกตราสารหนี้มีความเสี่ยงสูงในการผิดนัดชำระหนี้พวกเขาอาจเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรในราคาส่วนลดเท่านั้น
2. อัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน
เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรพันธบัตรจะซื้อขายในราคาส่วนลด สิ่งนี้ช่วยให้พวกเขาได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่เพียงพอ
3. การตรวจสอบอันดับเครดิต
สถาบันจัดอันดับตราสารหนี้อาจลดอันดับเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้ อันดับที่ต่ำกว่าหมายถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นดังนั้นพันธบัตรจะซื้อขายในราคาลดเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นให้กับนักลงทุน
ข้อดีข้อเสียของการลงทุนในพันธบัตรส่วนลด
พันธบัตรส่วนลดมาพร้อมกับความเป็นไปได้สูงที่จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นตราบเท่าที่ผู้ออกพันธบัตรไม่ผิดนัดชำระ หากนักลงทุนถือครองพันธบัตรจนครบกำหนดจะได้รับเงินเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรแม้ว่าในตอนแรกพวกเขาจะจ่ายเงินที่น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรก็ตาม
พันธบัตรส่วนลดอาจมีความเสี่ยงสูงกว่าในการผิดนัดชำระหนี้ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานะทางการเงินของผู้ออกตราสารหนี้ บริษัท อาจเลือกที่จะออกพันธบัตรหลังจากที่ใช้วิธีอื่นในการเพิ่มทุนจนหมด สถาบันจัดอันดับตราสารหนี้อาจลดอันดับเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้หากเชื่อว่ามีความเป็นไปได้ที่ บริษัท จะผิดนัดชำระหนี้ในปัจจุบันเพิ่มขึ้น
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
Finance มีโปรแกรม Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมกับนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari สำหรับผู้ที่ต้องการยกระดับอาชีพของตนไปอีกขั้น เพื่อให้เรียนรู้และก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลต่อไปนี้จะเป็นประโยชน์:
- ผลตอบแทนที่คาดหวังผลตอบแทนที่คาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุนคือมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับจากการกระจายความน่าจะเป็นของผลตอบแทนที่เป็นไปได้ที่จะให้แก่นักลงทุน ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นตัวแปรที่ไม่รู้จักซึ่งมีมูลค่าต่างกันที่เกี่ยวข้องกับความน่าจะเป็นที่แตกต่างกัน
- การซื้อขายตราสารหนี้การซื้อขายตราสารหนี้การซื้อขายตราสารหนี้เกี่ยวข้องกับการลงทุนในพันธบัตรหรือตราสารหนี้อื่น ๆ ตราสารหนี้มีคุณลักษณะและปัจจัยเฉพาะหลายประการที่
- อัตราดอกเบี้ยรายปีที่แท้จริงอัตราดอกเบี้ยรายปีที่มีผลบังคับใช้อัตราดอกเบี้ยรายปีที่แท้จริง (EAR) คืออัตราดอกเบี้ยที่ปรับปรุงสำหรับการทบต้นในช่วงเวลาที่กำหนด ใส่เพียงแค่มีประสิทธิภาพ
- อภิธานศัพท์ตราสารหนี้ตราสารหนี้อภิธานศัพท์ตราสารหนี้นี้ครอบคลุมเงื่อนไขพันธบัตรที่สำคัญที่สุดและคำจำกัดความที่จำเป็นสำหรับนักวิเคราะห์การเงิน คำศัพท์เหล่านี้มีรายละเอียดอยู่ในหลักสูตรพื้นฐานตราสารหนี้ของการเงิน .. ความต่อเนื่องคงที่, ความสัมพันธ์, อัตราดอกเบี้ย, ความแปรปรวนร่วม, การแพร่กระจายเครดิต