รอยยิ้มที่มีความผันผวนหมายถึงการแสดงรูปแบบกราฟิกรูปตัวยูของรูปแบบที่สร้างขึ้นโดยความผันผวนโดยนัยของสัญญาหลายตัวเลือกที่ใช้วันหมดอายุเดียวกัน รูปแบบทางภูมิศาสตร์ที่ได้รับเมื่อค่าของความผันผวนโดยนัยที่แตกต่างกัน Implied Volatility (IV) ความผันผวนโดยนัย - หรือเพียงแค่ IV - ใช้ราคาของตัวเลือกเพื่อคำนวณสิ่งที่ตลาดกำลังพูดเกี่ยวกับความผันผวนในอนาคตของตัวเลือกที่ถูกพล็อตเทียบกับราคานัดหยุดงานของ ตัวเลือกที่เกี่ยวข้อง เส้นถูกสร้างขึ้นเพื่อให้เอียงขึ้นด้านใดด้านหนึ่งหรือทั้งสองด้านคล้ายกับรอยยิ้ม
ที่มา
สรุป
- รอยยิ้มที่มีความผันผวนหมายถึงการแสดงรูปแบบกราฟิกรูปตัวยูของรูปแบบที่สร้างขึ้นโดยความผันผวนโดยนัยของสัญญาหลายตัวเลือกที่ใช้วันหมดอายุเดียวกัน
- ข้อมูลที่บันทึกในสถานการณ์ที่เงินหมดหรือในตัวเลือกเงินแสดงความผันผวนโดยนัยสูงกว่าข้อมูลในตัวเลือกเงินเรียกว่ารอยยิ้ม
- รอยยิ้มแห่งความผันผวนครั้งแรกที่ถูกบันทึกไว้ในประวัติศาสตร์ทางการเงินคือผลพวงของการล่มสลายของตลาดหุ้น Black Monday ในปี 1987
เมื่อมีการสังเกต Volatility Smile?
ขั้นตอนการกำหนดราคาสำหรับออปชั่นนั้นมีความซับซ้อนเนื่องจากการประเมินมูลค่าของออปชั่นนั้นได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกเช่นเวลาที่เหลือจนกว่าออปชั่นจะครบกำหนดราคานัดหยุดงานราคาตีราคาคือราคาที่ผู้ถือ ของตัวเลือกสามารถใช้ตัวเลือกในการซื้อหรือขายการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานขึ้นอยู่กับว่าพวกเขามีตัวเลือกการโทรหรือวางตัวเลือก ตัวเลือกคือสัญญาที่มีสิทธิ์ในการใช้สัญญาในราคาเฉพาะซึ่งเรียกว่าราคานัดหยุดงาน ของตัวเลือกและระดับความผันผวนที่คาดหวังหรือความผันผวนโดยนัยของสินทรัพย์อ้างอิง ความผิดปกตินี้จะสะท้อนให้เห็นเมื่อสังเกตเห็นรอยยิ้มที่มีความผันผวนในตลาด
สมมติฐานที่ชัดเจนที่สุดที่อธิบายว่าเหตุใดจึงสังเกตเห็นความผันผวนของรอยยิ้มคือมีความต้องการเงินสูงขึ้นหรือออกจากตัวเลือกเงินเมื่อเทียบกับตัวเลือกที่เป็นเงิน
โมเดลตัวเลือกที่ได้รับการปรับปรุงและพัฒนามากขึ้นเมื่อเทียบกับรุ่น Black-Scholes ทำให้ตัวเลือกเงินเกินราคา สิ่งนี้ทำเพื่ออธิบายถึงความเสี่ยงที่มากเกินไปที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกเงิน
ข้อมูลที่บันทึกไว้ในสถานการณ์ที่เงินหมดหรือในตัวเลือกเงินแสดงความผันผวนโดยนัยที่สูงกว่าข้อมูลในตัวเลือกเงินเรียกว่ารอยยิ้ม หมายความว่าเมื่อราคานัดหยุดงานของตัวเลือกนั้นเคลื่อนออกไปจากราคาตลาดปัจจุบันของตัวเลือกนั้นความผันผวนโดยนัยสำหรับตัวเลือกการใส่และตัวเลือกการโทรจะเพิ่มขึ้น
โดยทั่วไปความผันผวนโดยนัยของเงิน At The Money (ATM) At the money (ATM) อธิบายถึงสถานการณ์ที่ราคานัดหยุดงานของออปชั่นเท่ากับราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง เป็นแนวคิดของตัวเลือกที่มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นการมีอยู่ของรอยยิ้มบ่งบอกว่าผู้จัดการเงินมักชอบเขียนตัวเลือกการโทรมากกว่าตัวเลือกการใส่
รุ่น Black-Scholes
รอยยิ้มความผันผวนไม่ใช่การสังเกตโดยทั่วไปและทฤษฎีตัวเลือกของ Black-Scholes นั้นตั้งอยู่บนเส้นโค้งความผันผวนที่แบนสนิท
แบบจำลอง Black-Scholes เป็นสูตรมาตรฐานที่ใช้สำหรับอนุพันธ์ด้านราคาโดยเฉพาะออปชั่น เมื่อความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกถูกพล็อตกับราคานัดหยุดงานที่สอดคล้องกันแบบจำลอง Black-Scholes จะคาดการณ์ว่าเส้นโค้งที่ได้รับนั้นแบน หมายความว่าตัวเลือกทั้งหมดที่กำหนดให้หมดอายุในวันเดียวกันและถือสินทรัพย์อ้างอิงที่มีมูลค่าในราคาเดียวกันมีความผันผวนโดยนัยเหมือนกัน
อย่างไรก็ตามมันไม่ได้ถือเป็นความจริงเสมอไป ตลาดมักเป็นพยานถึงเหตุการณ์ที่รุนแรงซึ่งมักจะสร้างความไม่สอดคล้องกันในแนวโน้มทั่วไปในตลาด รอยยิ้มแห่งความผันผวนที่ถูกบันทึกไว้เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ทางการเงินคือผลพวงของความล้มเหลวของตลาดหุ้น Black Monday ในปี 1987 Black Monday "Black Monday" ตามที่มีการอ้างอิงในวันนี้ - เกิดขึ้นในวันที่ 19 ตุลาคม (วันจันทร์) ในปี 1987 วันนี้ตลาดหุ้นทั่วโลกล้มเหลวแม้ว่า.
เมื่อมีเหตุการณ์รุนแรงเกิดขึ้นอาจทำให้ราคาของออปชั่นเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงต้องมีการพิจารณาความผันผวนโดยนัย ดังนั้นในขณะที่สร้างแบบจำลองทางการเงินประเภทของแบบจำลองทางการเงินประเภทของแบบจำลองทางการเงินที่พบมากที่สุด ได้แก่ : แบบจำลองงบ 3 รูปแบบ DCF แบบจำลอง M&A แบบจำลอง LBO แบบจำลองงบประมาณ ค้นพบ 10 ประเภทอันดับแรกมีความจำเป็นที่จะต้องคำนึงถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดเหตุการณ์รุนแรง
อะไรคือข้อ จำกัด ของ Volatility Smile?
รอยยิ้มที่มีความผันผวนเป็นเพียงแบบจำลองเท่านั้นและความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกอาจไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับมัน อาจเป็นไปได้ว่าความผันผวนโดยนัยนั้นสอดคล้องกับการเอียงไปข้างหลังหรือไปข้างหน้ามากกว่าการยิ้ม โดยปกติตัวเลือกอัตราแลกเปลี่ยนและตัวเลือกตราสารทุนระยะใกล้มักจะสอดคล้องกับรอยยิ้มที่ผันผวน ในทางกลับกันตัวเลือกตราสารทุนระยะยาวและตัวเลือกดัชนีจะเอนเอียงไปที่การปรับแนวเอียง
รอยยิ้มที่มีความผันผวนอาจไม่ได้เป็นรูปตัวยูที่สะอาดเสมอไป อาจเกิดขึ้นได้เนื่องจากปัจจัยภายนอกของตลาดเช่นความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน ดังนั้นนักลงทุนต้องมีปัจจัยหลายอย่างในการตัดสินใจซื้อขาย รอยยิ้มแห่งความผันผวนเป็นเพียงตัวบ่งชี้ว่าส่วนใดของตลาดมีแนวโน้มที่จะเห็นความผันผวนของราคาน้อยลง
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification ระดับโลกการรับรอง Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™เป็นมาตรฐานระดับโลกสำหรับนักวิเคราะห์สินเชื่อที่ครอบคลุมด้านการเงินการบัญชีการวิเคราะห์เครดิตการวิเคราะห์กระแสเงินสด การสร้างแบบจำลองตามพันธสัญญาการชำระคืนเงินกู้และอื่น ๆ โปรแกรมการรับรองซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:
- Black Tuesday Black Tuesday Black Tuesday คือความผิดพลาดของตลาดหุ้นที่เกิดขึ้นในวันที่ 29 ตุลาคม 1929 ถือเป็นการพังของตลาดที่หายนะที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา เหตุการณ์ Black Tuesday เกิดขึ้นก่อนหน้าด้วยการล่มของตลาดหุ้นลอนดอนและ Black Monday
- ตลาดหลักทรัพย์ตลาดหลักทรัพย์ตลาดหลักทรัพย์คือตลาดที่มีการซื้อและขายหลักทรัพย์เช่นหุ้นและพันธบัตร การแลกเปลี่ยนหุ้นช่วยให้ บริษัท สามารถเพิ่มทุนและนักลงทุนในการตัดสินใจโดยใช้ข้อมูลราคาแบบเรียลไทม์ การแลกเปลี่ยนอาจเป็นสถานที่ตั้งจริงหรือแพลตฟอร์มการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์
- Volatility Arbitrage Volatility Arbitrage Volatility Arbitrage หมายถึงกลยุทธ์การเก็งกำไรทางสถิติประเภทหนึ่งที่นำมาใช้ในการซื้อขายออปชั่น มันสร้างผลกำไรจากส่วนต่าง
- ตัวเลือก: Calls and Puts Options: Calls and Puts ตัวเลือกคือรูปแบบของสัญญาอนุพันธ์ที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ภายในวันที่กำหนด (วันที่หมดอายุ) ในราคาที่กำหนด (ขีดฆ่า ราคา). มีตัวเลือกสองประเภท: การโทรและการโทร ตัวเลือกของสหรัฐฯสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลา