ค่าพรีเมี่ยมสภาพคล่องชดเชยนักลงทุนสำหรับการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ สภาพคล่องหมายถึงการลงทุนที่สามารถขายเป็นเงินสดได้อย่างง่ายดาย ตั๋วเงินคลัง (T-Bills) ตั๋วเงินคลัง (หรือ T-Bills สำหรับระยะสั้น) เป็นเครื่องมือทางการเงินระยะสั้นที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาโดยมีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่ไม่กี่วันถึง 52 สัปดาห์ (หนึ่งปี) . ถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากศรัทธาและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาอย่างเต็มที่ และหุ้นถือว่ามีสภาพคล่องสูงเนื่องจากโดยปกติแล้วสามารถขายได้ตลอดเวลาในราคาตลาดที่เป็นอยู่ ในทางกลับกันการลงทุนเช่นอสังหาริมทรัพย์อสังหาริมทรัพย์อสังหาริมทรัพย์เป็นอสังหาริมทรัพย์ที่ประกอบด้วยที่ดินและส่วนปรับปรุงซึ่งรวมถึงอาคารส่วนควบถนนโครงสร้างและระบบสาธารณูปโภคสิทธิในทรัพย์สินให้กรรมสิทธิ์ในที่ดินการปรับปรุงและทรัพยากรธรรมชาติเช่นแร่ธาตุพืชสัตว์น้ำ ฯลฯ หรือตราสารหนี้มีสภาพคล่องน้อย อาจต้องใช้เวลาพอสมควรในการขายอสังหาริมทรัพย์ในราคาที่ต้องการ ตราสารหนี้บางประเภทต้องถือไว้ในช่วงระยะเวลาหนึ่งก่อนที่จะขาย
ทำไมถึงมี Liquidity Premium?
การลงทุนในสภาพคล่องมีความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนที่มีสภาพคล่องมากกว่า เนื่องจากการถือหลักทรัพย์เดียวเป็นระยะเวลานานทำให้นักลงทุนต้องเผชิญกับปัจจัยเสี่ยงหลายประการเช่นความผันผวนของตลาดการผิดนัดชำระหนี้ที่อาจเกิดขึ้นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง ผลตอบแทนคืออัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนคาดหวังว่าจะได้รับจากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยง ในทางปฏิบัติโดยทั่วไปแล้วอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงจะถือว่าเท่ากับดอกเบี้ยที่จ่ายในตั๋วเงินคลังของรัฐบาล 3 เดือนโดยทั่วไปเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดที่นักลงทุนสามารถทำได้ ความผันผวน ฯลฯ เมื่อนักลงทุนผูกเงินไว้ในหลักทรัพย์เดียวพวกเขายังต้องเสียค่าเสียโอกาสต้นทุนโอกาสต้นทุนค่าเสียโอกาสเป็นหนึ่งในแนวคิดหลักในการศึกษาเศรษฐศาสตร์และเป็นที่แพร่หลายตลอดกระบวนการตัดสินใจ ต้นทุนค่าเสียโอกาสคือมูลค่าของทางเลือกใหม่ที่ดีที่สุดในอนาคต การลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ ที่อาจมีประสิทธิภาพสูงกว่าการลงทุนที่มีสภาพคล่อง เนื่องจากความเสี่ยงเพิ่มเติมนักลงทุนจะต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นซึ่งเรียกว่าค่าพรีเมี่ยมสภาพคล่อง
เบี้ยสภาพคล่องและผลตอบแทนพันธบัตร
ด้วยแนวคิดที่ว่าการลงทุนที่มีสภาพคล่องต่ำแสดงถึงความเสี่ยงที่มากกว่าสำหรับนักลงทุนค่าพรีเมี่ยมสภาพคล่องเป็นปัจจัยหนึ่งที่อธิบายความแตกต่างของผลตอบแทนพันธบัตร พันธบัตรที่มีอายุหลายปีและออกโดย บริษัท ที่ไม่ค่อยมีคนรู้จักโดยไม่มีข้อมูลทางการเงินให้นักลงทุนปรึกษาอาจจะขายได้ยากกว่า พันธบัตรที่มีอายุสั้นกว่าซึ่งออกโดย บริษัท เดียวกันจะเป็นการลงทุนที่ค่อนข้างมีสภาพคล่องมากกว่า ดังนั้นนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรจะต้องมีส่วนเกินสภาพคล่องที่ต่ำกว่า แนวคิดดังกล่าวแสดงในกราฟด้านล่าง:
ที่นี่นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตร B จะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น (ระดับพรีเมียมสภาพคล่อง) เพื่อชดเชยการลงทุนในการลงทุนที่มีสภาพคล่องน้อย ตัวอย่างข้างต้นถือว่าปัจจัยอื่น ๆ ทั้งหมดคงที่ (กล่าวคือความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือเวลาที่จะครบกำหนด)
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
ขอขอบคุณที่อ่านคำอธิบายของ Finance เกี่ยวกับค่าพรีเมี่ยมสภาพคล่อง Finance มีโปรแกรม Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมกับนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari สำหรับผู้ที่ต้องการยกระดับอาชีพของตนไปอีกขั้น หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อที่เกี่ยวข้องโปรดดูแหล่งข้อมูลด้านการเงินต่อไปนี้:
- อัตราที่ปราศจากความเสี่ยงอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงคืออัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนสามารถคาดหวังได้จากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยง ในทางปฏิบัติโดยทั่วไปแล้วอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงจะถือว่าเท่ากับดอกเบี้ยที่จ่ายในตั๋วเงินคลังของรัฐบาล 3 เดือนโดยทั่วไปเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดที่นักลงทุนสามารถทำได้
- ค่าเริ่มต้นความเสี่ยงเบี้ยประกันภัยค่าความเสี่ยงเริ่มต้นค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้เป็นผลต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้และอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง ค่าความเสี่ยงเริ่มต้นมีไว้เพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับความเป็นไปได้ที่กิจการจะผิดนัดชำระหนี้
- พันธบัตรแปลงสภาพพันธบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ประเภทหนึ่งที่ให้สิทธิหรือข้อผูกมัดแก่นักลงทุนในการแลกเปลี่ยนพันธบัตรเป็นจำนวนหุ้นที่กำหนดไว้ล่วงหน้าใน บริษัท ที่ออกตราสารหนี้ในช่วงเวลาหนึ่งของอายุพันธบัตร พันธบัตรที่เปลี่ยนแปลงได้คือการรักษาความปลอดภัยแบบไฮบริด
- Equity Risk Premium Equity Risk Premium Equity Risk Premium คือความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของตราสารทุน / หุ้นแต่ละตัวและอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง เป็นการชดเชยให้กับนักลงทุนสำหรับการรับความเสี่ยงในระดับที่สูงขึ้นและการลงทุนในตราสารทุนมากกว่าหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง