สัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุน - คำจำกัดความข้อดีวิธีการทำงาน

สัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนคือสัญญาอนุพันธ์ระหว่างสองฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดตามส่วนของผู้ถือหุ้นที่เชื่อมโยงกับประสิทธิภาพของหุ้นหรือดัชนีหุ้น Dow Jones Industrial Average (DJIA) ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones (DJIA) หรือที่เรียกกันโดยทั่วไปว่า "the Dow Jones" หรือเรียกง่ายๆว่า "the Dow" เป็นดัชนีตลาดหุ้นที่ได้รับความนิยมและเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวางโดยมีกระแสเงินสดจากรายได้คงที่

ในสัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนกระแสเงินสดจะขึ้นอยู่กับจำนวนเงินตามสัญญาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า อย่างไรก็ตามไม่เหมือนกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินการแลกเปลี่ยนตราสารทุนไม่ได้หมายความถึงการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นการชำระเงินหลักการชำระเงินต้นคือการชำระเงินตามจำนวนเงินเดิมของเงินกู้ที่เป็นหนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่งการชำระเงินต้นคือการชำระเงินกู้ที่ลดจำนวนเงินกู้ที่เหลืออยู่ที่ถึงกำหนดชำระแทนที่จะนำไปใช้กับการชำระดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากเงินกู้ . การแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดเกิดขึ้นในวันที่กำหนด

สัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนมีความยืดหยุ่นสูง สามารถปรับแต่งให้เหมาะกับความต้องการของคู่สัญญาที่เข้าร่วมในสัญญาแลกเปลี่ยน โดยพื้นฐานแล้วการแลกเปลี่ยนตราสารทุนจะให้ความเสี่ยงในการซื้อขายหุ้น

ข้อดีของสัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุน

สัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนให้ประโยชน์มากมายแก่คู่สัญญาที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ :

1. หลีกเลี่ยงต้นทุนการทำธุรกรรม

หนึ่งในแอปพลิเคชันที่พบบ่อยที่สุดของสัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนคือการหลีกเลี่ยงต้นทุนธุรกรรม เป็นต้นทุนที่จมลงซึ่งเกิดจากการค้าทางเศรษฐกิจในตลาด ในทางเศรษฐศาสตร์ทฤษฎีต้นทุนการทำธุรกรรมตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าผู้คนได้รับอิทธิพลจากผลประโยชน์ส่วนตนในการแข่งขัน ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายตราสารทุน นอกจากนี้ในหลายเขตอำนาจศาลการแลกเปลี่ยนตราสารทุนยังให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีแก่ฝ่ายที่เข้าร่วม

2. ป้องกันความเสี่ยงจากผลตอบแทนติดลบ

สามารถใช้สัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนในการป้องกันความเสี่ยงได้ ตราสารอนุพันธ์มักใช้เพื่อป้องกันผลตอบแทนที่เป็นลบของหุ้นโดยไม่ละทิ้งสิทธิในการครอบครอง ตัวอย่างเช่นนักลงทุนถือหุ้นอยู่บ้าง แต่เขาเชื่อว่าแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดจะผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวลงในระยะสั้นแม้ว่าเขาจะคาดว่าหุ้นจะแข็งค่าขึ้นอย่างมากในระยะยาวก็ตาม ดังนั้นเขาอาจทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนเพื่อลดผลกระทบระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นกับหุ้นโดยไม่ต้องขายหุ้น

3. เข้าถึงหลักทรัพย์มากขึ้น

ในที่สุดสัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนอาจอนุญาตให้มีการลงทุนในหลักทรัพย์ที่นักลงทุนไม่สามารถใช้งานได้ ด้วยการจำลองผลตอบแทนจากหุ้นผ่านการแลกเปลี่ยนตราสารทุนนักลงทุนสามารถเอาชนะข้อ จำกัด ทางกฎหมายบางประการได้โดยไม่ผิดกฎหมาย

เช่นเดียวกับสัญญาแลกเปลี่ยนประเภทอื่น ๆ การแลกเปลี่ยนตราสารทุนส่วนใหญ่จะใช้โดยสถาบันการเงินรวมถึงธนาคารเพื่อการลงทุนรายชื่อธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำรายชื่อธนาคารเพื่อการลงทุน 100 อันดับแรกของโลกเรียงตามตัวอักษร ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำในรายชื่อ ได้แก่ Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch กองทุนป้องกันความเสี่ยงและสถาบันให้กู้ยืมหรือองค์กรขนาดใหญ่

ตัวอย่าง

เพื่อให้เข้าใจถึงการทำงานของสัญญาแลกเปลี่ยนตราสารทุนลองพิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้ ผู้จัดการของ Fund A ต้องการทำซ้ำผลตอบแทนของหุ้นของ ABC Corp. โดยไม่ต้องซื้อหุ้นจริงของ บริษัท

ในทางกลับกันนักลงทุน B ดำรงตำแหน่งยาวนานในหุ้นของ ABC Corp นักลงทุน B เชื่อว่าราคาหุ้นของ บริษัท จะมีความผันผวนในระยะสั้นดังนั้นเขาจึงต้องการป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากราคาหุ้นที่ลดลง กองทุน A และนักลงทุน B สามารถสร้างสัญญาแลกเปลี่ยนทุนซึ่งกันและกันเพื่อให้บรรลุเป้าหมายตามลำดับ การแลกเปลี่ยนจะรวมถึงการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในอนาคต

การแลกเปลี่ยนขาหนึ่งจะจ่ายโดยกองทุน A ให้กับนักลงทุน B และจะเป็นกระแสของการชำระเงินลอยที่เชื่อมโยงกับ LIBOR LIBOR LIBOR ซึ่งเป็นตัวย่อของ London Interbank Offer Rate หมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารในสหราชอาณาจักรเรียกเก็บเงินอื่น สถาบันสำหรับเงินกู้ระยะสั้นที่ครบกำหนดวันหนึ่งถึง 12 เดือนในอนาคต LIBOR ทำหน้าที่เป็นฐานการเปรียบเทียบสำหรับดัชนีอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น นักลงทุน B จะจ่ายขาแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ให้กับกองทุน A และจะขึ้นอยู่กับผลตอบแทนรวมในอนาคตของหุ้นของ ABC Corp. ในช่วงเวลาที่กำหนด

ขาทั้งสองจะคำนวณโดยใช้จำนวนเงินต้นตามสัญญา ในกรณีนี้ทั้งสองฝ่ายตกลงกันที่เงินต้นตามสัญญา 5,000,000 ดอลลาร์ โปรดทราบว่ากองทุน A และนักลงทุน B จะไม่แลกเปลี่ยนเงินต้นเมื่อเริ่มต้นสัญญาหรือวันที่ครบกำหนด

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

• Credit Default Swap Credit Default Swap การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS) คืออนุพันธ์ด้านเครดิตประเภทหนึ่งที่ให้การป้องกันผู้ซื้อจากการผิดนัดชำระหนี้และความเสี่ยงอื่น ๆ ผู้ซื้อ CDS ชำระเงินเป็นงวดให้กับผู้ขายจนถึงวันครบกำหนดเครดิต ในข้อตกลงผู้ขายตกลงว่าหากผู้ออกตราสารหนี้ผิดนัดผู้ขายจะจ่ายเบี้ยประกันภัยและดอกเบี้ยทั้งหมดให้กับผู้ซื้อ
• การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาอนุพันธ์ที่คู่สัญญาสองฝ่ายตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสหนึ่งของการจ่ายดอกเบี้ยในอนาคตกับอีกกระแสหนึ่ง
• ความเสี่ยงและผลตอบแทนความเสี่ยงและผลตอบแทนในการลงทุนความเสี่ยงและผลตอบแทนมีความสัมพันธ์กันอย่างมาก ผลตอบแทนจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นมักจะไปพร้อมกันกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงประเภทต่างๆ ได้แก่ ความเสี่ยงเฉพาะโครงการความเสี่ยงเฉพาะอุตสาหกรรมความเสี่ยงด้านการแข่งขันความเสี่ยงระหว่างประเทศและความเสี่ยงด้านตลาด
• Swap Spread สเปรด Swap Spread คือความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยน (อัตราของขาคงที่ของการแลกเปลี่ยน) และผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุใกล้เคียงกัน เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาล (เช่นหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ) ถือเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงการแพร่กระจายของสวอปมักจะสะท้อนถึงระดับความเสี่ยงที่ฝ่ายที่เกี่ยวข้องรับรู้ในข้อตกลงแลกเปลี่ยน