Modified Internal Rate of Return (MIRR) เป็นฟังก์ชันใน Excel ที่คำนึงถึงต้นทุนการจัดหาเงิน (ต้นทุนของเงินทุน) และอัตราการลงทุนซ้ำสำหรับกระแสเงินสดการประเมินค่าคู่มือการประเมินค่าฟรีเพื่อเรียนรู้แนวคิดที่สำคัญที่สุดตามจังหวะของคุณเอง บทความเหล่านี้จะสอนแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการประเมินมูลค่าธุรกิจและวิธีการประเมินมูลค่า บริษัท โดยใช้การวิเคราะห์ บริษัท แบบเทียบเคียงการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดลด (DCF) และธุรกรรมในอดีตที่ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนจากโครงการหรือ บริษัท ในช่วงเวลาที่ลงทุน ขอบฟ้า.
Internal Rate of Return Internal Rate of Return (IRR) Internal Rate of Return (IRR) คืออัตราส่วนลดที่ทำให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของโครงการเป็นศูนย์ กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คืออัตราผลตอบแทนรวมต่อปีที่คาดว่าจะได้รับจากโครงการหรือการลงทุน (IRR) ถือว่ากระแสเงินสดทั้งหมดที่ได้รับจากการลงทุนจะถูกนำกลับไปลงทุนในอัตราเดียวกัน อัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยน (MIRR) ช่วยให้คุณกำหนดอัตราการลงทุนซ้ำที่แตกต่างกันสำหรับกระแสเงินสดที่ได้รับ นอกจากนี้ MIRR ยังมาถึงโซลูชันเดียวสำหรับกระแสเงินสดชุดใดก็ได้ในขณะที่ IRR สามารถมีโซลูชันสองแบบสำหรับกระแสเงินสดที่สลับกันระหว่างค่าลบและบวก
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเปิดหลักสูตร Advanced Excel Formulas ทันที!
สูตร Modified Internal Rate of Return (MIRR) ใน Excel คืออะไร?
สูตร MIRR ใน Excel มีดังนี้:
= MIRR (กระแสเงินสดอัตราการจัดหาเงินอัตราการลงทุนซ้ำ)
ที่ไหน:
- กระแสเงินสด - กระแสเงินสดส่วนบุคคลจากแต่ละงวดในชุดข้อมูล
- อัตราทางการเงิน - ต้นทุนการกู้ยืมหรือดอกเบี้ยจ่ายในกรณีที่กระแสเงินสดติดลบ
- Reinvestment Rate - อัตราผลตอบแทนรวมที่กระแสเงินสดเป็นบวกถูกนำไปลงทุนใหม่
ตัวอย่างของอัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยน
ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างที่ให้ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดว่า MIRR แตกต่างจาก IRR มาตรฐานอย่างไร
ในตัวอย่างด้านล่างเราจินตนาการถึงโครงการที่แตกต่างกันสองโครงการ ในทั้งสองกรณีจำนวนเงินสดที่ได้รับตลอดอายุการลงทุนจะเท่ากัน - ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือช่วงเวลาของกระแสเงินสดเหล่านั้น
สมมติฐานหลักมีดังนี้
- การลงทุนครั้งแรก: $ 1,000 (เหมือนกันในทั้งสองโครงการ)
- กระแสเงินสดที่เป็นบวกที่สำคัญ: $ 1,750 (เหมือนกันทั้งสองกรณี)
- ระยะเวลาของกระแสเงินสดที่สำคัญ: ปีที่แล้วในโครงการ 1; ปีแรกในโครงการ 2
- อัตราการลงทุนใหม่สำหรับ MIRR: 0%
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเปิดหลักสูตร Advanced Excel Formulas ทันที!
