Enterprise Value (EV) ถึง Revenue Multiple เป็นเมตริกการประเมินมูลค่าที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจโดยการหารมูลค่าขององค์กรมูลค่าองค์กรมูลค่าองค์กรหรือมูลค่า บริษัท คือมูลค่าทั้งหมดของ บริษัท ที่เท่ากับมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้สินสุทธิบวก ผลประโยชน์ส่วนน้อยใด ๆ ที่ใช้ในการประเมินมูลค่า ดูที่มูลค่าตลาดทั้งหมดมากกว่ามูลค่าของตราสารทุนดังนั้นผลประโยชน์ในการเป็นเจ้าของและการเรียกร้องทรัพย์สินทั้งหมดจากทั้งตราสารหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นจะรวมอยู่ด้วย (ส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้ลบด้วยเงินสด) ตามรายได้ต่อปีรายได้จากการขายรายได้จากการขายคือรายได้ที่ บริษัท ได้รับจากการขายสินค้าหรือการให้บริการ ในการบัญชีคำว่า "ยอดขาย" และ "รายได้" สามารถใช้แทนกันได้และมักจะใช้แทนกันได้เพื่อหมายถึงสิ่งเดียวกัน รายได้ไม่จำเป็นต้องได้รับเงินสดเสมอไป .EV to Revenue Multiple มักใช้สำหรับธุรกิจระยะเริ่มต้นหรือธุรกิจที่มีการเติบโตสูงที่ยังไม่มีรายได้เชิงบวก
เหตุใดจึงใช้ EV เพื่อสร้างรายได้หลายทาง
หาก บริษัท ไม่มีกำไรเป็นบวกก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) EBITDA EBITDA หรือกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาค่าตัดจำหน่ายเป็นผลกำไรของ บริษัท ก่อนที่จะมีการหักเงินสุทธิเหล่านี้ EBITDA มุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจในการดำเนินงานของธุรกิจเนื่องจากพิจารณาถึงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจจากการดำเนินงานหลักก่อนผลกระทบของโครงสร้างเงินทุน สูตรตัวอย่างหรือรายได้สุทธิที่เป็นบวกรายได้สุทธิรายได้สุทธิเป็นรายการหลักที่สำคัญไม่เพียง แต่ในงบกำไรขาดทุน แต่ในงบการเงินหลักทั้งสาม ในขณะที่มาถึงในงบกำไรขาดทุนกำไรสุทธิยังใช้ทั้งในงบดุลและงบกระแสเงินสด ,เป็นไปไม่ได้ที่จะใช้ EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA ในการประเมินเพื่อเปรียบเทียบมูลค่าของธุรกิจที่คล้ายคลึงกันโดยการประเมินมูลค่าองค์กร (EV) กับ EBITDA หลายเทียบกับค่าเฉลี่ย ในคู่มือนี้เราจะแบ่ง EV / EBTIDA ออกเป็นหลาย ๆ องค์ประกอบและแนะนำวิธีการคำนวณทีละขั้นตอนหรืออัตราส่วนกำไรต่อราคา P / E The Price Earnings Ratio (P / E Ratio) คือความสัมพันธ์ระหว่าง ราคาหุ้นของ บริษัท และกำไรต่อหุ้น ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงคุณค่าของ บริษัท ได้ดีขึ้น P / E แสดงความคาดหวังของตลาดและเป็นราคาที่คุณต้องจ่ายต่อหน่วยของอัตราส่วนรายได้ปัจจุบัน (หรือในอนาคต) เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ ในกรณีนี้นักวิเคราะห์ทางการเงินจะต้องเลื่อนงบกำไรขาดทุนให้สูงขึ้นไปอีกเป็นกำไรขั้นต้นหรือรายได้ทั้งหมด
หาก EBITDA เป็นลบการมีค่า EV / EBITDA เชิงลบจะมีประโยชน์ ในทำนองเดียวกัน บริษัท ที่มี EBITDA ที่แทบจะไม่เป็นบวก (เกือบเป็นศูนย์) จะส่งผลให้เกิดผลคูณจำนวนมากซึ่งไม่มีประโยชน์เช่นกัน
ด้วยเหตุผลเหล่านี้ บริษัท ในระยะเริ่มต้น (มักจะขาดทุน) และ บริษัท ที่มีการเติบโตสูง (มักจะดำเนินงานที่จุดคุ้มทุน) จึงต้องใช้ EV / Revenue หลายตัวในการประเมินมูลค่า
EV ถึงรายได้หลายสูตร
สูตรในการคำนวณผลคูณคือ:
= EV / รายได้
ที่ไหน:
- EV (มูลค่าองค์กร) = มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้น + หนี้ทั้งหมด + หุ้นบุริมสิทธิ - เงินสดและรายการเทียบเท่า
- รายได้ = รายได้รวมประจำปี
การคำนวณตัวอย่าง
นี่คือตัวอย่างวิธีคำนวณ EV เป็นรายรับทวีคูณ:
สมมติว่า บริษัท แห่งหนึ่งมีราคาหุ้นปัจจุบัน 25.00 ดอลลาร์จำนวนหุ้นที่มียอดขาย 10 ล้านหนี้ 25 ล้านดอลลาร์เงินสด 50 ล้านดอลลาร์ไม่มีหุ้นบุริมสิทธิไม่มีดอกเบี้ยส่วนน้อยและรายได้ปี 2560 100 ล้านดอลลาร์ EV / Revenue Ratio คืออะไร?
