การวิเคราะห์ดูปองท์ - เรียนรู้วิธีสร้างแบบจำลองการวิเคราะห์ดูปองท์

ในช่วงทศวรรษที่ 1920 ผู้บริหารของ บริษัท ดูปองท์คอร์ปอเรชั่นได้พัฒนารูปแบบที่เรียกว่า DuPont Analysis สำหรับการประเมินผลกำไรของ บริษัท โดยละเอียด DuPont Analysis เป็นเครื่องมือที่อาจช่วยให้เราหลีกเลี่ยงข้อสรุปที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับผลกำไรของ บริษัท รายได้สุทธิรายได้สุทธิเป็นบรรทัดรายการที่สำคัญไม่เพียง แต่ในงบกำไรขาดทุน แต่ในงบการเงินหลักทั้งสาม ในขณะที่มาถึงในงบกำไรขาดทุนกำไรสุทธิยังใช้ทั้งในงบดุลและงบกระแสเงินสด

ROE Breakdown Diagram

การวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท เกี่ยวข้องกับความแตกต่างบางประการ ตัวอย่างเช่นในสูตร ROE เราใช้มูลค่าตามบัญชี Par Value Par Value คือมูลค่าที่ระบุหรือตามมูลค่าของพันธบัตรหรือหุ้นหรือคูปองตามที่ระบุไว้ในพันธบัตรหรือใบรับรองหุ้น เป็นมูลค่าคงที่ที่กำหนดในขณะที่ออกและไม่เหมือนกับมูลค่าตลาดคือจะไม่ผันผวนเป็นประจำ ของหุ้นสามัญของ บริษัท Stockholders Equity Stockholders Equity (หรือที่เรียกว่า Shareholders Equity) คือบัญชีในงบดุลของ บริษัท ที่ประกอบด้วยทุนจดทะเบียนบวกกำไรสะสม นอกจากนี้ยังแสดงมูลค่าคงเหลือของสินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน โดยการจัดเรียงสมการบัญชีเดิมใหม่เราจะได้ Stockholders Equity = Assets - Liabilities วิธีการคำนวณนี้อาจทำให้เข้าใจผิดได้เนื่องจากเราไม่สามารถแน่ใจได้ว่าอะไรทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นทั่วไปเพื่อหลีกเลี่ยงข้อสรุปที่ผิดพลาดจากการวิเคราะห์ ROE เราสามารถใช้การวิเคราะห์ในเชิงลึกของมาตรการนี้

ความสามารถในการทำกำไรและ ROE

ความสามารถในการทำกำไรคือการวัดความสามารถของธุรกิจในการสร้างรายได้โดยเทียบกับค่าใช้จ่ายและต้นทุนอื่น ๆ เป็นหนึ่งในเมตริกที่สำคัญที่สุดสำหรับการประเมินความสำเร็จของธุรกิจ ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เป็นอัตราส่วนทางบัญชีที่ใช้กันทั่วไปเพื่อประเมินความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท แสดงถึงจำนวนผลกำไรที่ได้รับคืนเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินที่ผู้ถือหุ้นลงทุน ROE คำนวณโดย:

การวิเคราะห์ดูปองท์

ROE อาจให้ข้อมูลเชิงลึกที่เป็นประโยชน์เกี่ยวกับผลการดำเนินงานของ บริษัท เนื่องจากเราสามารถกำหนดเกณฑ์มาตรฐานสำหรับมาตรการนี้ได้อย่างง่ายดาย ตัวอย่างเช่นหากคุณเป็นนักลงทุนที่กำลังมองหาโอกาสในการลงทุนใหม่ ๆ คุณสามารถเปรียบเทียบ ROE ของ บริษัท ต่างๆได้อย่างง่ายดายและเลือก บริษัท ที่มีเมตริกสูงสุดเนื่องจากสัญญาว่าจะคืนกำไรสูงสุดให้กับจำนวนเงินที่ลงทุน

รุ่นดูปองท์พื้นฐาน

รูปแบบการวิเคราะห์ดูปองท์พื้นฐานเป็นวิธีการแยกสมการเดิมสำหรับ ROE ออกเป็นสามส่วน ได้แก่ ประสิทธิภาพในการดำเนินงานประสิทธิภาพของสินทรัพย์และการใช้ประโยชน์ ประสิทธิภาพในการดำเนินงานวัดโดยอัตรากำไรสุทธิและระบุจำนวนรายได้สุทธิที่สร้างขึ้นต่อดอลลาร์ของการขาย

ประสิทธิภาพของสินทรัพย์วัดโดย Total Asset Turnover และแสดงยอดขายที่สร้างขึ้นต่อดอลลาร์ของสินทรัพย์ สุดท้ายเลเวอเรจทางการเงินจะถูกกำหนดโดยตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น

การวิเคราะห์ดูปองท์

รูปที่ 1. รุ่นดูปองท์พื้นฐาน

สมการสำหรับแบบจำลองดูปองท์พื้นฐานมีดังนี้:

การวิเคราะห์ดูปองท์

เรายังสามารถแสดงส่วนประกอบเป็นอัตราส่วน:

