แบบจำลอง PRAT หรือที่เรียกว่าแบบจำลองอัตราการเติบโตอย่างยั่งยืน (SGR) ใช้เพื่ออธิบายอัตราการเติบโตที่เหมาะสมที่สุดที่ บริษัท สามารถทำได้โดยไม่ต้องกู้หนี้เพิ่มหรือใช้ส่วนของผู้ถือหุ้น แบบจำลอง PRAT มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยให้ บริษัท ต่างๆสามารถเพิ่มยอดขายและรายได้โดยไม่ต้องเพิ่มเลเวอเรจทางการเงิน Financial Leverage เลเวอเรจทางการเงินหมายถึงจำนวนเงินที่ยืมมาเพื่อซื้อสินทรัพย์โดยคาดหวังว่ารายได้จากสินทรัพย์ใหม่จะสูงกว่าต้นทุนการกู้ยืม .
บริษัท ที่มีอัตราการเติบโตอย่างยั่งยืนจะสามารถหลีกเลี่ยงการถูกใช้ประโยชน์มากเกินไปและตกอยู่ในความทุกข์ทางการเงิน
PRAT Model อธิบาย
คิดค้นโดยศาสตราจารย์ชาวอเมริกัน Robert C. Higgins โมเดล PRAT ใช้ตัวแปรหลายตัวเพื่อกำหนดอัตราการเติบโตที่เหมาะสมของ บริษัท ตัวแปรคือ:
- P - อัตรากำไร
- R - อัตราการเก็บรักษา
- A - การหมุนเวียนของสินทรัพย์
- T - เลเวอเรจทางการเงิน
โปรดทราบว่าเลเวอเรจแสดงด้วย T ไม่ใช่ L ในการคำนวณ SGR ของ บริษัท หนึ่งจะคูณสี่เมตริก พูดง่ายๆคือ SGR = PRAT
ตัวอย่างการปฏิบัติ
ABC Ltd. รายงานอัตรากำไร 13% การหมุนเวียนของสินทรัพย์การหมุนเวียนของสินทรัพย์การหมุนเวียนของสินทรัพย์เป็นอัตราส่วนที่วัดมูลค่าของรายได้ที่เกิดจากธุรกิจเทียบกับสินทรัพย์รวมเฉลี่ยสำหรับปีบัญชีหรือปฏิทินที่กำหนด เป็นตัวบ่งชี้ว่า บริษัท ใช้ทั้งสินทรัพย์หมุนเวียนและสินทรัพย์ถาวรในการสร้างรายได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด อัตรา 2 อัตราส่วนเลเวอเรจ½และจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวน 60% ของรายได้ คำนวณอัตราที่ ABC Ltd. สามารถเติบโตได้อย่างไม่มีกำหนด:
เมื่อพิจารณาว่าใช้ 60% ของรายได้จำนวนเงินที่คงอยู่คือ 40%
SGR = PRAT = 13% * 0.4 * 2 * 0.5 = 5.2%
สมมติฐาน
ตัวเลขข้างต้นหมายความว่า บริษัท สามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่องในอัตรา 5.2% อย่างไรก็ตามโมเดล PRAT นั้นขึ้นอยู่กับสถานที่สองแห่ง ถือว่า บริษัท ที่มีปัญหาต้องการ:
- การทำงานกับโครงสร้างเงินทุนแบบคงที่โครงสร้างเงินทุนโครงสร้างเงินทุนหมายถึงจำนวนหนี้และ / หรือส่วนของผู้ถือหุ้นที่ บริษัท ใช้เพื่อจัดหาเงินทุนในการดำเนินงานและจัดหาเงินทุนให้กับสินทรัพย์ โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท โดยไม่ต้องออกหุ้นใหม่
- รักษาอัตราเงินปันผลตามเป้าหมาย
- บู๊ตยอดขายให้เร็วที่สุดเท่าที่สภาวะตลาดอนุญาต
การดำเนินงานของ บริษัท และรูปแบบ PRAT
สำหรับ บริษัท ใด ๆ ที่จะทำงานได้เหนืออัตราการเติบโตอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่การขายรวมถึงผลิตภัณฑ์และบริการที่มีอัตรากำไรสูงสุด การจัดการสินค้าคงคลังยังมีความสำคัญต่อการบรรลุระดับ SGR ที่ต้องการ
ในระดับที่ดีแบบจำลอง PRAT ช่วยให้ บริษัท ต่างๆประเมินว่าพวกเขาจัดการการดำเนินงานประจำวันได้ดีเพียงใดซึ่งรวมถึงการกู้คืนหนี้ที่ค้างชำระและการจ่ายบิล การจัดการหนี้ระยะสั้นอย่างมีประสิทธิภาพจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าพวกเขาจะมีเงินสดหมุนเวียนอย่างสม่ำเสมอ
ความไม่ยั่งยืนของ SGR สูง
แม้ว่าการได้รับ SGR ที่สูงจะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของผลการดำเนินงานของ บริษัท แต่ก็อาจเป็นเรื่องยากที่จะรักษาอัตราการเติบโตดังกล่าวในระยะยาว เนื่องจากยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง บริษัท มีแนวโน้มที่จะถึงจุดอิ่มตัวของยอดขาย
จุดอิ่มตัวหมายถึงจุดที่ผลิตภัณฑ์หรือบริการใดผลิตภัณฑ์หนึ่งมีศักยภาพสูงสุดในระดับที่อุปทานเกินความต้องการ วิธีหนึ่งในการเอาชนะปัญหาคือการกระจายการดำเนินงานไปยังผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ที่มีแนวโน้มที่จะสร้างผลกำไร
แม้จะมีความเสี่ยงที่จะถึงจุดอิ่มตัวของยอดขาย แต่ บริษัท ต่างๆควรตั้งเป้าหมายที่จะมี SGR สูง หากพวกเขาไม่บรรลุเป้าหมายดังกล่าวพวกเขาจะเสี่ยงต่อการหยุดนิ่ง
เมื่อใดก็ตามที่ บริษัท เติบโตในอัตราที่สูงกว่า SGR จะต้องมีการเปลี่ยนแปลงปัจจัยหนึ่งหรือสี่อย่างรวมกัน หากการเติบโตตามปกติเกินอัตราที่ยั่งยืนชั่วคราวพวกเขาสามารถกู้ยืมเงินเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการขาดดุลใด ๆ อย่างไรก็ตามหากการเติบโตที่แท้จริงสูงเกินระดับที่ยั่งยืนเป็นเวลานานฝ่ายบริหารจำเป็นต้องกำหนดกลยุทธ์ทางการเงินจากทางเลือกเหล่านี้: ออกหุ้นใหม่เพิ่มภาระทางการเงินอย่างถาวร (เช่นใช้หนี้) ลดการจ่ายเงินปันผล เพิ่มอัตรากำไรหรือลดเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์รวมเมื่อเทียบกับยอดขาย
ในทางปฏิบัติ บริษัท ส่วนใหญ่มักลังเลที่จะพิจารณาแนวทางแก้ไขปัญหาที่กล่าวมาข้างต้น หากพวกเขาออกตราสารทุนใหม่พวกเขาอาจมีต้นทุนสูง ในทางกลับกันการเพิ่มเลเวอเรจทางการเงินจะทำได้ก็ต่อเมื่อ บริษัท มีหนี้ที่ไม่ได้ใช้หรือทรัพย์สินที่สามารถนำมาจำนำได้ หากพวกเขาเลือกที่จะลดการจ่ายเงินปันผลอาจทำให้ราคาหุ้นตกลง
ปัจจัยทั้งหมดข้างต้นแสดงให้เห็นว่า บริษัท ต่างๆสามารถรักษาระดับ SGR ที่สูงได้ยากเพียงใด ด้วยเหตุนี้ บริษัท ที่มีชื่อเสียงส่วนใหญ่จึงรักษาอัตราการเติบโตในระดับที่น้อยกว่าอัตราการเติบโตอย่างยั่งยืน สำหรับธุรกิจดังกล่าวเป้าหมายของพวกเขาคือการระบุการใช้กระแสเงินสดในปัจจุบันอย่างมีประสิทธิผลมากขึ้นเพื่อให้เกินค่าใช้จ่าย
สรุป
โมเดล PRAT หรือแบบจำลอง SGR คืออัตราการเติบโตของยอดขายทางธุรกิจที่เหมาะสมที่สุด ต้องคำนึงถึงปัจจัยต่อไปนี้: ความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท การใช้สินทรัพย์หนี้ (การใช้ประโยชน์ทางการเงิน) และการจ่ายเงินปันผล แม้ว่า บริษัท ควรปรารถนาที่จะบรรลุ SGR ที่สูง แต่ก็ควรคิดถึงวิธีที่จะรักษาอัตราการเติบโตไว้
การอ่านที่เกี่ยวข้อง
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรองของ Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนทุกคนให้เป็นนักวิเคราะห์ทางการเงินระดับโลก
เพื่อช่วยให้คุณเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลกและพัฒนาอาชีพของคุณอย่างเต็มศักยภาพแหล่งข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติมเหล่านี้จะเป็นประโยชน์อย่างมาก:
- การวิเคราะห์งบการเงินการวิเคราะห์งบการเงินวิธีการวิเคราะห์งบการเงิน คู่มือนี้จะสอนให้คุณทำการวิเคราะห์งบการเงินของงบกำไรขาดทุนงบดุลและงบกระแสเงินสดรวมถึงอัตรากำไรอัตราส่วนการเติบโตสภาพคล่องเลเวอเรจอัตราผลตอบแทนและความสามารถในการทำกำไร
- หนี้กับตราสารทุนทางการเงินตราสารหนี้เทียบกับตราสารทุนทางการเงินหนี้กับตราสารทุนทางการเงิน - แบบใดดีที่สุดสำหรับธุรกิจของคุณและทำไม คำตอบง่ายๆก็คือมันขึ้นอยู่กับ การตัดสินใจเรื่องตราสารทุนและหนี้สินขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการเช่นสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันโครงสร้างเงินทุนที่มีอยู่ของธุรกิจและวงจรชีวิตของธุรกิจเพื่อระบุชื่อบางส่วน
- Leverage Ratios Leverage Ratios อัตราส่วนเลเวอเรจแสดงถึงระดับหนี้ที่เกิดขึ้นโดยองค์กรธุรกิจกับบัญชีอื่น ๆ ในงบดุลงบกำไรขาดทุนหรืองบกระแสเงินสด เทมเพลต Excel
- การประเมินมูลค่าทวีคูณประเภทของการคูณการประเมินค่ามีหลายประเภทที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงิน ประเภทของการทวีคูณเหล่านี้สามารถแบ่งได้เป็นการทวีคูณของผู้ถือหุ้นและการทวีคูณมูลค่าองค์กร ใช้ในสองวิธีที่แตกต่างกัน: การวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกัน (comps) หรือการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ (แบบอย่าง) ดูตัวอย่างวิธีการคำนวณ