รูปแบบส่วนลดเงินปันผล - คำจำกัดความสูตรและรูปแบบต่างๆ

Dividend Discount Model (DDM) เป็นวิธีการเชิงปริมาณในการประเมินราคาหุ้นของ บริษัท โดยอาศัยสมมติฐานว่าราคายุติธรรมในปัจจุบันของหุ้นเท่ากับผลรวมของเงินปันผลในอนาคตทั้งหมดของ บริษัท FCFF เทียบกับ FCFE เทียบกับเงินปันผลกระแสเงินสดทั้งสามประเภท - FCFF vs FCFE เทียบกับเงินปันผล - สามารถใช้เพื่อกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของส่วนของผู้ถือหุ้นและในที่สุดราคาหุ้นที่แท้จริงของ บริษัท ความแตกต่างหลักในวิธีการประเมินราคาอยู่ที่วิธีการคิดลดกระแสเงินสด ลดราคากลับเป็นมูลค่าปัจจุบัน

ทำลายรูปแบบการลดเงินปันผล

แบบจำลองส่วนลดเงินปันผลได้รับการพัฒนาภายใต้สมมติฐานที่ว่ามูลค่าที่แท้จริงมูลค่าที่แท้จริงมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ (หรือหลักประกันการลงทุนใด ๆ ) คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตทั้งหมดโดยคิดลดด้วยอัตราส่วนลดที่เหมาะสม ซึ่งแตกต่างจากรูปแบบการประเมินค่าสัมพัทธ์ที่ดู บริษัท ที่เทียบเคียงกันการประเมินมูลค่าที่แท้จริงจะมองเฉพาะมูลค่าโดยธรรมชาติของธุรกิจด้วยตัวมันเอง ของหุ้นสะท้อนมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดที่เกิดจากหลักทรัพย์ ในขณะเดียวกันเงินปันผลก็เป็นกระแสเงินสดเชิงบวกที่ บริษัท สร้างขึ้นและแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น

โดยทั่วไปแล้วรูปแบบส่วนลดเงินปันผลเป็นวิธีง่ายๆในการคำนวณราคาหุ้นที่ยุติธรรมจากมุมมองทางคณิตศาสตร์พร้อมตัวแปรอินพุตขั้นต่ำที่จำเป็น อย่างไรก็ตามแบบจำลองนั้นอาศัยสมมติฐานหลายประการที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้โดยง่าย

นักวิเคราะห์ต้องการการคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลในอนาคตการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลและต้นทุนของทุน การคาดการณ์ตัวแปรทั้งหมดอย่างแม่นยำแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย ดังนั้นในหลาย ๆ กรณีราคาหุ้นที่ยุติธรรมตามทฤษฎีจึงห่างไกลจากความเป็นจริง

สูตรสำหรับแบบจำลองส่วนลดเงินปันผล

รูปแบบส่วนลดเงินปันผลสามารถเปลี่ยนแปลงได้หลายรูปแบบขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ระบุไว้ รูปแบบต่างๆมีดังต่อไปนี้:

1. แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอน

แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอน (GGM) แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนแบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนหรือที่เรียกว่าแบบจำลองการปันผลของกอร์ดอนหรือแบบจำลองส่วนลดเงินปันผลเป็นวิธีการประเมินมูลค่าหุ้นที่คำนวณมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นโดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาดในปัจจุบัน จากนั้นนักลงทุนสามารถเปรียบเทียบ บริษัท กับอุตสาหกรรมอื่น ๆ โดยใช้รูปแบบที่เรียบง่ายนี้เป็นหนึ่งในรูปแบบที่ใช้กันมากที่สุดของรูปแบบส่วนลดเงินปันผล แบบจำลองนี้เรียกตามนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันไมรอนเจ. กอร์ดอนผู้เสนอรูปแบบ

GGM ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่ากระแสของเงินปันผลในอนาคตจะเพิ่มขึ้นในอัตราคงที่ในอนาคตเป็นเวลาไม่สิ้นสุด ในทางคณิตศาสตร์โมเดลจะแสดงในลักษณะต่อไปนี้:

ที่ไหน:

• V ₀ - มูลค่ายุติธรรมปัจจุบันของหุ้น
• D ₁ - การจ่ายเงินปันผลในหนึ่งงวดนับจากนี้
• r - ต้นทุนโดยประมาณของเงินกองทุน (โดยปกติจะคำนวณโดยใช้ CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) เป็นแบบจำลองที่อธิบายความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับและความเสี่ยงของหลักทรัพย์สูตร CAPM แสดงผลตอบแทนของ การรักษาความปลอดภัยเท่ากับผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงบวกกับเบี้ยความเสี่ยงตามเบต้าของการรักษาความปลอดภัยนั้น)
• g - อัตราการเติบโตคงที่ของเงินปันผลของ บริษัท เป็นเวลาไม่สิ้นสุด

2. รูปแบบการลดเงินปันผลหนึ่งงวด

รูปแบบการปันผลแบบคิดลดหนึ่งงวดใช้น้อยกว่าโมเดล Gordon Growth มาก อดีตจะถูกนำไปใช้เมื่อนักลงทุนต้องการกำหนดราคาที่แท้จริงของหุ้นที่เขาหรือเธอจะขายในช่วงเวลาหนึ่งนับจากนี้ รูปแบบส่วนลดเงินปันผลงวดเดียวใช้สมการต่อไปนี้:

ที่ไหน:

• V ₀ - มูลค่ายุติธรรมปัจจุบันของหุ้น
• D ₁ - การจ่ายเงินปันผลในหนึ่งงวดนับจากนี้
• P ₁ - ราคาหุ้นในช่วงเวลาหนึ่งนับจากนี้
• r - ราคาทุนโดยประมาณของทุน

3. แบบจำลองส่วนลดเงินปันผลหลายงวด

รูปแบบส่วนลดเงินปันผลหลายงวดเป็นส่วนขยายของรูปแบบส่วนลดเงินปันผลหนึ่งงวดซึ่งนักลงทุนคาดว่าจะถือหุ้นเป็นระยะเวลาหลายงวด ความท้าทายหลักของการเปลี่ยนแปลงแบบจำลองหลายงวดคือการคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลสำหรับช่วงเวลาต่างๆเป็นสิ่งจำเป็น สูตรทางคณิตศาสตร์ของโมเดลอยู่ด้านล่าง:

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของนักวิเคราะห์การสร้างแบบจำลองและประเมินมูลค่าการเงินระดับโลก (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรองของ Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนกลายเป็นการเงินระดับโลก นักวิเคราะห์. เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

• Capital Gains Yield Capital Gains Yield Capital gains yield (CGY) คือราคาที่แข็งค่าขึ้นจากการลงทุนหรือหลักทรัพย์ที่แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการคำนวณ Capital Gain Yield เกี่ยวข้องกับราคาตลาดของหลักทรัพย์ในช่วงเวลาหนึ่งจึงสามารถใช้เพื่อวิเคราะห์ความผันผวนของราคาตลาดของหลักทรัพย์ได้ ดูการคำนวณและตัวอย่าง
• เงินปันผลต่อหุ้นเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) คือจำนวนเงินปันผลทั้งหมดที่เป็นของแต่ละหุ้นที่โดดเด่นของ บริษัท การคำนวณเงินปันผลต่อหุ้น
• Ex-Dividend Date Ex-Dividend Date วันที่ไม่ได้รับเงินปันผลเป็นระยะเวลาการลงทุนที่กำหนดว่าผู้ถือหุ้นรายใดมีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลที่ประกาศไว้ เมื่อ บริษัท ประกาศจ่ายเงินปันผลคณะกรรมการจะกำหนดวันที่บันทึกเมื่อมีเพียงผู้ถือหุ้นที่บันทึกไว้ในสมุดบัญชีของ บริษัท ณ วันนั้นเท่านั้นที่มีสิทธิได้รับเงินปันผล
• ตัวเลือกหุ้นตัวเลือกหุ้นตัวเลือกหุ้นคือสัญญาระหว่างสองฝ่ายซึ่งให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายหุ้นอ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและภายในช่วงเวลาที่กำหนด ผู้ขายตัวเลือกหุ้นเรียกว่าผู้เขียนตัวเลือกซึ่งผู้ขายจะได้รับค่าจ้างพิเศษจากสัญญาที่ซื้อโดยผู้ซื้อตัวเลือกหุ้น