คำถามสัมภาษณ์การวิจัยหุ้นสามัญ - คำตอบที่สมบูรณ์

จากประสบการณ์โดยตรงของเราตลอดจนการพูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญด้านการวิจัยด้านตราสารทุน Equity Research Analyst นักวิเคราะห์การวิจัยด้านตราสารทุนให้ความครอบคลุมการวิจัยของ บริษัท มหาชนและกระจายงานวิจัยดังกล่าวให้กับลูกค้า เราครอบคลุมเงินเดือนนักวิเคราะห์รายละเอียดงานจุดเริ่มต้นในอุตสาหกรรมและเส้นทางอาชีพที่เป็นไปได้ เราได้รวบรวมรายการคำถามยอดนิยมที่นักวิเคราะห์การวิจัยถามเมื่อสัมภาษณ์ผู้ร่วมงาน นอกจากนี้เรายังได้เพิ่มสิ่งที่เราคิดว่าเป็นคำตอบที่ดีที่สุดสำหรับคำถามสัมภาษณ์ที่ท้าทายเหล่านี้ นี่คือคำถามและคำตอบสำหรับการสัมภาษณ์งานวิจัยด้านทุน ...

ถ้าคุณมีเงินลงทุน 1 ล้านเหรียญคุณจะทำอะไรกับมัน?

บอกฉันเกี่ยวกับ บริษัท ที่คุณชื่นชมและสิ่งที่ทำให้น่าสนใจ

เสนอราคาหุ้นให้ฉัน (โดยทั่วไปจะตามมาด้วยความท้าทายเช่นทำไมตลาดถึงไม่กำหนดราคานี้)

นี่คือตัวแปรทั้งหมดในคำถามสัมภาษณ์งานวิจัยด้านตราสารทุนที่พบบ่อยที่สุด - เสนอราคาหุ้นให้ฉันหุ้นคืออะไร? บุคคลที่เป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท เรียกว่าผู้ถือหุ้นและมีสิทธิ์เรียกร้องบางส่วนของทรัพย์สินและรายได้คงเหลือของ บริษัท (หาก บริษัท ถูกยุบ) คำว่า "หุ้น" "หุ้น" และ "ส่วนของผู้ถือหุ้น" ใช้แทนกันได้ . เตรียมพร้อมที่จะเสนอขายหุ้นสามหรือสี่ตัวเช่นหุ้นขนาดใหญ่หุ้นขนาดเล็กและหุ้นที่คุณจะชอร์ต สำหรับ บริษัท ที่คุณจะเสนอขายตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณได้อ่านรายงานของนักวิเคราะห์และทราบข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับ บริษัท แล้ว คุณต้องรู้จักเมตริกการประเมินค่าพื้นฐาน (EV / EBITDA ทวีคูณ, PE ทวีคูณ ฯลฯ ) สถิติการดำเนินงานที่สำคัญและชื่อของสมาชิกหลักของทีมบริหาร (เช่นCEO CEO A CEO ย่อมาจาก Chief Executive Officer คือบุคคลที่มีตำแหน่งสูงสุดใน บริษัท หรือองค์กร CEO มีหน้าที่รับผิดชอบต่อความสำเร็จโดยรวมขององค์กรและในการตัดสินใจระดับผู้บริหารระดับสูง อ่านรายละเอียดงาน) คุณต้องมีประเด็นสำคัญอย่างน้อยสามข้อเพื่อสนับสนุนข้อโต้แย้งของคุณ

คุณให้คุณค่ากับหุ้นอย่างไร?

วิธีการประเมินมูลค่าที่พบบ่อยที่สุดวิธีการประเมินเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท ในลักษณะต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อน วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจ, การวิจัยตราสารทุน, หุ้นเอกชน, การพัฒนาองค์กร, การควบรวมและซื้อกิจการ, การซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจเป็นวิธีการประเมินค่า DCF และวิธีการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์โดยใช้ บริษัท มหาชนที่เทียบเคียงกัน (“ Comps”) และธุรกรรมก่อนหน้า (“ Precedents ”).

เหตุใด บริษัท ไฮเทคจึงมี PE สูงกว่าร้านขายของชำ?

นอกจากนี้ยังสามารถแสดงได้ว่า Price-Earnings Price Earnings Ratio The Price Earnings Ratio (P / E Ratio) คือความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นของ บริษัท และกำไรต่อหุ้น ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงคุณค่าของ บริษัท ได้ดีขึ้น P / E แสดงความคาดหวังของตลาดและเป็นราคาที่คุณต้องจ่ายต่อหน่วยของกำไรปัจจุบัน (หรืออนาคต) ทวีคูณขับเคลื่อนด้วย (1 - g / ROE) / (r - g) โดยที่ r คือต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น , g คืออัตราการเติบโตและ ROE คือผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) คือการวัดความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท โดยใช้ผลตอบแทนประจำปีของ บริษัท (รายได้สุทธิ) หารด้วยมูลค่าของผู้ถือหุ้น 'equity (เช่น 12%) ROE รวมงบกำไรขาดทุนและงบดุลเมื่อเทียบกับรายได้หรือกำไรสุทธิกับส่วนของผู้ถือหุ้น .บริษัท ไฮเทคอาจมี PE สูงกว่าเนื่องจากความคาดหวังในการเติบโตของหุ้นนั้นสูงกว่า

อะไรเป็นตัวขับเคลื่อน PB หลาย หรือทำไมสอง บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกันจึงมี PB ทวีคูณที่แตกต่างกันมาก?

PB หลายสามารถแสดงเป็น PE x ROE ดังนั้นจึงได้รับแรงหนุนจากผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นและตัวขับเคลื่อนของ PE multiple นอกจากนี้ยังสามารถแสดงให้เห็นว่าผลคูณของ PE ขับเคลื่อนด้วย (1 - g / ROE) / (r - g) โดยที่ r คือต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น g คืออัตราการเติบโตและผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) เป็นการวัดความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท โดยใช้ผลตอบแทนประจำปีของ บริษัท (รายได้สุทธิ) หารด้วยมูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด (เช่น 12%) ROE รวมงบกำไรขาดทุนและงบดุลเมื่อเทียบกับรายได้หรือกำไรสุทธิกับส่วนของผู้ถือหุ้น คือผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

เนื่องจาก PB ทวีคูณคือ PE x ROE จึงหมายความว่า PB ทวีคูณคือ (ROE - g) / (r - g) หากเราถือว่าอัตราการเติบโตเป็นศูนย์สมการจะหมายความว่ามูลค่าตลาดของส่วนของผู้ถือหุ้นควรเท่ากับมูลค่าตามบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้นถ้า ROE = r PB ทวีคูณจะสูงกว่า 1 หาก บริษัท ให้ ROE สูงกว่าต้นทุนของผู้ถือหุ้น (r)

บอกฉันทีว่าคุณจะเห็น บริษัท ที่มี EV / EBITDA หลายเท่า แต่มีค่า PE ต่ำ

ความสัมพันธ์นี้แสดงถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างมูลค่าองค์กรของ บริษัท และมูลค่าหุ้นของ บริษัท ความแตกต่างระหว่างสองอย่างนี้คือ“ หนี้สุทธิ” เป็นผลให้ บริษัท ที่มีหนี้สุทธิจำนวนมากมีแนวโน้มที่จะมี EV / EBITDA หลาย EBITDA Multiple ที่สูงขึ้น EBITDA multiple เป็นอัตราส่วนทางการเงินที่เปรียบเทียบมูลค่าองค์กรของ บริษัท กับ EBITDA ประจำปี ค่าทวีคูณนี้ใช้เพื่อกำหนดมูลค่าของ บริษัท และเปรียบเทียบกับมูลค่าของธุรกิจอื่นที่คล้ายคลึงกัน EBITDA ของ บริษัท มีอัตราส่วนที่เป็นมาตรฐานสำหรับความแตกต่างในโครงสร้างเงินทุน

เบต้าคืออะไร?