ดังที่คุณเห็นในภาพด้านบนมีความแตกต่างที่สำคัญในผลตอบแทนที่คำนวณโดย MIRR และ IRR ในโครงการ # 2 ในโครงการ # 1 ไม่มีความแตกต่าง
มาแจกแจงเหตุผลว่าทำไม
โครงการ MIRR # 1
ในโครงการ # 1 กระแสเงินสดทั้งหมดจะได้รับเมื่อสิ้นสุดโครงการดังนั้นอัตราการลงทุนซ้ำจึงไม่เกี่ยวข้อง
สิ่งสำคัญคือต้องแสดงกรณีนี้เพื่อแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการลงทุนซ้ำไม่สำคัญเมื่อโครงการมีกระแสเงินสดสุดท้ายเพียงครั้งเดียว ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ไม่มีคูปองหรือ Leveverage Buyout (LBO) LBO Buy-Side บทความนี้มีเนื้อหาเกี่ยวกับ LBO ด้านการเงินขององค์กรโดยเฉพาะ ในการซื้อกิจการโดยใช้เลเวอเรจ (LBO) บริษัท เอกชนแห่งหนึ่งใช้เลเวอเรจให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อซื้อธุรกิจและเพิ่มอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ให้กับนักลงทุนในตราสารทุน หน่วยงานด้านการซื้อของ LBO ได้แก่ บริษัท หุ้นเอกชน บริษัท ประกันชีวิตกองทุนป้องกันความเสี่ยงกองทุนบำเหน็จบำนาญและหน่วยลงทุน ที่ซึ่งกระแสเงินสดทั้งหมดถูกนำไปใช้ในการชำระหนี้จนกว่า บริษัท จะขายได้เป็นเงินก้อนใหญ่ก้อนเดียว
โครงการ MIRR # 2
ในโครงการ # 2 ตรงกันข้ามโดยพื้นฐานแล้วคู่มือการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดทั้งหมดเพื่อเรียนรู้แนวคิดที่สำคัญที่สุดตามจังหวะของคุณเอง บทความเหล่านี้จะสอนแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการประเมินมูลค่าธุรกิจและวิธีการประเมินมูลค่า บริษัท โดยใช้การวิเคราะห์ บริษัท แบบเทียบเคียงการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดลด (DCF) และธุรกรรมก่อนหน้านี้ที่ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนจะได้รับในปีแรก ซึ่งหมายความว่าอัตราการลงทุนซ้ำจะมีบทบาทสำคัญใน IRR โดยรวมของโครงการ
เนื่องจากเรากำหนดอัตราการลงทุนซ้ำสำหรับ MIRR เป็น 0% เราจึงสามารถสร้างตัวอย่างที่ชัดเจนเพื่อแสดงให้เห็นประเด็น
อายุการลงทุน 7 ปีดังนั้นมาดูกันว่าผลลัพธ์แต่ละอย่างเป็นอย่างไร
MIRR กำลังบอกว่าหากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ที่ 8% เป็นเวลา 7 ปีคุณจะมีรายได้ 1,756 ดอลลาร์เมื่อสิ้นสุดโครงการ หากคุณสรุปกระแสเงินสดในตัวอย่างคุณจะได้รับ $ 1,756 ดังนั้นจึงถูกต้อง
เหตุใดผล IRR ถึง 75% จึงกล่าวว่า? เห็นได้ชัดว่าไม่ได้บอกว่าถ้าคุณลงทุน 1,000 เหรียญที่ 8% เป็นเวลา 7 ปีคุณจะมีเงิน 50,524 เหรียญ
โปรดจำไว้ว่า IRR เป็นอัตราส่วนลดที่กำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) NPV สูตรคำแนะนำสำหรับสูตร NPV ใน Excel เมื่อทำการวิเคราะห์ทางการเงิน สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าสูตร NPV ทำงานอย่างไรใน Excel และคณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลัง NPV = F / [(1 + r) ^ n] โดยที่ PV = มูลค่าปัจจุบัน F = การชำระเงินในอนาคต (กระแสเงินสด) r = อัตราคิดลด n = จำนวนงวดในอนาคตของการลงทุนเป็นศูนย์ ดังนั้นสิ่งที่กรณี IRR พูดก็คือการลดกระแสเงินสด 1,750 ดอลลาร์ในปีหนึ่งจะต้องลดลง 75% เพื่อให้ได้ NPV ที่ $ 0
IRR หรือ MIRR อันไหนดีกว่ากัน
คำตอบคือขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณพยายามแสดงและสิ่งที่ซื้อกลับบ้าน การพิจารณาทั้งสองกรณีและเล่นกับอัตราการลงทุนซ้ำที่แตกต่างกันในสถานการณ์ MIRR จะเป็นประโยชน์
สิ่งหนึ่งที่สามารถกล่าวได้อย่างชัดเจนคือ MIRR ให้การควบคุมที่มากขึ้นและแม่นยำยิ่งขึ้น
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเปิดหลักสูตร Advanced Excel Formulas ทันที!
การประยุกต์ใช้ MIRR ในการสร้างแบบจำลองทางการเงิน
เมื่อพูดถึงการสร้างแบบจำลองทางการเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเอกชนและวาณิชธนกิจฟังก์ชัน IRR มาตรฐานถือเป็นแนวทางปฏิบัติทั่วไป เหตุผลก็คือการทำธุรกรรมจะถูกมองแยกออกจากกันและไม่ได้มีผลกระทบจากข้อสันนิษฐานการลงทุนอื่น
MIRR ต้องการสมมติฐานเพิ่มเติมซึ่งอาจทำให้ธุรกรรมที่แตกต่างกันสองรายการเทียบเคียงกันได้น้อยลง
หากต้องการเชี่ยวชาญในศิลปะการสร้างแบบจำลองทางการเงินเปิดหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินของเราตอนนี้!
ข้อเสียของการใช้อัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยนแล้ว
มีข้อเสียบางประการในการใช้ MIRR ข้อสำคัญคือความซับซ้อนเพิ่มเติมในการตั้งสมมติฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินที่จะนำไปลงทุนใหม่ นอกจากนี้ยังไม่ได้ใช้กันอย่างแพร่หลายเหมือนกับ IRR แบบดั้งเดิมดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีการเข้าสังคมซื้อในและอธิบายใน บริษัท ส่วนใหญ่ข้อมูลองค์กรข้อมูลทางกฎหมายเกี่ยวกับ Corporate Finance Institute (Finance) หน้านี้มีข้อมูลทางกฎหมายที่สำคัญเกี่ยวกับการเงินรวมถึงที่อยู่จดทะเบียนหมายเลขภาษีหมายเลขธุรกิจใบรับรองการจดทะเบียน บริษัท ชื่อ บริษัท เครื่องหมายการค้าที่ปรึกษากฎหมายและนักบัญชี , ธนาคารการธนาคาร (ฝั่งขาย) อาชีพธนาคารหรือที่เรียกว่าดีลเลอร์หรือเรียกรวมกันว่าฝั่งผู้ขายมีบทบาทที่หลากหลายเช่นวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการขายและการซื้อขายสำนักงานบัญชีการบัญชีสำนักงานบัญชีสาธารณะประกอบด้วยนักบัญชีที่มีงานให้บริการธุรกิจบุคคลรัฐบาลและองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรโดยการจัดทำงบการเงินภาษีและสถาบัน Buy Side Analyst นักวิเคราะห์ฝั่งซื้อคือนักวิเคราะห์ที่ทำงานร่วมกับผู้จัดการกองทุนใน บริษัท กองทุนรวมการเงิน บริษัท ที่ปรึกษาและ บริษัท อื่น ๆ เช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยงทรัสต์และผู้ค้าที่เป็นเจ้าของ บริษัท เหล่านี้ซื้อหลักทรัพย์จำนวนมากเพื่อการจัดการกองทุน คำแนะนำของนักวิเคราะห์ฝั่งซื้อถือเป็นความลับความไว้วางใจและผู้ค้าที่เป็นเจ้าของ บริษัท เหล่านี้ซื้อหลักทรัพย์จำนวนมากเพื่อการจัดการกองทุน คำแนะนำของนักวิเคราะห์ฝั่งซื้อถือเป็นความลับความไว้วางใจและผู้ค้าที่เป็นเจ้าของ บริษัท เหล่านี้ซื้อหลักทรัพย์จำนวนมากเพื่อการจัดการกองทุน คำแนะนำของนักวิเคราะห์ฝั่งซื้อถือเป็นความลับ
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
เราหวังว่านี่จะเป็นแนวทางที่เป็นประโยชน์สำหรับ Modified Internal Rate of Return MIRR วิธีใช้ใน Excel และข้อดีข้อเสียของมันคืออะไร
สำหรับการเรียนรู้และการพัฒนาเพิ่มเติมเราขอแนะนำแหล่งข้อมูล Finance เพิ่มเติมดังต่อไปนี้:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR เหตุใดจึงใช้ XIRR กับ IRR XIRR กำหนดวันที่ที่เฉพาะเจาะจงให้กับกระแสเงินสดแต่ละรายการทำให้แม่นยำกว่า IRR เมื่อสร้างแบบจำลองทางการเงินใน Excel
- XNPV เทียบกับ NPV
- คู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินฟรีคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินนี้ครอบคลุมเคล็ดลับของ Excel และแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดเกี่ยวกับสมมติฐานไดรเวอร์การคาดการณ์การเชื่อมโยงสามงบการวิเคราะห์ DCF และอื่น ๆ
- The Analyst Trifecta® The Analyst Trifecta® Guide สุดยอดคำแนะนำในการเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก คุณต้องการเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลกหรือไม่? คุณต้องการปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมและโดดเด่นกว่าใคร? กระบวนการของเราเรียกว่า The Analyst Trifecta®ประกอบด้วยการวิเคราะห์การนำเสนอและทักษะที่นุ่มนวล