โครงสร้างเงินทุนหมายถึงจำนวนหนี้มูลค่าตลาดของหนี้มูลค่าตลาดของหนี้หมายถึงราคาตลาดที่นักลงทุนเต็มใจที่จะซื้อหนี้ของ บริษัท ซึ่งแตกต่างจากมูลค่าตามบัญชีในงบดุล และ / หรือส่วนของผู้ถือหุ้นมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถกำหนดเป็นมูลค่ารวมของ บริษัท ที่เป็นของผู้ถือหุ้น ในการคำนวณมูลค่าตราสารทุนให้ทำตามคู่มือนี้จาก Finance ได้รับการว่าจ้างจาก บริษัท เพื่อจัดหาเงินทุนในการดำเนินงานและจัดหาเงินทุนให้กับทรัพย์สิน โดยทั่วไปโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท จะแสดงเป็นบทความการเงินของ Finance Finance ซึ่งเป็นหนี้สินต่อทุนได้รับการออกแบบมาเพื่อเป็นแนวทางในการศึกษาด้วยตนเองเพื่อเรียนรู้แนวคิดทางการเงินที่สำคัญทางออนไลน์ตามที่คุณต้องการ เรียกดูบทความนับร้อย! หรืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุน
ทุนทางหนี้และทุนใช้เพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานของธุรกิจค่าใช้จ่ายด้านทุนวิธีคำนวณ CapEx - สูตรคำแนะนำนี้แสดงวิธีการคำนวณ CapEx โดยรับสูตร CapEx จากงบกำไรขาดทุนและงบดุลสำหรับการสร้างแบบจำลองและการวิเคราะห์ทางการเงิน การซื้อกิจการและการลงทุนอื่น ๆ มี บริษัท ที่ต้องแลกกับการแลกเปลี่ยนเมื่อพวกเขาตัดสินใจว่าจะใช้หนี้หรือทุนเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานและผู้จัดการจะปรับสมดุลทั้งสองเพื่อหาโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม
ภาพจากหลักสูตรการเงินองค์กรฟรี 101
โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม
โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมของ บริษัท มักถูกกำหนดให้เป็นสัดส่วนของหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งส่งผลให้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักต่ำที่สุด (WACC WACC WACC เป็นต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึงต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานซึ่งรวมถึงตราสารทุนและหนี้สิน สูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) คู่มือนี้จะให้ภาพรวมว่าคืออะไรทำไมจึงใช้วิธีการคำนวณ และยังมีเครื่องคำนวณ WACC ที่ดาวน์โหลดได้) สำหรับ บริษัท คำจำกัดความทางเทคนิคนี้ไม่ได้ใช้ในทางปฏิบัติเสมอไปและ บริษัท ต่างๆมักมีมุมมองเชิงกลยุทธ์หรือเชิงปรัชญาว่าโครงสร้างในอุดมคติควรเป็นอย่างไร
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้าง บริษัท สามารถออกตราสารหนี้หรือส่วนของผู้ถือหุ้นได้มากขึ้น เงินทุนใหม่ที่ได้มาอาจใช้เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ใหม่หรืออาจใช้เพื่อซื้อคืนหนี้ / ทุนที่คงค้างอยู่ในขณะนี้เป็นรูปแบบของการเพิ่มทุน
การเปลี่ยนแปลงของหนี้และส่วนของเจ้าของ
ด้านล่างนี้เป็นภาพประกอบของพลวัตระหว่างหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นจากมุมมองของนักลงทุนและ บริษัท
นักลงทุนที่เป็นหนี้รับความเสี่ยงน้อยกว่าเนื่องจากพวกเขามีสิทธิเรียกร้องในทรัพย์สินของธุรกิจเป็นครั้งแรกในกรณีที่ล้มละลายการล้มละลายการล้มละลายเป็นสถานะทางกฎหมายของบุคคลหรือนิติบุคคลที่ไม่ใช่มนุษย์ (บริษัท หรือหน่วยงานของรัฐ) ที่ไม่สามารถชำระคืนได้ หนี้คงค้างให้กับเจ้าหนี้ . ด้วยเหตุนี้พวกเขาจึงยอมรับอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าและด้วยเหตุนี้ บริษัท จึงมีต้นทุนเงินทุนที่ต่ำกว่าเมื่อมีการออกตราสารหนี้เมื่อเทียบกับทุน
นักลงทุนตราสารทุนรับความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากพวกเขาจะได้รับมูลค่าคงเหลือหลังจากผู้ลงทุนชำระหนี้แล้วเท่านั้น เพื่อแลกกับความเสี่ยงนี้นักลงทุนคาดหวังว่าจะได้รับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นดังนั้นต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นโดยนัยจึงมากกว่าหนี้
ต้นทุนของเงินทุน
ต้นทุนทุนทั้งหมดของ บริษัท คือค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นและต้นทุนของหนี้ซึ่งเรียกว่าต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) WACC WACC เป็นต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึงต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานซึ่งรวมถึง ตราสารทุนและหนี้ สูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) คู่มือนี้จะให้ภาพรวมของสิ่งนี้เหตุใดจึงใช้วิธีการคำนวณและยังมีเครื่องคำนวณ WACC ที่ดาวน์โหลดได้
สูตรเท่ากับ:
WACC = (E / V x Re) + ((D / V x ถ.) x (1 - T))
ที่ไหน:
E = มูลค่าตลาดของส่วนของ บริษัท (market cap)
D = มูลค่าตลาดของหนี้ของ บริษัท
V = มูลค่ารวมของทุน (ส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้)
E / V = เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้น
D / V = เปอร์เซ็นต์ของทุนที่เป็นหนี้
Re = ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น (อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ)
ถ = ต้นทุนของหนี้ (ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดหนี้ที่มีอยู่)
T = อัตราภาษี
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูหลักสูตรการประเมินมูลค่าธุรกิจของ Finance หรือหลักสูตรแนะนำการเงินองค์กรฟรี
โครงสร้างเงินทุนแยกตามอุตสาหกรรม
โครงสร้างเงินทุนอาจแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญตามอุตสาหกรรม อุตสาหกรรมที่เป็นวัฏจักรเช่นการทำเหมืองการขุดเทคนิคการประเมินมูลค่าสินทรัพย์วิธีการประเมินมูลค่าการขุดหลักในอุตสาหกรรม ได้แก่ ราคาต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ P / NAV ราคาต่อกระแสเงินสด P / CF ต้นทุนการได้มาทั้งหมด TAC & EV / ทรัพยากร วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์หรือ บริษัท ในการขุดคือการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดแบบลดราคา (DCF) ซึ่งคำนึงถึงแผนการของเหมืองที่จัดทำในรายงานทางเทคนิคมักไม่เหมาะสำหรับหนี้เนื่องจากโปรไฟล์กระแสเงินสดของพวกเขาไม่สามารถคาดเดาได้และมี มีความไม่แน่นอนมากเกินไปเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้
อุตสาหกรรมอื่น ๆ เช่นการธนาคารและการประกันภัยใช้ประโยชน์มหาศาลและรูปแบบธุรกิจต้องใช้หนี้จำนวนมาก
บริษัท เอกชนอาจมีปัญหาในการใช้หนี้มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นโดยเฉพาะธุรกิจขนาดเล็กที่ต้องมีการค้ำประกันส่วนบุคคลจากเจ้าของ
วิธีการเพิ่มทุนให้กับธุรกิจ
บริษัท ที่ตัดสินใจว่าควรปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสมโดยการเปลี่ยนส่วนผสมของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นมีทางเลือกสองสามทางที่จะส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลง
วิธีการเพิ่มทุน ได้แก่ :
- ออกตราสารหนี้และซื้อหุ้นคืน
- ออกหนี้และจ่ายเงินปันผลจำนวนมากให้กับนักลงทุนในตราสารทุน
- ออกตราสารทุนและชำระหนี้
แต่ละวิธีทั้งสามนี้เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเพิ่มทุนให้กับธุรกิจ
ในแนวทางแรก บริษัท กู้เงินโดยการออกตราสารหนี้แล้วใช้ทุนทั้งหมดเพื่อซื้อหุ้นคืนจากผู้ลงทุนในตราสารทุน สิ่งนี้มีผลในการเพิ่มจำนวนหนี้และลดจำนวนส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล
ในแนวทางที่สอง บริษัท จะกู้ยืมเงิน (เช่นออกหนี้) และนำเงินนั้นไปจ่ายปันผลพิเศษเพียงครั้งเดียวซึ่งมีผลในการลดมูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นด้วยมูลค่าที่หาร นี่เป็นอีกวิธีหนึ่งในการเพิ่มหนี้และลดส่วนของเจ้าของ
ในแนวทางที่สาม บริษัท เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามและออกตราสารทุนโดยการขายหุ้นใหม่จากนั้นรับเงินและใช้เพื่อชำระหนี้ เนื่องจากตราสารทุนมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าหนี้วิธีนี้จึงไม่เป็นที่พึงปรารถนาและมักจะทำก็ต่อเมื่อ บริษัท มีค่าเฉลี่ยมากเกินไปและจำเป็นต้องลดหนี้อย่างสิ้นหวัง
การแลกเปลี่ยนระหว่างหนี้และทุน
มีข้อแลกเปลี่ยนมากมายที่เจ้าของและผู้จัดการ บริษัท ต้องพิจารณาเมื่อกำหนดโครงสร้างเงินทุน ด้านล่างนี้คือข้อเสียบางประการที่ควรพิจารณา
ข้อดีและข้อเสียของการถือหุ้น:
- ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย
- ไม่มีการจ่ายเงินคงที่บังคับ (เงินปันผลขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ)
- ไม่มีวันครบกำหนด (ไม่มีการชำระคืนทุน)
- มีความเป็นเจ้าของและควบคุมธุรกิจ
- มีสิทธิออกเสียง (โดยทั่วไป)
- มีต้นทุนทุนโดยนัยสูง
- คาดว่าจะมีอัตราผลตอบแทนสูง (เงินปันผลและการแข็งค่าของเงินทุน)
- มีการเรียกร้องทรัพย์สินของ บริษัท ครั้งสุดท้ายในกรณีที่มีการชำระบัญชี
- ให้ความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงานสูงสุด
ข้อดีข้อเสียของหนี้:
- มีการจ่ายดอกเบี้ย (โดยทั่วไป)
- มีกำหนดการชำระคืนที่แน่นอน
- มีการเรียกร้องทรัพย์สินของ บริษัท เป็นครั้งแรกในกรณีที่มีการชำระบัญชี
- ต้องมีพันธสัญญาและเมตริกประสิทธิภาพทางการเงินที่ต้องปฏิบัติตาม
- มีข้อ จำกัด เกี่ยวกับความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงาน
- มีต้นทุนต่ำกว่าทุน
- คาดว่าจะมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าทุน
วิดีโออธิบายโครงสร้างเงินทุน
ดูวิดีโอสั้น ๆ นี้เพื่อทำความเข้าใจแนวคิดหลักที่ครอบคลุมในคู่มือนี้อย่างรวดเร็วรวมถึงคำจำกัดความของโครงสร้างเงินทุนโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมคืออะไรและการคำนวณต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)
โครงสร้างเงินทุนในการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A)
เมื่อ บริษัท ต่างๆดำเนินการควบรวมและซื้อกิจการกระบวนการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการคู่มือนี้จะนำคุณผ่านขั้นตอนทั้งหมดในกระบวนการควบรวมกิจการ เรียนรู้วิธีการควบรวมและซื้อกิจการและดีลเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบประเภทต่างๆของผู้ได้มา (เชิงกลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) ความสำคัญของการทำงานร่วมกันและต้นทุนการทำธุรกรรมโครงสร้างเงินทุนของหน่วยงานที่รวมกันมักจะได้รับความสำคัญ เปลี่ยนแปลง. โครงสร้างผลลัพธ์ของพวกเขาจะขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการรวมถึงรูปแบบของการพิจารณาที่ให้กับเป้าหมาย (เงินสดเทียบกับหุ้น) และหนี้ที่มีอยู่ของทั้งสอง บริษัท จะยังคงอยู่
ตัวอย่างเช่นหาก Elephant Inc. ตัดสินใจเข้าซื้อ Squirrel Co. โดยใช้หุ้นของตนเองเป็นรูปแบบการพิจารณาก็จะเพิ่มมูลค่าของทุนในงบดุล อย่างไรก็ตามหาก Elephant Inc. ใช้เงินสด (ซึ่งได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากหนี้) เพื่อซื้อ Squirrel Co. บริษัท จะเพิ่มจำนวนหนี้ในงบดุล
การกำหนดโครงสร้างเงินทุนตามรูปแบบของกิจการที่รวมกันเป็นส่วนสำคัญของการสร้างแบบจำลองทางการเงินของ M&A ภาพหน้าจอด้านล่างแสดงให้เห็นว่า บริษัท ทั้งสองรวมกันและเพิ่มทุนเพื่อสร้างงบดุลใหม่ทั้งหมดได้อย่างไร
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงิน M&A ของ Finance
การกู้ยืมที่ใช้ประโยชน์
ในการซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ (LBO) Leveverage Buyout (LBO) การซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ (LBO) คือธุรกรรมที่ธุรกิจได้มาโดยใช้หนี้เป็นแหล่งหลักในการพิจารณา โดยทั่วไปแล้วธุรกรรม LBO จะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท Private equity (PE) กู้ยืมมากที่สุดเท่าที่จะทำได้จากผู้ให้กู้ที่หลากหลาย (มากถึง 70-80% ของราคาซื้อ) เพื่อให้ได้ IRR อัตราผลตอบแทนภายใน> 20% ซึ่งเป็น บริษัท จะใช้ประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเข้าซื้อกิจการ แนวปฏิบัตินี้มักดำเนินการโดย บริษัท หุ้นเอกชนที่ต้องการลงทุนในจำนวนที่น้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ของทุนและจัดหาเงินทุนให้กับเงินกู้ยืม
ภาพด้านล่างแสดงให้เห็นว่าการใช้เลเวอเรจสามารถเพิ่มผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้อย่างมีนัยสำคัญเมื่อชำระหนี้เมื่อเวลาผ่านไป
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับธุรกรรม LBO แบบจำลอง LBO โมเดล LBO ถูกสร้างขึ้นใน Excel เพื่อประเมินธุรกรรมการซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ (LBO) การซื้อกิจการของ บริษัท ที่ได้รับเงินสนับสนุนโดยใช้หนี้จำนวนมาก และเหตุใด บริษัท เอกชนมักใช้กลยุทธ์นี้
ทรัพยากรโครงสร้างเงินทุนเพิ่มเติม
ขอขอบคุณที่อ่านคู่มือนี้และภาพรวมของโครงสร้างเงินทุนและข้อควรพิจารณาที่สำคัญที่เจ้าของผู้จัดการและนักลงทุนต้องคำนึงถึง
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling Analyst Designation FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่น Amazon, JP Morgan และ Ferrari หากต้องการเรียนรู้และพัฒนาอาชีพของคุณต่อไปแหล่งข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติมเหล่านี้จะช่วยได้มาก:
- WACC Guide WACC WACC เป็นต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึงต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานซึ่งรวมถึงตราสารทุนและหนี้สิน สูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) คู่มือนี้จะให้ภาพรวมของสิ่งนี้เหตุใดจึงใช้วิธีการคำนวณและยังมีเครื่องคำนวณ WACC ที่ดาวน์โหลดได้
- ภาพรวมการเงินขององค์กรภาพรวมการเงินขององค์กรการเงินขององค์กรเกี่ยวข้องกับโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท รวมถึงการระดมทุนและการดำเนินการที่ฝ่ายบริหารดำเนินการเพื่อเพิ่มมูลค่าของ
- คู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินฟรีคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินนี้ครอบคลุมเคล็ดลับของ Excel และแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดเกี่ยวกับสมมติฐานไดรเวอร์การคาดการณ์การเชื่อมโยงสามงบการวิเคราะห์ DCF และอื่น ๆ
- คู่มือการสร้างแบบจำลอง DCF คู่มือการฝึกอบรมโมเดล DCF ฟรีแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท