รายงานการวิจัยผู้ถือหุ้น - เจาะลึกสิ่งที่รวมอยู่ด้วย!

รายงานการวิจัยความเป็นธรรมเป็นเอกสารที่จัดทำโดยนักวิเคราะห์การวิจัยตราสารทุนนักวิเคราะห์การวิจัยด้านตราสารทุนจะให้ความครอบคลุมการวิจัยของ บริษัท มหาชนและแจกจ่ายงานวิจัยนั้นให้กับลูกค้า เราครอบคลุมเงินเดือนนักวิเคราะห์รายละเอียดงานจุดเริ่มต้นในอุตสาหกรรมและเส้นทางอาชีพที่เป็นไปได้ ที่ให้คำแนะนำว่านักลงทุนควรซื้อถือหรือขายหุ้นของ บริษัท มหาชน Private vs Public Company ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง บริษัท เอกชนกับ บริษัท มหาชนคือหุ้นของ บริษัท มหาชนมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในขณะที่ บริษัท เอกชน หุ้นของ บริษัท ไม่ได้ . นอกจากนี้ยังให้ภาพรวมของธุรกิจอุตสาหกรรมที่ดำเนินการทีมผู้บริหารผลการดำเนินงานทางการเงินการวิเคราะห์งบการเงินวิธีการวิเคราะห์งบการเงินคู่มือนี้จะสอนให้คุณทำการวิเคราะห์งบการเงินของงบกำไรขาดทุนงบดุลและงบกระแสเงินสดรวมถึงอัตรากำไรอัตราส่วนการเติบโตสภาพคล่องเลเวอเรจอัตราผลตอบแทนและความสามารถในการทำกำไร ความเสี่ยงและราคาเป้าหมาย

รายงานการวิจัยผู้ถือหุ้น - หน้าปก

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูที่ชั้นเรียนการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าของ Finance

เนื้อหาของรายงานการวิจัยผู้ถือหุ้น

ลองมาดูสิ่งที่รวมอยู่ในรายงานการวิจัยด้านตราสารทุน ด้านล่างนี้คือรายการของส่วนหลักที่คุณจะพบในรายงานเหล่านี้

สารบัญ:

  • คำแนะนำ - โดยทั่วไปจะซื้อขายหรือถือหุ้นใน บริษัท ส่วนนี้มักจะรวมถึงราคาเป้าหมายด้วย (เช่น 47.00 ดอลลาร์ใน 12 เดือนข้างหน้า)
  • การอัปเดต บริษัท - ข้อมูลล่าสุดใด ๆ ออกใหม่ผลประกอบการรายไตรมาสหรือรายปีแบบฟอร์ม 10-K เป็นรายงานประจำปีโดยละเอียดที่ต้องส่งไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) การยื่นฟ้องเป็นการสรุปผลการดำเนินงานของ บริษัท ในปีนี้อย่างครอบคลุม มีรายละเอียดมากกว่ารายงานประจำปีที่ส่งถึงผู้ถือหุ้นสัญญาที่สำคัญการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารหรือข้อมูลสำคัญอื่น ๆ เกี่ยวกับ บริษัท
  • วิทยานิพนธ์การลงทุน - สรุปสาเหตุที่นักวิเคราะห์เชื่อว่าหุ้นจะสูงหรือต่ำกว่าปกติและอะไรจะทำให้ราคาหุ้นบรรลุเป้าหมายที่รวมอยู่ในคำแนะนำ นี่อาจเป็นส่วนที่น่าสนใจที่สุดของรายงาน
  • ข้อมูลทางการเงินและการประเมินค่า- การคาดการณ์งบกำไรขาดทุนของ บริษัท งบกำไรขาดทุนงบกำไรขาดทุนเป็นหนึ่งในงบการเงินหลักของ บริษัท ที่แสดงผลกำไรและขาดทุนในช่วงเวลาหนึ่ง กำไรหรือขาดทุนกำหนดโดยการรับรายได้ทั้งหมดและหักค่าใช้จ่ายทั้งหมดออกจากกิจกรรมที่ดำเนินงานและไม่ได้ดำเนินการคำสั่งนี้เป็นหนึ่งในสามงบที่ใช้ในการเงินขององค์กร (รวมถึงการสร้างแบบจำลองทางการเงิน) และการบัญชี , งบดุล, กระแสเงินสด The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) นี่คือสุดยอดคู่มือกระแสเงินสดเพื่อทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่าง EBITDA, กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CF), กระแสเงินสดอิสระ (FCF) , กระแสเงินสดที่ไม่ได้รับการเปิดเผยหรือ Free Cash Flow to Firm (FCFF) เรียนรู้สูตรในการคำนวณแต่ละรายการและได้มาจากงบกำไรขาดทุนงบดุลหรืองบกระแสเงินสดและการประเมินมูลค่า ส่วนนี้มักจะเป็นผลลัพธ์จากแบบจำลองทางการเงินประเภทของแบบจำลองทางการเงินประเภทของแบบจำลองทางการเงินที่พบมากที่สุด ได้แก่ : แบบจำลองงบ 3 แบบ, แบบจำลอง DCF, แบบจำลอง M&A, แบบจำลอง LBO, แบบจำลองงบประมาณ ค้นพบ 10 อันดับแรกที่สร้างขึ้นใน Excel
  • Risk & Disclaimers - ภาพรวมของความเสี่ยงความเสี่ยงและผลตอบแทนในการลงทุนความเสี่ยงและผลตอบแทนมีความสัมพันธ์กันอย่างมาก ผลตอบแทนจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นมักจะไปพร้อมกันกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงประเภทต่างๆ ได้แก่ ความเสี่ยงเฉพาะโครงการความเสี่ยงเฉพาะอุตสาหกรรมความเสี่ยงด้านการแข่งขันความเสี่ยงระหว่างประเทศและความเสี่ยงด้านตลาด ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในหุ้น โดยปกติจะเป็นรายการซักผ้าที่มีความเสี่ยงทั้งหมดที่อาจเกิดขึ้นได้ดังนั้นจึงรู้สึกเหมือนเป็นการปฏิเสธความรับผิดชอบทางกฎหมาย นอกจากนี้รายงานยังมีข้อจำกัดความรับผิดชอบเพิ่มเติมในส่วนความเสี่ยง

ตัวอย่างรายงานการวิจัยทุน

Buy Side vs Sell Side Research

สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะระหว่างรายงานการวิจัยด้านซื้อและด้านการขาย

Buy side Buy-Side Institutional Asset Manager หรือที่เรียกว่า Buy Side นำเสนองานที่หลากหลายรวมถึง Private equity การจัดการพอร์ตโฟลิโอการวิจัย เรียนรู้เกี่ยวกับ บริษัท จัดหางาน (บลจ.) มีทีมวิจัยภายในของตนเองที่จัดทำรายงานและคำแนะนำเกี่ยวกับหุ้นของ บริษัท และผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอผู้จัดการพอร์ตการลงทุนจัดการพอร์ตการลงทุนโดยใช้กระบวนการจัดการพอร์ตการลงทุนหกขั้นตอน เรียนรู้ว่าผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอทำอะไรได้บ้างในคู่มือนี้ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอคือมืออาชีพที่จัดการพอร์ตการลงทุนโดยมีเป้าหมายเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์การลงทุนของลูกค้า ควรซื้อและขาย รายงานนี้ใช้เพื่อการตัดสินใจลงทุนภายในเท่านั้นและไม่ได้เผยแพร่ต่อสาธารณะ

Sell ​​side Sell Side Analyst นักวิเคราะห์ด้านการขายคือนักวิเคราะห์การวิจัยตราสารทุนที่ทำงานให้กับธนาคารเพื่อการลงทุนหรือ บริษัท นายหน้าและจัดทำการวิจัยการลงทุนซึ่งเผยแพร่ให้กับลูกค้าของ บริษัท ลูกค้าจะใช้การวิจัยการลงทุนในการตัดสินใจในภายหลังว่าจะซื้อหรือขาย บริษัท เช่นวาณิชธนกิจจัดทำรายงานการวิจัยตราสารทุนเพื่อเผยแพร่ให้กับลูกค้าขายและการซื้อขายและลูกค้าด้านการบริหารความมั่งคั่ง รายงานเหล่านี้เผยแพร่โดยไม่เสียค่าใช้จ่ายด้วยเหตุผลหลายประการ (อธิบายด้านล่าง) และมีคำแนะนำเฉพาะในการซื้อขายหรือถือตลอดจนราคาเป้าหมายที่คาดหวัง

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับฝั่งซื้อกับฝั่งขายฝั่งซื้อเทียบกับฝั่งขายฝั่งซื้อกับฝั่งขาย ฝั่งซื้อหมายถึง บริษัท ที่ซื้อหลักทรัพย์และรวมถึงผู้จัดการการลงทุนกองทุนบำนาญและกองทุนป้องกันความเสี่ยง งานขายด้าน

เหตุใดธนาคารจึงเผยแพร่รายงานการวิจัยตราสารทุน

ฝ่ายขายเผยแพร่รายงานเพื่อสร้างค่าธรรมเนียมทั้งทางตรงและทางอ้อม

โดยตรง: คอมมิชชั่นการซื้อขาย

เมื่อธนาคารเพื่อการลงทุนรายชื่อธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำรายชื่อธนาคารเพื่อการลงทุน 100 อันดับแรกของโลกเรียงตามตัวอักษร ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำในรายชื่อ ได้แก่ Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch เผยแพร่งานวิจัยด้านตราสารทุนที่มีคุณค่าสำหรับลูกค้าสถาบันลูกค้ารายนั้นมีแนวโน้มที่จะใช้ธนาคารเพื่อดำเนินการซื้อขายหุ้นนั้น แม้ว่าจะไม่มีข้อตกลงที่แท้จริงในการทำเช่นนั้น แต่ก็เป็นกฎที่ไม่ต้องพูด ธนาคารอาจใช้รายงานนี้เพื่อชักชวนให้ลูกค้าซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นในการถือครองที่พวกเขามีอยู่แล้วเพื่อเพิ่มค่าคอมมิชชั่นต่อไป

ทางอ้อม: ความสัมพันธ์วาณิชธนกิจ

ธนาคารทุกแห่งมีกำแพงเมืองจีน Chinese Wall ในด้านการเงินกำแพงเมืองจีน (หรือกำแพงเมืองจีน) เป็นกำแพงข้อมูลเสมือนที่สร้างขึ้นระหว่างผู้ที่มีเนื้อหาข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะและผู้ที่ไม่มีเพื่อป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ธนาคารแห่งหนึ่งใช้นโยบาย Chinese Wall เพื่อปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ ระหว่างทีมวาณิชธนกิจและแผนกวิจัย แต่ยังคงมีแรงจูงใจทางอ้อมสำหรับการวิจัยเพื่อสนับสนุนหุ้นที่ธนาคารอาจให้บริการวาณิชธนกิจ ค่าธรรมเนียมที่วาณิชธนกิจวาณิชธนกิจทำอะไร? วาณิชธนกิจทำอะไร? นายธนาคารเพื่อการลงทุนสามารถทำงานวิจัยการสร้างแบบจำลองทางการเงินและการสร้างการนำเสนอได้ 100 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ แม้ว่าจะมีตำแหน่งที่เป็นที่ต้องการและให้ผลตอบแทนทางการเงินมากที่สุดในอุตสาหกรรมการธนาคารวาณิชธนกิจยังเป็นหนึ่งในเส้นทางอาชีพที่ท้าทายและยากที่สุด Guide to IB ได้รับจากการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เป็นจำนวนมากและธนาคารก็ไม่อยากพลาดโอกาสในการทำงานร่วมกับ CEO CEO ย่อมาจากประธานเจ้าหน้าที่บริหารเป็นบุคคลที่มีตำแหน่งสูงสุดใน บริษัท หรือองค์กร CEO มีหน้าที่รับผิดชอบต่อความสำเร็จโดยรวมขององค์กรและในการตัดสินใจระดับผู้บริหารระดับสูง อ่านรายละเอียดงานของ บริษัท มหาชนเนื่องจากธนาคารมีอันดับ "ขาย" ในหุ้นของตนเป็นบุคคลที่มีอันดับสูงสุดใน บริษัท หรือองค์กร CEO มีหน้าที่รับผิดชอบต่อความสำเร็จโดยรวมขององค์กรและในการตัดสินใจระดับผู้บริหารระดับสูง อ่านรายละเอียดงานของ บริษัท มหาชนเนื่องจากธนาคารมีอันดับ "ขาย" ในหุ้นของตนเป็นบุคคลที่มีอันดับสูงสุดใน บริษัท หรือองค์กร CEO มีหน้าที่รับผิดชอบต่อความสำเร็จโดยรวมขององค์กรและในการตัดสินใจระดับผู้บริหารระดับสูง อ่านรายละเอียดงานของ บริษัท มหาชนเนื่องจากธนาคารมีอันดับ "ขาย" ในหุ้นของตน

ด้วยเหตุนี้การวิจัยด้านการขายมักจะมีข้อจำกัดความรับผิดชอบตามบรรทัด“ Bank X แสวงหาและทำธุรกิจกับ บริษัท ต่างๆที่กล่าวถึงในรายงานการวิจัย ด้วยเหตุนี้นักลงทุนควรทราบว่า บริษัท อาจมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ (เนื่องจากความสัมพันธ์ด้านวาณิชธนกิจเหล่านี้) ซึ่งอาจส่งผลต่อความเที่ยงธรรมของรายงานนี้ นักลงทุนควรพิจารณารายงานนี้เป็นเพียงปัจจัยเดียวในการตัดสินใจลงทุน”

ข้อเสนอแนะรายงานการวิจัยตราสารทุน

แต่ละธนาคารมีชุดคำแนะนำ (เงื่อนไข) ของตนเองที่ใช้ในการให้คะแนนหุ้น ด้านล่างนี้คือรายการคำแนะนำที่พบบ่อยที่สุดหรือปัญหาของนักวิเคราะห์การจัดอันดับ

การให้คะแนนรวมถึง:

  1. ซื้อประสิทธิภาพสูงกว่าน้ำหนักเกิน
  2. ถือเป็นกลางน้ำหนักตลาด
  3. ขาย, Underperform, Underweight

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูหลักสูตรการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าของ Finance

รายงานประเภทต่างๆ

คู่มือนี้มุ่งเน้นไปที่รายงานการวิจัยตราสารทุน“ ทั่วไป” แต่ยังมีอีกหลายประเภทที่สามารถใช้รูปแบบที่แตกต่างกันเล็กน้อย ด้านล่างนี้คือรายชื่อประเภทอื่น ๆ

ประเภทของรายงาน:

  • Initiating Coverage - รายงานขนาดยาว (โดยมากจะมีความยาว 50-100 + หน้า) ซึ่งจะเผยแพร่เมื่อ บริษัท เริ่มครอบคลุมหุ้นเป็นครั้งแรก
  • รายงานอุตสาหกรรม - ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับอุตสาหกรรมทั่วไปเกี่ยวกับ บริษัท สองสามแห่งในภาคธุรกิจ
  • Top Picks - รายการและบทสรุปของการเลือกหุ้นชั้นนำของ บริษัท และผลตอบแทนตามเป้าหมาย
  • ผลการดำเนินงานรายไตรมาส - รายงานที่เน้นการเปิดเผยผลประกอบการรายไตรมาสของ บริษัท และคำแนะนำที่อัปเดต
  • Flash Reports - รายงาน 1-2 หน้าด่วนที่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับรุ่นใหม่จาก บริษัท หรือข้อมูลด่วนอื่น ๆ

ตัวอย่างรายงานการวิจัยตราสารทุน

ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างของรายงานการวิจัยด้านตราสารทุนเกี่ยวกับ Kraft Foods ดังที่คุณเห็นในภาพด้านล่างนักวิเคราะห์จะอธิบายคำแนะนำราคาเป้าหมายการอัปเดตล่าสุดวิทยานิพนธ์การลงทุนการประเมินมูลค่าและความเสี่ยงไว้อย่างชัดเจน

ตัวอย่างรายงานการวิจัยตราสารทุน

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูที่ชั้นเรียนการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าของ Finance

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

ขอขอบคุณที่อ่านคู่มือรายงานการวิจัยความเท่าเทียมกันนี้ Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™การรับรองFMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรม Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยมืออาชีพที่ทำงานด้านวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุน และด้านอื่น ๆ ของการเงินขององค์กร

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมเหล่านี้จะเป็นประโยชน์:

  • วิธีการประเมินค่าวิธีการประเมินเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท ว่าเป็นไปอย่างต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการลงทุนภาคเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจ
  • ประเภทของการประเมินมูลค่าทวีคูณประเภทของการประเมินมูลค่าทวีคูณมีหลายประเภทที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงิน ประเภทของการทวีคูณเหล่านี้สามารถแบ่งได้เป็นการทวีคูณของผู้ถือหุ้นและการทวีคูณมูลค่าองค์กร ใช้ในสองวิธีที่แตกต่างกัน: การวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกัน (comps) หรือการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ (แบบอย่าง) ดูตัวอย่างวิธีการคำนวณ
  • คู่มือการสร้างแบบจำลอง DCF คู่มือ DCF Model Training ฟรีแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท
  • คู่มือเงินเดือนทางการเงินค่าตอบแทนค่าตอบแทนและคู่มือเงินเดือนสำหรับงานในการเงินขององค์กรวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุน FP&A การบัญชีธนาคารพาณิชย์ผู้สำเร็จการศึกษาจาก FMVA