อัตราผลตอบแทนที่กำหนด - ภาพรวมวิธีการคำนวณตัวอย่าง

อัตราผลตอบแทนที่กำหนดคือจำนวนเปอร์เซ็นต์คงที่ที่คำนวณได้สำหรับตราสารหนี้ตราสารหนี้ตราสารหนี้ตราสารหนี้ตราสารหนี้เป็นตราสารหนี้ประเภทหนึ่งที่ให้ผลตอบแทนในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ยแบบสม่ำเสมอหรือคงที่และการชำระคืนของอัตราผลตอบแทนที่ระบุไว้สำหรับพันธบัตร คำนวณโดยหารดอกเบี้ยจ่ายรายปีด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร เรียกอีกอย่างว่าอัตราคูปองของหลักประกันรายได้คงที่

วิธีคำนวณผลตอบแทนที่กำหนด

การคำนวณผลตอบแทนเล็กน้อยในเงื่อนไขรายปีทำได้โดยการเพิ่มการชำระเงินพันธบัตรทั้งหมดที่ทำในระหว่างปี หากมีการชำระเงินรายปีหนึ่งครั้งนั่นแหล่ะ หากเป็นพันธบัตรที่จ่ายรายครึ่งปีหรือรายไตรมาสคุณต้องเพิ่มการชำระเงินทั้งหมดสำหรับปี จากนั้นหารจำนวนเงินทั้งหมดของการจ่ายดอกเบี้ยรายปีด้วยมูลค่าที่ตราไว้มูลค่าที่ตราไว้มูลค่าที่ตราไว้คือมูลค่าที่ระบุหรือตามมูลค่าของพันธบัตรหรือหุ้นหรือคูปองตามที่ระบุไว้ในพันธบัตรหรือใบหุ้น เป็นมูลค่าคงที่ที่กำหนดในขณะที่ออกและไม่เหมือนกับมูลค่าตลาดคือไม่ผันผวนเป็นประจำ ของพันธบัตร

การคำนวณตัวอย่าง

พิจารณาพันธบัตรมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ที่ชำระเงินรายครึ่งปี 25 ดอลลาร์ ผลผลิตเล็กน้อยคืออะไร?

1. ประการแรกควรเพิ่มการชำระเงินรายครึ่งปีเพื่อคำนวณจำนวนเงินทั้งหมดของการชำระหนี้ในระหว่างปี:

25 เหรียญ x 2 = 50 เหรียญ

2. จากนั้นหารด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร:

50 เหรียญ / 1,000 เหรียญ = 0.05

ที่ระบุไว้ในข้อตกลงร้อยละพันธบัตรแสดงให้เห็นถึงอัตราผลตอบแทนประจำปีระบุของ5%

อธิบายผลตอบแทนที่กำหนด

อัตราผลตอบแทนที่ระบุเป็นเพียงอัตราคูปองอัตราคูปองอัตราคูปองคือจำนวนรายได้ดอกเบี้ยประจำปีที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้โดยพิจารณาจากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ของความผูกพัน เป็นอัตราดอกเบี้ยที่ผู้ออกตราสารหนี้สัญญาว่าจะจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้ โดยปกติอัตราจะคงที่ตลอดอายุของพันธบัตร

แม้ว่าผลตอบแทนที่ระบุจะเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปี แต่ก็ไม่จำเป็นต้องแสดงถึงผลตอบแทนประจำปีที่รับรู้ของพันธบัตร เป็นเพราะความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในตลาดและผลกระทบต่อราคาพันธบัตร

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาพันธบัตรจะผกผัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาพันธบัตรก็ลดลง เป็นเพราะอัตราคูปองที่ระบุไว้ได้รับการแก้ไขตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้า

เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นอัตราดอกเบี้ยคงที่ค่อนข้างต่ำกว่าพันธบัตรอื่น ๆ และทำให้พันธบัตรไม่น่าสนใจและราคาถูกกว่า มันเป็นที่รู้จักกันในนามซื้อขายพันธบัตรที่มีส่วนลด

ในทางตรงกันข้ามเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงอัตราดอกเบี้ยคงที่จะค่อนข้างสูงกว่าพันธบัตรอื่น ๆ ซึ่งทำให้พันธบัตรน่าสนใจและมีราคาแพงกว่า มันเป็นที่รู้จักกันในนามซื้อขายพันธบัตรที่พรีเมี่ยม

ในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยเท่ากับอัตราดอกเบี้ยคงที่พันธบัตรจะซื้อขายตามมูลค่าที่ตราไว้ เรียกว่าซื้อขายเท่าทุน

ตัวอย่าง

สร้างจากตัวอย่างก่อนหน้านี้ที่เราออกพันธบัตรโดยมีอัตราผลตอบแทนประจำปี 5%

มันแสดงถึงผลตอบแทนที่นักลงทุนควรคาดหวังจากการซื้อพันธบัตรหรือไม่?

• ขึ้นอยู่กับราคาที่ซื้อพันธบัตร
• หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำกว่า 5% พันธบัตรจะมีราคาแพงกว่า (เบี้ยประกันภัย)
• หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงกว่า 5% พันธบัตรจะถูกกว่า (ส่วนลด)

พิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำกว่า 5% และซื้อพันธบัตรในราคา 1,100 ดอลลาร์ แม้ว่าผลตอบแทนที่กำหนดจะยังคงอยู่ที่ 5% แต่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะอยู่ที่4.545% (50 เหรียญ / 1,100 เหรียญ)

ตอนนี้พิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงกว่า 5% และซื้อพันธบัตรในราคา $ 900 แม้ว่าผลตอบแทนที่กำหนดจะยังคงอยู่ที่ 5% แต่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะอยู่ที่5.556% (50 เหรียญ / 900 เหรียญ)

อัตราผลตอบแทนที่กำหนดเทียบกับผลตอบแทนปัจจุบัน

เราเห็นว่าอัตราผลตอบแทนที่กำหนดไม่ได้แสดงถึงผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากพันธบัตรอย่างถูกต้องเนื่องจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและราคาพันธบัตรในตลาด อย่างไรก็ตามผลตอบแทนปัจจุบันสามารถจับความผันผวนของตลาดได้โดยเปรียบเทียบการจ่ายดอกเบี้ยประจำปีกับราคาตลาดปัจจุบันของพันธบัตรแทนที่จะเป็นมูลค่าที่ตราไว้

ไดรเวอร์ของผลตอบแทนที่กำหนด

ผลผลิตที่กำหนดได้รับผลกระทบจากปัจจัยสองประการ:

1. เงินเฟ้อ

อัตราที่กำหนดได้รับแรงหนุนจากเงินเฟ้อ เป็นเพราะอัตราที่กำหนดจะเท่ากับอัตราเงินเฟ้อบวกกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง เมื่อมีการออกพันธบัตรอัตราเงินเฟ้อจะถูกนำมาพิจารณาในการกำหนดอัตราคูปอง

หากอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอัตราดอกเบี้ยคูปองจะต้องสูงขึ้นด้วยเพื่อชดเชยการสูญเสียกำลังซื้อที่เกิดขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อของนักลงทุน

2. ความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก

อัตราที่กำหนดยังได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก หากความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้สูงแสดงว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ผู้ลงทุนตราสารหนี้จะไม่ได้รับกระแสเงินสดตามสัญญา เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอัตราคูปองจะต้องสูงขึ้นเพื่อจูงใจให้นักลงทุนรับความเสี่ยงนั้น

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification การรับรอง Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™เป็นมาตรฐานระดับโลกสำหรับนักวิเคราะห์สินเชื่อซึ่งครอบคลุมด้านการเงินการบัญชีการวิเคราะห์เครดิตการวิเคราะห์กระแสเงินสด การสร้างแบบจำลองตามพันธสัญญาการชำระคืนเงินกู้และอื่น ๆ โปรแกรมการรับรองซึ่งออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนทุกคนให้เป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก

เพื่อช่วยให้คุณเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลกและพัฒนาอาชีพของคุณอย่างเต็มศักยภาพแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมเหล่านี้จะเป็นประโยชน์มาก:

• การกำหนดราคาตราสารหนี้การกำหนดราคาพันธบัตรเป็นศาสตร์ในการคำนวณราคาที่ออกของพันธบัตรโดยพิจารณาจากคูปองมูลค่าที่ตราไว้ผลตอบแทนและระยะเวลาที่จะครบกำหนด การกำหนดราคาพันธบัตรช่วยให้นักลงทุน
• ความเสี่ยงด้านเครดิตความเสี่ยงด้านเครดิตความเสี่ยงด้านเครดิตคือความเสี่ยงของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากความล้มเหลวของคู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งในการปฏิบัติตามข้อกำหนดและเงื่อนไขของสัญญาทางการเงินโดยทั่วไปแล้ว
• เงินเฟ้ออัตราเงินเฟ้อเงินเฟ้อเป็นแนวคิดทางเศรษฐกิจที่อ้างถึงการเพิ่มขึ้นของระดับราคาสินค้าในช่วงเวลาที่กำหนด การเพิ่มขึ้นของระดับราคาบ่งชี้ว่าสกุลเงินในระบบเศรษฐกิจหนึ่งสูญเสียอำนาจการซื้อ (กล่าวคือสามารถซื้อได้น้อยกว่าด้วยจำนวนเงินเท่ากัน)
• อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดหมายถึงอัตราดอกเบี้ยก่อนปรับอัตราเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังหมายถึงอัตราที่ระบุในสัญญาเงินกู้โดยไม่ต้อง