ตอบ:
- 25 ดอลลาร์คูณ 10 ล้านหุ้นคิดเป็นมูลค่าตลาด 250 ล้านดอลลาร์
- เพิ่มหนี้ 25 ล้านดอลลาร์และหักเงินสด 50 ล้านดอลลาร์เพื่อรับมูลค่าองค์กร (EV) 225 ล้านดอลลาร์
- $ 225 ล้านบาทหารด้วย $ 100 ล้านบาทของรายได้เป็น2.25x, EV / รายได้
ด้านล่างนี้เป็นภาพหน้าจอของการคำนวณใน Excel:
ดาวน์โหลดเทมเพลตฟรี
กรอกชื่อและอีเมลของคุณในแบบฟอร์มด้านล่างและดาวน์โหลดเทมเพลตฟรีทันที!
เหตุใดจึงใช้ EV ในตัวนับแทนราคา (หรือ Market Cap)
EV ใช้แทนราคาหรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Cap) คือมูลค่าตลาดล่าสุดของหุ้นที่โดดเด่นของ บริษัท Market Cap เท่ากับราคาหุ้นปัจจุบันคูณด้วยจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย ชุมชนการลงทุนมักใช้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเพื่อจัดอันดับ บริษัท ในตัวเศษเนื่องจากรายได้ก่อนดอกเบี้ยจ่ายในงบกำไรขาดทุนงบกำไรขาดทุนงบกำไรขาดทุนเป็นหนึ่งในงบการเงินหลักของ บริษัท ที่แสดงผลกำไรและขาดทุนในช่วงเวลาหนึ่ง . กำไรหรือขาดทุนกำหนดโดยการรับรายได้ทั้งหมดและหักค่าใช้จ่ายทั้งหมดออกจากกิจกรรมที่ดำเนินงานและไม่ได้ดำเนินการคำสั่งนี้เป็นหนึ่งในสามงบที่ใช้ในการเงินขององค์กร (รวมถึงการสร้างแบบจำลองทางการเงิน) และการบัญชี , และดังนั้นจึง,แสดงถึงรายได้ที่มีให้สำหรับนักลงทุนทุกคน (หนี้สินและทุน) เมื่อหักดอกเบี้ยจ่ายแล้วราคาหรือมูลค่าตลาดจะถูกใช้ในตัวเศษเช่นเดียวกับอัตราส่วนราคาต่อกำไร
ข้อดีและข้อเสียของ EV ต่อรายได้หลายเท่าคืออะไร?
เช่นเดียวกับวิธีการประเมินค่าใด ๆ มีข้อดีและข้อเสียดังที่ระบุไว้ด้านล่าง:
ข้อดี:
- มีประโยชน์สำหรับ บริษัท ที่มีรายได้ติดลบ
- มีประโยชน์สำหรับธุรกิจที่มี EBITDA ติดลบหรือใกล้ศูนย์
- ง่ายต่อการค้นหาตัวเลขรายได้สำหรับธุรกิจส่วนใหญ่
- ง่ายต่อการคำนวณอัตราส่วน
จุดด้อย:
- ไม่คำนึงถึงโครงสร้างต้นทุนของ บริษัท
- ละเว้นความสามารถในการทำกำไรและการสร้างกระแสเงินสด
- ยากที่จะเปรียบเทียบในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันและขั้นตอนต่างๆของ บริษัท (ในช่วงต้นกับผู้ใหญ่)
- ผลลัพธ์อาจเป็นเรื่องยากที่จะตีความ
กรณีศึกษา
ในกรณีศึกษาคุณสามารถเรียนรู้วิธีการคำนวณ EV ต่อรายได้ทวีคูณได้ในหลักสูตรออนไลน์ 2 หลักสูตรของ Finance ตัวอย่างแรกคือในหลักสูตร Business Valuation ซึ่งจะนำนักเรียนไปสู่การฝึกหัดโดยละเอียดในการสร้าง "Comps Table" หรือการวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกันได้
ตัวอย่างที่สองคือในหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินอีคอมเมิร์ซของ Finance ซึ่งนักเรียนจะสร้างแบบจำลองตั้งแต่เริ่มต้นจนถึงมูลค่าธุรกิจซึ่งรวมถึงการกำหนดอัตราส่วน EV / รายได้ของ บริษัท ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
ขอขอบคุณที่อ่านคู่มือนี้เกี่ยวกับอัตราส่วน EV / รายได้ Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการในการรับรอง Financial Modeling & Valuation Analyst ซึ่งสอนการใช้งานการเงินในที่ทำงานเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก
หากต้องการเรียนรู้ด้วยตนเองต่อไปแหล่งข้อมูลเหล่านี้จะเป็นประโยชน์:
- วิธีการประเมินค่าวิธีการประเมินค่าเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท ในลักษณะต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการลงทุนภาคเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจ
- การวิเคราะห์หลายรายการการวิเคราะห์หลายรายการการวิเคราะห์หลายรายการเกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่า บริษัท ด้วยการใช้ตัวคูณ จะเปรียบเทียบผลคูณของ บริษัท กับ บริษัท ที่คล้ายกัน
- คู่มือการสร้างแบบจำลอง DCF คู่มือการฝึกอบรมโมเดล DCF ฟรีแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท
- โปรแกรมการสร้างแบบจำลองทางการเงินและการประเมินค่านักวิเคราะห์การรับรองFMVA®เข้าร่วมนักเรียน 350,600 คนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่น Amazon, JP Morgan และ Ferrari