ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (IRP) เป็นทฤษฎีที่เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนสปอตราคาสปอตราคาสปอตคือราคาตลาดปัจจุบันของหลักทรัพย์สกุลเงินหรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่สามารถซื้อ / ขายเพื่อการชำระทันที กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือราคาที่ผู้ขายและผู้ซื้อให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ในขณะนี้ และอัตราสปอตที่คาดหวังหรือ Forward Futures และ Forwards สัญญาในอนาคตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (โดยทั่วไปเรียกว่าฟิวเจอร์สและฟอร์เวิร์ด) เป็นสัญญาที่ธุรกิจและนักลงทุนใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไร ฟิวเจอร์สและการส่งต่อเป็นตัวอย่างของสินทรัพย์อนุพันธ์ที่ได้รับมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิง อัตราแลกเปลี่ยนของสองสกุลเงินตามอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยหมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บกับผู้กู้สำหรับหนี้รูปแบบใด ๆโดยทั่วไปจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินต้น . ทฤษฎีนี้ถือได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าควรเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินสปอตเท่าของอัตราดอกเบี้ยของประเทศบ้านเกิดหารด้วยอัตราดอกเบี้ยของต่างประเทศ
เช่นเดียวกับทฤษฎีอื่น ๆ อีกมากมายสมการสามารถจัดเรียงใหม่เพื่อแก้ปัญหาสำหรับองค์ประกอบเดียวของสมการเพื่อวาดการอนุมานที่แตกต่างกัน หาก IRP ถือเป็นจริงคุณจะไม่สามารถสร้างผลกำไรได้ง่ายๆเพียงแค่ยืมเงินแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินต่างประเทศและแลกเปลี่ยนกลับเป็นสกุลเงินหลักของคุณในภายหลัง
สรุปย่อ
- ทฤษฎี IRP กำหนดความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยของสองประเทศ
- ตามทฤษฎีอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าควรเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนสปอตคูณอัตราดอกเบี้ยของประเทศบ้านเกิดหารด้วยอัตราดอกเบี้ยของต่างประเทศ
- หาก IRP ไม่ถือเป็นจริงแสดงว่ามีโอกาสที่จะใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรอย่างมีกำไร
เครื่องคำนวณ Excel Parity อัตราดอกเบี้ย (IRP)
ด้านล่างนี้เราจะพูดถึงตัวอย่างคำถามที่เกี่ยวข้องกับ IRP การคำนวณที่ใช้เพื่อดูความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนของสองประเทศสามารถแสดงได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยใช้ Excel หากต้องการดาวน์โหลดเครื่องคำนวณ Excel ฟรีของ Finance โปรดดูที่ Finance Marketplace: Interest Rate Parity (IRP) Excel Calculator
การตีความทฤษฎีความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (IRP)
แผนภาพด้านบนแสดงความสัมพันธ์ของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย หากคุณต้องเริ่มต้นที่มุมใดมุมหนึ่งคุณจะเห็นได้ว่าควรเก็บอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างไรเพื่อที่จะไม่สามารถทำกำไรได้โดยสมมติว่าสกุลเงินอยู่ในสภาวะสมดุล เริ่มต้นจากมุมบนซ้ายหากคุณจะกู้เงินในอัตราดอกเบี้ยที่บ้านอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยหมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บจากผู้กู้สำหรับหนี้รูปแบบใด ๆ ที่กำหนดโดยทั่วไปจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินต้น เราสามารถดูได้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากเราแลกเปลี่ยนเงินนี้ในอัตราเฉพาะจุดลงทุนในอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศแล้วแลกเปลี่ยนเงินกลับเป็นสกุลเงินที่บ้าน
ตามความสัมพันธ์ของ IRP จำนวนเงินที่คุณแลกเปลี่ยนในอัตราสปอตราคาสปอตราคาสปอตคือราคาตลาดปัจจุบันของหลักทรัพย์สกุลเงินหรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่สามารถซื้อ / ขายเพื่อการชำระทันที กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือราคาที่ผู้ขายและผู้ซื้อให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ในขณะนี้ ลงทุนในอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศแล้วแลกเปลี่ยน ณ วันที่ในอนาคตควรจะเท่ากับการลงทุนในอัตราดอกเบี้ยสกุลเงินบ้านในช่วงเวลาเดียวกัน แนวคิดเบื้องหลังทฤษฎี IRP คือหากสกุลเงินอยู่ในสภาวะสมดุลคุณก็ไม่น่าจะได้กำไรจากการแลกเปลี่ยนเงิน
เหตุใดความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (IRP) จึงมีความสำคัญ
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยเป็นแนวคิดที่สำคัญ หากความสัมพันธ์แบบเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยไม่เป็นจริงคุณก็สามารถทำกำไรได้อย่างไร้ความเสี่ยง สถานการณ์ที่ IRP ไม่ถือครองจะอนุญาตให้ใช้ Arbitrage Arbitrage Arbitrage เป็นกลยุทธ์ในการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในตลาดที่แตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์เดียวกัน เพื่อให้เกิดขึ้นจะต้องมีสถานการณ์ของสินทรัพย์ที่เทียบเท่าอย่างน้อยสองรายการที่มีราคาต่างกัน โดยพื้นฐานแล้วการเก็งกำไรคือสถานการณ์ที่ผู้ค้าสามารถทำกำไรได้จากกลยุทธ์ ตัวอย่างเช่นให้เราดูสถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าไม่อยู่ในสภาวะสมดุลกับอัตราแลกเปลี่ยนสปอต
หากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าจริงสูงกว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าของ IRP คุณสามารถทำกำไรจากการเก็งกำไรได้ ในการทำเช่นนี้คุณจะกู้ยืมเงินแลกเปลี่ยนในอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงทุนในอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศและล็อกสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เมื่อครบกำหนดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Futures และ Forwards สัญญาในอนาคตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (โดยทั่วไปเรียกว่าฟิวเจอร์สและส่งต่อ) เป็นสัญญาที่ธุรกิจและนักลงทุนใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไร ฟิวเจอร์สและการส่งต่อเป็นตัวอย่างของสินทรัพย์อนุพันธ์ที่ได้รับมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิง คุณจะแลกเปลี่ยนเงินกลับไปเป็นสกุลเงินที่บ้านของคุณและจ่ายคืนเงินที่คุณยืมมา หากราคาล่วงหน้าที่คุณล็อกไว้สูงกว่าราคาล่วงหน้าดุลยภาพของ IRP คุณจะมีมากกว่าจำนวนเงินที่คุณต้องจ่ายคืนคุณทำเงินได้อย่างไร้ความเสี่ยงโดยไม่มีอะไรเลยนอกจากเงินที่ยืมมา
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งสำคัญในการทำความเข้าใจการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน จากสมการ IRP เราสามารถดูได้ว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลต่อสิ่งที่เราคาดหวังราคา Spot Price Spot Price คือราคาตลาดปัจจุบันของหลักทรัพย์สกุลเงินหรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่สามารถซื้อ / ขายเพื่อการชำระทันที . กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือราคาที่ผู้ขายและผู้ซื้อให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ในขณะนี้ ไว้ในภายหลัง ตัวอย่างเช่นโดยการรักษาอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศให้คงที่และเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของประเทศบ้านเกิดเราคาดว่าสกุลเงินของประเทศบ้านเกิดจะแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งจะส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนที่คาดไว้
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยเทียบกับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยและครอบคลุมมีความคล้ายคลึงกันมาก ความแตกต่างคือ IRP ที่ไม่ได้รับการเปิดเผยหมายถึงสถานะที่ไม่มีการเก็งกำไรโดยไม่ต้องใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ใน IRP ที่เปิดเผยอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดหวังอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Forex หรือ FX) คือการแปลงสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลหนึ่งในอัตราเฉพาะที่เรียกว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราการแปลงของสกุลเงินเกือบทั้งหมดลอยตัวอยู่ตลอดเวลาเนื่องจากได้รับแรงหนุนจากตลาดอุปสงค์และอุปทาน ปรับเพื่อให้ IRP ถือ แนวคิดนี้เป็นส่วนหนึ่งของการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนสปอตที่คาดหวัง
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมหมายถึงสถานะที่ไม่มีการเก็งกำไรพอใจกับการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ใน IRP ที่ครอบคลุมนักลงทุนจะไม่สนใจว่าจะลงทุนในอัตราดอกเบี้ยในประเทศบ้านเกิดหรืออัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าถือสกุลเงินสกุลเงินสกุลเงินหมายถึงเงินซึ่งใช้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน สำหรับสินค้าและบริการในระบบเศรษฐกิจ ก่อนที่แนวคิดเรื่องสกุลเงินจะถูกนำมาใช้สินค้าและบริการถูกแลกเปลี่ยนเป็นสินค้าและบริการอื่น ๆ ภายใต้ระบบแลกเปลี่ยน อยู่ในภาวะสมดุล แนวคิดนี้เป็นส่วนหนึ่งของการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า
สมการความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (IRP) คืออะไร?
สมการ IRP ที่ครอบคลุมและเปิดเผยมีความคล้ายคลึงกันมากโดยมีข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือการทดแทนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในอนาคตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (โดยทั่วไปเรียกว่าฟิวเจอร์สและการส่งต่อ) เป็นสัญญาที่ธุรกิจและนักลงทุนใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือเก็งกำไร ฟิวเจอร์สและการส่งต่อเป็นตัวอย่างของสินทรัพย์อนุพันธ์ที่ได้รับมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิง อัตราแลกเปลี่ยนสำหรับ Spot Price Spot ที่คาดไว้ราคา Spot คือราคาตลาดปัจจุบันของหลักทรัพย์สกุลเงินหรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่สามารถซื้อ / ขายสำหรับการชำระทันที กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือราคาที่ผู้ขายและผู้ซื้อให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ในขณะนี้ อัตราแลกเปลี่ยน. ต่อไปนี้แสดงสมการสำหรับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผย:
ST (a / b) = เซนต์ (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)
ต่อไปนี้เป็นสมการสำหรับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม:
F เสื้อ (a / b) = S เสื้อ (a / b) * (1+ ฉันก ) T / (1 + i b ) T
ความเสมอภาคของอัตราดอกเบี้ยมักแสดงในรูปแบบที่แยกอัตราดอกเบี้ยของประเทศบ้านเกิด:
สำหรับสมการทุกรูปแบบ:
- S t (a / b) = อัตรา Spot (ในสกุลเงิน A ต่อสกุลเงิน B)
- S T (a / b) = อัตราสปอตที่คาดไว้ ณ เวลา T (ในสกุลเงิน A ต่อสกุลเงิน B)
- F t (a / b) = อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (ในสกุลเงิน A ต่อสกุลเงิน B)
- i a = อัตราดอกเบี้ยของประเทศก
- i b = อัตราดอกเบี้ยของประเทศ B
- T = เวลาถึงวันหมดอายุ
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย - ตัวอย่าง
ตอนนี้ให้เราพิจารณาคำถามตัวอย่างที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยหมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บกับผู้กู้สำหรับหนี้รูปแบบใด ๆ ที่กำหนดโดยทั่วไปจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินต้น ความเท่าเทียมกัน. ด้วยอัตราสปอต 1.13 $ / €อัตราดอกเบี้ยสำหรับ $ 2% และอัตราดอกเบี้ยสำหรับ€ 3% อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าหนึ่งปีควรเป็นอย่างไรหากความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมถือไว้ ต่อไปนี้แสดงการคำนวณเพื่อแก้ปัญหานี้:
การคำนวณเพื่อกำหนดองค์ประกอบใด ๆ ที่กำหนดโดย IRP สามารถทำได้อย่างง่ายดายใน Excel ด้านล่างนี้เราจะแสดงวิธีการใช้เครื่องคำนวณ Excel ของ Finance เพื่อให้ได้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ 1.119029
ดาวน์โหลดเครื่องคิดเลขฟรีจาก Finance's Marketplace: Interest Rate Parity (IRP) Calculator
ตอนนี้เราได้คำนวณอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าตามความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมแล้วสมมติว่าเราพบว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าหนึ่งปีที่แท้จริงคือ 1.16 $ / € หากคุณสามารถยืมเงิน 1,000 ดอลลาร์โดยชำระในหนึ่งปีในอัตราดอกเบี้ยของประเทศบ้านเกิดคุณสามารถใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรเป็นเงินได้เท่าใด
ให้เราดูแผนภาพสี่เหลี่ยมอีกครั้งจากก่อนหน้านี้:
ที่นี่คุณจะเห็นว่าจุดเริ่มต้นอยู่ที่มุมบนซ้าย คุณจะยืมเงิน 1,000 ดอลลาร์แลกเปลี่ยนในอัตราสปอตล็อกสัญญาล่วงหน้าและนำเงินไปลงทุนในอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศ ในหนึ่งปีคุณสามารถใช้เงินจำนวนนี้เพื่อชำระคืนเงินกู้ 1,000 ดอลลาร์ * 1.02 = 1020 ดอลลาร์
ที่นี่คุณจะเห็นว่าธุรกรรมชุดนี้หมายความว่าหลังจากสิ้นสุดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแล้วคุณจะเหลือ $ 1039.12 หากคุณกำลังจะจ่ายคืนเงินกู้ของ $ 1020 แล้วคุณจะทิ้งให้อยู่กับ: $ 1,039.12 - $ 1,020.00 = $ 19.12ในส่วนของกำไร คุณใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรและสร้างรายได้จากเงินที่ยืมมา
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:
- การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Forex หรือ FX) คือการแปลงสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลหนึ่งในอัตราเฉพาะที่เรียกว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราการแปลงของสกุลเงินเกือบทั้งหมดจะลอยตัวอยู่ตลอดเวลาเนื่องจากได้รับแรงหนุนจากตลาดอุปสงค์และอุปทาน
- Arbitrage Arbitrage Arbitrage เป็นกลยุทธ์ในการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในตลาดที่แตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์เดียวกัน เพื่อให้เกิดขึ้นจะต้องมีสถานการณ์ของสินทรัพย์ที่เทียบเท่าอย่างน้อยสองรายการที่มีราคาต่างกัน โดยพื้นฐานแล้วการเก็งกำไรเป็นสถานการณ์ที่ผู้ค้าสามารถทำกำไรได้
- อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Forex หรือ FX) คือการแปลงสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลหนึ่งในอัตราเฉพาะที่เรียกว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราการแปลงของสกุลเงินเกือบทั้งหมดจะลอยตัวอยู่ตลอดเวลาเนื่องจากได้รับแรงหนุนจากตลาดอุปสงค์และอุปทาน
- พาริตีพุทโทรพาริตีพาริตีพาริตีพุทโทรเป็นแนวคิดที่สำคัญในการกำหนดราคาตัวเลือกซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาของการโทรการโทรและสินทรัพย์อ้างอิงต้องสอดคล้องกันอย่างไร สมการนี้สร้างความสัมพันธ์ระหว่างราคาของการโทรและตัวเลือกการวางซึ่งมีสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกัน