การแก้ไขราคายุติธรรม - ภาพรวมวิธีการทำงานมูลค่าตลาดที่ยุติธรรม

การแก้ไขราคายุติธรรมเป็นข้อกำหนดที่มีอยู่ในข้อบังคับของ บริษัท มหาชนกฎบัตรข้อบังคับของ บริษัท เป็นกฎที่ควบคุมวิธีการดำเนินงานของ บริษัท และเป็นหนึ่งในรายการแรกที่คณะกรรมการ บริษัท กำหนดเมื่อเริ่มก่อตั้ง บริษัท ข้อบังคับดังกล่าวมักจะสร้างขึ้นหลังจากที่มีการส่งข้อบังคับของ บริษัท ที่กำหนดให้ผู้ซื้อที่มีศักยภาพของ บริษัท จ่าย "ราคายุติธรรม" เพื่อให้ได้มาซึ่งหุ้นที่ถือโดยผู้ถือหุ้นของ บริษัท สูตรในการคำนวณราคาตลาดยุติธรรมที่ผู้ประมูลควรจ่ายมีไว้ในกฎบัตรของ บริษัท และมักจะขึ้นอยู่กับราคาหุ้นในอดีตของ บริษัท

เป้าหมายของการกำหนดราคายุติธรรมคือการกีดกันการครอบครองโดยศัตรูโดยทำให้การเข้าซื้อกิจการมีราคาแพงขึ้น บทบัญญัติดังกล่าวยังคุ้มครองผู้ถือหุ้นรายย่อยดอกเบี้ยผู้ถือหุ้นส่วนน้อยผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยหมายถึงการมีส่วนได้ส่วนเสียใน บริษัท ที่มีจำนวนหุ้นน้อยกว่า 50% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดในแง่ของสิทธิออกเสียง โดยพื้นฐานแล้วนักลงทุนรายย่อยไม่ได้ใช้อำนาจควบคุม บริษัท ด้วยวิธีการลงคะแนนเสียงทำให้พวกเขามีอิทธิพลเพียงเล็กน้อยในกระบวนการตัดสินใจโดยรวม ซึ่งอาจได้รับการเสนอราคาหุ้นที่ต่ำกว่าผู้ถือหุ้นที่เป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท ในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ

สรุป

• การแก้ไขราคาที่ยุติธรรมเป็นข้อกำหนดที่มีอยู่ในกฎบัตรของ บริษัท มหาชนหรือตามกฎหมายซึ่งมักจะสอดแทรกเป็นมาตรการป้องกันการเข้าครอบครองโดยไม่เป็นมิตร
• การแก้ไขกำหนดให้ผู้ประมูลต้องเสนอราคาตลาดที่ยุติธรรมสำหรับหุ้นทั้งหมดที่พวกเขาพยายามจะได้มา
• ปกป้องผู้ถือหุ้นรายย่อยไม่ให้ได้รับราคาต่อหุ้นที่ต่ำกว่าที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ บริษัท อาจได้รับ

การแก้ไขราคายุติธรรมทำงานอย่างไร

โดยพื้นฐานแล้ว“ ราคายุติธรรม” ถูกกำหนดไว้ในทางปฏิบัติและเงื่อนไขการทำงานเป็นราคาสูงสุดที่ผู้ซื้อที่มีศักยภาพจะจ่ายเพื่อพยายามได้รับสัดส่วนการถือหุ้นใหญ่ใน บริษัท เป้าหมาย ราคาจะต้องเกินจำนวนที่คณะกรรมการกำหนดคณะกรรมการคณะกรรมการโดยพื้นฐานแล้วคือคณะกรรมการที่ได้รับเลือกให้เป็นตัวแทนของผู้ถือหุ้น บริษัท มหาชนทุกแห่งต้องติดตั้งคณะกรรมการตามกฎหมาย องค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรและ บริษัท เอกชนหลายแห่ง - ในขณะที่ไม่จำเป็นต้องจัดตั้งคณะกรรมการด้วย ของ บริษัท เป้าหมาย โดยปกติจำนวนเงินนี้จะคำนวณโดยเทียบกับมูลค่าตามบัญชีมูลค่าตามบัญชีมูลค่าตามบัญชีคือมูลค่าส่วนของ บริษัท ตามที่รายงานในงบการเงินโดยทั่วไปแล้วตัวเลขมูลค่าตามบัญชีจะดูโดยสัมพันธ์กับมูลค่าหุ้นของ บริษัท (มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด) และพิจารณาจากมูลค่ารวมของสินทรัพย์ของ บริษัท และลบหนี้สินที่ บริษัท ยังคงเป็นหนี้อยู่ ของหุ้นของ บริษัท หรือรายได้ประจำปีล่าสุด

การแก้ไขราคายุติธรรมขัดขวางผู้ซื้อจากการเสนอราคาที่แตกต่างกันสำหรับหุ้นในขั้นตอนต่างๆของการได้มา ปกป้องผู้ถือหุ้นจากข้อเสนอซื้อสองชั้นที่เลือกปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นบางส่วน - กล่าวคือผู้ที่เป็นเจ้าของส่วนของ บริษัท เป้าหมายเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

การแก้ไขราคายุติธรรมช่วยปกป้องผู้ถือหุ้นจากการเลือกปฏิบัติดังกล่าวโดยกำหนดให้มีการเสนอขายหุ้นทั้งหมดที่เสนอซื้อ คณะกรรมการบริหารของ บริษัท เป้าหมายสามารถยกเลิกข้อกำหนดนี้ได้ผ่านการตัดสินใจที่มีอำนาจเหนือกว่าเท่านั้นกล่าวคือมีสิทธิออกเสียงมากกว่า 95%

คำเสนอซื้อสองชั้น: ทำงานอย่างไร

คำเสนอซื้อสองชั้นคือข้อเสนอที่ผู้ซื้อเริ่มต้นด้วยการเสนอราคาที่น่าสนใจ (ราคาต่อหุ้นที่สูงกว่าหรือเงินสดในสัดส่วนที่สูงกว่า) สำหรับจำนวนหุ้นที่ จำกัด ใน บริษัท เป้าหมาย ชั้นแรกได้รับการออกแบบมาเพื่อให้กิจการที่ได้มามีอำนาจควบคุมมากขึ้นในกระบวนการตัดสินใจของ บริษัท เป้าหมาย ตามด้วยข้อเสนออื่นเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเติม แต่ราคาต่อหุ้นลดลงเมื่อเทียบกับข้อเสนอเดิม เป้าหมายของการซื้อกิจการผ่านระบบสองชั้นคือการลดต้นทุนโดยรวมในการได้มา

ตัวอย่างเช่นผู้ซื้ออาจเสนอข้อเสนอพิเศษ $ 60 ต่อหุ้นในระดับแรกเพื่อให้ผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ตกลงที่จะขายทิ้งการถือหุ้นของตน ข้อเสนอแรกได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ บริษัท ที่ซื้อกิจการมีอำนาจเหนือกว่าในการควบคุม บริษัท เป้าหมาย

หลังจากได้รับความเป็นเจ้าของส่วนใหญ่ของเป้าหมายแล้วผู้ซื้อจะเสนอ $ 40 ต่อหุ้นสำหรับหุ้นที่เหลือในภายหลัง กลยุทธ์นี้ให้ประโยชน์แก่ผู้ซื้อโดยการลดต้นทุนโดยรวมของการซื้อกิจการเมื่อเทียบกับการเสนอซื้อครั้งเดียวในราคาที่สูงกว่า

อย่างไรก็ตามคำเสนอซื้อแบบสองชั้นไม่เป็นประโยชน์สำหรับผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายเนื่องจากเป็นการบังคับให้พวกเขายอมรับข้อเสนอทันทีมิฉะนั้นจะมีความเสี่ยงที่จะต้องยอมรับข้อเสนอที่ลดลงในภายหลัง

การคำนวณมูลค่าตลาดยุติธรรม

หนึ่งในเกณฑ์ที่ใช้บ่อยที่สุดในการคำนวณราคาตลาดที่ยุติธรรมของหุ้นคืออัตราส่วน P / E อัตราส่วนกำไรต่อราคาอัตราส่วนกำไรต่อราคา (P / E Ratio) คือความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นของ บริษัท และกำไรต่อหุ้น ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงคุณค่าของ บริษัท ได้ดีขึ้น P / E แสดงความคาดหวังของตลาดและเป็นราคาที่คุณต้องจ่ายต่อหน่วยของรายได้ปัจจุบัน (หรือในอนาคต) อัตราส่วนราคาต่อรายได้สามารถคำนวณเป็นผลกำไรในอดีตที่รายงานโดย บริษัท เป้าหมายหรือดูจากอัตราส่วน P / E เฉลี่ยสำหรับหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในหมวดอุตสาหกรรมเดียวกันกับเป้าหมาย บริษัท.

อีกทางเลือกหนึ่งในการใช้อัตราส่วน P / E ต่อราคาหุ้นคือการใช้อัตราส่วนมูลค่าองค์กรต่อรายได้ อัตราส่วน EV ต่อรายได้มูลค่าองค์กร (EV) ต่อรายได้หลายรายการมูลค่าขององค์กร (EV) ต่อรายได้หลายเป็นเมตริกการประเมินมูลค่าที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจโดยการหารมูลค่าองค์กร (ส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้สินลบด้วยเงินสด) ด้วยรายได้ต่อปี โดยทั่วไปจะใช้ EV to Revenue Multiple เพื่อคำนวณราคายุติธรรมสำหรับหุ้นเป็นผลคูณรายได้ในอดีตของ บริษัท คุณอาจพิจารณาอัตราส่วนราคาต่อการขายของ บริษัท อื่น ๆ ที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันกับ บริษัท เป้าหมาย

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

• Control Premium Control Premium Control premium หมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายเกินมูลค่าตลาดยุติธรรมของหุ้นเพื่อให้ได้มาซึ่งการควบคุมความเป็นเจ้าของใน บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ การกำหนดจำนวนเงินที่จะเสนอเป็นเบี้ยควบคุมหรือที่เรียกว่าพรีเมี่ยมเทคโอเวอร์เป็นข้อพิจารณาหลักในการควบรวมและซื้อ
• Drag Along Rights Drag Along Rights Drag Along Rights (เรียกอีกอย่างว่า "drags" หรือ drag-along) คือสิทธิ์ที่ให้สิทธิ์แก่เจ้าของเสียงข้างมากในการบังคับให้เจ้าของเสียงข้างน้อยเข้าร่วมในการขาย บริษัท สิทธิ์ดังกล่าวทำให้เจ้าของส่วนใหญ่สามารถขายทั้ง บริษัท ได้ตามข้อกำหนดและเงื่อนไขที่พวกเขาต้องการ
• ข้อเสนอของเจ้าพ่อข้อเสนอเจ้าพ่อข้อเสนอจากเจ้าพ่อเป็นข้อเสนอที่เป็นที่ชื่นชอบอย่างน่าขันที่การปฏิเสธจะเป็นการละทิ้งความรับผิดชอบทางการเงิน ข้อเสนอของ Godfather มักเกิดขึ้นในบริบทของการควบรวมและซื้อกิจการและหมายถึงข้อเสนอของ บริษัท หนึ่งเพื่อซื้อหรือเข้าครอบครอง บริษัท อื่น
• อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรเป็นตัวชี้วัดทางการเงินที่นักวิเคราะห์และนักลงทุนใช้ในการวัดและประเมินความสามารถของ บริษัท ในการสร้างรายได้ (กำไร) เทียบกับรายได้สินทรัพย์ในงบดุลต้นทุนการดำเนินงานและส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่ง . แสดงให้เห็นว่า บริษัท ใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์เพื่อสร้างผลกำไรได้ดีเพียงใด