การพิจารณาเงินสด - คำจำกัดความวิธีการทำงานข้อ จำกัด

การพิจารณาเงินสดคือการซื้อหุ้นคงเหลือของ บริษัท โดยใช้เงินสดเป็นรูปแบบการชำระเงิน ข้อเสนอเงินสดทั้งหมดเป็นวิธีหนึ่งที่ผู้ซื้ออาจใช้เพื่อเข้าถือหุ้นใน บริษัท อื่นระหว่างการควบรวมกิจการหรือการเข้าซื้อกิจการกระบวนการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการคู่มือนี้จะนำคุณผ่านขั้นตอนทั้งหมดในกระบวนการควบรวมกิจการ เรียนรู้วิธีการควบรวมและซื้อกิจการและดีลเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบผู้ได้รับประเภทต่างๆ (กลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) ความสำคัญของการทำงานร่วมกันและการทำธุรกรรมต้นทุน การพิจารณาเงินสดมักจะเป็นที่ต้องการของผู้ถือหุ้นแม้ว่าบางครั้งอาจชอบการพิจารณาในรูปแบบอื่น ๆ เช่นหุ้นหรือตราสารหนี้

นอกจากนี้ในกระบวนการเสนอราคาที่แข่งขันได้ผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มที่จะยอมรับการพิจารณาเป็นเงินสดมากกว่าการชำระเงินในรูปแบบอื่นเนื่องจากเงินสดจะไม่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของ บริษัท ที่ควบรวมกัน อีกสถานการณ์หนึ่งที่อาจยอมรับการพิจารณาเป็นเงินสดคือเมื่อผู้ถือหุ้นไม่แน่ใจเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของข้อตกลงและผู้ซื้อตัดสินใจที่จะเสนอราคาพรีเมี่ยม Takeover Premium Takeover premium คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาด (หรือมูลค่าโดยประมาณ) ของ บริษัท และ ราคาจริงที่จะได้มา ส่วนเกินมูลค่าการเทคโอเวอร์คือต้นทุนเพิ่มเติมในการซื้อหุ้นทั้งหมดในการควบรวมกิจการ เบี้ยประกันภัยจ่ายเนื่องจาก (1) มูลค่าของการควบคุมและ (2) มูลค่าของการทำงานร่วมกันโดยใช้เงินสดเท่านั้น

มันทำงานอย่างไร

การพิจารณาเงินสดคือการใช้เงินสดเป็นทางเลือกในการชำระเงินเพื่อแลกเปลี่ยนกับสินทรัพย์หรือในระหว่างการทำธุรกรรมการควบรวมกิจการหรือการได้มา ธุรกรรมนี้ทำขึ้นโดยไม่ต้องใช้รูปแบบการจัดหาเงินทุนอื่น ๆ เช่นหนี้หนี้คือเงินที่บุคคลหนึ่งยืมมาจากอีกฝ่ายหนึ่งเพื่อตอบสนองความต้องการทางการเงินที่ไม่สามารถตอบสนองได้ทันที หลายองค์กรใช้หนี้ในการจัดหาสินค้าและบริการที่พวกเขาไม่สามารถจัดการเพื่อจ่ายด้วยเงินสดได้ หรือผู้ซื้อหุ้น การพิจารณาเงินสดอาจใช้เป็นรูปแบบการชำระเงินในธุรกรรมสองประเภทต่อไปนี้:

1. การเข้าซื้อกิจการ

ในการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ผู้ซื้อสามารถซื้อ บริษัท เป้าหมายผ่านข้อตกลงเงินสดทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อจะไม่เสนอหุ้นของตัวเองให้กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายและส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุลจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ผู้ซื้อจะใช้เงินสดในการซื้อหุ้นส่วนใหญ่ของ บริษัท แทน

ธุรกรรมเงินสดทั้งหมดเป็นประโยชน์ต่อผู้ซื้อในกระบวนการเสนอราคาที่แข่งขันได้เนื่องจากผู้ขายมีแนวโน้มที่จะพิจารณาข้อตกลงเงินสดทั้งหมดมากกว่าข้อเสนอซื้ออื่น ๆ ที่รวมถึงการจัดหาเงินกู้ สำหรับผู้ขายการยอมรับการพิจารณาเป็นเงินสดหมายความว่าพวกเขาจะถูกริบกำไรใด ๆ ที่เกิดจากการแข็งค่าของหุ้นของผู้ซื้อ

2. อสังหาริมทรัพย์

เมื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์อสังหาริมทรัพย์อสังหาริมทรัพย์คืออสังหาริมทรัพย์ที่ประกอบด้วยที่ดินและส่วนปรับปรุงซึ่งรวมถึงอาคารส่วนควบถนนโครงสร้างและระบบสาธารณูปโภค สิทธิ์ในทรัพย์สินให้กรรมสิทธิ์ในที่ดินการปรับปรุงและทรัพยากรธรรมชาติเช่นแร่ธาตุพืชสัตว์น้ำ ฯลฯ ผู้ขายอาจเสนอเงินสดเป็นรูปแบบการชำระเงินเพียงรูปแบบเดียวสำหรับการทำธุรกรรม หมายความว่าธุรกรรมจะไม่รวมถึงรูปแบบการชำระเงินอื่น ๆ เช่นการจำนองหรือการชำระหนี้ ผู้ขายทรัพย์สินมีแนวโน้มที่จะยอมรับข้อตกลงด้วยเงินสดทั้งหมดมากกว่าวิธีการชำระเงินอื่น ๆ แม้ว่าวิธีหลังจะมีราคาสูงกว่าในอดีตก็ตาม

เนื่องจากผู้ขายทราบว่าข้อเสนอเงินสดมีแนวโน้มที่จะปิดอย่างรวดเร็วและพวกเขาจะได้รับราคาขายทั้งหมดเมื่อปิด ผู้ซื้อต้องแสดงหลักฐานการโอนเงินในระหว่างขั้นตอนการเจรจาเพื่อเป็นการประกันให้กับผู้ขายว่าพวกเขามีความมุ่งมั่นและสามารถปิดธุรกรรมได้

ข้อ จำกัด ของการพิจารณาเงินสด

แม้ว่าการพิจารณาด้วยเงินสดจะเป็นที่ต้องการมากกว่าการพิจารณาในรูปแบบอื่น ๆ แต่ก็จะทำให้สูญเสียอำนาจในการหารายได้เนื่องจากการเสียภาษี การขายหุ้นของ บริษัท เป้าหมายเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี ผู้ถือหุ้นของเป้าหมายจะต้องจ่ายภาษีร้อยละจากจำนวนเงินที่ได้รับจากการขายการถือครอง

แม้ว่าผู้ซื้อจะจ่ายราคาพิเศษสำหรับการซื้อหุ้นส่วนใหญ่ของ บริษัท เป้าหมาย แต่ภาษีก็จะกินเข้าไปในการชำระเงินนี้ ดังนั้นผู้ถือหุ้นอาจจะดีกว่าที่จะยอมรับธุรกรรมหุ้นสำหรับหุ้นเนื่องจากไม่ใช่เหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี

ทางเลือกในการพิจารณาเงินสด

เมื่อดำเนินธุรกรรมการควบรวมกิจการหรือการได้มาผู้ขายอาจเสนอรูปแบบการพิจารณาดังต่อไปนี้:

1. การได้มาซึ่งหุ้น

การชำระค่าหุ้นเป็นธุรกรรมที่ผู้ซื้อเสนอให้แลกเปลี่ยนหุ้นทั้งหมดที่ผู้ถือหุ้นถืออยู่ใน บริษัท เป้าหมายไปเป็นหุ้นใน บริษัท ของผู้ซื้อ ผู้ถือหุ้นต้องการการชำระเงินค่าหุ้นทั้งหมดเมื่อไม่ต้องการจ่ายภาษีจากผลกำไรที่เกิดขึ้น ภาษีจากกำไรที่ได้รับจะรับรู้ก็ต่อเมื่อผู้ถือหุ้นตัดสินใจที่จะขายหุ้นที่ให้ไว้เพื่อชดเชยหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย

ภาษีคำนวณจากผลกำไรที่ผู้ถือหุ้นได้รับซึ่งเป็นผลต่างระหว่างราคาขายที่ได้รับและราคาทุนของหุ้น การยอมรับรูปแบบการชำระเงินแบบหุ้นสำหรับหุ้นจะหมายความว่าผู้ถือหุ้นจะไม่ได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องระยะสั้นที่เสนอโดยข้อตกลงเงินสดทั้งหมด

2. ชำระหนี้

ผู้ซื้ออาจตัดสินใจใช้หนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างการจัดหาเงินสำหรับธุรกรรมการควบรวมกิจการหรือการซื้อกิจการ ผู้ขายได้รับประโยชน์จากการกู้ยืมเงินเนื่องจากพวกเขาจะได้รับการยกเว้นไม่ต้องจ่ายภาษีจนกว่าจะชำระหนี้ได้ โดยปกติก่อนที่จะยอมรับโครงสร้างที่รวมหนี้ผู้ขายจะต้องยืนยันว่าผู้ซื้ออยู่ในสถานะทางการเงินที่มั่นคงและจะไม่ล้มละลายในอนาคตอันใกล้

ในกรณีที่ผู้ขายยอมรับธุรกรรมและผู้ซื้อถูกประกาศล้มละลายหลังจากนั้นไม่นานผู้ขายจะถูกจัดประเภทให้อยู่ในกลุ่มผู้ถือหุ้นรายอื่น พวกเขาจะได้รับการชำระเงินล่าสุดหลังจากที่ผู้ถือหนี้อาวุโสรายอื่นได้รับการชำระ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

• การทำธุรกรรมความยาวของแขนการทำธุรกรรมความยาวของแขนการทำธุรกรรมความยาวของแขนหรือที่เรียกว่าหลักการความยาวของแขน (ALP) บ่งบอกถึงการทำธุรกรรมระหว่างบุคคลที่เป็นอิสระสองฝ่ายซึ่งทั้งสองฝ่ายต่างทำเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายมีความเป็นอิสระมีอำนาจในการต่อรองเท่าเทียมกันและไม่อยู่ภายใต้แรงกดดันหรือถูกข่มขู่
• ข้อตกลงการซื้อขั้นสุดท้ายข้อตกลงการซื้อขั้นสุดท้ายข้อตกลงการซื้อขั้นสุดท้าย (DPA) คือเอกสารทางกฎหมายที่บันทึกข้อกำหนดและเงื่อนไขระหว่างสอง บริษัท ที่ทำข้อตกลงสำหรับการควบรวมกิจการการซื้อกิจการการขายกิจการการร่วมทุนหรือการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์บางรูปแบบ เป็นสัญญาที่มีผลผูกพันซึ่งกันและกัน
• การขายแบบเจรจาต่อรอง (Negotiated Sale Negotiated Sale) การขายแบบเจรจาต่อรองเป็นเทคนิคในการเสนอขายพันธบัตรที่นิติบุคคลที่ออกและผู้จัดการการจัดจำหน่ายที่สนใจจะเจรจาเงื่อนไขการขายกับผู้ซื้อ บางครั้งเป็นที่ต้องการมากกว่าการเสนอราคาแข่งขันเนื่องจากความรวดเร็วความยืดหยุ่นประสิทธิภาพและระดับการรักษาความลับระหว่างผู้ออกตราสารและผู้จัดการการจัดจำหน่าย
• คำเสนอซื้อคำเสนอซื้อคำเสนอซื้อคือข้อเสนอที่นักลงทุนเสนอต่อผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งหนึ่ง ข้อเสนอคือการซื้อหรือขายหุ้นของพวกเขาในราคาที่กำหนดในเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ในบางกรณีคำเสนอซื้ออาจทำโดยบุคคลมากกว่าหนึ่งคนเช่นกลุ่มนักลงทุนหรือธุรกิจอื่น ข้อเสนอซื้อเป็นวิธีการได้มาซึ่งใช้กันทั่วไป