กระบวนการควบรวมกิจการ - ขั้นตอนในกระบวนการควบรวมและซื้อกิจการ

กระบวนการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) มีหลายขั้นตอนและมักใช้เวลาตั้งแต่ 6 เดือนถึงหลายปีจึงจะเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบอธิบายการเข้าซื้อกิจการประเภทต่างๆ (เชิงกลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) พูดคุยถึงความสำคัญของการทำงานร่วมกัน (การทำงานร่วมกันอย่างแข็งและอ่อน) และระบุต้นทุนการทำธุรกรรม หากต้องการเรียนรู้ทั้งหมดเกี่ยวกับกระบวนการควบรวมกิจการโปรดดูหลักสูตรวิดีโอฟรีเกี่ยวกับการควบรวมและซื้อกิจการ

รายการกระบวนการ M&A 10 ขั้นตอนรายการตรวจสอบ M&A 10 ขั้นตอน

กระบวนการ M&A 10 ขั้นตอน

หากคุณทำงานในวาณิชธนกิจวาณิชธนกิจวาณิชธนกิจเป็นแผนกหนึ่งของธนาคารหรือสถาบันการเงินที่ให้บริการรัฐบาล บริษัท และสถาบันต่างๆโดยให้บริการที่ปรึกษาด้านการจัดจำหน่าย (การเพิ่มทุน) และการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ธนาคารเพื่อการลงทุนทำหน้าที่เป็นตัวกลางหรือการพัฒนาองค์กรคุณจะต้องพัฒนากระบวนการจัดการควบรวมกิจการเพื่อปฏิบัติตาม วาณิชธนกิจให้คำแนะนำลูกค้า (CEO CEO A CEO ย่อมาจาก Chief Executive Officer คือบุคคลที่มีตำแหน่งสูงสุดใน บริษัท หรือองค์กร CEO มีหน้าที่รับผิดชอบต่อความสำเร็จโดยรวมขององค์กรและในการตัดสินใจระดับผู้บริหาร อ่านรายละเอียดงาน CFO CFO ทำอะไร CFO ทำอะไร - หน้าที่ของ CFO คือการเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินของ บริษัท รวมถึง: การรายงานสภาพคล่องและผลตอบแทนจากการลงทุน ภายในและผู้เชี่ยวชาญด้านการพัฒนาองค์กร) เกี่ยวกับขั้นตอนการควบรวมกิจการต่างๆในกระบวนการนี้

กระบวนการจัดการ M&A 10 ขั้นตอนทั่วไปประกอบด้วย:

  1. พัฒนากลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการ - การพัฒนากลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการที่ดีเป็นเรื่องที่ผู้ซื้อมีความคิดที่ชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาคาดหวังว่าจะได้รับจากการเข้าซื้อกิจการ - วัตถุประสงค์ทางธุรกิจของพวกเขาคืออะไรเพื่อให้ได้มาซึ่ง บริษัท เป้าหมาย (เช่นขยายสายผลิตภัณฑ์หรือเข้าถึงใหม่ ๆ ตลาด)
  2. กำหนดเกณฑ์การค้นหา M&A - การกำหนดเกณฑ์สำคัญในการระบุ บริษัท เป้าหมายที่มีศักยภาพ (เช่นอัตรากำไรที่ตั้งทางภูมิศาสตร์หรือฐานลูกค้า)
  3. ค้นหาเป้าหมายการได้มาที่เป็นไปได้ - ผู้ซื้อใช้เกณฑ์การค้นหาที่ระบุเพื่อค้นหาและประเมิน บริษัท เป้าหมายที่มีศักยภาพ
  4. เริ่มต้นการวางแผนการเข้าซื้อกิจการ - ผู้ซื้อติดต่อกับ บริษัท อย่างน้อยหนึ่งแห่งที่ตรงตามเกณฑ์การค้นหาและดูเหมือนจะให้คุณค่าที่ดี วัตถุประสงค์ของการสนทนาครั้งแรกคือการได้รับข้อมูลเพิ่มเติมและเพื่อดูว่าการควบรวมกิจการหรือการเข้าซื้อ บริษัท เป้าหมายเป็นไปได้อย่างไร
  5. ทำการวิเคราะห์การประเมินมูลค่า - สมมติว่าการติดต่อครั้งแรกและการสนทนาเป็นไปด้วยดีผู้ซื้อขอให้ บริษัท เป้าหมายให้ข้อมูลที่สำคัญ (การเงินปัจจุบัน ฯลฯ ) ซึ่งจะช่วยให้ผู้ซื้อสามารถประเมินเป้าหมายเพิ่มเติมได้ทั้งในฐานะธุรกิจของตนเองและในฐานะ เป้าหมายการได้มาที่เหมาะสม
  6. การเจรจาต่อรอง - หลังจากสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าของ บริษัท เป้าหมายหลายรูปแบบแล้วผู้ซื้อควรมีข้อมูลที่เพียงพอเพื่อให้สามารถสร้างข้อเสนอที่สมเหตุสมผลได้ เมื่อมีการนำเสนอข้อเสนอเบื้องต้นแล้วทั้งสอง บริษัท สามารถเจรจาเงื่อนไขในรายละเอียดเพิ่มเติมได้
  7. การตรวจสอบสถานะการควบรวมกิจการ - การตรวจสอบสถานะเป็นกระบวนการที่ละเอียดถี่ถ้วนซึ่งเริ่มต้นเมื่อมีการยอมรับข้อเสนอ การตรวจสอบสถานะมีวัตถุประสงค์เพื่อยืนยันหรือแก้ไขการประเมินมูลค่าของ บริษัท เป้าหมายของผู้ซื้อโดยดำเนินการตรวจสอบและวิเคราะห์รายละเอียดในทุกแง่มุมของการดำเนินงานของ บริษัท เป้าหมายไม่ว่าจะเป็นตัวชี้วัดทางการเงินทรัพย์สินและหนี้สินลูกค้าทรัพยากรบุคคล ฯลฯ
  8. สัญญาซื้อและขาย - สมมติว่าการตรวจสอบสถานะเสร็จสมบูรณ์โดยไม่มีปัญหาหรือข้อกังวลใด ๆ เกิดขึ้นขั้นตอนต่อไปคือการทำสัญญาขั้นสุดท้ายสำหรับการขาย คู่สัญญาจะตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับประเภทของข้อตกลงการซื้อไม่ว่าจะเป็นการซื้อสินทรัพย์หรือการซื้อหุ้น
  9. กลยุทธ์การจัดหาเงินทุนสำหรับการเข้าซื้อกิจการ - แน่นอนว่าผู้ซื้อจะได้สำรวจทางเลือกทางการเงินสำหรับข้อตกลงก่อนหน้านี้ แต่โดยทั่วไปแล้วรายละเอียดของการจัดหาเงินจะมารวมกันหลังจากลงนามในข้อตกลงการซื้อและการขายแล้ว
  10. การปิดและการรวมการเข้าซื้อ - ข้อตกลงการซื้อกิจการจะปิดลงและทีมผู้บริหารของเป้าหมายและผู้ซื้อจะทำงานร่วมกันในกระบวนการรวม บริษัท ทั้งสอง

การจัดโครงสร้างข้อตกลง M&A

ขั้นตอนที่ซับซ้อนที่สุดอย่างหนึ่งในกระบวนการควบรวมกิจการคือการจัดโครงสร้างข้อตกลงอย่างเหมาะสม มีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณาเช่นกฎหมายต่อต้านการผูกขาดกฎข้อบังคับด้านหลักทรัพย์กฎหมายนิติบุคคลผู้ประมูลคู่แข่งผลกระทบทางภาษีปัญหาด้านบัญชีสภาวะตลาดรูปแบบการจัดหาเงินทุนและประเด็นการเจรจาเฉพาะในข้อตกลงการควบรวมกิจการ เอกสารสำคัญในการจัดโครงสร้างข้อตกลงคือเทมเพลตเอกสารคำศัพท์ดาวน์โหลดตัวอย่างเทมเพลตเอกสารคำศัพท์ของเรา เอกสารคำศัพท์ระบุข้อกำหนดและเงื่อนไขพื้นฐานภายใต้โอกาสในการลงทุนและข้อตกลงที่ไม่มีผลผูกพัน (ใช้สำหรับการหาเงิน) และหนังสือแสดงเจตนา (LOI) ดาวน์โหลดเทมเพลต Letter of Intent (LOI) ของ Finance LOI สรุปข้อกำหนดและข้อตกลงของธุรกรรมก่อนที่จะเซ็นเอกสารขั้นสุดท้ายประเด็นหลักที่มักรวมอยู่ในหนังสือแสดงเจตจำนง ได้แก่ : ภาพรวมธุรกรรมและโครงสร้างระยะเวลาการตรวจสอบสถานะการรักษาความลับความผูกขาด (LOI) ซึ่งกำหนดเงื่อนไขพื้นฐานของข้อตกลงที่เสนอ

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูหลักสูตร Corporate Finance 101 ฟรีของ Finance

แผนภาพโครงสร้างการจัดการกระบวนการควบรวมกิจการ

ผู้ประมูลคู่แข่งในการควบรวมกิจการ

การซื้อกิจการส่วนใหญ่เป็นการแข่งขันหรือมีศักยภาพในการแข่งขัน โดยปกติ บริษัท ต่างๆจะต้องจ่าย“ เบี้ยประกันภัย” เพื่อให้ได้มาซึ่ง บริษัท เป้าหมายซึ่งหมายความว่าจะต้องเสนอให้มากกว่าผู้ประมูลคู่แข่ง เพื่อแสดงให้เห็นถึงการจ่ายเงินมากกว่าผู้ประมูลคู่แข่ง บริษัท ที่ซื้อกิจการจำเป็นต้องสามารถดำเนินการกับการซื้อกิจการได้มากกว่าที่ผู้ประมูลรายอื่นในกระบวนการควบรวมกิจการสามารถทำได้ (กล่าวคือสร้างการทำงานร่วมกันมากขึ้น M&A Synergies M&A Synergies เกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของ บริษัท ที่ควบรวมกิจการสูงขึ้น มากกว่าผลรวมของทั้งสอง บริษัท 10 วิธีในการประเมินการทำงานร่วมกันในข้อตกลงการควบรวมกิจการคือ 1) วิเคราะห์จำนวนพนักงาน 2) ดูวิธีการรวมผู้ขาย 3) ประเมินสำนักงานใหญ่หรือการประหยัดค่าเช่า 4) ประมาณมูลค่าที่บันทึกโดย การแบ่งปันหรือมีเหตุผลเชิงกลยุทธ์ที่ดีกว่าสำหรับธุรกรรม)

ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์เทียบกับการเงินในการควบรวมกิจการ

ในข้อตกลง M&A โดยทั่วไปมีผู้ได้รับสองประเภท: เชิงกลยุทธ์และการเงิน ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์คือ บริษัท อื่น ๆ ซึ่งมักจะเป็นคู่แข่งโดยตรงหรือ บริษัท ที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมที่อยู่ติดกันเพื่อให้ บริษัท เป้าหมายเหมาะสมกับธุรกิจหลักของผู้ซื้อ ผู้ซื้อทางการเงินคือผู้ซื้อสถาบันเช่น บริษัท เอกชนที่ต้องการเป็นเจ้าของ แต่ไม่ได้ดำเนินการตามเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการโดยตรง ผู้ซื้อทางการเงินมักจะใช้เลเวอเรจเพื่อจัดหาเงินทุนในการซื้อกิจการโดยทำการซื้อกิจการโดยใช้เลเวอเรจ (LBO) Leveverage Buyout (LBO) การซื้อกิจการโดยใช้หนี้ (LBO) คือธุรกรรมที่ธุรกิจได้มาโดยใช้หนี้เป็นแหล่งหลักในการพิจารณาโดยทั่วไปธุรกรรม LBO จะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท Private equity (PE) กู้ยืมมากที่สุดเท่าที่จะทำได้จากผู้ให้กู้หลายราย (มากถึง 70-80% ของราคาซื้อ) เพื่อให้ได้ IRR อัตราผลตอบแทนภายใน> 20%

เราพูดถึงเรื่องนี้โดยละเอียดในส่วนการควบรวมกิจการของหลักสูตรการเงินองค์กรของเรา

การวิเคราะห์การควบรวมและการได้มา

หนึ่งในขั้นตอนที่ใหญ่ที่สุดในกระบวนการควบรวมกิจการคือการวิเคราะห์และประเมินมูลค่าเป้าหมายการได้มา ซึ่งโดยปกติจะมีสองขั้นตอน ได้แก่ การประเมินมูลค่าเป้าหมายแบบสแตนด์อโลนและการประเมินมูลค่าการทำงานร่วมกันที่อาจเกิดขึ้นของข้อตกลง หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าเป้าหมายการควบรวมกิจการโปรดดูคำแนะนำฟรีของเราเกี่ยวกับโมเดล DCF คู่มือการฝึกอบรมโมเดล DCF ฟรีแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท

เมื่อพูดถึงการประเมินการทำงานร่วมกันมีสองประเภทที่ต้องพิจารณา: แข็งและอ่อน การทำงานร่วมกันอย่างหนักคือการประหยัดต้นทุนโดยตรงที่ต้องตระหนักหลังจากเสร็จสิ้นกระบวนการควบรวมและซื้อกิจการ การทำงานร่วมกันอย่างหนักซึ่งเรียกว่าการทำงานร่วมกันหรือการทำงานร่วมกันในการดำเนินงานเป็นผลประโยชน์ที่แน่นอนว่าจะเกิดขึ้นจากการควบรวมกิจการหรือการเข้าซื้อกิจการเช่นการประหยัดค่าจ้างซึ่งจะมาจากการกำจัดบุคลากรที่ซ้ำซ้อนระหว่างผู้ซื้อและ บริษัท เป้าหมาย การทำงานร่วมกันอย่างนุ่มนวลหรือที่เรียกว่าการทำงานร่วมกันทางการเงินเป็นการเพิ่มรายได้ที่ผู้ซื้อหวังว่าจะได้รับหลังจากปิดดีล พวกเขา "อ่อน" เนื่องจากการตระหนักถึงผลประโยชน์เหล่านี้ไม่สามารถรับประกันได้เท่ากับการประหยัดต้นทุนการทำงานร่วมกันที่ "ยาก" เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการทำงานร่วมกันประเภทต่างๆประเภทของการทำงานร่วมกันของ Synergies การทำงานร่วมกันของการควบรวมกิจการอาจเกิดขึ้นได้จากการประหยัดต้นทุนหรือส่วนต่างของรายได้การควบรวมและซื้อกิจการมีหลายประเภท คู่มือนี้ให้ตัวอย่าง การทำงานร่วมกันคือผลกระทบใด ๆ ที่เพิ่มมูลค่าของ บริษัท ที่ควบรวมกิจการให้สูงกว่ามูลค่ารวมของสอง บริษัท ที่แยกจากกัน การทำงานร่วมกันอาจเกิดขึ้นในธุรกรรมการควบรวมกิจการ

กระบวนการสร้างแบบจำลองการได้มา (การประเมินค่า)

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูหลักสูตร Finance's Introduction to Corporate Finance

อาชีพที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการควบรวมกิจการ

เส้นทางอาชีพที่พบบ่อยที่สุดในการมีส่วนร่วมในข้อตกลง M&A คือวาณิชธนกิจและการพัฒนาองค์กร วาณิชธนกิจวาณิชธนกิจเส้นทางอาชีพวาณิชธนกิจ - วางแผนเส้นทางอาชีพ IB ของคุณ เรียนรู้เกี่ยวกับเงินเดือนวาณิชธนกิจวิธีการได้รับการว่าจ้างและสิ่งที่ต้องทำหลังจากทำงานใน IB แผนกวาณิชธนกิจ (IBD) ช่วยให้รัฐบาล บริษัท และสถาบันต่างๆระดมทุนและดำเนินการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ให้คำแนะนำแก่ลูกค้าของพวกเขาในด้านใดด้านหนึ่งของการได้มาทั้งผู้ซื้อ (ฝั่งซื้อ) หรือเป้าหมาย (ฝั่งขาย) นายธนาคารทำงานอย่างใกล้ชิดกับผู้เชี่ยวชาญด้านการพัฒนาองค์กร Corporate Development Career Path งานด้านการพัฒนาองค์กรรวมถึงการดำเนินการควบรวมกิจการการขายกิจการและการเพิ่มทุนภายในองค์กร การพัฒนาองค์กร ("corp dev ") รับผิดชอบในการดำเนินการควบรวมกิจการการขายกิจการและการเพิ่มทุนภายในองค์กรสำรวจเส้นทางอาชีพที่ บริษัท ใด บริษัท หนึ่งทีมงาน Corp Dev ที่ บริษัท เป็นเหมือนแผนกวาณิชธนกิจภายในองค์กรและบางครั้ง เรียกภายในว่าทีม M&A มีหน้าที่จัดการกระบวนการควบรวมกิจการตั้งแต่ต้นจนจบ

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดสำรวจแผนที่อาชีพแบบโต้ตอบของเรา

ชมวิดีโอเกี่ยวกับกระบวนการควบรวมกิจการ

วิดีโอสั้น ๆ นี้อธิบายแต่ละขั้นตอน 10 ขั้นตอนที่ระบุไว้ข้างต้น รับชมและรับฟังภาพรวมของวิธีการทำงานของกระบวนการ

แหล่งข้อมูลธุรกรรมการควบรวมกิจการเพิ่มเติม

เราหวังว่านี่จะเป็นภาพรวมที่เป็นประโยชน์ของขั้นตอนต่างๆในกระบวนการควบรวมกิจการ Finance ได้สร้างแหล่งข้อมูลที่เป็นประโยชน์มากมายเพื่อช่วยให้คุณเข้าใจการควบรวมและซื้อกิจการ แหล่งข้อมูลยอดนิยมของเรา ได้แก่ บทความต่อไปนี้:

  • รับงานด้านวาณิชธนกิจจะหางานวาณิชธนกิจได้อย่างไร? คู่มือนี้จะอธิบายถึงวิธีการหางานในวาณิชธนกิจโดยใช้กลยุทธ์สามอันดับแรก ได้แก่ การสร้างเครือข่ายและประวัติย่อการเตรียมการสัมภาษณ์และทักษะทางเทคนิค
  • ทำไมต้องเป็นวาณิชธนกิจ? ทำไมต้องเป็นวาณิชธนกิจ? ผู้สัมภาษณ์งานวาณิชธนกิจเกือบทุกคนจะถามคำถามว่าทำไมวาณิชธนกิจ? ฉันต้องการทำงานด้านวาณิชธนกิจเพราะเป็นวิธีที่เร็วที่สุดในการเรียนรู้การสร้างแบบจำลองทางการเงินการประเมินมูลค่า Excel และเข้าใจธรรมชาติของธุรกรรมขององค์กรขนาดใหญ่ ฉันทราบดีว่างานมีลำดับชั้นที่เข้มงวดและใช้เวลานานมาก
  • จะเป็นนักวิเคราะห์ทางการเงินที่ยอดเยี่ยมได้อย่างไร The Analyst Trifecta® Guide สุดยอดคำแนะนำในการเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก คุณต้องการเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลกหรือไม่? คุณต้องการปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมและโดดเด่นกว่าใคร? กระบวนการของเราเรียกว่า The Analyst Trifecta®ประกอบด้วยการวิเคราะห์การนำเสนอและทักษะที่นุ่มนวล
  • การฝึกอบรมแบบจำลอง DCF คู่มือการฝึกโมเดล DCF ฟรีแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท
  • คู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินฟรีคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินนี้ครอบคลุมเคล็ดลับของ Excel และแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดเกี่ยวกับสมมติฐานไดรเวอร์การคาดการณ์การเชื่อมโยงงบสามข้อการวิเคราะห์ DCF และอื่น ๆ