กลยุทธ์พลิกเข้าเป็นหนึ่งในยาพิษพื้นฐานประเภทหนึ่งของยาพิษยาพิษยาพิษเป็นรูปแบบโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อขัดขวางการพยายามเข้ายึดครองซึ่ง บริษัท เป้าหมายพยายามทำให้ตัวเองเป็นที่ต้องการน้อยลงสำหรับผู้ซื้อที่มีศักยภาพ สิ่งนี้สามารถทำได้โดยการขายหุ้นที่ถูกกว่าให้กับผู้ถือหุ้นเดิมซึ่งจะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงผู้ซื้อจะได้รับกลยุทธ์ที่ บริษัท ต่างๆใช้เพื่อเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นของตนผู้ถือหุ้นอาจเป็นบุคคล บริษัท หรือองค์กรที่ถือหุ้นใน บริษัท ที่กำหนด ผู้ถือหุ้นต้องเป็นเจ้าของหุ้นอย่างน้อยหนึ่งหุ้นในหุ้นของ บริษัท หรือกองทุนรวมเพื่อให้พวกเขาเป็นเจ้าของบางส่วน และช่วยปกป้อง บริษัท ของพวกเขาจากการครอบครองที่ไม่ต้องการ ในกลยุทธ์พลิกกลับ บริษัท เป้าหมาย - เพื่อป้องกันตัวเองจากการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร Hostile Takeover การครอบครองที่ไม่เป็นมิตรในการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) คือการเข้าซื้อ บริษัท เป้าหมายโดย บริษัท อื่น (เรียกว่าผู้ซื้อ) โดยการติดต่อโดยตรงไปยังผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายไม่ว่าจะโดยการทำคำเสนอซื้อหรือการลงคะแนนแบบมอบฉันทะ ความแตกต่างระหว่างศัตรูและมิตร - ทำให้มูลค่าของหุ้นแต่ละหุ้นลดลงโดยการเพิ่มจำนวนหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นเดิม
การทำความเข้าใจกระบวนการกลยุทธ์พลิกเข้า
โดยทั่วไปแล้วกระบวนการยาพิษแบบพลิกกลับจะถูกสร้างขึ้นในกฎบัตรของ บริษัท หรือข้อบังคับของ บริษัท ข้อบังคับของ บริษัท ข้อบังคับของ บริษัท เป็นกฎที่ควบคุมวิธีการดำเนินงานของ บริษัท และเป็นหนึ่งในรายการแรกที่คณะกรรมการ บริษัท กำหนดในเวลาที่ บริษัท ตั้งขึ้น เริ่มแล้ว ข้อบังคับดังกล่าวมักจะสร้างขึ้นหลังจากส่งข้อบังคับของ บริษัท แล้ว มันตั้งค่าการตอบสนองที่ถูกเรียกโดยอัตโนมัติเมื่อใดก็ตามที่ผู้ถือหุ้นได้รับเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนของหุ้นที่โดดเด่นของ บริษัท หุ้นที่ปรับลดจำนวนหุ้นที่ปรับลดยอดคงค้างเต็มจำนวนที่โดดเด่นคือจำนวนหุ้นทั้งหมดที่ บริษัท จะมีหากมีการใช้สิทธิและแปลงหลักทรัพย์เจือจางทั้งหมดเป็นหุ้น . เมื่อถึงจุดที่ผู้ถือหุ้นได้รับเปอร์เซ็นต์การทริกเกอร์ซึ่งโดยปกติจะต่ำสุด 20% สูงสุด 50% - กลยุทธ์การพลิกเข้าจะถูกเปิดใช้งาน
นอกจากทริกเกอร์อัตโนมัติแล้วอีกเหตุผลหนึ่งที่ บริษัท นำกลยุทธ์ยาพิษแบบพลิกกลับมาใช้ในข้อบังคับก็คือพวกเขาต้องการให้ผู้ซื้อที่เป็นศัตรูรู้เกี่ยวกับเรื่องนี้ บ่อยครั้งเพียงแค่ความรู้ที่ว่ากลยุทธ์พลิกกลับมีอยู่นั้นเป็นตัวยับยั้งที่เพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้ผู้ได้มาซึ่งศัตรู
เมื่อกลยุทธ์ถูกเปิดใช้งานผู้ถือหุ้นเดิม - แต่ไม่ได้ซื้อผู้ถือหุ้นใหม่ (เช่นผู้ซื้อที่ไม่เป็นมิตร) - จะได้รับโอกาสในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมของ บริษัท เป้าหมาย นอกจากนี้โอกาสในการซื้อหุ้นเพิ่มทุนยังเป็นที่น่าสนใจอย่างมากเนื่องจากผู้ถือหุ้นสามารถซื้อหุ้นเหล่านี้ได้ในราคาส่วนลดจำนวนมากจากราคาตลาด
Corporate Finance Institute®เสนอหลักสูตรที่เจาะลึกการวิเคราะห์ทางการเงินที่อยู่เบื้องหลังการเข้าซื้อกิจการ ดูหลักสูตร M&A Financial Modeling ของเราเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติม!
กลยุทธ์ Flip-in ทำอะไร
กลยุทธ์ยาพิษแบบพลิกกลับทำได้สองอย่าง:
1. จากเป้าหมายและการได้มาของ บริษัท ในมุมมอง
กลยุทธ์พลิกกลับช่วยป้องกันการครอบครองปรปักษ์โดยการลดมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถกำหนดเป็นมูลค่ารวมของ บริษัท ที่เป็นของผู้ถือหุ้น ในการคำนวณมูลค่าตราสารทุนให้ทำตามคู่มือนี้จาก Finance ของแต่ละหุ้น นี่เป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับผู้ซื้อที่คาดหวังที่จะเป็นศัตรูเนื่องจากหมายความว่าพวกเขาจะต้องซื้อหุ้นเพิ่มอีกจำนวนมากเพื่อให้ได้มาซึ่งผลประโยชน์ในการควบคุมใน บริษัท
เนื่องจากผู้ซื้อไม่มีทางรู้ว่าจะมีการเพิ่มหุ้นเข้าสู่ตลาดจำนวนเท่าใดจึงไม่สามารถระบุได้ว่าจะต้องมีหุ้นจำนวนเท่าใดเพื่อให้ได้รับส่วนได้เสียที่ควบคุมใน บริษัท เป้าหมาย อย่างน้อยที่สุดก็ต้องเผชิญกับต้นทุนการได้มาที่แพงกว่ามาก
2. จากมุมมองของผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท เป้าหมาย
กลยุทธ์พลิกกลับในแง่หนึ่งคือเงินฟรีสำหรับผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท เป้าหมาย พวกเขาสามารถซื้อหุ้นเพิ่มเติมจำนวนหนึ่งโดยมีส่วนลดจากราคาตลาดแล้วทำกำไรได้ทันทีโดยการขายในตลาดเปิดในราคาตลาดปัจจุบัน
แนวทางปฏิบัตินี้ให้โบนัสเพิ่มเติมของความภักดีของผู้ถือหุ้นที่อาจเพิ่มขึ้น ในขณะที่กลยุทธ์พลิกกลับอาจทำให้ฐานะส่วนของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง แต่ก็ไม่น่าจะเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ที่ไม่สนใจที่จะเป็นเจ้าของสัดส่วนที่แน่นอนของ บริษัท ไม่ว่าในกรณีใด ๆ การเสนอขายหุ้นลดราคามักจะได้รับการพิจารณามากกว่าค่าตอบแทนที่เพียงพอ
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:
- การควบรวมและการซื้อกิจการแบบจำลองทางการเงิน
- ดอกเบี้ยที่ไม่มีการควบคุมดอกเบี้ยที่ไม่มีการควบคุมดอกเบี้ยที่ไม่มีการควบคุม (NCI) คือสัดส่วนการถือหุ้นที่น้อยกว่า 50% ใน บริษัท ซึ่งตำแหน่งที่ถืออยู่นั้นทำให้นักลงทุนมีอิทธิพลเพียงเล็กน้อยหรือ
- Poison Put Poison Put A พิษเป็นกลยุทธ์ในการป้องกันการยึดครองของศัตรู เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรโดย บริษัท เป้าหมายที่สามารถซื้อคืนได้ก่อนวันครบกำหนด การป้องกันพิษเป็นกลไกการป้องกันล่วงหน้าและถือได้ว่าเป็นอีกรูปแบบหนึ่งของกลยุทธ์ยาพิษ
- หุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคงค้างหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคงค้างหมายถึงจำนวนหุ้นของ บริษัท ที่คำนวณหลังจากปรับปรุงการเปลี่ยนแปลงของทุนในรอบระยะเวลารายงาน จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจะใช้ในการคำนวณเมตริกเช่นกำไรต่อหุ้น (EPS) ในงบการเงินของ บริษัท