การประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือ - ภาพรวมผลประโยชน์วิธีการคำนวณ

การประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือ (หรือที่เรียกว่าแบบจำลองรายได้คงเหลือหรือวิธีรายได้คงเหลือ) เป็นวิธีการประเมินมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งอยู่บนพื้นฐานของแนวคิดที่ว่ามูลค่าหุ้นของ บริษัท จะเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของรายได้คงเหลือในอนาคตที่หักด้วยต้นทุนที่เหมาะสม Equity Cost of Equity คืออัตราผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นต้องการสำหรับการลงทุนในธุรกิจ อัตราผลตอบแทนที่ต้องการขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน

การประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือ

การวิเคราะห์เพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือ

สมมติฐานหลักในการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือคือรายได้ที่เกิดจาก บริษัท ต้องคำนวณต้นทุนที่แท้จริงต้นทุนของทุนต้นทุนของทุนคืออัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ธุรกิจต้องได้รับก่อนที่จะสร้างมูลค่า ก่อนที่ธุรกิจจะสามารถทำกำไรได้อย่างน้อยก็ต้องสร้างรายได้ให้เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการระดมทุนในการดำเนินงาน (เช่นต้นทุนหนี้และต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น) แม้ว่าการบัญชีสำหรับรายได้สุทธิจะพิจารณาต้นทุนของหนี้ (ดอกเบี้ยจ่ายจะรวมอยู่ในการคำนวณรายได้สุทธิ) แต่จะไม่คำนึงถึงต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากเงินปันผลและการกระจายส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น ๆ จะไม่รวมอยู่ในการคำนวณรายได้สุทธิ

เนื่องจากเหตุผลข้างต้นรายได้สุทธิรายได้สุทธิรายได้สุทธิเป็นบรรทัดรายการสำคัญไม่เพียง แต่ในงบกำไรขาดทุน แต่อยู่ในงบการเงินหลักทั้งสาม ในขณะที่มาถึงในงบกำไรขาดทุนกำไรสุทธิยังใช้ทั้งในงบดุลและงบกระแสเงินสด ไม่ได้แสดงถึงผลกำไรทางเศรษฐกิจของ บริษัท ยิ่งไปกว่านั้นในบางกรณีแม้ว่า บริษัท จะรายงานผลกำไรทางบัญชี แต่ผลกำไรดังกล่าวอาจกลายเป็นผลกำไรที่ไม่เกิดประโยชน์ในเชิงเศรษฐกิจหลังจากการพิจารณาต้นทุนส่วนของเจ้าของ

ในทางกลับกันรายได้คงเหลือคือรายได้ของ บริษัท ที่ปรับด้วยต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น โปรดจำไว้ว่าต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นอัตราผลตอบแทนที่ต้องการอัตราผลตอบแทนที่ต้องการอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ (อัตราอุปสรรค์) คือผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนคาดว่าจะได้รับจากการลงทุน โดยพื้นฐานแล้วอัตราผลตอบแทนที่ต้องการคือค่าตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้สำหรับระดับความเสี่ยงของการลงทุน ถามโดยนักลงทุนเพื่อชดเชยค่าเสียโอกาสและระดับความเสี่ยงที่สอดคล้องกัน ดังนั้นมูลค่าของ บริษัท ที่คำนวณโดยใช้การประเมินมูลค่าคงเหลือโดยทั่วไปจะมีความแม่นยำมากกว่าเนื่องจากเป็นไปตามผลกำไรทางเศรษฐกิจของ บริษัท

ประโยชน์ของการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือ

โดยทั่วไปการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือเหมาะสำหรับ บริษัท ที่บรรลุนิติภาวะแล้วที่ไม่จ่ายเงินปันผลหรือทำตามรูปแบบการจ่ายเงินปันผลที่ไม่สามารถคาดเดาได้ ในการนี้แบบจำลองรายได้คงเหลือเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับแบบจำลองส่วนลดเงินปันผล (DDM) แบบจำลองส่วนลดเงินปันผล (Dividend Discount Model: DDM) เป็นวิธีการเชิงปริมาณในการประเมินราคาหุ้นของ บริษัท โดยอาศัยสมมติฐานว่าราคายุติธรรมในปัจจุบัน หุ้น

นอกจากนี้ยังทำงานได้ดีกับ บริษัท ที่ยังไม่สร้างกระแสเงินสดที่เป็นบวก อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์ต้องตระหนักว่าแนวทางดังกล่าวส่วนใหญ่ตั้งอยู่บนสมมติฐานคาดการณ์ล่วงหน้าที่สามารถปรับเปลี่ยนได้หรือมีแนวโน้มที่จะมีอคติต่างๆ

พร้อมกับรูปแบบกระแสเงินสดคิดลด (DCF) สูตรกระแสเงินสดลดราคาสูตร DCF กระแสเงินสดลดราคาคือผลรวมของกระแสเงินสดในแต่ละงวดหารด้วยหนึ่งบวกกับอัตราคิดลดที่ยกกำลังของงวด # บทความนี้แบ่งสูตร DCF ออกเป็นคำศัพท์ง่ายๆพร้อมตัวอย่างและวิดีโอการคำนวณ สูตรนี้ใช้เพื่อกำหนดมูลค่าของธุรกิจการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือเป็นวิธีการประเมินมูลค่าที่ได้รับการยอมรับมากที่สุดวิธีหนึ่งในอุตสาหกรรม แม้ว่าแนวทางดังกล่าวจะไม่ค่อยเป็นที่รู้จัก แต่รูปแบบรายได้คงเหลือถูกนำมาใช้อย่างกว้างขวางในการวิจัยการลงทุน (โปรดทราบว่าการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือเป็นรูปแบบการประเมินค่าแบบสัมบูรณ์ที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท )

วิธีการคำนวณมูลค่าของ บริษัท โดยใช้แบบจำลองการประเมินมูลค่ารายได้คงเหลือ

ขั้นตอนแรกที่จำเป็นในการกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นของ บริษัท โดยใช้การประเมินมูลค่าคงเหลือคือการคำนวณรายได้คงเหลือในอนาคตของ บริษัท

จำไว้ว่ารายได้คงเหลือคือรายได้สุทธิที่ปรับปรุงด้วยต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น ในกรณีส่วนใหญ่รายได้คงเหลือสามารถคำนวณเป็นผลต่างระหว่างรายได้สุทธิและค่าใช้จ่ายในส่วนของเจ้าของ ในทางคณิตศาสตร์สามารถแสดงผ่านสูตรต่อไปนี้:

รายได้คงเหลือ = รายได้สุทธิ - ค่าธรรมเนียมส่วนของผู้ถือหุ้น

โดยพื้นฐานแล้วค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นคือการหักออกจากรายได้สุทธิที่คิดเป็นต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น ค่าใช้จ่ายในการถือหุ้นเป็นผลคูณของทุนของ บริษัท และต้นทุนของทุน สูตรของการคิดค่าธรรมเนียมคือ:

ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น = ทุนของผู้ถือหุ้น x ต้นทุนของผู้ถือหุ้น

หลังจากการคำนวณรายได้คงเหลือแล้วมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นสามารถกำหนดได้เป็นผลรวมของมูลค่าตามบัญชีปัจจุบันของส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท และมูลค่าปัจจุบันของรายได้คงเหลือในอนาคตคิดลดด้วยต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้อง สูตรการประเมินมูลค่าสำหรับแบบจำลองรายได้คงเหลือสามารถแสดงได้ด้วยวิธีต่อไปนี้:

สูตร

ที่ไหน:

  • BV 0 - มูลค่าตามบัญชีปัจจุบันของส่วนของ บริษัท
  • RI t - รายได้ที่เหลือของ บริษัท ในช่วงเวลา t
  • r - ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

  • ต้นทุนหนี้ต้นทุนหนี้ต้นทุนหนี้คือผลตอบแทนที่ บริษัท ให้แก่ผู้ถือหนี้และเจ้าหนี้ ต้นทุนของหนี้ใช้ในการคำนวณ WACC สำหรับการวิเคราะห์การประเมินมูลค่า
  • อัตราการจ่ายเงินปันผลอัตราการจ่ายเงินปันผลอัตราการจ่ายเงินปันผลคือจำนวนเงินปันผลที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นที่สัมพันธ์กับจำนวนรายได้สุทธิทั้งหมดที่ บริษัท สร้างขึ้น สูตรตัวอย่าง
  • Internal Rate of Return (IRR) Internal Rate of Return (IRR) Internal Rate of Return (IRR) คืออัตราส่วนลดที่ทำให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของโครงการเป็นศูนย์ กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คืออัตราผลตอบแทนรวมต่อปีที่คาดว่าจะได้รับจากโครงการหรือการลงทุน
  • วิธีการประเมินค่าวิธีการประเมินค่าเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท ในลักษณะต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการลงทุนภาคเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจ