การประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้า - ภาพรวมตัวอย่างสูตร

การประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้าคือมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท ก่อนที่จะได้รับเงินสดจากรอบของการจัดหาเงินทุนที่ดำเนินการ เนื่องจากการเพิ่มเงินสดในงบดุลของ บริษัท จะเพิ่มมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถกำหนดเป็นมูลค่ารวมของ บริษัท ที่เป็นของผู้ถือหุ้นได้ ในการคำนวณมูลค่าตราสารทุนให้ทำตามคู่มือนี้จาก Finance การประเมินมูลค่าเงินภายหลังจะสูงขึ้นเนื่องจากได้รับเงินสดเพิ่มเติม

มูลค่าหุ้นเทียบกับราคาหุ้น

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้าหมายถึงมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดของธุรกิจไม่ใช่ราคาหุ้น แม้ว่ามูลค่าหุ้นจะได้รับผลกระทบจากการได้รับเงินสดเพิ่มเติม แต่ราคาหุ้นจะไม่ได้รับผลกระทบ ตัวอย่างด้านล่างจะแสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น

ตัวอย่างการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้า

ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างสามขั้นตอนของการประเมินมูลค่าเงินก่อนและหลังการขายของ บริษัท ที่อยู่ระหว่างการจัดหาเงินทุน:

ขั้นตอนที่ 1

ด้านล่างนี้เป็น บริษัท ที่มีมูลค่าเงินทุนก่อน 50 ล้านเหรียญ บริษัท มีหุ้นค้างอยู่หนึ่งล้านหุ้นดังนั้นราคาหุ้นจึงอยู่ที่ 50.00 ดอลลาร์

ขั้นตอนที่ 2

บริษัท กำลังพยายามระดมทุน 27 ล้านดอลลาร์จากการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้าที่ 50 ล้านดอลลาร์ซึ่งหมายความว่าจะต้องออกหุ้นเพิ่มอีก 540,000 หุ้น

ขั้นตอนที่ # 3

บริษัท เพิ่มเงิน 27 ล้านดอลลาร์ในการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้า 50 ล้านดอลลาร์สำหรับการประเมินมูลค่าหลังเงินที่ 77 ล้านดอลลาร์ ตอนนี้ บริษัท มีหุ้น 1.54 ล้านหุ้นดังนั้นราคาหุ้นจึงยังคงอยู่ที่ 50.00 ดอลลาร์

มูลค่าองค์กรเทียบกับมูลค่าทุน

มูลค่าองค์กร (EV) ของ บริษัท คือมูลค่าของธุรกิจทั้งหมดโดยไม่ได้พิจารณาโครงสร้างเงินทุนโครงสร้างเงินทุนโครงสร้างเงินทุนหมายถึงจำนวนหนี้และ / หรือส่วนของผู้ถือหุ้นที่ บริษัท ใช้เพื่อจัดหาเงินทุนในการดำเนินงานและจัดหาเงินทุนให้กับสินทรัพย์ โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท สิ่งสำคัญคือต้องชี้ให้เห็นว่ามูลค่าองค์กรของ บริษัท ไม่ได้รับผลกระทบจากการระดมทุนรอบด้าน ในขณะที่มูลค่าหุ้นของ บริษัท เพิ่มขึ้นตามจำนวนเงินสด EV ยังคงที่

การลดสัดส่วนผู้ถือหุ้น

สิ่งสำคัญคือต้องชี้ให้เห็นว่าผู้ถือหุ้นเดิม (ก่อนการทำธุรกรรม) จะมีการปรับลดเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของโดยการออกหุ้นใหม่ ในตัวอย่างที่เราใช้ข้างต้นผู้ก่อตั้งมีหุ้น 350,000 หุ้นก่อน Series X ซึ่งคิดเป็น 35% ของการถือหุ้นทั้งหมด หลังทำธุรกรรมพวกเขาจะยังคงมีหุ้น 350,000 หุ้น แต่นั่นจะคิดเป็น 23% ของทั้งหมดเท่านั้น มูลค่าการถือหุ้นของพวกเขายังคงไม่เปลี่ยนแปลง (350,000 x 50 ดอลลาร์ = 17.5 ล้านดอลลาร์)

Pre Money เทียบกับ Post Money Valuation ใน Venture Capital

สำหรับ บริษัท ในระยะเริ่มต้นมูลค่าของเงินสดที่จะได้รับจากการจัดหาเงินทุนรอบหนึ่งอาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นของธุรกิจ เหตุนี้จึงมีการใช้วลีดังกล่าวเนื่องจาก บริษัท อาจมองเห็นการเปลี่ยนแปลงมูลค่าอย่างมาก

วิธีการประเมินค่า

เมื่อ บริษัท อยู่ระหว่างการจัดหาเงินทุนรอบหนึ่ง (เช่น Series X) บริษัท จะต้องเจรจากับนักลงทุนเกี่ยวกับมูลค่าของ บริษัท อาจเป็นได้ทั้งการเจรจาต่อรองที่เข้มข้นและเป็นส่วนตัว

วิธีการประเมินมูลค่าที่พบบ่อยที่สุด ได้แก่

• กระแสเงินสดลดราคา (DCF) คู่มือการฝึกอบรมโมเดล DCF แบบไม่เสียค่าใช้จ่ายแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท
• บริษัท ที่เทียบเคียงกัน (aka Trading Multiples หรือ Public Comps)
• การทำธุรกรรมก่อนหน้านี้

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับแต่ละเทคนิคข้างต้นโปรดดูคำแนะนำของ Finance เกี่ยวกับวิธีการประเมินค่าวิธีการประเมินเมื่อประเมินมูลค่า บริษัท เป็นไปอย่างต่อเนื่องมีวิธีการประเมินมูลค่าหลักสามวิธีที่ใช้ ได้แก่ การวิเคราะห์ DCF บริษัท ที่เทียบเคียงกันและธุรกรรมก่อนหน้านี้ วิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ใช้ในวาณิชธนกิจการวิจัยตราสารทุนการลงทุนภาคเอกชนการพัฒนาองค์กรการควบรวมและซื้อกิจการการซื้อกิจการและการเงินที่มีเลเวอเรจ

สูตรก่อนเงินและหลังการประเมินมูลค่าเงิน

ไม่มีสูตรเดียวในการคำนวณการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้าของ บริษัท เนื่องจากเป็นเรื่องส่วนตัวทั้งหมด มูลค่าของธุรกิจอาจเป็นหน้าที่ของวิธีการประเมินมูลค่าสามวิธีที่ระบุไว้ข้างต้น

ในการคำนวณการประเมินมูลค่าเงินภายหลังให้ใช้สูตรต่อไปนี้:

Post Money Value = Pre Money Value + Value of Cash Raised

หรือ,

Post Money Value = Pre Money Share Price x (หุ้นเดิมคงค้าง + หุ้นใหม่ออก)

การเชื่อมช่องว่างการประเมินค่า

เนื่องจากมูลค่าของ บริษัท สามารถถกเถียงกันได้อย่างเข้มข้นและเนื่องจากผู้ก่อตั้งมักมีความคาดหวังในแง่ดีต่อธุรกิจ บริษัท Venture Capital (VC) มักจะใช้หุ้นบุริมสิทธิเพื่อ "เชื่อมช่องว่างการประเมินมูลค่า"

ด้วยการรับหุ้นบุริมสิทธิ (แทนที่จะเป็นหุ้นสามัญ) บริษัท VC จะได้รับข้อดีหลายประการ:

• การตั้งค่าสภาพคล่อง (พวกเขาจะได้รับเงินก่อนหาก บริษัท ถูกขาย)
• ผลตอบแทนที่ต้องการ (ได้รับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุน)
• สิทธิ์ในการเข้าร่วม (อาจได้รับผลตอบแทนเพิ่มเติม)
• สิทธิในการต่อต้านการเจือจาง (อาจมีการป้องกันการเจือจางเพิ่มเติมในอนาคต)

เนื่องจากมีมูลค่าเพิ่มเติมในคุณสมบัติทั้งหมดข้างต้นหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท VC จะมีมูลค่ามากกว่าหุ้นสามัญ หมายความว่าพวกเขามักจะซื้อหุ้นบุริมสิทธิ (ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า) ในราคาหุ้นสามัญ (ซึ่งมีมูลค่าน้อยกว่า) ทำให้ผลตอบแทนจากการลงทุนน่าสนใจ

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรองของ Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนทุกคนให้เป็นนักวิเคราะห์ทางการเงินระดับโลก

หากต้องการเรียนรู้และพัฒนาความรู้ด้านการวิเคราะห์ทางการเงินเราขอแนะนำแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่างนี้:

• คู่มือการสร้างแบบจำลอง DCF คู่มือการฝึกอบรมโมเดล DCF ฟรีแบบจำลอง DCF เป็นรูปแบบทางการเงินเฉพาะที่ใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจ แบบจำลองนี้เป็นเพียงการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของ บริษัท
• Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors เปรียบเทียบ Private equity vs Venture Capital เทียบกับนักลงทุน Angel และ Seed ในแง่ของความเสี่ยงขั้นตอนของธุรกิจขนาดและประเภทของการลงทุนเมตริกการจัดการ คู่มือนี้จะแสดงการเปรียบเทียบโดยละเอียดของหุ้นเอกชนเทียบกับเงินร่วมทุนเทียบกับนักลงทุนเทวดาและเมล็ดพันธุ์ เป็นเรื่องง่ายที่จะสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนทั้งสามประเภท
• ประเภทของแบบจำลองทางการเงินประเภทของแบบจำลองทางการเงินประเภทของแบบจำลองทางการเงินที่พบบ่อยที่สุด ได้แก่ แบบจำลองงบ 3 แบบแบบ DCF แบบจำลอง M&A แบบจำลอง LBO แบบจำลองงบประมาณ ค้นพบ 10 ประเภทยอดนิยม
• อะไรทำให้รูปแบบทางการเงินที่ดี? อะไรทำให้รูปแบบทางการเงินที่ดี? อะไรทำให้รูปแบบทางการเงินที่ดี? คู่มือฉบับย่อนี้จะเน้นคุณลักษณะของรูปแบบทางการเงินที่ "ดี" ใน Excel รวมถึงแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดเคล็ดลับและ