สูตรการแจกแจง ROE

สององค์ประกอบแรกประเมินการดำเนินงานของธุรกิจ ยิ่งส่วนประกอบเหล่านี้มีขนาดใหญ่ก็จะทำให้ธุรกิจมีประสิทธิผลมากขึ้น อย่างไรก็ตามเป็นที่น่าสังเกตว่าขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมที่ บริษัท ดำเนินการอัตรากำไรสุทธิและการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมมีแนวโน้มที่จะแลกเปลี่ยนระหว่างกัน ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตเครื่องจักรมีแนวโน้มที่จะสร้างการหมุนเวียนของสินทรัพย์ที่ต่ำและต้องการเงินลงทุนจำนวนมาก ดังนั้น บริษัท นี้อาจเห็นอัตรากำไรสูงเพื่อชดเชยผลประกอบการที่ต่ำ

ในทางกลับกันร้านอาหารฟาสต์ฟู้ดมีแนวโน้มที่จะมีการหมุนเวียนของสินทรัพย์สูง แต่มีอัตรากำไรน้อยกว่ามากเนื่องจากราคาที่ต่ำกว่า องค์ประกอบสุดท้ายคือเลเวอเรจทางการเงินรวบรวมกิจกรรมทางการเงินของ บริษัท ยิ่ง บริษัท รับภาระหนี้มากเท่าไหร่ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ก็จะสูงขึ้น

อย่างไรก็ตามแม้ว่า บริษัท จะดำเนินธุรกิจในโลกที่ไม่มีความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ แต่การใช้ประโยชน์เพิ่มเติมก็ยังส่งผลเสียต่อ ROE เลเวอเรจเพิ่มเติมหมายความว่า บริษัท ต้องจ่ายดอกเบี้ยมากขึ้นซึ่งจะทำให้รายได้สุทธิลดลง ต่อมา บริษัท เห็นอัตรากำไรสุทธิที่ลดลง

ห้าขั้นตอนแบบดูปองท์

แบบจำลองการวิเคราะห์ดูปองท์พื้นฐานไม่ได้แยกกิจกรรมการดำเนินงานออกจากกิจกรรมจัดหาเงิน สิ่งนี้เห็นได้ชัดจากการสังเกตของเราเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างเลเวอเรจและอัตรากำไร

แบบจำลองดูปองท์ห้าขั้นตอนช่วยแก้ปัญหานี้ ในโมเดลนี้เพื่อแยกการดำเนินงานและผลกระทบทางการเงินที่มีต่อ ROE เราจะแยกองค์ประกอบที่ใช้ในโมเดลพื้นฐานออกไป ก่อนอื่นให้แบ่งอัตรากำไรสุทธิโดย:

การวิเคราะห์ดูปองท์

หลังจากนั้นเราสามารถแยกผลกระทบของดอกเบี้ยจ่ายที่มีต่ออัตรากำไรสุทธิ:

การวิเคราะห์ดูปองท์

หลังจากจัดเรียงส่วนประกอบในสูตรใหม่เราจะได้รับ:

การวิเคราะห์ดูปองท์

ในรูปแบบนี้เราสามารถแยกผลกระทบของดอกเบี้ยจ่ายที่มีต่ออัตรากำไรสุทธิ ดังนั้นหาก บริษัท เพิ่มเลเวอเรจเราจะสามารถดูได้ว่าการกระทำนี้จะส่งผลต่อรายได้สุทธิหรือไม่หรือจะเพิ่ม ROE ของ บริษัท เห็นได้ชัดว่าโมเดลนี้ให้การวิเคราะห์เชิงลึกมากขึ้นเกี่ยวกับไดรเวอร์ที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลง ROE

การวิเคราะห์ดูปองท์เป็นหนึ่งในเมตริกจำนวนมากที่ใช้ในการประเมิน บริษัท ต่างๆ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมและพัฒนาอาชีพของคุณโปรดดูแหล่งข้อมูลด้านการเงินต่อไปนี้:

  • การวิเคราะห์งบการเงินการวิเคราะห์งบการเงินวิธีการวิเคราะห์งบการเงิน คู่มือนี้จะสอนให้คุณทำการวิเคราะห์งบการเงินของงบกำไรขาดทุนงบดุลและงบกระแสเงินสดรวมถึงอัตรากำไรอัตราส่วนการเติบโตสภาพคล่องเลเวอเรจอัตราผลตอบแทนและความสามารถในการทำกำไร
  • การวิเคราะห์สถานการณ์การวิเคราะห์สถานการณ์การวิเคราะห์สถานการณ์การวิเคราะห์สถานการณ์เป็นเทคนิคที่ใช้ในการวิเคราะห์การตัดสินใจโดยการคาดเดาผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ต่างๆในการลงทุนทางการเงิน ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินนี้
  • การวิเคราะห์ความอ่อนไหวการวิเคราะห์ความอ่อนไหวคืออะไร? การวิเคราะห์ความอ่อนไหวเป็นเครื่องมือที่ใช้ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินเพื่อวิเคราะห์ว่าค่าที่แตกต่างกันสำหรับชุดของตัวแปรอิสระมีผลต่อตัวแปรตามอย่างไร
  • การจัดทำรายการรายการงบกำไรขาดทุนการฉายรายการรายการงบกำไรขาดทุนเราพูดถึงวิธีการต่างๆในการจัดทำรายการโฆษณางบกำไรขาดทุน การคาดการณ์รายการในงบกำไรขาดทุนเริ่มต้นด้วยรายได้จากการขายจากนั้นจึงเป็นต้นทุน