แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนหรือที่อธิบายไว้ในรูปแบบส่วนลดเงินปันผลคือหุ้นหุ้นคืออะไร? บุคคลที่เป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท เรียกว่าผู้ถือหุ้นและมีสิทธิ์เรียกร้องบางส่วนของทรัพย์สินและรายได้คงเหลือของ บริษัท (หาก บริษัท ถูกยุบ) คำว่า "หุ้น" "หุ้น" และ "ส่วนของผู้ถือหุ้น" ใช้แทนกันได้ วิธีการประเมินค่าวิธีการประเมินเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท ในลักษณะต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนหุ้นเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจซึ่งคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของหุ้น ดังนั้นวิธีนี้จึงไม่คำนึงถึงสภาวะตลาดในปัจจุบันจากนั้นนักลงทุนสามารถเปรียบเทียบ บริษัท กับอุตสาหกรรมอื่น ๆ โดยใช้รูปแบบที่เรียบง่ายนี้
Myron J.Gordon (ที่มา: Globe and Mail)
อะไรคือสมมติฐานของ Gordon Growth Model?
แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนถือว่าเงื่อนไขต่อไปนี้:
- รูปแบบธุรกิจของ บริษัท มีความมั่นคง กล่าวคือไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการดำเนินงาน
- บริษัท เติบโตในอัตราที่คงที่ไม่เปลี่ยนแปลง
- บริษัท มีภาระหนี้ที่มั่นคง
- กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท จะจ่ายเป็นเงินปันผล
สูตร Gordon Growth Model คืออะไร?
ตัวแปรสามตัวรวมอยู่ในสูตร Gordon Growth Model: (1) D1 หรือเงินปันผลประจำปีที่คาดว่าจะได้ต่อหุ้นสำหรับปีถัดไป (2) k หรืออัตราผลตอบแทนที่ต้องการ WACC WACC เป็นต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึง ต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานรวมทั้งส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สิน สูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) คู่มือนี้จะให้ภาพรวมของสิ่งนี้เหตุใดจึงใช้วิธีคำนวณและยังมีเครื่องคำนวณ WACC ที่ดาวน์โหลดได้และ (3) g หรืออัตราการเติบโตของเงินปันผลที่คาดหวัง ด้วยตัวแปรเหล่านี้สามารถคำนวณมูลค่าของหุ้นได้ดังนี้:
มูลค่าที่แท้จริง = D1 / (k - g)
เพื่อเป็นตัวอย่างให้ดูตัวอย่างต่อไปนี้ บริษัท A มีรายชื่ออยู่ที่ 40 ดอลลาร์ต่อหุ้น นอกจากนี้ บริษัท A ต้องการอัตราผลตอบแทน 10% ปัจจุบัน บริษัท A จ่ายเงินปันผล 2 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับปีถัดไปซึ่งนักลงทุนคาดว่าจะเติบโต 4% ต่อปี ดังนั้นจึงสามารถคำนวณมูลค่าหุ้นได้:
มูลค่าที่แท้จริง = 2 / (0.1 - 0.04)
มูลค่าที่แท้จริง = $ 33.33
ผลลัพธ์นี้บ่งชี้ว่าสต็อกของ บริษัท A มีการประเมินมูลค่าสูงเกินไป Infographic ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเราใช้เวลาส่วนใหญ่ในการคิดและดำเนินการเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทางธุรกิจในธุรกรรมที่หลากหลาย อินโฟกราฟิกการประเมินมูลค่านี้เนื่องจากแบบจำลองแสดงให้เห็นว่าหุ้นมีมูลค่าเพียง 33.33 ดอลลาร์ต่อหุ้น
เรียนรู้เกี่ยวกับวิธีการอื่นในการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ (หรือหลักประกันการลงทุนใด ๆ ) คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตทั้งหมดซึ่งคิดลดด้วยอัตราส่วนลดที่เหมาะสม ซึ่งแตกต่างจากรูปแบบการประเมินค่าสัมพัทธ์ที่ดู บริษัท ที่เทียบเคียงกันการประเมินมูลค่าที่แท้จริงจะมองเฉพาะมูลค่าโดยธรรมชาติของธุรกิจด้วยตัวมันเอง เช่นการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดลด (DCF) ในด้านการเงินขององค์กร DCF Model Training Free Guide แบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้รับการเปิดเผยของ บริษัท ซึ่งถือว่าเป็นรายละเอียดมากที่สุดและเป็นรูปแบบการประเมินมูลค่าที่มากที่สุดสำหรับธุรกิจ
ความสำคัญของแบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนคืออะไร?
Gordon Growth Model สามารถใช้เพื่อกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเติบโตอัตราคิดลดและการประเมินมูลค่า แม้จะมีความอ่อนไหวของการประเมินค่าต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราคิดลด แต่แบบจำลองยังคงแสดงความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างการประเมินมูลค่าและผลตอบแทน
การประยุกต์ใช้โมเดลนี้แสดงให้เห็นในเชิงลึกมากขึ้นในหลักสูตรการเงินองค์กรของเรา
อะไรคือข้อ จำกัด ของ Gordon Growth Model?
สมมติฐานที่ว่า บริษัท เติบโตในอัตราคงที่เป็นปัญหาสำคัญของ Gordon Growth Model ในความเป็นจริงเป็นไปได้ยากมากที่ บริษัท ต่างๆจะมีเงินปันผลเพิ่มขึ้นในอัตราคงที่ อีกประเด็นหนึ่งคือความอ่อนไหวสูงของโมเดลต่ออัตราการเติบโตและส่วนลดที่ใช้
แบบจำลองอาจส่งผลให้เกิดมูลค่าติดลบหากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการต้นทุนของหุ้นที่ต้องการต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท เป็นราคาที่จ่ายอย่างมีประสิทธิผลเพื่อตอบแทนรายได้ที่ได้รับจากการออกและขายหุ้น พวกเขาคำนวณต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิโดยการหารเงินปันผลที่ต้องการประจำปีด้วยราคาตลาดต่อหุ้น มีขนาดเล็กกว่าอัตราการเติบโต ยิ่งไปกว่านั้นมูลค่าต่อหุ้นเข้าใกล้ไม่มีที่สิ้นสุดหากอัตราผลตอบแทนและอัตราการเติบโตที่ต้องการมีมูลค่าเท่ากันซึ่งไม่เป็นไปตามแนวคิด
นอกจากนี้เนื่องจากแบบจำลองดังกล่าวไม่รวมถึงสภาวะตลาดอื่น ๆ เช่นปัจจัยที่ไม่ได้รับเงินปันผลหุ้นจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับการประเมินมูลค่าต่ำแม้จะเป็นทรัพย์สินที่ไม่มีตัวตนที่เป็นตราสินค้าของ บริษัท ก็ตามตาม IFRS สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเป็นสินทรัพย์ที่สามารถระบุตัวตนได้และไม่ใช่ตัวเงินโดยไม่มีเนื้อหาทางกายภาพ เช่นเดียวกับสินทรัพย์ทั้งหมดสินทรัพย์ไม่มีตัวตนคือสินทรัพย์ที่คาดว่าจะสร้างผลตอบแทนทางเศรษฐกิจให้กับ บริษัท ในอนาคต ในฐานะสินทรัพย์ระยะยาวความคาดหวังนี้ขยายออกไปมากกว่าหนึ่งปี และเติบโตอย่างมั่นคง
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . ผ่านหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินเหล่านี้ทุกคนในโลกสามารถเป็นนักวิเคราะห์ทางการเงินที่ยอดเยี่ยมได้
เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:
- ตัวเลือกหุ้นตัวเลือกหุ้นตัวเลือกหุ้นคือสัญญาระหว่างสองฝ่ายซึ่งให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายหุ้นอ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและภายในช่วงเวลาที่กำหนด ผู้ขายตัวเลือกหุ้นเรียกว่าผู้เขียนตัวเลือกซึ่งผู้ขายจะได้รับค่าจ้างพิเศษจากสัญญาที่ซื้อโดยผู้ซื้อตัวเลือกหุ้น
- งบกำไรขาดทุนงบกำไรขาดทุนงบกำไรขาดทุนเป็นหนึ่งในงบการเงินหลักของ บริษัท ที่แสดงกำไรและขาดทุนในช่วงเวลาหนึ่ง กำไรหรือขาดทุนถูกกำหนดโดยการรับรายได้ทั้งหมดและหักค่าใช้จ่ายทั้งหมดออกจากกิจกรรมที่ดำเนินงานและไม่ได้ดำเนินการคำสั่งนี้เป็นหนึ่งในสามงบที่ใช้ในการเงินขององค์กร (รวมถึงการสร้างแบบจำลองทางการเงิน) และการบัญชี
- วิธีการซื้อหุ้นคืนหรือซื้อคืนหุ้นซื้อคืนเป็นส่วนหนึ่งของหุ้นที่ออกจำหน่ายก่อนหน้านี้ซึ่ง บริษัท ได้ซื้อคืนหรือซื้อคืนจากผู้ถือหุ้น หุ้นที่ได้มาเหล่านี้จะถูกถือโดย บริษัท เพื่อจำหน่ายเอง พวกเขาสามารถคงอยู่ในความครอบครองของ บริษัท หรือธุรกิจสามารถเลิกหุ้นได้
- ตารางหนี้ตารางหนี้ตารางหนี้จะแสดงหนี้ทั้งหมดที่ธุรกิจมีตามกำหนดเวลาตามกำหนดเวลาและอัตราดอกเบี้ย ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินการไหลของดอกเบี้ยจ่าย
- ความเสี่ยงด้านตลาด Premium Market Risk Premium ค่าความเสี่ยงด้านตลาดคือผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนคาดหวังจากการถือครองพอร์ตการลงทุนในตลาดที่มีความเสี่ยงแทนที่จะเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง