การบาก - ภาพรวมวิธีการทำงานและการใช้งาน

Notching เป็นแนวทางปฏิบัติโดยทั่วไปของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเพื่อเปรียบเทียบการให้คะแนนของผู้ออกรายต่างๆในภาระผูกพันประเภทเดียวหรือหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง การเปรียบเทียบอันดับเครดิตของ บริษัท ต่างๆใช้เพื่อสะท้อนความเสี่ยงเฉพาะด้านเครดิต หนี้สินสามารถลดลงหรือสูงกว่าได้เนื่องจากระดับความสูญเสียที่แตกต่างกันในกรณีที่ผิดนัดชำระ

ในระหว่างการประเมินผล บริษัท สามารถเลือกระดับหนี้ที่ออกได้โดยขึ้นอยู่กับพันธสัญญาที่มีอยู่ อันดับความน่าเชื่อถือโดยรวมของผู้ออกอันดับเครดิตการจัดอันดับเครดิตคือความเห็นของหน่วยงานสินเชื่อเฉพาะเกี่ยวกับความสามารถและความเต็มใจของหน่วยงาน (รัฐบาลธุรกิจหรือบุคคล) ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินให้ครบถ้วนและภายในวันครบกำหนดที่กำหนด อันดับเครดิตยังบ่งบอกถึงความเป็นไปได้ที่ลูกหนี้จะผิดนัดชำระหนี้ อาจแตกต่างจากการให้คะแนนของภาระผูกพันดังกล่าว ลำดับความสำคัญมีความสำคัญเฉพาะในกรณีที่ บริษัท ล้มละลาย อย่างไรก็ตามหาก บริษัท ชำระหนี้สินทั้งหมดตามกำหนดลำดับอาวุโสจะไม่เกี่ยวข้อง

สรุป

• Notching เป็นแนวทางปฏิบัติของผู้ออกการจัดอันดับที่แตกต่างกันตามประเภทภาระผูกพันในการเปรียบเทียบอันดับเครดิตสำหรับผู้ออกรายต่างๆ
• Standard & Poor's Corporation (S&P) และ Moody's Investors Service (Moody's) เป็นสถาบันจัดอันดับเครดิตที่ได้รับความนิยมสูงสุด
• การบากช่วยให้สามารถบากหนี้สินได้สูงขึ้นหรือต่ำลงโดยขึ้นอยู่กับระดับความสูญเสียในกรณีที่ผิดนัดชำระหนี้

การทำความเข้าใจแนวคิดของการบาก

บริษัท จัดอันดับเครดิตรายใหญ่สองแห่ง ได้แก่ Standard & Poor's Corporation (S&P) และ Moody's Investors Service (Moody's) ผู้ให้บริการดัชนีทั้งสองรายให้ข้อมูลเกี่ยวกับการจัดอันดับความเสี่ยงโดยเฉพาะ นอกจากนี้สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือจะเปรียบเทียบการให้คะแนนของผู้ออกหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันในภาระผูกพันชั้นเดียว

คุณภาพของหนี้มาพร้อมกับความหมายคู่ ขั้นแรกแสดงให้เห็นถึงโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้ซึ่งกำหนดโดยใช้อัตราส่วนทางการเงินอัตราส่วนทางการเงินอัตราส่วนทางการเงินถูกสร้างขึ้นโดยใช้ค่าตัวเลขที่นำมาจากงบการเงินเพื่อให้ได้ข้อมูลที่มีความหมายเกี่ยวกับ บริษัท รวมถึงความแปรปรวนของกระแสเงินสดและความครอบคลุมของดอกเบี้ย ประการที่สองแสดงอัตราการฟื้นตัวหลังจากค่าเริ่มต้น คุณลักษณะหลังขึ้นอยู่กับจำนวนทรัพย์สินที่มีอยู่และภาษาของข้อตกลงการจัดทำสัญญา

ความสามารถทางการตลาดของทรัพย์สินของผู้ออกตราสารกำหนดอัตราการฟื้นตัว นอกจากนี้หาก บริษัท ผิดนัดชำระหนี้เพียงฉบับเดียวหนี้ทั้งหมดจะถึงกำหนดชำระทันที ดังนั้นโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้สำหรับปัญหาของ บริษัท จึงเท่ากันยกเว้นอัตราการกู้คืนซึ่งอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับปัญหา

เทคนิคหลักที่ใช้เป็นฐานในการบากตราสาร ได้แก่ การจัดอันดับครอบครัวขององค์กรหรือหนี้ที่ไม่มีหลักประกันของผู้ผูกมัด การระงับโครงสร้างของหนี้ที่ออกโดย บริษัท ย่อยจะมีรอยบากภายใต้ S&P ตัวอย่างเช่นหนี้ของ บริษัท ย่อยแห่งหนึ่งอาจได้รับการจัดอันดับสูงกว่าของ บริษัท โฮลดิ้งเนื่องจาก บริษัท หลังเป็นเจ้าของสินทรัพย์และกระแสเงินสดของทั้งองค์กรโดยตรง

คำแนะนำการปรับปรุงของมูดี้ส์

อัตราผลขาดทุนที่คาดว่าจะเป็นเกณฑ์มาตรฐานกำหนดอันดับของมูดี้ส์ ดัชนีนี้ใช้สำหรับทั้งผู้ออกตราสารพื้นฐานและธุรกรรมทางการเงินที่มีโครงสร้าง อัตราการสูญเสียที่คาดหวังในอุดมคติของมูดี้ส์มีลักษณะดังต่อไปนี้:

• เปอร์เซ็นต์ความแตกต่างของความเสี่ยงสำหรับประเภทการจัดอันดับ Ba2 และสูงกว่าและเมื่อเทียบกับหมวดหมู่ที่สูงกว่าคือ 45% หรือสูงกว่า
• เปอร์เซ็นต์ความแตกต่างของความเสี่ยงสำหรับประเภทการจัดอันดับ Ba3 และต่ำกว่าและเมื่อเทียบกับหมวดหมู่ที่สูงกว่าหนึ่งหมวดนั้นต่ำกว่า 45%

Moody's Investors Service ใช้ตรรกะข้างต้นเพื่อพัฒนาแนวทางที่ง่ายขึ้นสำหรับการบากตามการอยู่ใต้บังคับบัญชาซึ่งใช้บ่อยขึ้น หากผู้อาวุโสที่ไม่มีหลักประกันหรือ CFC คือ Ba2 จะใช้วิธีการต่อไปนี้:

• พันธบัตรอาวุโสที่มีหลักประกัน: +1 รอยบากเหนือฐาน
• พันธบัตรอาวุโสที่ไม่มีหลักประกัน: 0 ฐาน
• ผู้ใต้บังคับบัญชาอาวุโส: -1 บากด้านล่างฐาน
• พันธะรอง: -1 บากใต้ฐาน
• Junior Subordinated Bonds: -1 notch ใต้ฐาน
• หุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิ (หุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิ) เป็นประเภทของการถือครองหุ้นใน บริษัท ที่มีสิทธิในทรัพย์สินของ บริษัท เหนือหุ้นสามัญ หุ้นมีอาวุโสมากกว่าหุ้นทั่วไป แต่มีความสัมพันธ์กับหนี้เช่นพันธบัตร : -2 รอยบากด้านล่างฐาน

หากผู้อาวุโสที่ไม่มีหลักประกันหรือ CFC คือ Ba3 วิธีการต่อไปนี้สามารถใช้ได้:

• พันธบัตรอาวุโสที่มีหลักประกัน: +1 รอยบากเหนือฐาน
• พันธบัตรอาวุโสที่ไม่มีหลักประกัน: 0 ฐาน
• ผู้ใต้บังคับบัญชาอาวุโส: -2 รอยบากด้านล่างฐาน
• พันธะรอง: -2 รอยบากด้านล่างฐาน
• พันธบัตรรองผู้เยาว์: -2 หรือ -3 หยักใต้ฐาน
• หุ้นที่ต้องการ: -2 หรือ -4 รอยบากด้านล่างฐาน

บล. ไฮบริด

แนวทางข้างต้นอาจไม่สามารถจับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ลูกผสมสมัยใหม่ได้อย่างสมบูรณ์ Hybrid Securities หลักทรัพย์ลูกผสมเป็นตราสารการลงทุนที่รวมคุณสมบัติของตราสารทุนบริสุทธิ์และพันธบัตรบริสุทธิ์ หลักทรัพย์มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าหลักทรัพย์ตราสารหนี้ที่บริสุทธิ์เช่นพันธบัตร แต่ผลตอบแทนต่ำกว่าหลักทรัพย์ที่มีรายได้ผันแปรบริสุทธิ์เช่นตราสารทุน . ในบางกรณีผู้ออกอาจได้รับอนุญาตให้งดจ่ายเงินปันผลโดยไม่จำเป็นต้องทำให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้ในวงกว้าง คำถามต่อไปนี้เกิดขึ้นเมื่อต้องการหาเหตุผลที่จะทำให้การบากเพิ่มขึ้นนอกเหนือจากผลลัพธ์ตามการอยู่ใต้บังคับบัญชา:

• ความเสี่ยงของการชำระเงินเป็นวัสดุที่เลื่อนออกไปหรือไม่
• ความสูญเสียที่คาดว่าจะเกิดจากการเลื่อนนั้นมีมากพอที่จะรับประกันการบาก

ในระหว่างการเปรียบเทียบอัตราการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นโดยสัมพัทธ์นักวิเคราะห์ไม่เพียง แต่มุ่งเน้นไปที่ความแตกต่างของการสูญเสียเงินต้น แต่ยังรวมถึงความเป็นไปได้ที่การรักษาความปลอดภัยแบบไฮบริดจะเข้าสู่ค่าเริ่มต้นภายใต้สถานการณ์ที่ผิดปกติ ถึงกระนั้น บริษัท ต่างๆก็แทบไม่ได้ใช้ตัวเลือกในการเลื่อนออกไป

กฎทั่วไปสำหรับหลักทรัพย์ลูกผสมคือการบากจะ จำกัด เฉพาะคำแนะนำสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ ตัวอย่างเช่นจะไม่มีการรับประกันเพิ่มเติมสำหรับการรักษาความปลอดภัยแบบไฮบริดที่มีการบากสองครั้งแล้ว

การใช้งานของ Notching

แนวทางการบากให้การจัดอันดับองค์กรที่ใช้กับทุกอุตสาหกรรมยกเว้นในกรณีที่ข้อกำหนดของการสูญเสียที่เพิ่มขึ้นเกินมาตรฐานที่กำหนด พบรอยบากในธนาคาร บริษัท ประกันภัยต่อ บริษัท รับประกันภัยต่อ บริษัท รับประกันภัยต่อหรือที่เรียกว่า บริษัท ประกันภัยต่อคือ บริษัท ที่ให้ประกันภัยแก่ บริษัท ประกันภัย กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท ประกันภัยต่อคือ บริษัท ที่รับภาระหนี้สินจาก บริษัท ประกันภัย และผู้ออกองค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในยุโรป ในธนาคารการจัดอันดับของมูดี้ส์ใช้การจัดอันดับอาวุโสที่ไม่มีหลักประกันของผู้ออกตราสารหนี้เป็นจุดอ้างอิงสำหรับการประเมินดัชนีในภาระผูกพันที่ด้อยสิทธิ

ในกรณีของผู้ประกันตนที่อาวุโสหนี้ที่ไม่มีหลักประกันจะได้รับการจัดอันดับในระดับเดียวกับ Insurance Financial Strength Rating (IFSR) ซึ่งเป็นฐานที่ บริษัท ประกันหลักกำหนดอันดับหนี้ของตน สำหรับผู้ออกหุ้นที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในยุโรปการออกหุ้นบุริมสิทธินั้นหายากในประเทศแถบยุโรปเนื่องจากการทุจริตต่อหน้าที่ขององค์กร

นอกจากนี้ผู้ออกหุ้นบางรายไม่ได้ออกหุ้นบุริมสิทธิ ด้วยเหตุนี้คำแนะนำสำหรับหุ้นบุริมสิทธิจึงเป็นไปตามแนวทางของมูดี้ส์สำหรับหลักทรัพย์ลูกผสมเสมอ

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เสนอ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification การรับรอง Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™เป็นมาตรฐานระดับโลกสำหรับนักวิเคราะห์สินเชื่อที่ครอบคลุมด้านการเงินการบัญชีการวิเคราะห์เครดิตการวิเคราะห์กระแสเงินสดการสร้างแบบจำลองพันธสัญญาเงินกู้ การชำระคืนและอื่น ๆ โปรแกรมการรับรองสำหรับผู้ที่ต้องการยกระดับอาชีพไปอีกขั้น หากต้องการเรียนรู้และพัฒนาฐานความรู้ของคุณต่อไปโปรดสำรวจแหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมด้านล่าง:

• ผู้ออกตราสารหนี้ผู้ออกตราสารหนี้ผู้ออกตราสารหนี้มีหลายประเภท ผู้ออกพันธบัตรเหล่านี้สร้างพันธบัตรเพื่อกู้ยืมเงินจากผู้ถือหุ้นกู้เพื่อชำระคืนเมื่อครบกำหนด
• ความสามารถในการชำระหนี้ความจุหนี้หมายถึงจำนวนหนี้ทั้งหมดที่ธุรกิจสามารถก่อให้เกิดและชำระคืนได้ตามเงื่อนไขของสัญญาหนี้
• ตราสารทุนเทียบกับตราสารหนี้ตราสารหนี้เทียบกับตราสารหนี้ตราสารหนี้เทียบกับตราสารหนี้ ผลิตภัณฑ์ตราสารทุนและตราสารหนี้เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีความแตกต่างที่สำคัญมากนักวิเคราะห์ทางการเงินทุกคนควรทราบ การลงทุนในตราสารทุนโดยทั่วไปประกอบด้วยหุ้นหรือกองทุนหุ้นในขณะที่ตราสารหนี้โดยทั่วไปประกอบด้วยพันธบัตรขององค์กรหรือรัฐบาล
• หนี้อาวุโสและหนี้ด้อยสิทธิอาวุโสและหนี้ด้อยสิทธิเพื่อที่จะเข้าใจหนี้อาวุโสและหนี้ด้อยสิทธิก่อนอื่นเราต้องตรวจสอบกองเงินทุน กองเงินทุนจัดลำดับความสำคัญของแหล่งเงินทุนต่างๆ หนี้อาวุโสและหนี้ด้อยสิทธิหมายถึงอันดับของพวกเขาในกองเงินทุนของ บริษัท ในกรณีที่มีการชำระบัญชีหนี้อาวุโสจะจ่ายออกไปก่อน