อัตราส่วนการแลกเปลี่ยน - มูลค่าสัมพัทธ์ของการได้มาและ บริษัท เป้าหมายในการควบรวมกิจการ

ในการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) กระบวนการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการคู่มือนี้จะนำคุณผ่านขั้นตอนทั้งหมดในกระบวนการควบรวมกิจการ เรียนรู้วิธีการควบรวมและซื้อกิจการและดีลเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบประเภทต่างๆของผู้ได้มา (เชิงกลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) ความสำคัญของการทำงานร่วมกันและต้นทุนการทำธุรกรรมอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนจะวัดจำนวนหุ้นของ บริษัท ที่ซื้อหุ้น การได้มาในการซื้อหุ้นผู้ถือหุ้นแต่ละรายจะขายความสนใจใน บริษัท ให้กับผู้ซื้อ ในการขายหุ้นผู้ซื้อจะถือว่าเป็นเจ้าของทั้งสินทรัพย์และหนี้สิน - รวมถึงหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากการกระทำในอดีตของธุรกิจผู้ซื้อเป็นเพียงการก้าวเข้าไปในรองเท้าของเจ้าของคนก่อนต้องออกหุ้นของ บริษัท เป้าหมายแต่ละส่วน สำหรับข้อตกลง M&A ที่รวมหุ้นเป็นส่วนหนึ่งของสิ่งตอบแทน (ค่าตอบแทน) สำหรับข้อตกลงอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นเมตริกที่สำคัญ ข้อตกลงอาจเป็นเงินสดหุ้นทั้งหมดหรือทั้งสองอย่างผสมกันก็ได้

สูตร

อัตราแลกเปลี่ยน = ราคาเสนอสำหรับหุ้นของเป้าหมาย / ราคาหุ้นของผู้ซื้อ

ตัวอย่างอัตราส่วนแลกเปลี่ยน

สมมติ บริษัท A เป็นผู้ซื้อและ บริษัท B คือ บริษัท เป้าหมาย บริษัท B มีหุ้นคงค้าง 10,000 หุ้นและซื้อขายที่ราคาปัจจุบัน 17.30 ดอลลาร์และ บริษัท A ยินดีจ่ายเบี้ยประกันภัยการครอบครอง 25% ซึ่งหมายความว่าราคาเสนอซื้อสำหรับ บริษัท B คือ $ 21.63 บริษัท A ซื้อขายอยู่ที่ $ 11.75 ต่อหุ้น

ในการคำนวณอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนเราใช้ราคาเสนอซื้อที่ 21.63 ดอลลาร์และหารด้วยราคาหุ้นของ บริษัท A ที่ 11.75 ดอลลาร์

ผลลัพธ์คือ 1.84 ซึ่งหมายความว่า บริษัท A จะต้องออกหุ้นของตนเอง 1.84 หุ้นสำหรับทุกๆ 1 หุ้นของเป้าหมายที่วางแผนจะได้มา

ดาวน์โหลดเทมเพลตฟรี

กรอกชื่อและอีเมลของคุณในแบบฟอร์มด้านล่างและดาวน์โหลดเทมเพลตฟรีจากตัวอย่างที่แสดงด้านบน!

ความสำคัญของอัตราแลกเปลี่ยน

ในกรณีที่มีธุรกรรมการควบรวมเงินสดทั้งหมดอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนไม่ใช่เมตริกที่มีประโยชน์ ในความเป็นจริงในสถานการณ์เช่นนี้จะเป็นการดีที่จะแยกอัตราส่วนออกจากการวิเคราะห์ บ่อยครั้งแบบจำลองการประเมินมูลค่า M&A กระบวนการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการคู่มือนี้จะนำคุณผ่านขั้นตอนทั้งหมดในกระบวนการควบรวมกิจการ เรียนรู้วิธีการควบรวมและซื้อกิจการและดีลเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบประเภทต่างๆของผู้ได้มา (เชิงกลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) ความสำคัญของการทำงานร่วมกันและต้นทุนการทำธุรกรรมจะบันทึกอัตราส่วนเป็น "0.000" หรือว่างเปล่า มาถึงธุรกรรมเงินสดทั้งหมด หรืออีกวิธีหนึ่งแบบจำลองอาจแสดงอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนตามทฤษฎีหากมูลค่าเดียวกันของธุรกรรมเงินสดถูกดำเนินการโดยธุรกรรมหุ้นแทน

อย่างไรก็ตามในกรณีที่มีการซื้อขายหุ้น 100% อัตราส่วนการแลกเปลี่ยนจะกลายเป็นเมตริกที่มีประสิทธิภาพ สิ่งนี้กลายเป็นสิ่งสำคัญอย่างแท้จริงและช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถดูมูลค่าสัมพัทธ์ของข้อเสนอระหว่างสอง บริษัท

ในกรณีที่มีการซื้อขายแบบแยกส่วนโดยที่ส่วนหนึ่งของธุรกรรมเกี่ยวข้องกับเงินสดและส่วนหนึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อขายหุ้นจะต้องพิจารณาเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมนั้น ๆ ไม่รวมเอฟเฟกต์เงินสดใด ๆ อัตราส่วนแลกเปลี่ยนที่แท้จริงตามหุ้นคืออะไร? นอกจากนี้แบบจำลองการควบรวมกิจการอาจต้องการแสดงด้วยว่าธุรกรรมนี้จะมีลักษณะอย่างไรหากมีการซื้อขายหุ้น 100%

ภาวะแทรกซ้อน

การบัญชีสำหรับอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนจะยากขึ้นเมื่อวิเคราะห์มูลค่าของ บริษัท เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการถ่ายโอนมูลค่าบางส่วนของ บริษัท ผู้ซื้อไปยังเจ้าของ บริษัท เป้าหมาย เมื่อ บริษัท รับซื้อเสนอเงินสด Cash Equivalents เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในงบดุล สิ่งที่เทียบเท่าเงินสด ได้แก่ หลักทรัพย์ในตลาดเงินการยอมรับของนายธนาคารไปยัง บริษัท เป้าหมายผลกระทบนั้นง่ายมาก บริษัท เป้าหมายถูกดูดซับโดยผู้ซื้อเพื่อแลกเปลี่ยนเป็นเงินสด

อย่างไรก็ตามเมื่อผู้ซื้อเสนอหุ้นใน บริษัท ของตนเองสำหรับ บริษัท เป้าหมายการประเมินมูลค่าจะซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากมูลค่าบางส่วนของ บริษัท ที่ได้มานั้นถูกเจือจางและมอบให้กับ บริษัท เป้าหมาย หลังจากการทำธุรกรรมมูลค่าบางส่วนของ บริษัท ที่ควบรวมและการทำงานร่วมกันจะตกเป็นของ บริษัท เป้าหมาย ดังนั้นจึงต้องนำสิ่งนี้มาพิจารณาในการคำนวณอัตราส่วนแลกเปลี่ยนที่เหมาะสมเพื่อใช้ในธุรกรรมการควบรวมกิจการ

การประยุกต์ใช้ในการสร้างแบบจำลองทางการเงิน

ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินการสร้างแบบจำลองทางการเงินคืออะไรการสร้างแบบจำลองทางการเงินจะดำเนินการใน Excel เพื่อคาดการณ์ประสิทธิภาพทางการเงินของ บริษัท ภาพรวมของการสร้างแบบจำลองทางการเงินคืออะไรวิธีการและเหตุผลในการสร้างแบบจำลอง สำหรับธุรกรรมการควบรวมกิจการสิ่งสำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ที่จะต้องคำนึงถึงผลกระทบทั้งหมดของธุรกรรม ผลกระทบหลักมาจากการคำนวณการเพิ่มขึ้น / การเจือจางการวิเคราะห์การเพิ่มสัดส่วนการลดสัดส่วนการลดสัดส่วนการลดสัดส่วนเป็นแบบทดสอบง่ายๆที่ใช้ในการพิจารณาว่าการควบรวมหรือการได้มาที่เสนอจะเพิ่มหรือลด EPS หลังการทำธุรกรรมของกำไรต่อหุ้น (EPS กำไรต่อหุ้น (EPS) กำไร ต่อหุ้น (EPS) เป็นเมตริกหลักที่ใช้ในการกำหนดส่วนของผู้ถือหุ้นร่วมกันของกำไรของ บริษัท EPS วัดกำไรของแต่ละหุ้นสามัญ) ของ บริษัท ที่รวมกัน

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดเปิดหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงิน M&A ของ Finance

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เป็นผู้ให้บริการระดับโลกอย่างเป็นทางการของโปรแกรมการรับรองการสร้างแบบจำลองทางการเงิน FMVA การรับรองFMVA®เข้าร่วมนักเรียน 350,600 คนที่ทำงานให้กับ บริษัท เช่น Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนทุกคนให้เป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพของคุณโปรดดูแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมฟรีด้านล่าง:

• การเพิ่มขึ้นและการเจือจางการเพิ่มการสะสมการลดสัดส่วนการลดสัดส่วนการวิเคราะห์การเจือจางเป็นการทดสอบอย่างง่ายที่ใช้ในการพิจารณาว่าการควบรวมหรือการซื้อกิจการที่เสนอจะเพิ่มหรือลด EPS หลังการทำธุรกรรม
• ผลการควบรวมกิจการผลการวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการการวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการประเมินผลกระทบทางการเงินของการควบรวมกิจการหรือการเข้าซื้อกิจการที่อาจมีต่อ บริษัท สิ่งเหล่านี้ต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบก่อน
• M&A Complexity การพิจารณาและผลกระทบของ M&A เมื่อดำเนินการควบรวมกิจการ บริษัท ต้องรับทราบและทบทวนปัจจัยและความซับซ้อนทั้งหมดที่นำไปสู่การควบรวมและซื้อกิจการ คู่มือนี้สรุปความสำคัญ
• ประเภทของ Synergies ประเภทของ Synergies การควบรวมกิจการ M&A อาจเกิดขึ้นได้จากการประหยัดต้นทุนหรือรายได้ที่เพิ่มขึ้น การควบรวมและซื้อกิจการมีหลายประเภท คู่มือนี้ให้ตัวอย่าง การทำงานร่วมกันคือผลกระทบใด ๆ ที่เพิ่มมูลค่าของ บริษัท ที่ควบรวมกิจการให้สูงกว่ามูลค่ารวมของสอง บริษัท ที่แยกจากกัน การทำงานร่วมกันอาจเกิดขึ้นในธุรกรรม M&A