กลยุทธ์พลิกกลับคือยาพิษ Poison Pill ยาพิษเป็นรูปแบบโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อขัดขวางการพยายามเข้ายึดครองซึ่ง บริษัท เป้าหมายพยายามทำให้ตัวเองเป็นที่ต้องการน้อยลงสำหรับผู้ซื้อที่มีศักยภาพ สิ่งนี้สามารถทำได้โดยการขายหุ้นที่ถูกกว่าให้กับผู้ถือหุ้นเดิมดังนั้นการลดส่วนของผู้ถือหุ้นที่ผู้ซื้อได้รับกลยุทธ์ที่ใช้โดย บริษัท ต่างๆเพื่อช่วยป้องกันตนเองจากการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร ด้วยกลยุทธ์พลิกกลับผู้ถือหุ้นผู้ถือหุ้นผู้ถือหุ้นสามารถเป็นบุคคล บริษัท หรือองค์กรที่ถือหุ้นใน บริษัท ที่กำหนด ผู้ถือหุ้นต้องเป็นเจ้าของหุ้นอย่างน้อยหนึ่งหุ้นในหุ้นของ บริษัท หรือกองทุนรวมเพื่อให้พวกเขาเป็นเจ้าของบางส่วนของ บริษัท เป้าหมายมีโอกาสที่จะซื้อหุ้นของ บริษัท ที่ซื้อกิจการ - บริษัท ที่ต้องการมีส่วนร่วมในการครอบครองกิจการที่ไม่เป็นมิตร Hostile Takeover การครอบครองที่ไม่เป็นมิตรในการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) คือการเข้าซื้อ บริษัท เป้าหมายโดย บริษัท อื่น (อ้างถึง เป็นผู้ซื้อ) โดยไปที่ผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายโดยตรงไม่ว่าจะโดยการทำคำเสนอซื้อหรือผ่านการลงคะแนนมอบฉันทะ ความแตกต่างระหว่างศัตรูและมิตร - ในราคาที่ลดลงอย่างมาก กลยุทธ์ดังกล่าวทำงานเป็นการป้องกันการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรเนื่องจากเป็นการขู่ว่าจะเจือจางและลดมูลค่าหุ้นของ บริษัท ที่ต้องการครอบครองเป้าหมายไม่ว่าจะโดยการทำคำเสนอซื้อหรือผ่านการโหวตจากตัวแทน ความแตกต่างระหว่างศัตรูและมิตร - ในราคาที่ลดลงอย่างมาก กลยุทธ์ดังกล่าวทำงานเป็นการป้องกันการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรเนื่องจากเป็นการขู่ว่าจะเจือจางและลดมูลค่าหุ้นของ บริษัท ที่ต้องการครอบครองเป้าหมายไม่ว่าจะโดยการทำคำเสนอซื้อหรือผ่านการโหวตจากตัวแทน ความแตกต่างระหว่างศัตรูและมิตร - ในราคาที่ลดลงอย่างมาก กลยุทธ์ดังกล่าวทำงานเป็นการป้องกันการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรเนื่องจากเป็นการขู่ว่าจะเจือจางและลดมูลค่าหุ้นของ บริษัท ที่ต้องการเข้าครอบครองเป้าหมาย
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการและการวิเคราะห์ทางการเงินที่อยู่เบื้องหลังด้วยหลักสูตร M&A Financial Modeling ของ Finance!
กระบวนการของกลยุทธ์พลิกกลับ
ยาพิษแบบพลิกกลับเป็นเพียงตัวเลือกสำหรับ บริษัท เป้าหมายหาก:
- บริษัท ที่จะเข้าซื้อกิจการที่มีศักยภาพได้ทำการเสนอราคาเพื่อครอบครองและการเสนอราคาไม่ได้ถูกปฏิเสธทันที
- ข้อบังคับของ บริษัท ที่จะได้มาซึ่งข้อบังคับของ บริษัท ข้อบังคับของ บริษัท เป็นกฎที่ควบคุมวิธีการดำเนินงานของ บริษัท และเป็นหนึ่งในข้อแรกที่คณะกรรมการ บริษัท กำหนดเมื่อ บริษัท เริ่มต้น กฎข้อบังคับดังกล่าวมักจะสร้างขึ้นหลังจากที่มีการส่งข้อบังคับของ บริษัท ที่มีการกำหนดให้ผู้ถือหุ้นภายใน บริษัท เป้าหมายสามารถซื้อหุ้นของตนในราคาที่มีส่วนลดในกรณีที่การเข้าครอบครองกิจการประสบความสำเร็จ
สิทธิในการซื้อหุ้นในราคาส่วนลดมากจะมีผลเฉพาะในกรณีที่การครอบครองปรปักษ์สำเร็จ เมื่อถึงจุดนั้นสิทธิของผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายในการซื้อหุ้นลดราคาของผู้ซื้อจะถูก "พลิกกลับ" (เปิดใช้งาน) สิทธิ์ในการซื้อหุ้นลดราคาอาจใช้กับหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิ (หุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิ) เป็นประเภทของการเป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท ที่มีสิทธิในทรัพย์สินของ บริษัท เหนือหุ้นสามัญ . หุ้นมีอาวุโสมากกว่าหุ้นทั่วไป แต่มีความสัมพันธ์กับหนี้เช่นพันธบัตร .
ราคาหุ้นที่ลดลงอย่างมากของหุ้นของ บริษัท ที่ได้มานั้นเป็นแรงจูงใจที่ดีสำหรับผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายในการใช้สิทธิเลือกซื้อ ยิ่งมีบุคคลจำนวนมากที่ซื้อหุ้นลดราคาของ บริษัท ที่ได้มาและยิ่งพวกเขาซื้อหุ้นลดราคามากเท่าไหร่หุ้นของ บริษัท ที่ได้มาก็จะยิ่งลดลง การลดสัดส่วนของหุ้นยังทำให้ราคาหุ้นลดลงเนื่องจากหุ้นแต่ละหุ้นแสดงถึงส่วนของผู้ถือหุ้นในสัดส่วนที่น้อยลงในทางการเงินส่วนของผู้ถือหุ้นคือมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของหลังจากชำระหนี้ทั้งหมดแล้ว ในการบัญชีส่วนของผู้ถือหุ้นหมายถึงมูลค่าตามบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุลซึ่งเท่ากับสินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน คำว่า "equity"ในด้านการเงินและการบัญชีมาพร้อมกับแนวคิดของการรักษาผลประโยชน์ที่เป็นธรรมและเท่าเทียมกันใน บริษัท
ผลกระทบเชิงลบของการพลิกกลับมักจะรู้สึกยากที่สุดโดยการได้มาซึ่งผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท พวกเขาไม่มีทางเลือกในการซื้อหุ้นของ บริษัท ในราคาลดพิเศษ แต่สิ่งที่พวกเขาทำได้คือนั่งดูมูลค่าการถือหุ้นของตัวเองที่ผุพัง
ผลกระทบของกลยุทธ์ยาพิษแบบพลิกกลับ
กลยุทธ์พลิกกลับมักจะมีประสิทธิภาพมากเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะเห็นว่าหุ้นมีการปรับลดลงอย่างมากและผู้ถือหุ้นเดิมไม่พอใจอย่างมากจึงไม่น่าสนใจสำหรับผู้ซื้อ กลยุทธ์นี้ออกแบบมาเพื่อบังคับให้ บริษัท ที่ซื้อกิจการเสนอเงื่อนไขที่ดีกว่าสำหรับการเทคโอเวอร์หรือเพื่อยกเลิกความพยายามในการครอบครองทั้งหมด
ในกรณีส่วนใหญ่กลยุทธ์พลิกกลับไม่ได้หยุดการครอบครองโดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตามโดยทั่วไปแล้วจะนำไปสู่การที่ บริษัท ที่ซื้อกิจการละทิ้งแนวคิดเรื่องการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรเพื่อหลีกเลี่ยงการเรียกใช้บทบัญญัติที่พลิกกลับ แต่ผู้ซื้อมีแนวโน้มที่จะเข้าหา บริษัท เป้าหมายด้วยข้อเสนอการครอบครองที่เป็นมิตรซึ่งเป็นข้อตกลงที่ถือเป็นข้อตกลงที่ดีกว่าสำหรับ บริษัท เป้าหมาย
Corporate Finance Institute®'s Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียน 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรองของ Amazon, JP Morgan และ Ferrari สอนทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับการสร้างแบบจำลองและการวิเคราะห์ทางการเงินเพื่อเป็น นักวิเคราะห์การเงินระดับโลก!
“ ลูกพี่ลูกน้อง” สู่กลยุทธ์พลิกล็อก - Flip-in
กลยุทธ์พลิกกลับค่อนข้างเหมือนกับกลยุทธ์ยาพิษอื่นที่ใช้กันทั่วไปนั่นคือกลยุทธ์พลิกเข้า กลยุทธ์พลิกเข้ามาจากข้อกำหนดในข้อบังคับของ บริษัท เป้าหมายมากกว่า บริษัท ที่ได้มา เมื่อมีการเริ่มต้นการพยายามยึดครองที่ไม่เป็นมิตรกลยุทธ์การพลิกเข้าจะถูกทริกเกอร์โดยอัตโนมัติ
กลยุทธ์พลิกกลับช่วยให้ผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท เป้าหมาย - แต่ไม่ใช่ผู้ซื้อที่มีศักยภาพ - สามารถซื้อหุ้นเพิ่มเติมของเป้าหมายได้ในราคาที่มีส่วนลดมาก นี่เป็นแรงจูงใจที่แข็งแกร่งอย่างยิ่งสำหรับผู้ถือหุ้นของ บริษัท เนื่องจากพวกเขาสามารถซื้อหุ้นใหม่ได้ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันและขายในตลาดเปิดเพื่อทำกำไรได้ทันที
กลยุทธ์การป้องกันนี้มักส่งผลให้หุ้นของ บริษัท เป้าหมายลดลงอย่างมาก โดยทั่วไปจะเป็นการยับยั้งการครอบครองที่มีประสิทธิภาพเนื่องจากการลดสัดส่วนหุ้นของเป้าหมายหมายความว่าผู้ซื้อจะต้องซื้อหุ้นเพิ่มเติมก่อนที่จะสามารถได้รับผลประโยชน์ที่มีการควบคุมใน บริษัท เป้าหมาย
เมื่อยาพิษทำงาน
กลยุทธ์ยาพิษสามารถป้องกัน บริษัท ที่ต้องเผชิญกับการครอบครองได้อย่างมีประสิทธิภาพ สำหรับการเสนอราคาเทคโอเวอร์ด้วยเงื่อนไขที่ไม่เป็นธรรมต่อ บริษัท เป้าหมายกลยุทธ์พลิกกลับมีประสิทธิภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากจะกดดัน บริษัท ที่เข้าซื้อกิจการโดยการลดมูลค่าหุ้นหุ้นของตนเองโดยมุ่งเป้าไปที่ผลกำไรของผู้ซื้อเพื่อให้ได้มาซึ่งเงื่อนไขที่ดีกว่า ในสถานการณ์การครอบครอง
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรองของ Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนทุกคนให้เป็นนักวิเคราะห์ทางการเงินระดับโลก
หากต้องการเรียนรู้และพัฒนาความรู้ด้านการวิเคราะห์ทางการเงินเราขอแนะนำแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้:
- การควบรวมและการซื้อกิจการแบบจำลองทางการเงิน
- Control Premium Control Premium Control premium หมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายเกินมูลค่าตลาดยุติธรรมของหุ้นเพื่อให้ได้มาซึ่งการควบคุมความเป็นเจ้าของใน บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ การกำหนดจำนวนเงินที่จะเสนอเป็นเบี้ยควบคุมหรือที่เรียกว่าพรีเมี่ยมเทคโอเวอร์เป็นข้อพิจารณาหลักในการควบรวมและซื้อ
- การเทคโอเวอร์แบบเป็นมิตรในการทำธุรกรรมการควบรวมกิจการการเทคโอเวอร์ที่เป็นมิตรคือการเข้าซื้อ บริษัท เป้าหมายโดยผู้ซื้อ / ผู้เสนอราคาโดยได้รับความยินยอมหรืออนุมัติจากผู้บริหารและคณะกรรมการของ บริษัท เป้าหมาย
- อัศวินขาวอัศวินสีขาวอัศวินสีขาวคือ บริษัท หรือบุคคลที่ซื้อ บริษัท เป้าหมายที่ใกล้จะถูกยึดครองโดยอัศวินดำ การครอบครองอัศวินขาวเป็นตัวเลือกที่ต้องการสำหรับการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรโดยอัศวินดำเนื่องจากอัศวินขาวสร้าง 'การได้มาอย่างเป็นมิตร' โดยโดยทั่วไปรักษาทีมผู้บริหารในปัจจุบัน