มูลค่าที่แท้จริง - เรียนรู้วิธีการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ

มูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ (หรือหลักประกันการลงทุนใด ๆ ) คือมูลค่าปัจจุบันของงบกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับทั้งหมดงบกระแสเงินสด (หรือเรียกอีกอย่างว่างบกระแสเงินสด) เป็นหนึ่งในสามงบการเงินที่สำคัญที่ รายงานเงินสดที่สร้างและใช้จ่ายในช่วงเวลาหนึ่ง (เช่นเดือนไตรมาสหรือปี) งบกระแสเงินสดทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างงบกำไรขาดทุนและงบดุลโดยคิดลดด้วยอัตราส่วนลดที่เหมาะสม ซึ่งแตกต่างจากรูปแบบการประเมินค่าสัมพัทธ์ที่ดู บริษัท เปรียบเทียบการวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบวิธีการดำเนินการวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบ คู่มือนี้จะแสดงวิธีสร้างการวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกันทีละขั้นตอน ("Comps") รวมถึงเทมเพลตฟรีและตัวอย่างมากมายComps เป็นวิธีการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์ที่พิจารณาอัตราส่วนของ บริษัท มหาชนที่คล้ายคลึงกันและใช้ในการหามูลค่าของธุรกิจอื่นการประเมินมูลค่าที่แท้จริงจะพิจารณาเฉพาะมูลค่าโดยธรรมชาติของธุรกิจด้วยตัวมันเอง

อีกวิธีหนึ่งในการกำหนดมูลค่าที่แท้จริงก็คือ“ ราคาที่นักลงทุนที่มีเหตุผลยินดีจ่ายสำหรับการลงทุนโดยพิจารณาจากระดับความเสี่ยง”

พื้นหลัง

เบนจามินเกรแฮมและวอร์แรนต์บัฟเฟตต์ถือกันว่าเป็นบรรพบุรุษของการลงทุนเชิงมูลค่าซึ่งใช้วิธีการประเมินมูลค่าที่แท้จริง หนังสือของ Graham เรื่อง The Intelligent Investor วางรากฐานสำหรับวอร์เรนบัฟเฟตต์และโรงเรียนแห่งความคิดทั้งหมดในหัวข้อนี้

เนื้อแท้หมายถึงลักษณะสำคัญของบางสิ่งบางอย่าง คำพ้องความหมายรวมถึงโดยธรรมชาติโดยธรรมชาติพื้นเมืองธรรมชาติหยั่งรากลึก ฯลฯ

สูตรคุณค่าที่แท้จริง

สูตรมูลค่าที่แท้จริงมีรูปแบบที่แตกต่างกัน แต่วิธีการ "มาตรฐาน" ส่วนใหญ่จะคล้ายกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คือมูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมด (บวกและลบ) ในช่วง ตลอดอายุของการลงทุนลดลงจนถึงปัจจุบัน การวิเคราะห์ NPV เป็นรูปแบบหนึ่งของการประเมินมูลค่าที่แท้จริงและใช้กันอย่างแพร่หลายในด้านการเงินและการบัญชีเพื่อกำหนดมูลค่าของธุรกิจความปลอดภัยในการลงทุนสูตร

ที่ไหน:

NPV = มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

FV _j = กระแสเงินสดสุทธิสำหรับงวดj (สำหรับกระแสเงินสด "ปัจจุบัน" เริ่มต้นj = 0

i = อัตราดอกเบี้ยรายปี

n = จำนวนงวดรวม

รูปแบบต่างๆรวมถึงรูปแบบการเติบโตแบบหลายขั้นตอนและการกำหนดความน่าจะเป็นหรือระดับความแน่นอนให้กับกระแสเงินสดและการใช้อัตราส่วนลด

ความเสี่ยงในการปรับมูลค่าที่แท้จริง

งานด้านความเสี่ยงในการปรับกระแสเงินสดเป็นเรื่องส่วนตัวมากและเป็นการผสมผสานระหว่างศิลปะและวิทยาศาสตร์

มีสองวิธีหลัก:

1. อัตราคิดลด - การใช้อัตราคิดลดที่มีส่วนเกินความเสี่ยงเพื่อลดกระแสเงินสดอย่างเพียงพอ
2. ปัจจัยความแน่นอน - การใช้ปัจจัยในระดับความแน่นอน 0-100% ของกระแสเงินสดในการคาดการณ์ (Warren Buffett เชื่อว่าวิธีนี้ใช้เรียนรู้เพิ่มเติมโดยการอ่านจดหมายประจำปีของ Buffett ถึงผู้ถือหุ้น)

อัตราส่วนลด

ในแนวทางอัตราคิดลดนักวิเคราะห์ทางการเงินมักจะใช้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท (WACC) WACC WACC คือต้นทุนทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึงต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานซึ่งรวมถึงตราสารทุนและหนี้สิน สูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) คู่มือนี้จะให้ภาพรวมของสิ่งนี้เหตุใดจึงใช้วิธีคำนวณและยังมีเครื่องคำนวณ WACC ที่ดาวน์โหลดได้ สูตรสำหรับ WACC รวมถึงอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง (โดยปกติคือผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล) บวกกับเบี้ยประกันภัยตามความผันผวนของหุ้นคูณด้วยส่วนเกินมูลค่าความเสี่ยง เรียนรู้ทั้งหมดเกี่ยวกับสูตร WACC ที่นี่ WACC WACC เป็นต้นทุนทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท และแสดงถึงต้นทุนเงินทุนแบบผสมผสานซึ่งรวมถึงทุนและหนี้สิน สูตร WACC คือ = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))คู่มือนี้จะให้ภาพรวมของสิ่งนี้เหตุใดจึงใช้วิธีคำนวณและยังมีเครื่องคำนวณ WACC ที่ดาวน์โหลดได้

เหตุผลเบื้องหลังแนวทางนี้คือหากหุ้นมีความผันผวนมากขึ้นก็เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง ดังนั้นจึงใช้อัตราส่วนลดที่สูงขึ้นซึ่งมีผลในการลดมูลค่าของกระแสเงินสดที่จะได้รับเพิ่มเติมในอนาคต (เนื่องจากมีความไม่แน่นอนมากขึ้น)

ปัจจัยที่แน่นอน

สามารถกำหนดปัจจัยความแน่นอนหรือความน่าจะเป็นให้กับกระแสเงินสดแต่ละรายการหรือคูณกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิทั้งหมด (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คือมูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมด (บวกและลบ ) ตลอดอายุของการลงทุนลดลงจนถึงปัจจุบัน การวิเคราะห์ NPV เป็นรูปแบบหนึ่งของการประเมินมูลค่าที่แท้จริงและใช้กันอย่างแพร่หลายในด้านการเงินและการบัญชีเพื่อกำหนดมูลค่าของธุรกิจความมั่นคงในการลงทุนของธุรกิจเพื่อเป็นวิธีการลดการลงทุน ในแนวทางนี้จะใช้เฉพาะอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงเป็นอัตราส่วนลดเนื่องจากกระแสเงินสดได้รับการปรับความเสี่ยงแล้ว

ตัวอย่างเช่นกระแสเงินสดจากตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกามาพร้อมกับความแน่นอน 100% ที่แนบมาดังนั้นอัตราคิดลดจึงเท่ากับผลตอบแทน 2.5% ในตัวอย่างนี้ เปรียบเทียบกับกระแสเงินสดจาก บริษัท เทคโนโลยีที่เติบโตสูงและมีความเสี่ยงสูง ปัจจัยความน่าจะเป็น 50% ถูกกำหนดให้กับกระแสเงินสดจาก บริษัท เทคโนโลยีและใช้อัตราคิดลด 2.5% เดียวกัน

ในตอนท้ายของวันทั้งสองวิธีพยายามที่จะทำสิ่งเดียวกัน - เพื่อลดการลงทุนตามระดับความเสี่ยงที่มีอยู่ในนั้น

การคำนวณมูลค่าที่แท้จริงใน Excel

ด้านล่างนี้เราจะให้ตัวอย่างวิธีการคำนวณค่าที่แท้จริงใน Excel โดยใช้สองวิธีที่อธิบายไว้ข้างต้น

1. อัตราคิดลด

ในภาพหน้าจอด้านล่างคุณสามารถดูวิธีการนี้ใน Excel อัตราคิดลดที่ปรับความเสี่ยงสำหรับการลงทุนนี้กำหนดไว้ที่ 10.0% ตามความผันผวนของราคาในอดีต ในวิธีนี้จะไม่มีการกำหนดปัจจัยความแน่นอนหรือความน่าจะเป็นให้กับคู่มือการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดแต่ละรายการเพื่อเรียนรู้แนวคิดที่สำคัญที่สุดตามที่คุณต้องการ บทความเหล่านี้จะสอนแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการประเมินมูลค่าธุรกิจและวิธีการประเมินมูลค่า บริษัท โดยใช้การวิเคราะห์ บริษัท แบบเทียบเคียงการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสด (DCF) ที่มีส่วนลดและการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ที่ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนเนื่องจากอัตราคิดลดจะทำให้เกิดความเสี่ยงทั้งหมด การปรับ

ดังที่คุณจะเห็นสำหรับการลงทุนที่จ่าย 10,000 ดอลลาร์ทุกสิ้นปีเป็นเวลา 10 ปีโดยมีอัตราคิดลด 10% มูลค่าที่แท้จริงคือ 61,446 ดอลลาร์

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับโมเดล DCF โปรดดูหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินออนไลน์ของ Finance

2. ปัจจัยที่แน่นอน

ในภาพหน้าจอที่สองด้านล่างคุณสามารถดูวิธีใช้แนวทางอื่นนี้ใน Excel คราวนี้นักวิเคราะห์FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียน 350,600+ คนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่น Amazon, JP Morgan และ Ferrari ใช้อัตราปลอดความเสี่ยงเพียง 2.5% เป็นอัตราคิดลด อย่างไรก็ตามมีปัจจัยการปรับเพิ่มอีก 70% ที่ใช้กับกระแสเงินสดแต่ละรายการ วิธีคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้ก็คือ“ มีโอกาส 70% ที่จะได้รับ 10,000 ดอลลาร์ในแต่ละปี” หรือ “ มีโอกาส 100% ที่จะได้รับ 7,021 ดอลลาร์ในแต่ละปี”

ดังที่คุณเห็นสำหรับการลงทุนเดียวกันนี้ที่จ่าย 10,000 ดอลลาร์ในตอนท้ายของแต่ละปีเป็นเวลา 10 ปีโดยมีปัจจัยความเชื่อมั่น 70% และอัตราคิดลด 2.5% มูลค่าที่แท้จริงคือ 61,446 ดอลลาร์ (เช่นเดียวกับวิธี # 1)

ความท้าทายกับคุณค่าที่แท้จริง

ปัญหาในการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงคือการออกกำลังกายแบบส่วนตัว มีสมมติฐานมากมายที่ต้องตั้งขึ้นและมูลค่าปัจจุบันสุทธิขั้นสุดท้ายมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คือมูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมด (บวกและลบ) ตลอดอายุของการลงทุนที่คิดลดเป็น ปัจจุบัน. การวิเคราะห์ NPV เป็นรูปแบบหนึ่งของการประเมินมูลค่าที่แท้จริงและใช้กันอย่างแพร่หลายในด้านการเงินและการบัญชีเพื่อกำหนดมูลค่าของธุรกิจความปลอดภัยในการลงทุนมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงในสมมติฐานเหล่านั้น

สมมติฐานแต่ละข้อใน WACC (ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าเบต้าค่าสัมประสิทธิ์เบต้าเป็นการวัดความอ่อนไหวหรือความสัมพันธ์ของความปลอดภัยหรือพอร์ตการลงทุนกับการเคลื่อนไหวในตลาดโดยรวมเราสามารถวัดความเสี่ยงทางสถิติได้โดยการเปรียบเทียบผลตอบแทนของแต่ละบุคคล ความปลอดภัย / พอร์ตโฟลิโอต่อผลตอบแทนของตลาดโดยรวมค่าความเสี่ยงของตลาด Market Risk Premium ค่าความเสี่ยงด้านตลาดคือผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนคาดหวังจากการถือครองพอร์ตการลงทุนในตลาดที่มีความเสี่ยงแทนที่จะเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง) สามารถคำนวณได้หลายวิธีในขณะที่ สมมติฐานเกี่ยวกับปัจจัยความเชื่อมั่น / ความน่าจะเป็นเป็นอัตวิสัยทั้งหมด

โดยพื้นฐานแล้วเมื่อพูดถึงการทำนายอนาคตมันเป็นไปตามคำจำกัดความไม่แน่นอน ด้วยเหตุนี้นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จที่สุดในโลกทุกคนสามารถดูข้อมูลเดียวกันเกี่ยวกับ บริษัท และได้รับตัวเลขที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิงสำหรับมูลค่าที่แท้จริงของมัน

ดาวน์โหลดเทมเพลตฟรี

กรอกชื่อและอีเมลของคุณในแบบฟอร์มด้านล่างและดาวน์โหลดเทมเพลตฟรีทันที!

การประเมินมูลค่ารูปแบบอื่น ๆ

การประเมินมูลค่าที่แท้จริงมักใช้สำหรับกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว แต่ยังมีแนวทางอื่น ๆ อีกมากมายในการประเมินมูลค่าและการลงทุน ทางเลือกอื่น ๆ ได้แก่ การวิเคราะห์ทางเทคนิคการประเมินมูลค่าและวิธีการ c ost

1. การวิเคราะห์ทางเทคนิค

การวิเคราะห์ทางเทคนิคการวิเคราะห์ทางเทคนิค - คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นการวิเคราะห์ทางเทคนิคคือรูปแบบของการประเมินมูลค่าการลงทุนที่วิเคราะห์ราคาในอดีตเพื่อทำนายการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต นักวิเคราะห์ทางเทคนิคเชื่อว่าการดำเนินการร่วมกันของผู้เข้าร่วมทั้งหมดในตลาดสะท้อนข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดอย่างถูกต้องดังนั้นจึงกำหนดมูลค่าตลาดที่ยุติธรรมให้กับหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง เกี่ยวข้องกับการดูแผนภูมิและการประเมินตัวชี้วัดต่างๆที่อาจส่งสัญญาณว่าหุ้นกำลังจะขึ้นหรือลงในระยะสั้นถึงกลาง ตัวอย่างเช่นแผนภูมิแท่งเทียนโมเมนตัมและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ความแข็งแรงสัมพัทธ์และอื่น ๆ

2. การประเมินค่าสัมพัทธ์

การประเมินมูลค่าสัมพัทธ์จะพิจารณาถึงสิ่งที่นักลงทุนรายอื่นเต็มใจที่จะจ่ายสำหรับการลงทุนที่คล้ายคลึงกันและถือว่าพวกเขาจะจ่ายในราคาที่เทียบเคียงได้สำหรับ บริษัท ที่มีปัญหา ตัวอย่างที่พบบ่อยที่สุดสองตัวอย่างนี้คือการวิเคราะห์ บริษัท ที่เปรียบเทียบกันการวิเคราะห์ บริษัท เปรียบเทียบวิธีการดำเนินการวิเคราะห์ บริษัท ที่เปรียบเทียบได้ คู่มือนี้จะแสดงวิธีสร้างการวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกันทีละขั้นตอน ("Comps") รวมถึงเทมเพลตฟรีและตัวอย่างมากมาย Comps เป็นวิธีการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์ที่พิจารณาอัตราส่วนของ บริษัท มหาชนที่คล้ายคลึงกันและใช้ในการหามูลค่าของธุรกิจอื่น (“ Comps”) และการวิเคราะห์ธุรกรรมที่ผ่านมา ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจในปัจจุบัน เรียกกันทั่วไปว่า“ แบบอย่าง”วิธีการประเมินมูลค่านี้ใช้เพื่อประเมินมูลค่าธุรกิจทั้งหมดโดยเป็นส่วนหนึ่งของการควบรวมกิจการ / การเข้าซื้อกิจการที่นักวิเคราะห์จัดทำขึ้นโดยทั่วไป (“ แบบอย่าง”)

3. วิธีการต้นทุน

ในแนวทางต้นทุนนักลงทุนจะพิจารณาว่าต้นทุนในการสร้างหรือสร้างสิ่งนั้นจะเป็นเท่าใดและถือว่าสิ่งนั้นคุ้มค่า พวกเขาอาจพิจารณาว่าผู้อื่นมีค่าใช้จ่ายเท่าใดในการสร้างธุรกิจที่คล้ายคลึงกันและคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนตั้งแต่นั้นมา (เงินเฟ้อภาวะเงินฝืดต้นทุนการป้อนข้อมูล ฯลฯ )

คำอธิบายวิดีโอเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริง

ดูวิดีโอสั้น ๆ นี้เพื่อทำความเข้าใจแนวคิดหลักที่ครอบคลุมในคู่มือนี้อย่างรวดเร็วรวมถึงค่าที่แท้จริงคืออะไรสูตรวิธีการปรับความเสี่ยงในการปรับค่าที่แท้จริงและวิธีการคำนวณใน Excel

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

ขอขอบคุณที่อ่านคู่มือนี้เกี่ยวกับคุณค่าที่แท้จริง หวังว่าในตอนนี้คุณจะมีความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่นักลงทุนพิจารณาว่าการลงทุนนั้นคุ้มค่ากับพวกเขาอย่างไร

Finance เป็นผู้ให้บริการระดับโลกของ Financial Analyst Certification FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียน 350,600+ คนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่น Amazon, JP Morgan และ Ferrari ในการสร้างแบบจำลองและการประเมินมูลค่าทางการเงิน เพื่อเรียนรู้และพัฒนาอาชีพของคุณต่อไปแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมเหล่านี้จะเป็นประโยชน์:

• The Analyst Trifecta The Analyst Trifecta® Guide สุดยอดคำแนะนำในการเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก คุณต้องการเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลกหรือไม่? คุณต้องการปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมและโดดเด่นกว่าใคร? กระบวนการของเราเรียกว่า The Analyst Trifecta®ประกอบด้วยการวิเคราะห์การนำเสนอและทักษะที่นุ่มนวล
• Infographic การประเมินมูลค่า Infographic ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเราใช้เวลาส่วนใหญ่ในการคิดและดำเนินการเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทางธุรกิจในธุรกรรมที่หลากหลาย Infographic การประเมินมูลค่านี้
• คู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินฟรีคู่มือการสร้างแบบจำลองทางการเงินนี้ครอบคลุมเคล็ดลับของ Excel และแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดเกี่ยวกับสมมติฐานไดรเวอร์การคาดการณ์การเชื่อมโยงสามงบการวิเคราะห์ DCF และอื่น ๆ
• บทความการประเมินค่าทั้งหมดการประเมินมูลค่าหมายถึงกระบวนการกำหนดมูลค่าปัจจุบันของ บริษัท หรือสินทรัพย์ สามารถทำได้โดยใช้เทคนิคต่างๆ นักวิเคราะห์ที่ต้องการ