ความสามารถในการชำระหนี้ - เมตริกและอัตราส่วนเพื่อประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของ บริษัท

ความสามารถในการชำระหนี้หมายถึงจำนวนหนี้ทั้งหมดที่ธุรกิจสามารถก่อให้เกิดและชำระคืนได้ตามเงื่อนไขของสัญญาหนี้ตารางการชำระหนี้ตารางเวลาการชำระหนี้กำหนดหนี้ทั้งหมดที่ธุรกิจมีตามกำหนดเวลาตามระยะเวลาครบกำหนดและอัตราดอกเบี้ย ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินการไหลของดอกเบี้ยจ่าย ธุรกิจต้องรับภาระหนี้ด้วยเหตุผลหลายประการเช่นการส่งเสริมการผลิตหรือการตลาดการขยายกำลังการผลิตหรือการหาธุรกิจใหม่ อย่างไรก็ตามการก่อหนี้มากเกินไปหรือรับภาระในทางที่ผิดอาจส่งผลเสียหายได้

ผู้ให้กู้ตัดสินใจอย่างไรว่าจะให้ธุรกิจใดให้ยืมเงิน ในบทความนี้เราจะมาดูตัวชี้วัดทางการเงินที่ใช้บ่อยที่สุดว่างบการเงิน 3 รายการมีการเชื่อมโยงอย่างไรงบการเงินทั้ง 3 เชื่อมโยงกันอย่างไร เราอธิบายวิธีการเชื่อมโยงงบการเงิน 3 รายการเข้าด้วยกันสำหรับการสร้างแบบจำลองทางการเงินและการประเมินค่าใน Excel การเชื่อมต่อของรายได้สุทธิและกำไรสะสม, PP&E, ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย, รายจ่ายลงทุน, เงินทุนหมุนเวียน, กิจกรรมจัดหาเงินและเงินสดคงเหลือเพื่อประเมินว่าธุรกิจสามารถจัดการกับเลเวอเรจได้มากเพียงใด ในตอนท้ายของวันผู้ให้กู้ต้องการแสวงหาความสะดวกสบายและความมั่นใจในการให้กู้ยืมเงินแก่ธุรกิจที่สามารถสร้างรายได้และกระแสเงินสดภายในเพียงพอที่จะไม่เพียงจ่ายดอกเบี้ย แต่ยังรวมถึงยอดเงินต้นด้วย

ที่มา: การเงินแนะนำหลักสูตรการเงินองค์กรฟรี

การประเมินความสามารถในการชำระหนี้

สองมาตรการหลักในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของ บริษัท คืองบดุลงบดุลงบดุลเป็นหนึ่งในสามงบการเงินพื้นฐาน งบเหล่านี้เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างแบบจำลองทางการเงินและการบัญชี งบดุลจะแสดงสินทรัพย์รวมของ บริษัท และวิธีการจัดหาสินทรัพย์เหล่านี้ผ่านทางหนี้สินหรือส่วนของผู้ถือหุ้น สินทรัพย์ = หนี้สิน + มาตรการส่วนของผู้ถือหุ้นและกระแสเงินสด ด้วยการวิเคราะห์เมตริกหลักจากงบดุลและงบกระแสเงินสดการประเมินค่าคู่มือการประเมินค่าฟรีเพื่อเรียนรู้แนวคิดที่สำคัญที่สุดตามจังหวะของคุณเอง บทความเหล่านี้จะสอนแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการประเมินมูลค่าธุรกิจและวิธีการประเมินมูลค่า บริษัท โดยใช้การวิเคราะห์ บริษัท แบบเทียบเคียงการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดลด (DCF) และธุรกรรมก่อนหน้านี้ที่ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนวาณิชธนกิจกำหนดจำนวนหนี้ที่ยั่งยืนที่ บริษัท สามารถจัดการได้ในธุรกรรมการควบรวมกิจการ

EBITDA และความสามารถในการชำระหนี้

มาตรการหนึ่งในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้คือ EBITDA หรือกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ EBITDA โปรดดูคู่มือ EBITDA ของเรา EBITDA EBITDA หรือกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาค่าตัดจำหน่ายคือผลกำไรของ บริษัท ก่อนที่จะมีการหักเงินสุทธิเหล่านี้ EBITDA มุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจในการดำเนินงานของธุรกิจเนื่องจากพิจารณาถึงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจจากการดำเนินงานหลักก่อนผลกระทบของโครงสร้างเงินทุน สูตรตัวอย่าง

ระดับของ EBITDA มีความสำคัญในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้เนื่องจาก บริษัท ที่มี EBITDA ในระดับสูงกว่าสามารถสร้างกำไรสะสมเพื่อชำระหนี้ได้มากขึ้น ดังนั้นระดับ EBITDA ที่สูงขึ้นความสามารถในการชำระหนี้ก็จะสูงขึ้น อย่างไรก็ตามแม้ว่าระดับของ EBITDA จะมีความสำคัญ แต่ความมั่นคงของระดับ EBITDA ของ บริษัท ก็มีความสำคัญในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ มีปัจจัยบางประการที่ส่งผลต่อเสถียรภาพของ EBITDA ของ บริษัท ได้แก่ วัฏจักรเทคโนโลยีและอุปสรรคในการเข้ามา

ธุรกิจที่เป็นวัฏจักรมักมีความสามารถในการก่อหนี้น้อยกว่าธุรกิจที่ไม่เป็นวัฏจักร ตัวอย่างเช่นธุรกิจการขุดมีลักษณะเป็นวัฏจักรเนื่องจากการดำเนินงานในขณะที่ธุรกิจอาหารมีความมั่นคงกว่ามาก จากมุมมองของผู้ให้กู้ EBITDA ที่ผันผวนแสดงถึงกำไรสะสมที่ผันผวนและความสามารถในการชำระหนี้จึงมีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้นมาก

อุตสาหกรรมที่มีอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดต่ำยังมีความสามารถในการก่อหนี้น้อยกว่าเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมที่มีอุปสรรคในการเข้าประเทศสูง ตัวอย่างเช่น บริษัท เทคโนโลยีที่มีอุปสรรคในการเข้าร่วมต่ำสามารถหยุดชะงักได้ง่ายเมื่อมีการแข่งขันเข้ามา แม้ว่า บริษัท เทคโนโลยีจะได้รับการคุ้มครองตามกฎหมายผ่านสิทธิบัตรและลิขสิทธิ์ แต่ในที่สุดการแข่งขันก็จะเข้ามาเมื่อระยะเวลาของสิทธิบัตรหมดอายุลงหรือด้วยนวัตกรรมที่ใหม่กว่าและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ในทางกลับกันอุตสาหกรรมที่มีอุปสรรคสูงในการเข้ามาเช่นโครงการโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวมีโอกาสน้อยที่จะถูกรบกวนจากผู้เข้าใหม่ดังนั้นจึงสามารถรักษา EBITDA ให้มีเสถียรภาพมากขึ้นได้

เรียนรู้เพิ่มเติมในหลักสูตรการเงินองค์กรเบื้องต้นฟรีของ Finance

เมตริกเครดิต

เมตริกด้านเครดิตมีประโยชน์อย่างยิ่งในการกำหนดความสามารถในการชำระหนี้เนื่องจากจะสะท้อนมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นโดยตรง การวัดงบดุลที่ใช้บ่อยที่สุดคืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เมตริกทั่วไปอื่น ๆ ได้แก่ หนี้ / EBITDA ความครอบคลุมของดอกเบี้ยและอัตราส่วนความครอบคลุมของค่าธรรมเนียมคงที่

ดังที่คุณเห็นในภาพหน้าจอจากหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินของ Finance ด้านล่างนักวิเคราะห์จะดูเมตริกเครดิตเหล่านี้ทั้งหมดในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของ บริษัท

หนี้ต่อทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนบทความการเงินของ Finance Finance ได้รับการออกแบบมาเพื่อเป็นแนวทางในการศึกษาด้วยตนเองเพื่อเรียนรู้แนวคิดทางการเงินที่สำคัญทางออนไลน์ตามที่คุณต้องการ เรียกดูบทความนับร้อย! ให้วาณิชธนกิจที่มีภาพรวมระดับสูงของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท อย่างไรก็ตามอัตราส่วนนี้อาจมีความซับซ้อนเนื่องจากอาจมีความคลาดเคลื่อนระหว่างมูลค่าตามบัญชีและมูลค่าตลาดของส่วนของผู้ถือหุ้น การได้มาการปรับปรุงสินทรัพย์ค่าความนิยมและการด้อยค่าล้วนเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลที่อาจสร้างความคลาดเคลื่อนระหว่างมูลค่าตามบัญชีและมูลค่าตลาดของอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน

การวัดกระแสเงินสด

มาตรการอีกชุดหนึ่งที่วาณิชธนกิจใช้ในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้คือเมตริกกระแสเงินสด เมตริกเหล่านี้รวมถึงหนี้สินรวมต่อ EBITDA ซึ่งสามารถแบ่งย่อยออกไปได้มากขึ้นไปถึงหนี้ต่อ EBITDA ระดับสูงความครอบคลุมของดอกเบี้ยเงินสดและความครอบคลุมดอกเบี้ย EBITDA-Capital Expenditures

หนี้รวม / EBITDA

อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA หนี้ / EBITDA อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะวัดการใช้ประโยชน์ทางการเงินและความสามารถของ บริษัท ในการชำระหนี้ โดยพื้นฐานแล้วอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (หนี้ / EBITDA) เป็นตัวบ่งชี้ระยะเวลาที่ บริษัท จะต้องดำเนินงานในระดับปัจจุบันเพื่อชำระหนี้ทั้งหมด การวัดเป็นตัวชี้วัดกระแสเงินสดที่ใช้บ่อยที่สุดในการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ อัตราส่วนนี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถของ บริษัท ในการชำระหนี้ที่เกิดขึ้นและให้ข้อมูลแก่นายธนาคารเพื่อการลงทุนเกี่ยวกับระยะเวลาที่ต้องชำระหนี้ทั้งหมดโดยไม่สนใจดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย หนี้รวมต่อ EBITDA สามารถแบ่งออกเป็นตัวชี้วัดหนี้ต่อ EBITDA ระดับอาวุโสหรือรองซึ่งมุ่งเน้นไปที่หนี้ที่ บริษัท ต้องชำระก่อนในกรณีที่มีปัญหา

ความคุ้มครองดอกเบี้ยเงินสด

การวัดความครอบคลุมของดอกเบี้ยเงินสดจะแสดงจำนวนครั้งที่กระแสเงินสดที่เกิดจากการดำเนินธุรกิจสามารถให้บริการดอกเบี้ยจ่ายสำหรับหนี้ได้ นี่เป็นตัวชี้วัดหลักเนื่องจากไม่เพียง แต่แสดงความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายดอกเบี้ย แต่ยังรวมถึงความสามารถในการชำระคืนเงินต้นด้วย

เรียนรู้เพิ่มเติมในหลักสูตรการเงินองค์กรเบื้องต้นฟรีของ Finance

ความครอบคลุมดอกเบี้ย EBITDA-CapEx

ด้วยการคำนวณ EBITDA หักรายจ่ายลงทุนและตรวจสอบว่าเมตริกนี้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้กี่ครั้งวาณิชธนกิจสามารถประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของ บริษัท ได้ เมตริกนี้มีประโยชน์โดยเฉพาะสำหรับ บริษัท ที่มีรายจ่ายลงทุนสูงเทมเพลตสูตร CapEx เทมเพลตสูตร CapEx นี้ช่วยให้คุณคำนวณจำนวนรายจ่ายลงทุนโดยใช้ตัวเลขในงบกำไรขาดทุนและงบดุล CapEx (ย่อมาจาก Capital Expenditures) คือเงินที่ บริษัท ลงทุนในการจัดหาการบำรุงรักษาหรือการปรับปรุงสินทรัพย์ถาวรเช่นทรัพย์สินอาคารโรงงานอุปกรณ์รวมถึง บริษัท ผลิตและเหมืองแร่

อัตราส่วนความครอบคลุมค่าคงที่

อัตราส่วนความครอบคลุมค่าใช้จ่ายคงที่ Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) อัตราส่วนความครอบคลุมค่าใช้จ่ายคงที่ (FCCR) คือการวัดความสามารถของ บริษัท ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่มีค่าใช้จ่ายคงที่เช่นดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายตามสัญญาเช่า เท่ากับ EBITDA ของ บริษัท - CapEx - ภาษีเงินสด - การแจกแจง เมตริกนี้ใกล้เคียงกับการวัดกระแสเงินสดที่แท้จริงดังนั้นจึงมีความเกี่ยวข้องมากสำหรับการประเมินความสามารถในการชำระหนี้

ดาวน์โหลดเทมเพลตฟรี

กรอกชื่อและอีเมลของคุณในแบบฟอร์มด้านล่างและดาวน์โหลดเทมเพลตฟรีทันที!

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

ขอขอบคุณสำหรับการตรวจสอบบทความนี้เกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ Finance เป็นผู้ให้บริการระดับโลกของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียน 350,600+ คนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari และหลักสูตรอื่น ๆ อีกมากมายสำหรับผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน เพื่อช่วยให้คุณก้าวหน้าในอาชีพการงานโปรดดูแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่าง:

• EBIT เทียบกับ EBITDA EBIT เทียบกับ EBITDA EBIT เทียบกับ EBITDA - สองเมตริกทั่วไปที่ใช้ในการเงินและการประเมินมูลค่า บริษัท มีความแตกต่างที่สำคัญข้อดี / ข้อเสียที่ต้องเข้าใจ EBIT ย่อมาจาก: กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี EBITDA ย่อมาจาก: กำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ตัวอย่างและ
• Revolving Debt Guide Revolving Debt หนี้หมุนเวียน ("ปืนพก" หรือบางครั้งเรียกว่าวงเงินเครดิตหรือ LOC) ไม่มีการชำระเงินรายเดือน มันแตกต่างจากการชำระเงินคงที่หรือเงินกู้ระยะยาวที่มียอดคงเหลือค้ำประกันและโครงสร้างการชำระ แต่การชำระหนี้หมุนเวียนจะขึ้นอยู่กับยอดคงเหลือของเครดิตทุกเดือน
• มูลค่าตลาดของหนี้มูลค่าตลาดของหนี้มูลค่าตลาดของหนี้หมายถึงราคาตลาดที่นักลงทุนยินดีที่จะซื้อหนี้ของ บริษัท ซึ่งแตกต่างจากมูลค่าตามบัญชีในงบดุล
• กลุ่มตลาดทุนตราสารหนี้ (DCM) หนี้ในตลาดทุน (DCM) มีหน้าที่ให้คำแนะนำโดยตรงแก่ บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้เกี่ยวกับการเพิ่มหนี้เพื่อซื้อกิจการการรีไฟแนนซ์หนี้ที่มีอยู่หรือการปรับโครงสร้างหนี้ที่มีอยู่ ทีมเหล่านี้ทำงานในสภาพแวดล้อมที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและทำงานอย่างใกล้ชิดกับพันธมิตรที่ปรึกษา