เบต้าเป็นการวัดความเสี่ยงทางการตลาด (อย่างเป็นระบบ) เบต้าใช้ในรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) เป็นแบบจำลองที่อธิบายความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับและความเสี่ยงของหลักทรัพย์ สูตร CAPM แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนของหลักทรัพย์นั้นเท่ากับผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงบวกกับเบี้ยความเสี่ยงโดยพิจารณาจากเบต้าของหลักทรัพย์นั้นเพื่อกำหนดต้นทุนของตราสารทุน เบต้าจะวัดความผันผวนของผลตอบแทนของหุ้นเมื่อเทียบกับดัชนี ดังนั้นเบต้าของ 1 จึงมีความผันผวนของผลตอบแทนเช่นเดียวกับดัชนีและเบต้าที่สูงกว่า 1 มีความผันผวนมากกว่า

ทำไมคุณถึงปลดเบต้า

เมื่อคุณค้นหาเบต้าใน Bloomberg Bloomberg Functions List รายการฟังก์ชันและทางลัดของ Bloomberg ที่พบบ่อยที่สุดสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นรายได้คงที่ข่าวการเงินข้อมูล บริษัท ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนตลาดทุนคุณต้องเรียนรู้วิธีใช้ Bloomberg Terminal เพื่อรับข้อมูลทางการเงินราคาหุ้นธุรกรรมและอื่น ๆ รายการฟังก์ชั่นของ Bloomberg ซึ่งได้รับการจัดระดับเพื่อสะท้อนหนี้ของแต่ละ บริษัท แต่โครงสร้างเงินทุนของแต่ละ บริษัท มีความแตกต่างกันและเราต้องการดูว่า บริษัท มีความ "เสี่ยง" เพียงใดไม่ว่าจะมีหนี้สินหรือส่วนของเจ้าของเป็นเปอร์เซ็นต์ เพื่อให้ได้สิ่งนั้นเราจำเป็นต้องปลดเบต้า Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) คือความผันผวนของผลตอบแทนสำหรับธุรกิจโดยไม่ต้องพิจารณาถึงการใช้ประโยชน์ทางการเงิน คำนึงถึงทรัพย์สินของมันเท่านั้นเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงของ บริษัท ที่ไม่ได้รับการรับรองกับความเสี่ยงของตลาด คำนวณโดยการหา equity beta แล้วหารด้วย 1 บวกภาษีที่ปรับปรุงหนี้เป็นทุนในแต่ละครั้ง คุณค้นหาเบต้าสำหรับกลุ่ม บริษัท ที่เทียบเคียงกันปลดแต่ละกลุ่มใช้ค่ามัธยฐานของชุดค่าใช้จ่ายจากนั้นปรับใช้ตามโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ของคุณ จากนั้นคุณใช้ Levered Beta นี้ในการคำนวณต้นทุนของผู้ถือหุ้น สำหรับการอ้างอิงของคุณสูตรสำหรับการปลดล็อคและการปรับระดับเบต้าใหม่อยู่ด้านล่าง:สูตรสำหรับการปลดปล่อยและปรับเปลี่ยนเบต้าใหม่อยู่ด้านล่าง:สูตรสำหรับการปลดปล่อยและปรับเปลี่ยนเบต้าใหม่อยู่ด้านล่าง:

Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + ((1 - อัตราภาษี) x (หนี้รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น)))

Levered Beta = Unlevered Beta x (1 + ((1 - อัตราภาษี) x (หนี้รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น)))

อะไรคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าองค์กรและมูลค่าหุ้น?

คำถามนี้มักถูกถามในการธนาคาร แต่อาจเป็นหนึ่งในคำถามสัมภาษณ์งานวิจัยด้านตราสารทุนที่พบบ่อยเช่นกัน มูลค่าองค์กรมูลค่าองค์กรมูลค่าองค์กรหรือมูลค่า บริษัท คือมูลค่าทั้งหมดของ บริษัท ที่เท่ากับมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้สุทธิบวกดอกเบี้ยส่วนน้อยที่ใช้ในการประเมินมูลค่า ดูที่มูลค่าตลาดทั้งหมดมากกว่ามูลค่าของตราสารทุนดังนั้นผลประโยชน์ในการเป็นเจ้าของและการเรียกร้องทรัพย์สินทั้งหมดจากทั้งตราสารหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นจะรวมอยู่ด้วย คือมูลค่าของ บริษัท ที่เป็นของนักลงทุนทุกคน มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงเฉพาะส่วนของ บริษัท ที่เป็นของผู้ถือหุ้น มูลค่าองค์กรจะรวมมูลค่าตลาดของส่วนของผู้ถือหุ้นบวกกับมูลค่าตลาดของหนี้สุทธิ (เช่นเดียวกับแหล่งเงินทุนอื่น ๆ หากใช้เช่นหุ้นบุริมสิทธิผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเป็นต้น)

บริษัท สามารถมีมูลค่าตราสารทุนมากกว่ามูลค่าองค์กรได้หรือไม่?

ในทางเทคนิคใช่ มูลค่าองค์กรคือผลรวมของมูลค่าตลาดของตราสารทุนและหนี้สุทธิ (หนี้ขั้นต้นหักด้วยเงินสด) หาก บริษัท ไม่มีหนี้ที่มีดอกเบี้ย แต่ไม่มีเงินสดก็จะนำไปสู่สถานการณ์ที่มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่ามูลค่าขององค์กร

วิธีการประเมินมูลค่าที่สำคัญคืออะไร?

• วิธีการประเมินค่า DCF DCF Analysis Infographic กระแสเงินสดคิดลด (DCF) ทำงานอย่างไร อินโฟกราฟิกการวิเคราะห์ DCF นี้จะอธิบายถึงขั้นตอนต่างๆที่เกี่ยวข้องในการสร้างแบบจำลอง DCF ใน Excel
• วิธีการประเมินมูลค่าสัมพัทธ์ - โดยใช้ บริษัท มหาชนที่เทียบเคียงกันการวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบวิธีการวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบ คู่มือนี้จะแสดงวิธีสร้างการวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกันทีละขั้นตอน ("Comps") รวมถึงเทมเพลตฟรีและตัวอย่างมากมาย Comps เป็นวิธีการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์ที่พิจารณาอัตราส่วนของ บริษัท มหาชนที่คล้ายคลึงกันและใช้เพื่อหามูลค่าของธุรกิจอื่นและธุรกรรมที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้
• วิธีการประเมินมูลค่าแบบแบ่ง - ดูที่มูลค่าการชำระบัญชีหรือมูลค่าการเลิกกิจการ
• วิธีการประเมินค่าตัวเลือกจริง - หายากกว่า
• นี่คือภาพรวมของวิธีการประเมินค่าทั้งหมดวิธีการประเมินค่าเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท อย่างต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการลงทุนภาคเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจ

เมื่อใดที่คุณจะไม่ใช้วิธีการประเมินค่า DCF

คุณจะไม่ใช้วิธีการประเมินค่า DCF เมื่อ บริษัท ไม่มีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) นี่คือคู่มือกระแสเงินสดขั้นสูงสุดเพื่อทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่าง EBITDA กระแสเงินสดจาก การดำเนินงาน (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow หรือ Free Cash Flow to Firm (FCFF) เรียนรู้สูตรในการคำนวณแต่ละรายการและได้มาจากงบกำไรขาดทุนงบดุลหรืองบกระแสเงินสด ตัวอย่างนี้จะเป็น บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้น ด้านล่างนี้เป็นภาพหน้าจอของแบบจำลอง DCF จากหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินออนไลน์ของ Finance

ตัวคูณที่พบบ่อยที่สุดที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับ บริษัท คืออะไร?

