IPO (การเสนอขายครั้งแรก) - บริษัท ต่างๆได้รับการประเมินมูลค่าและจดทะเบียนอย่างไร

การเสนอขายหุ้นสามัญครั้งแรก (IPO) คือการขายหุ้นครั้งแรก Stock หุ้นคืออะไร? บุคคลที่เป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท เรียกว่าผู้ถือหุ้นและมีสิทธิ์เรียกร้องบางส่วนของทรัพย์สินและรายได้คงเหลือของ บริษัท (หาก บริษัท ถูกยุบ) คำว่า "หุ้น" "หุ้น" และ "ส่วนของผู้ถือหุ้น" ใช้แทนกันได้ ออกโดย บริษัท ต่อสาธารณะ ก่อนการเสนอขายหุ้น บริษัท ถือเป็น บริษัท เอกชนซึ่งโดยปกติจะมีนักลงทุนจำนวนน้อย (ผู้ก่อตั้งเพื่อนครอบครัวและนักลงทุนทางธุรกิจเช่นผู้ร่วมทุน Venture Capital Venture Capital เป็นรูปแบบการจัดหาเงินทุนที่ให้เงินทุนในระยะเริ่มต้น บริษัท เกิดใหม่ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงโดยแลกกับการถือหุ้นหรือสัดส่วนการถือหุ้นผู้ร่วมทุนจะรับความเสี่ยงในการลงทุนใน บริษัท สตาร์ทอัพด้วยความหวังว่าพวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่สำคัญเมื่อ บริษัท ต่างๆประสบความสำเร็จ หรือนักลงทุนเทวดา Angel Investor นักลงทุนเทวดาคือบุคคลหรือ บริษัท ที่ให้ทุนสำหรับธุรกิจเริ่มต้นเพื่อแลกกับความเป็นเจ้าของหรือหนี้ที่เปลี่ยนแปลงได้ พวกเขาอาจให้การลงทุนเพียงครั้งเดียวหรือการเพิ่มทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อช่วยให้ธุรกิจก้าวผ่านช่วงแรกที่ยากลำบาก ). เมื่อ บริษัท ผ่านการเสนอขายหุ้นประชาชนทั่วไปสามารถซื้อหุ้นและเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ บริษัท ได้เป็นครั้งแรก การเสนอขายหุ้น IPO มักเรียกกันว่า“ เผยแพร่สู่สาธารณะ” และโดยทั่วไปกระบวนการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะนำโดยธนาคารเพื่อการลงทุน IBD - Investment Banking Division IBD เป็นคำย่อของแผนกวาณิชธนกิจภายในธนาคารเพื่อการลงทุนโดยรวม IBD มีความรับผิดชอบในการทำงานร่วมกับ บริษัท สถาบันต่างๆและรัฐบาลในการดำเนินการเพิ่มทุน (การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ในตราสารทุนหนี้และตลาดลูกผสม) รวมทั้งดำเนินการควบรวมและซื้อกิจการ

การเสนอขายหุ้นสามัญครั้งแรก (IPO)

เหตุผลที่ บริษัท ต่างๆต้องผ่านการเสนอขายหุ้น IPO

บริษัท ที่ต้องการเติบโตมักจะใช้การเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรกเพื่อเพิ่มทุน ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของการเสนอขายหุ้นคือการเพิ่มทุน การเพิ่มทุนสามารถใช้เพื่อซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์เพิ่มเติม PP&E (ที่ดินอาคารและอุปกรณ์) PP&E (ที่ดินอาคารและอุปกรณ์) เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหลักที่พบในงบดุล PP&E ได้รับผลกระทบจาก Capex ค่าเสื่อมราคาและการได้มา / จำหน่ายสินทรัพย์ถาวร สินทรัพย์เหล่านี้มีส่วนสำคัญในการวางแผนทางการเงินและการวิเคราะห์การดำเนินงานของ บริษัท และค่าใช้จ่ายในอนาคต (PPE) การวิจัยและพัฒนากองทุน (R&D) ขยายหรือชำระหนี้ที่มีอยู่ นอกจากนี้ยังมีการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นของ บริษัท ผ่านการเสนอขายหุ้นซึ่งโดยทั่วไปจะสร้างกลุ่มลูกค้าใหม่ที่มีศักยภาพ

IPO ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา:

  • การเสนอขายหุ้น IPO ของกลุ่มอาลีบาบาด้วยการระดมทุน 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (กันยายน 2557)
  • Visa IPO ระดมทุนได้ 17.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ (มีนาคม 2551)
  • Facebook IPO ระดมทุนได้ 16,000 ล้านเหรียญสหรัฐ (พ.ค. 2555)
  • การเสนอขายหุ้น IPO ของเจนเนอรัลมอเตอร์สด้วยเงิน 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (พฤศจิกายน 2560)

นอกจากนี้นักลงทุนเอกชน / ผู้ร่วมก่อตั้ง / ผู้ร่วมทุนสามารถใช้ IPO เป็นกลยุทธ์ในการออก ตัวอย่างเช่นเมื่อ Facebook เผยแพร่สู่สาธารณะ Mark Zuckerberg ได้ขายหุ้นเกือบ 31 ล้านหุ้นมูลค่า 1.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นวิธีที่พบบ่อยที่สุดวิธีหนึ่งที่ผู้ร่วมทุนสร้างรายได้จำนวนมาก

เหตุผลหลักในการออกสู่สาธารณะ ... เพื่อหาเงิน!

IPO - หาเงิน

ขั้นตอนในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO)

ขั้นตอนแรกในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกคือการจ้างวาณิชธนกิจหรือธนาคารเพื่อจัดการ IPO ธนาคารเพื่อการลงทุนสามารถทำงานร่วมกับธนาคารที่เป็นผู้นำหรือธนาคารหนึ่งสามารถทำงานคนเดียวก็ได้

จากนั้นทุกคนที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้น IPO ได้แก่ ทีมผู้บริหารผู้สอบบัญชีนักบัญชีธนาคารจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ทนายความและผู้เชี่ยวชาญสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) เข้าร่วมการประชุมเพื่อหารือเกี่ยวกับการเสนอขายและกำหนดระยะเวลาในการยื่นฟ้อง การประชุมที่คล้ายกันเกิดขึ้นตลอดกระบวนการจัดจำหน่ายทั้งหมด

หลังการประชุม บริษัท จะต้องมีการตรวจสอบสถานะธุรกิจเพื่อให้แน่ใจว่างบการลงทะเบียนถูกต้อง งานรวมถึงการตรวจสอบสถานะทางการตลาดการตรวจสอบสถานะทางกฎหมายและทรัพย์สินทางปัญญาการตรวจสอบสถานะทางการเงินและภาษี

ผลลัพธ์สุดท้ายของการตรวจสอบสถานะคือแบบแสดงรายการข้อมูลการลงทะเบียน S-1 ข้อมูลในงบประกอบด้วยงบการเงินในอดีตข้อมูลสำคัญภาพรวมของ บริษัท ปัจจัยเสี่ยงและอื่น ๆ

การประชุมนักวิเคราะห์ก่อน IPO จัดขึ้นหลังจากยื่นแบบแสดงรายการข้อมูล S-1 เพื่อให้ความรู้แก่นายธนาคารและนักวิเคราะห์เกี่ยวกับ บริษัท นอกจากนี้นายธนาคารและนักวิเคราะห์ยังได้รับฟังการบรรยายสรุปเกี่ยวกับวิธีการขาย บริษัท ให้กับนักลงทุน ร่างหนังสือชี้ชวนเบื้องต้นได้ด้วย

การตลาดล่วงหน้าดำเนินการเพื่อตรวจสอบว่านักลงทุนสถาบันเช่นภาคและ บริษัท และราคาที่พวกเขายินดีจ่ายต่อหุ้นหรือไม่ ร่วมกับการประเมินมูลค่าภายในช่วงราคาสำหรับการเสนอขายจะถูกกำหนดโดยธนาคาร แบบแสดงรายการข้อมูล S-1 ได้รับการแก้ไขตามช่วงราคา

หลังจากงานก่อนการตลาดและแบบแสดงรายการข้อมูลการลงทะเบียน S-1 เสร็จสิ้นทีมผู้บริหารจะเดินทางไปรอบ ๆ เพื่อพบปะกับนักลงทุนและทำการตลาดของ บริษัท เป็นกระบวนการที่สำคัญมากเนื่องจากคำสั่งซื้อจำนวนหุ้นของนักลงทุนและราคาที่พวกเขายินดีจ่ายจะถูกกำหนด ช่วงราคาอาจมีการแก้ไขเพิ่มเติม

ทีมผู้บริหารจะพบกับวาณิชธนกิจเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับราคาสุดท้ายของข้อตกลงตามคำสั่งซื้อ หากมีคำสั่งซื้อจำนวนมาก (ซื้อเกิน) บริษัท จะกำหนดราคาหุ้นให้สูงขึ้น

เมื่อเสนอราคา IPO แล้ววาณิชธนกิจจะจัดสรรหุ้นให้กับนักลงทุนและหุ้นจะเริ่มซื้อขายในตลาดเพื่อให้ประชาชนซื้อและขาย

ความท้าทายจากรายชื่อสาธารณะ

แม้ว่าจะมีประโยชน์ในการเผยแพร่สู่สาธารณะ แต่ก็มีข้อเสียที่ควรพิจารณาเช่นกัน การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) สามารถทำได้ตั้งแต่หกเดือนถึงหนึ่งปี ในช่วงเวลานี้ทีมผู้บริหารของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งเป็นการสร้างศักยภาพให้พื้นที่อื่น ๆ ของธุรกิจได้รับความเดือดร้อน

ในสหรัฐอเมริกา บริษัท มหาชนได้รับการตรวจสอบโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) บริษัท มหาชนประกอบด้วยผู้ถือหุ้นหลายพันรายและอยู่ภายใต้กฎและข้อบังคับ ต้องมีการจัดตั้งคณะกรรมการและต้องให้ข้อมูลทางการเงินและการบัญชีที่สามารถตรวจสอบได้ทุกไตรมาส การเผยแพร่สู่สาธารณะเป็นกระบวนการที่มีราคาแพงซึ่งในอดีตมีเพียง บริษัท เอกชนที่มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีศักยภาพในการทำกำไรสูงเท่านั้นที่ต้องผ่านการเสนอขายหุ้น สุดท้ายนี้ข้อมูลของ บริษัท มหาชนสามารถดูได้ทางออนไลน์ซึ่งอาจเป็นประโยชน์กับคู่แข่ง

การประเมินมูลค่า บริษัท

วาณิชธนกิจวาณิชธนกิจทำอะไร? วาณิชธนกิจทำอะไร? นายธนาคารเพื่อการลงทุนสามารถทำงานวิจัยการสร้างแบบจำลองทางการเงินและการสร้างการนำเสนอได้ 100 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ แม้ว่าจะมีตำแหน่งที่เป็นที่ต้องการและให้ผลตอบแทนทางการเงินมากที่สุดในอุตสาหกรรมการธนาคาร แต่วาณิชธนกิจก็เป็นหนึ่งในเส้นทางอาชีพที่ท้าทายและยากที่สุด Guide to IB ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพยายามให้คุณค่ากับ บริษัท สู่สาธารณะ ในที่สุดนักลงทุนจะเป็นผู้ตัดสินใจว่า บริษัท มีมูลค่าเท่าใดเมื่อพวกเขาตัดสินใจที่จะเข้าร่วมในการเสนอขายและเมื่อพวกเขาซื้อ / ขายหุ้นหลังจากที่เริ่มซื้อขายในการแลกเปลี่ยน

วิธีการหลักที่นายธนาคารใช้เพื่อให้ความสำคัญกับ บริษัท ก่อนที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะคือ:

  • การสร้างแบบจำลองทางการเงินการสร้างแบบจำลองทางการเงินคืออะไรการสร้างแบบจำลองทางการเงินจะดำเนินการใน Excel เพื่อคาดการณ์ประสิทธิภาพทางการเงินของ บริษัท ภาพรวมของการสร้างแบบจำลองทางการเงินคืออะไรวิธีการและเหตุผลในการสร้างแบบจำลอง (การวิเคราะห์กระแสเงินสดลดราคา / การวิเคราะห์ DCF)
  • การวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบการวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบวิธีการวิเคราะห์ บริษัท ที่เปรียบเทียบได้ คู่มือนี้จะแสดงวิธีสร้างการวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกันทีละขั้นตอน ("Comps") รวมถึงเทมเพลตฟรีและตัวอย่างมากมาย Comps เป็นวิธีการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์ที่ดูอัตราส่วนของ บริษัท มหาชนที่คล้ายคลึงกันและใช้เพื่อหามูลค่าของธุรกิจอื่น
  • การวิเคราะห์ธุรกรรมที่ผ่านมาการวิเคราะห์ธุรกรรมก่อนหน้าการวิเคราะห์ธุรกรรมก่อนหน้านี้เป็นวิธีการประเมินมูลค่าของ บริษัท ที่ธุรกรรมการควบรวมกิจการในอดีตถูกใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจที่เทียบเคียงกันในปัจจุบัน โดยทั่วไปเรียกว่า“ แบบอย่าง” วิธีการประเมินมูลค่านี้ใช้เพื่อประเมินมูลค่าของธุรกิจทั้งหมดโดยเป็นส่วนหนึ่งของการควบรวม / ซื้อกิจการที่นักวิเคราะห์จัดทำขึ้น

ด้วยการรวมวิธีการทั้งสามนี้นายธนาคารสามารถวิเคราะห์สิ่งที่พวกเขาคิดว่ามีมูลค่าที่เหมาะสมซึ่งนักลงทุนยินดีที่จะจ่ายให้กับธุรกิจ

แผนภูมิราคาเสนอขายหุ้น IPO

การประเมินมูลค่าอาจเป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์และด้วยเหตุนี้การเสนอขายหุ้นจำนวนมากจึงมีความผันผวนอย่างมากในช่วงสองสามวันแรกของการซื้อขาย

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูหลักสูตรเทคนิคการประเมินมูลค่าธุรกิจของ Finance

IPO ต่ำกว่าราคา

แม้จะมีการประเมินมูลค่าทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้น แต่ก็ยังมีแนวโน้มที่การเสนอราคาต่ำกว่าราคาเสนอขาย (IPO) จะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ต่างๆออกสู่สาธารณะ (กล่าวคือมีการกำหนดราคาโดยเจตนาต่ำกว่าราคาซื้อขายในวันแรกอย่างมีนัยสำคัญ) ตัวอย่างเช่น LinkedIn Corporation เผยแพร่สู่สาธารณะที่ 45 ดอลลาร์ต่อหุ้น แต่มีการซื้อขายสูงถึง 122 ดอลลาร์ในตอนท้ายของวัน ซึ่งมักเรียกกันว่า“ ทิ้งเงินไว้บนโต๊ะ”

การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์เพื่อเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปอาจเป็นหายนะสำหรับ บริษัท สมมติ บริษัท A กำหนดราคาเสนอขายหุ้น IPO หนึ่งล้านหุ้นที่ 20 ดอลลาร์ต่อหุ้น หากหุ้นลงเอยด้วยการซื้อขายที่ 40 ดอลลาร์ต่อหุ้นแสดงว่า บริษัท A ได้รับเงิน 20 ล้านดอลลาร์ (1 ล้าน * 20 ดอลลาร์) เมื่อสามารถทำเงินได้ 40 ล้านดอลลาร์ (1 ล้าน * 40 ดอลลาร์) หากการเสนอขายหุ้นไม่ได้ราคาต่ำกว่า

ทฤษฎีที่ได้รับความนิยมในด้านการเงินขององค์กรเกี่ยวกับสาเหตุที่การเสนอขายหุ้นต่ำกว่าราคาสามารถแสดงได้จากตัวอย่างต่อไปนี้

สมมติว่ามีนักลงทุนสองประเภทที่ลงทุนในการเสนอขายหุ้น IPO - บุคคลภายในและส่วนที่เหลือของตลาด (บุคคลภายนอก) คนวงในรู้มูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท และจะอยู่ห่าง ๆ หากมีราคาสูงเกินไป หาก IPO ต่ำกว่าราคาบุคคลภายในจะซื้อหุ้น

คนนอกไม่รู้มูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท แต่รู้ว่าคนวงในรู้ ด้วยความรู้นี้บุคคลภายนอกจะปฏิบัติตามด้วยการกระทำของบุคคลภายใน:

  1. หาก IPO ต่ำกว่าราคาทุกคนจะซื้อหุ้น
  2. หาก IPO เกินราคาคนวงในจะไม่ซื้อ เมื่อทราบเช่นนี้แล้วบุคคลภายนอกก็จะไม่ซื้อไปเสนอขาย

ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์สูงสุดของผู้ออกและธนาคารในการเสนอราคาต่ำกว่าราคาเสนอ

แหล่งข้อมูลอื่น ๆ

ขอขอบคุณที่อ่านคู่มือนี้เพื่อทำความเข้าใจกระบวนการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์สำหรับการเสนอขายครั้งแรกแก่ประชาชนทั่วไป! ภารกิจของ Finance คือการช่วยให้คุณก้าวหน้าในอาชีพการงานและด้วยเหตุนี้แหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะช่วยคุณในการเดินทาง:

  • ตลาดทุนตราสารทุน Equity Capital Market (ECM) ตลาดทุนทุนเป็นส่วนย่อยของตลาดทุนที่สถาบันการเงินและ บริษัท ต่างๆมีปฏิสัมพันธ์เพื่อซื้อขายตราสารทางการเงิน
  • วิธีการประเมินค่าวิธีการประเมินค่าเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท ในลักษณะต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการลงทุนภาคเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจ
  • การควบรวมกระบวนการควบรวมกิจการกระบวนการควบรวมกิจการคู่มือนี้จะนำคุณผ่านขั้นตอนทั้งหมดในกระบวนการควบรวมกิจการ เรียนรู้วิธีการควบรวมและซื้อกิจการและดีลเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบผู้ได้รับประเภทต่างๆ (กลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) ความสำคัญของการทำงานร่วมกันและต้นทุนการทำธุรกรรม
  • คู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินฟรีคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินนี้ครอบคลุมเคล็ดลับของ Excel และแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดเกี่ยวกับสมมติฐานไดรเวอร์การคาดการณ์การเชื่อมโยงสามงบการวิเคราะห์ DCF และอื่น ๆ