อัตราคูปอง - เรียนรู้ว่าอัตราคูปองมีผลต่อราคาพันธบัตรอย่างไร

อัตราคูปองคือจำนวนรายได้ดอกเบี้ยประจำปีที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้โดยพิจารณาจากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร หน่วยงานของรัฐและหน่วยงานที่ไม่ใช่รัฐบาลออกพันธบัตรคู่มือการซื้อขายและการลงทุนของ Trading & Investing Finance ได้รับการออกแบบมาเพื่อเป็นแหล่งข้อมูลการศึกษาด้วยตนเองเพื่อเรียนรู้การซื้อขายตามจังหวะของคุณเอง เรียกดูบทความหลายร้อยเรื่องเกี่ยวกับการซื้อขายการลงทุนและหัวข้อที่สำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ทางการเงินที่ควรทราบ เรียนรู้เกี่ยวกับประเภทของสินทรัพย์การกำหนดราคาพันธบัตรความเสี่ยงและผลตอบแทนหุ้นและตลาดหุ้น ETF โมเมนตัมเทคนิคในการหาเงินเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงาน เมื่อคนซื้อพันธบัตรผู้ออกพันธบัตรผู้ออกพันธบัตรผู้ออกพันธบัตรมีหลายประเภท ผู้ออกพันธบัตรเหล่านี้สร้างพันธบัตรเพื่อยืมเงินจากผู้ถือหุ้นกู้เพื่อชำระคืนเมื่อครบกำหนด สัญญาว่าจะชำระเงินเป็นงวดให้กับผู้ถือหุ้นกู้ตามจำนวนเงินต้นของพันธบัตรตามอัตราคูปองที่ระบุในใบรับรองที่ออก ผู้ออกจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดดอกเบี้ยเจ้าหนี้เจ้าหนี้เป็นบัญชีหนี้สินที่แสดงในงบดุลของ บริษัท ซึ่งแสดงจำนวนดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นจนถึงปัจจุบัน แต่ยังไม่ได้จ่าย ณ วันที่ในงบดุล ซึ่งแสดงถึงจำนวนดอกเบี้ยที่เป็นหนี้ของผู้ให้กู้ในปัจจุบันและโดยทั่วไปจะเป็นหนี้สินหมุนเวียนจนกว่าจะครบกำหนดเมื่อการลงทุนครั้งแรกของผู้ถือหุ้นกู้ - มูลค่าที่ตราไว้ (หรือ "มูลค่าที่ตราไว้") ของพันธบัตร - จะถูกส่งคืนให้กับผู้ถือหุ้นกู้ผู้ออกจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดดอกเบี้ยเจ้าหนี้เจ้าหนี้เป็นบัญชีหนี้สินที่แสดงในงบดุลของ บริษัท ซึ่งแสดงจำนวนดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นจนถึงปัจจุบัน แต่ยังไม่ได้จ่าย ณ วันที่ในงบดุล ซึ่งแสดงถึงจำนวนดอกเบี้ยที่เป็นหนี้ของผู้ให้กู้ในปัจจุบันและโดยทั่วไปจะเป็นหนี้สินหมุนเวียนจนกว่าจะครบกำหนดเมื่อการลงทุนครั้งแรกของผู้ถือหุ้นกู้ - มูลค่าที่ตราไว้ (หรือ "มูลค่าที่ตราไว้") ของพันธบัตร - จะถูกส่งคืนให้กับผู้ถือหุ้นกู้ผู้ออกจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดดอกเบี้ยเจ้าหนี้เจ้าหนี้เป็นบัญชีหนี้สินที่แสดงในงบดุลของ บริษัท ซึ่งแสดงจำนวนดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นจนถึงปัจจุบัน แต่ยังไม่ได้จ่าย ณ วันที่ในงบดุล ซึ่งแสดงถึงจำนวนดอกเบี้ยที่เป็นหนี้ของผู้ให้กู้ในปัจจุบันและโดยทั่วไปจะเป็นหนี้สินหมุนเวียนจนกว่าจะครบกำหนดเมื่อการลงทุนครั้งแรกของผู้ถือหุ้นกู้ - มูลค่าที่ตราไว้ (หรือ "มูลค่าที่ตราไว้") ของพันธบัตร - จะถูกส่งคืนให้กับผู้ถือหุ้นกู้

สูตรคำนวณอัตราคูปอง

ที่ไหน:

C = อัตราคูปอง

i = ดอกเบี้ยรายปี

P = มูลค่าที่ตราไว้หรือจำนวนเงินต้นของพันธบัตร

ดาวน์โหลดเทมเพลตฟรี

กรอกชื่อและอีเมลของคุณในแบบฟอร์มด้านล่างและดาวน์โหลดเทมเพลตฟรีทันที!

อัตราดอกเบี้ยมีผลต่อราคาของพันธบัตรอย่างไร

พันธบัตรทุกประเภทจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือหุ้นกู้ จำนวนดอกเบี้ยเรียกว่าอัตราคูปอง ซึ่งแตกต่างจากผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่น ๆ จำนวนเงินดอลลาร์ (ไม่ใช่เปอร์เซ็นต์) จะได้รับการแก้ไขเมื่อเวลาผ่านไป ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้าบัตร $ 1,000 และอัตราคูปอง 2% จะจ่าย $ 20 ให้กับผู้ถือหุ้นกู้จนกว่าจะครบกำหนด แม้ว่าราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นหรือมีมูลค่าลดลง แต่การจ่ายดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ที่ 20 ดอลลาร์ตลอดอายุของพันธบัตรจนถึงวันครบกำหนด

เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เป็นอยู่ Simple Interest สูตรดอกเบี้ยง่ายๆคำจำกัดความและตัวอย่าง ดอกเบี้ยแบบง่ายคือการคำนวณดอกเบี้ยที่ไม่คำนึงถึงผลของการทบต้น ในหลาย ๆ กรณีดอกเบี้ยจะรวมกับแต่ละช่วงเวลาที่กำหนดของเงินกู้ แต่ในกรณีของดอกเบี้ยธรรมดาก็ไม่ได้ การคำนวณดอกเบี้ยอย่างง่ายจะเท่ากับจำนวนเงินต้นคูณด้วยอัตราดอกเบี้ยคูณด้วยจำนวนงวด สูงกว่าอัตราคูปองของพันธบัตรราคาของพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะลดลงเนื่องจากนักลงทุนไม่เต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรตามมูลค่าที่ตราไว้ในตอนนี้เมื่อพวกเขาสามารถได้รับอัตราผลตอบแทนที่ดีกว่าที่อื่น ในทางกลับกันหากอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันลดลงต่ำกว่าอัตราคูปองที่พันธบัตรจ่ายจากนั้นพันธบัตรจะเพิ่มมูลค่า (และราคา) เนื่องจากให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงกว่าที่นักลงทุนสามารถทำได้โดยการซื้อพันธบัตรประเภทเดียวกันในตอนนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงซึ่งสะท้อนถึงการลดลงของอัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยเทียบกับอัตราผลตอบแทนต่อวันครบกำหนด

อัตราคูปองแสดงถึงจำนวนดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ผู้ถือหุ้นกู้ได้รับเป็นประจำทุกปีในขณะที่อัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดคืออัตราผลตอบแทนรวมโดยประมาณของพันธบัตรโดยสมมติว่าถือไว้จนกว่าจะครบกำหนด นักลงทุนส่วนใหญ่มองว่าอัตราผลตอบแทนจนถึงครบกำหนดเป็นตัวเลขที่สำคัญกว่าอัตราคูปองเมื่อทำการตัดสินใจลงทุน อัตราคูปองจะคงที่ตลอดอายุของพันธบัตรในขณะที่อัตราผลตอบแทนที่จะครบกำหนดจะต้องเปลี่ยนแปลง ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดคุณต้องคำนึงถึงอัตราคูปองและการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของราคาของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่นหากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือ 1,000 ดอลลาร์และอัตราคูปองเท่ากับ 2% รายได้ดอกเบี้ยจะเท่ากับ 20 ดอลลาร์ ไม่ว่าเศรษฐกิจจะดีขึ้นแย่ลงหรือคงเดิมรายได้ดอกเบี้ยก็ไม่เปลี่ยนแปลง สมมติว่าราคาของพันธบัตรเพิ่มขึ้นเป็น 1,500 ดอลลาร์จากนั้นอัตราผลตอบแทนจนถึงครบกำหนดจะเปลี่ยนจาก 2% เป็น 1.33% (20 ดอลลาร์ / 1,500 ดอลลาร์ = 1.33%) หากราคาของพันธบัตรตกลงไปที่ 800 ดอลลาร์ผลตอบแทนที่จะครบกำหนดจะเปลี่ยนจาก 2% เป็น 2.5% (เช่น 20 ดอลลาร์ / 800 ดอลลาร์ = 2.5%) อัตราผลตอบแทนที่จะครบกำหนดจะเท่ากับอัตราคูปองเมื่อพันธบัตรขายตามมูลค่าที่ตราไว้เท่านั้น พันธบัตรขายในราคาส่วนลดหากราคาตลาดต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ในสถานการณ์เช่นนี้อัตราผลตอบแทนจนถึงครบกำหนดจะสูงกว่าอัตราคูปอง พันธบัตรพรีเมี่ยมขายในราคาที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้และอัตราผลตอบแทนที่จะครบกำหนดต่ำกว่าอัตราคูปอง

ตัวเลขอัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดแสดงถึงผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับโดยเฉลี่ยของพันธบัตรตลอดอายุการใช้งานที่เหลืออยู่จนถึงอายุ

ทำไมอัตราคูปองจึงแตกต่างกันไป

เมื่อ บริษัท ออกพันธบัตรในตลาดเปิดเป็นครั้งแรก บริษัท จะตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่หรือใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นจริงเพื่อให้สามารถแข่งขันได้ นอกจากนี้หาก บริษัท ได้รับการจัดอันดับเป็น“ B” หรือต่ำกว่าโดยสถาบันจัดอันดับชั้นนำใด ๆ บริษัท จะต้องเสนออัตราคูปองที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเพื่อชดเชยนักลงทุนที่มีความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มเติม ในระยะสั้นอัตราคูปองจะได้รับผลกระทบจากทั้งอัตราดอกเบี้ยที่เป็นอยู่และความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารหนี้

อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันมีผลโดยตรงต่ออัตราคูปองของพันธบัตรเช่นเดียวกับราคาตลาด ในสหรัฐอเมริกาอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันหมายถึงอัตราเงินของรัฐบาลกลางที่กำหนดโดย Federal Open Market Committee (FOMC) เฟดเรียกเก็บอัตรานี้เมื่อทำการกู้ยืมระหว่างธนาคารข้ามคืนกับธนาคารอื่น ๆ และอัตรานี้จะชี้นำอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ ทั้งหมดที่เรียกเก็บในตลาดรวมถึงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร การตัดสินใจว่าจะลงทุนในพันธบัตรเฉพาะหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถสร้างได้จากหลักทรัพย์อื่นในตลาด หากอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันนักลงทุนจะย้ายไปยังหลักทรัพย์ที่น่าสนใจกว่าซึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า ตัวอย่างเช่นหากหลักทรัพย์อื่นเสนอขาย 7% และพันธบัตรเสนอ 5%นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะซื้อหลักทรัพย์ที่เสนอขาย 7% ขึ้นไปเพื่อรับประกันรายได้ที่สูงขึ้นในอนาคต

นักลงทุนยังพิจารณาถึงระดับความเสี่ยงที่พวกเขาต้องรับในการรักษาความปลอดภัยที่เฉพาะเจาะจง ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ระยะเริ่มต้นหรือ บริษัท ที่มีอยู่ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินสูงออกพันธบัตรนักลงทุนจะลังเลที่จะซื้อพันธบัตรหากอัตราคูปองไม่ชดเชยความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น ไม่มีการรับประกันว่าผู้ออกพันธบัตรจะจ่ายคืนเงินลงทุนครั้งแรก ดังนั้นพันธบัตรที่มีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ในระดับสูงกว่าหรือที่เรียกว่าพันธบัตรขยะจะต้องเสนออัตราคูปองที่น่าสนใจยิ่งขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

พันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐอเมริกาถือว่าไม่มีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้และถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุด พันธบัตรที่ออกโดยหน่วยงานอื่นใดนอกเหนือจากรัฐบาลสหรัฐฯได้รับการจัดอันดับโดยหน่วยงานจัดอันดับใหญ่ ๆ สามแห่งซึ่งรวมถึง Moody's, S&P และ Fitch พันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ“ B” หรือต่ำกว่าถือเป็น“ เกรดเก็งกำไร” และมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้มากกว่าพันธบัตรระดับการลงทุน

พันธบัตรศูนย์คูปอง

พันธบัตรที่ไม่มีคูปองคือพันธบัตรที่ไม่มีคูปองและอัตราคูปองคือ 0% ผู้ออกจะจ่ายเงินให้เท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ณ วันครบกำหนดอายุเท่านั้น แทนที่จะจ่ายดอกเบี้ยผู้ออกจะขายพันธบัตรในราคาที่น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ณ เวลาใดก็ได้ก่อนวันครบกำหนด ส่วนลดในราคาแสดงถึง“ ดอกเบี้ย” ที่พันธบัตรจ่ายให้กับนักลงทุนอย่างมีประสิทธิผล ตัวอย่างง่ายๆให้พิจารณาพันธบัตรที่ไม่มีคูปองที่มีหน้าหรือพาร์มูลค่า 1,200 ดอลลาร์และครบกำหนดหนึ่งปี หากผู้ออกตราสารหนี้ขายพันธบัตรในราคา 1,000 เหรียญสหรัฐจะเสนอผลตอบแทนจากการลงทุน 20% หรืออัตราดอกเบี้ยหนึ่งปี 20%

มูลค่าที่ตราไว้ 1,200 ดอลลาร์ - ราคาพันธบัตร 1,000 ดอลลาร์ = ผลตอบแทนจากการลงทุน 200 ดอลลาร์เมื่อผู้ถือหุ้นกู้ได้รับเงินตามมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด

$ 200 = ผลตอบแทน 20% จากราคาซื้อ $ 1,000

ตัวอย่างของพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง ได้แก่ ตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯและพันธบัตรออมทรัพย์ของสหรัฐฯ บริษัท ประกันภัยชอบพันธบัตรประเภทนี้เนื่องจากมีระยะเวลายาวนานและเนื่องจากช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยของ บริษัท ประกันภัย

Finance เป็นผู้ให้บริการหลักสูตรการสร้างแบบจำลองทางการเงินระดับโลกและการรับรองนักวิเคราะห์การเงินFMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียน 350,600+ คนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่น Amazon, JP Morgan และ Ferrari เพื่อพัฒนาอาชีพของคุณในฐานะมืออาชีพด้านการเงินต่อไปแหล่งข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติมเหล่านี้จะเป็นประโยชน์:

แหล่งข้อมูลอื่น ๆ

• การกำหนดราคาตราสารหนี้การกำหนดราคาพันธบัตรเป็นศาสตร์ในการคำนวณราคาที่ออกของพันธบัตรโดยพิจารณาจากคูปองมูลค่าที่ตราไว้ผลตอบแทนและระยะเวลาที่จะครบกำหนด การกำหนดราคาพันธบัตรช่วยให้นักลงทุน
• พันธบัตรเจ้าหนี้พันธบัตรเจ้าหนี้พันธบัตรจะสร้างขึ้นเมื่อ บริษัท ออกพันธบัตรเพื่อสร้างเงินสด เจ้าหนี้พันธบัตรหมายถึงจำนวนเงินที่ตัดจำหน่ายที่ผู้ออกพันธบัตรถือไว้ในงบดุล ถือเป็นความรับผิดระยะยาว
• กลุ่มตลาดทุนตราสารหนี้ (DCM) หนี้ในตลาดทุน (DCM) มีหน้าที่ให้คำแนะนำโดยตรงแก่ บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้เกี่ยวกับการเพิ่มหนี้เพื่อซื้อกิจการการรีไฟแนนซ์หนี้ที่มีอยู่หรือการปรับโครงสร้างหนี้ที่มีอยู่ ทีมเหล่านี้ทำงานในสภาพแวดล้อมที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและทำงานอย่างใกล้ชิดกับพันธมิตรที่ปรึกษา
• อัตราดอกเบี้ยรายปีที่แท้จริงอัตราดอกเบี้ยรายปีที่มีผลบังคับใช้อัตราดอกเบี้ยรายปีที่แท้จริง (EAR) คืออัตราดอกเบี้ยที่ปรับปรุงสำหรับการทบต้นในช่วงเวลาที่กำหนด ใส่เพียงแค่มีประสิทธิภาพ