นี่เป็นหนึ่งในคำถามสัมภาษณ์งานวิจัยด้านทุนที่พบบ่อยที่สุด นี่คือประเภทหลักของการทวีคูณการประเมินมูลค่าประเภทของการคูณการประเมินค่ามีหลายประเภทที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงิน ประเภทของการทวีคูณเหล่านี้สามารถแบ่งได้เป็นการทวีคูณของผู้ถือหุ้นและการทวีคูณมูลค่าองค์กร ใช้ในสองวิธีที่แตกต่างกัน: การวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกัน (comps) หรือการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ (แบบอย่าง) ดูตัวอย่างวิธีการคำนวณ:

• EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA ใช้ในการประเมินมูลค่าเพื่อเปรียบเทียบมูลค่าของธุรกิจที่คล้ายคลึงกันโดยการประเมินมูลค่าองค์กร (EV) กับ EBITDA ทวีคูณเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย ในคู่มือนี้เราจะแบ่ง EV / EBTIDA หลาย ๆ ส่วนออกเป็นส่วนประกอบต่างๆและแนะนำวิธีการคำนวณทีละขั้นตอน
• EV / EBIT
• P / E Price Earnings Ratio อัตราส่วนกำไรต่อหุ้น (P / E Ratio) คือความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นของ บริษัท และกำไรต่อหุ้น ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจคุณค่าของ บริษัท ได้ดีขึ้น P / E แสดงความคาดหวังของตลาดและเป็นราคาที่คุณต้องจ่ายต่อหน่วยของรายได้ปัจจุบัน (หรือในอนาคต)
• P / B

ทำไมวอร์เรนบัฟเฟตต์จึงเลือกใช้ EBIT ทวีคูณเป็น EBITDA ทวีคูณ

EBITDA จะไม่รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเนื่องจากเป็น "รายการที่ไม่ใช่เงินสด" อย่างไรก็ตามค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายยังเป็นตัวชี้วัดว่า บริษัท ใช้จ่ายอะไรหรือจำเป็นต้องใช้จ่ายในรายจ่ายลงทุน วอร์เรนบัฟเฟตต์ได้รับการยกย่องว่า:“ ผู้บริหารคิดว่านางฟ้าฟันน้ำนมจ่ายค่าใช้จ่ายด้านทุนหรือไม่” นี่คือบทความเกี่ยวกับสาเหตุที่บัฟเฟตต์ไม่ชอบ EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett เป็นที่รู้จักกันดีว่าไม่ชอบ EBITDA วอร์เรนบัฟเฟตต์ได้รับเครดิตจากการกล่าวว่า“ ผู้บริหารคิดว่านางฟ้าฟันน้ำนมจ่ายให้ CapEx หรือไม่”

เปรียบเทียบ EBIT เทียบกับ EBITDA EBIT เทียบกับ EBITDA EBIT เทียบกับ EBITDA - สองเมตริกทั่วไปที่ใช้ในการเงินและการประเมินมูลค่า บริษัท มีความแตกต่างที่สำคัญข้อดี / ข้อเสียที่ต้องเข้าใจ EBIT ย่อมาจาก: กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี EBITDA ย่อมาจาก: กำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ตัวอย่างและ.

การประเมินมูลค่า บริษัท ทรัพยากร (เช่นน้ำมันและก๊าซ บริษัท เหมืองแร่ ฯลฯ ) แตกต่างจากการประเมินมูลค่า บริษัท มาตรฐานอย่างไร

ขั้นแรกคุณต้องคาดการณ์ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และเงินสำรองของ บริษัท แทนที่จะเป็น DCF มาตรฐานคุณใช้แบบจำลองมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) รูปแบบ NAV นั้นคล้ายกัน แต่ทุกอย่างมาจากเงินสำรองของ บริษัท มากกว่าการคาดการณ์อัตรากำไรจากการเติบโตของรายได้ / EBITDA นอกจากนี้คุณยังดูตัวคูณเฉพาะอุตสาหกรรมเช่น P / NAV นอกเหนือจากตัวคูณมาตรฐาน วิธีการประเมินมูลค่าการขุดเพิ่มเติมเทคนิคการประเมินมูลค่าการขุดวิธีการประเมินมูลค่าการขุดหลักในอุตสาหกรรม ได้แก่ ราคาต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ P / NAV ราคาต่อกระแสเงินสด P / CF ต้นทุนการได้มาทั้งหมด TAC & EV / ทรัพยากร วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์หรือ บริษัท ในการขุดคือการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดแบบลดราคา (DCF) ซึ่งคำนึงถึงแผนการของเหมืองที่จัดทำในรายงานทางเทคนิค

เหตุใดการคาดการณ์ DCF จึงมักใช้เวลาระหว่าง 5 ถึง 10 ปี

ระยะเวลาการคาดการณ์ถูกขับเคลื่อนโดยความสามารถในการทำนายอนาคตอย่างสมเหตุสมผล เวลาไม่ถึง 5 ปีมักสั้นเกินกว่าจะมีประโยชน์ กว่า 10 ปีเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ได้อย่างน่าเชื่อถือ

คุณใช้อะไรสำหรับอัตราคิดลดในการประเมินค่า DCF?

หากคุณกำลังคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระให้กับ บริษัท โดยปกติคุณจะใช้ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC WACC WACC เป็นต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึงต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานซึ่งรวมถึงตราสารทุนและหนี้สินสูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) คู่มือนี้จะให้ภาพรวมว่าคืออะไรเหตุใดจึงใช้วิธีคำนวณและยังมี WACC ที่ดาวน์โหลดได้ เครื่องคิดเลข) เป็นอัตราส่วนลด หากคุณคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระไปยังส่วนของผู้ถือหุ้นคุณจะใช้ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น

คุณคำนวณค่าเทอร์มินัลในการประเมินค่า DCF ได้อย่างไร?

นี่เป็นหนึ่งในคำถามสัมภาษณ์การวิจัยความเสมอภาคแบบคลาสสิก ค่าเทอร์มินัลมูลค่าเทอร์มินัลค่าเทอร์มินัลถูกใช้ในการประเมินมูลค่า บริษัท มูลค่าเทอร์มินัลอยู่เกินระยะเวลาที่คาดการณ์ไว้และถือว่าเป็นปัญหาต่อเนื่องสำหรับ บริษัท ใช้ทางออกทวีคูณหรือการเติบโตของกอร์ดอน (อัตราการเติบโตของเทอร์มินัลอัตราการเติบโตของเทอร์มินัลอัตราการเติบโตของเทอร์มินัลคืออัตราคงที่ที่กระแสเงินสดอิสระที่คาดว่าจะได้รับจาก บริษัท จะถือว่าเติบโตอย่างไม่มีกำหนดอัตราการเติบโตนี้จะใช้เกินช่วงเวลาที่คาดการณ์ไว้ใน แบบจำลองกระแสเงินสดคิดลด (DCF) ตั้งแต่สิ้นสุดระยะเวลาการคาดการณ์จนถึงและสมมติว่ากระแสเงินสดอิสระของ บริษัท จะดำเนินต่อไป)

อธิบายว่าเหตุใดเราจึงใช้อนุสัญญากลางปีในการประเมินค่า DCF?

ด้วย DCF มาตรฐานมีสมมติฐานว่ากระแสเงินสดทั้งหมดเกิดขึ้นในช่วงปลายปี การประชุมกลางปีปรับเปลี่ยนสำหรับการบิดเบือนนี้โดยตั้งสมมติฐานว่ากระแสเงินสดทั้งหมดมาในช่วงกลางปีตลอดทั้งปี แทนที่จะใช้ช่วงเวลาลดราคา 1 สำหรับปีแรก 2 สำหรับปีที่สอง ฯลฯ ในสูตร DCF เราใช้ 0.5 สำหรับปีแรก 1.5 สำหรับปีที่สองและอื่น ๆ สำหรับการฝึกอบรมเกี่ยวกับการสร้างแบบจำลองทางการเงินคลิกที่นี่

คำถามสัมภาษณ์เพิ่มเติม

เราหวังว่านี่จะเป็นคำแนะนำที่เป็นประโยชน์สำหรับคำถามและคำตอบในการสัมภาษณ์งานวิจัย! หากคุณต้องการฝึกฝนเพิ่มเติมโปรดดูคู่มือการสัมภาษณ์อื่น ๆ ของเราและแผนที่อาชีพเชิงโต้ตอบเพื่อพัฒนาอาชีพด้านการเงินของคุณ:

• คำถามสัมภาษณ์ FP&A คำถามสัมภาษณ์ FP&A คำถามและคำตอบในการสัมภาษณ์ FP&A รายการนี้ประกอบด้วยคำถามสัมภาษณ์ทั่วไปที่ใช้ในการจ้างงานการวางแผนและการวิเคราะห์ทางการเงิน (FP&A) เช่นตำแหน่งนักวิเคราะห์และผู้จัดการ จากการวิจัยและข้อเสนอแนะจากผู้เชี่ยวชาญในองค์กรต่างๆรายการนี้มีคำถามสัมภาษณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด
• สัมภาษณ์วาณิชธนกิจคำถามและคำตอบสัมภาษณ์วาณิชธนกิจคำถามและคำตอบสัมภาษณ์ แบบฟอร์มจริงนี้ถูกใช้โดยธนาคารเพื่อจ้างนักวิเคราะห์หรือผู้ร่วมรายใหม่ ข้อมูลเชิงลึกและกลยุทธ์การสัมภาษณ์ IB คำถามถูกจัดเรียงเป็น: ภาพรวมของธนาคารและอุตสาหกรรมประวัติการจ้างงาน (ประวัติย่อ) คำถามทางเทคนิค (การเงินการบัญชีการประเมินค่า) และพฤติกรรม (พอดี)
• คำถามสัมภาษณ์นักวิเคราะห์สินเชื่อคำถามสัมภาษณ์นักวิเคราะห์สินเชื่อคำถามและคำตอบสำหรับสัมภาษณ์นักวิเคราะห์สินเชื่อ สำหรับใครก็ตามที่มีการสัมภาษณ์ตำแหน่งนักวิเคราะห์ในแผนกสินเชื่อของธนาคารนี่คือคำแนะนำที่จะทำให้สำเร็จ! คำถาม ได้แก่ ทักษะทางเทคนิค (การเงินและการบัญชี) ทักษะทางสังคม (การสื่อสารความเหมาะสมของบุคลิกภาพ ฯลฯ ) คู่มือนี้มุ่งเน้นเพียงอย่างเดียว
• การสัมภาษณ์ทางบัญชีคำถามสัมภาษณ์การบัญชีคำถามและคำตอบสัมภาษณ์ทางบัญชี รายการนี้ประกอบด้วยคำถามสัมภาษณ์ทั่วไปที่ใช้ในการจ้างงานบัญชี บางอย่างมีเล่ห์เหลี่ยมกว่าที่เห็นในตอนแรก คู่มือนี้ครอบคลุมคำถามเกี่ยวกับงบกำไรขาดทุนงบดุลงบกระแสเงินสดการจัดทำงบประมาณการคาดการณ์และหลักการบัญชี
• คำถามเกี่ยวกับพฤติกรรมคำถามสัมภาษณ์เกี่ยวกับพฤติกรรมคำถามและคำตอบในการสัมภาษณ์ตามพฤติกรรม รายการนี้ประกอบด้วยคำถามและคำตอบในการสัมภาษณ์ที่พบบ่อยที่สุดสำหรับงานการเงินและทักษะด้านพฤติกรรม คำถามสัมภาษณ์เกี่ยวกับพฤติกรรมเป็นเรื่องปกติมากสำหรับงานการเงิน แต่ผู้สมัครมักจะเตรียมตัวไม่พร้อม