หุ้นกู้ที่ตราไว้หมายถึงพันธบัตรที่ซื้อขายตามมูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรมาพร้อมกับอัตราคูปองอัตราคูปองอัตราคูปองคือจำนวนรายได้ดอกเบี้ยประจำปีที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้โดยพิจารณาจากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ที่เหมือนกับอัตราดอกเบี้ยในตลาด
สรุป:
- หุ้นกู้คือพันธบัตรที่ซื้อขายตามมูลค่าที่ตราไว้
- พันธบัตรมาพร้อมกับอัตราคูปองที่เหมือนกับอัตราดอกเบี้ยในตลาด
- เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องหุ้นกู้จึงเป็นเรื่องปกติที่จะพบเห็นได้
ทำความเข้าใจกับ Par Bond
อัตราคูปองของพันธบัตรคืออัตราดอกเบี้ยที่ผู้ออกพันธบัตรจ่ายตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร เพื่อทำความเข้าใจว่าเหตุใดพันธบัตรที่มีอัตราคูปองเท่ากับอัตราดอกเบี้ยในตลาดอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยหมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บกับผู้กู้สำหรับหนี้รูปแบบใด ๆ ที่กำหนดโดยทั่วไปจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินต้น มีราคาเท่าทุนพิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้:
ตัวอย่างที่ 1: พันธบัตรส่วนลด
พิจารณาพันธบัตรที่มีอายุ 5 ปีและอัตราคูปอง 5% อัตราดอกเบี้ยในตลาดคือ 6%
สำหรับพันธบัตรข้างต้นอัตราคูปองต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาด ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนที่มีเหตุผลจะเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรนี้ในราคาส่วนลดตามมูลค่าที่ตราไว้เท่านั้นเนื่องจากผลตอบแทนจากคูปองต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน กล่าวอีกนัยหนึ่งพันธบัตรกำลังสร้างอัตราผลตอบแทนอัตราผลตอบแทน (ROR) คือผลกำไรหรือขาดทุนของการลงทุนในช่วงระยะเวลาหนึ่งที่เทียบกับต้นทุนเริ่มต้นของการลงทุนที่แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ คู่มือนี้จะสอนสูตรที่พบบ่อยที่สุดที่ต่ำกว่าตลาดและนักลงทุนยินดีที่จะซื้อพันธบัตรก็ต่อเมื่อมีการออกตราสารหนี้ในราคาส่วนลด
ตัวอย่างที่ 2: พันธบัตรพรีเมียม
พิจารณาพันธบัตรที่มีอายุ 5 ปีและอัตราคูปอง 5% อัตราดอกเบี้ยในตลาดคือ 4%
สำหรับพันธบัตรข้างต้นอัตราคูปองจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาด ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนที่มีเหตุผลการลงทุน: คู่มือการลงทุนสำหรับมือใหม่สำหรับมือใหม่จะสอนคุณเกี่ยวกับพื้นฐานของการลงทุนและวิธีการเริ่มต้น เรียนรู้เกี่ยวกับกลยุทธ์และเทคนิคต่างๆในการซื้อขายและเกี่ยวกับตลาดการเงินต่างๆที่คุณสามารถลงทุนได้ยินดีที่จะซื้อพันธบัตรในราคาพิเศษตามมูลค่าที่ตราไว้เนื่องจากผลตอบแทนจากคูปองสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน กล่าวอีกนัยหนึ่งพันธบัตรกำลังสร้างผลตอบแทนสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดดังนั้นนักลงทุนจึงเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรในราคาพิเศษ
ตัวอย่างที่ 3: Par Bond
พิจารณาพันธบัตรที่มีอายุ 5 ปีและอัตราคูปอง 5% อัตราดอกเบี้ยในตลาดคือ 5%
สำหรับพันธบัตรข้างต้นอัตราคูปองจะเท่ากับอัตราดอกเบี้ยในตลาด ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนที่มีเหตุผลจะเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรตามมูลค่าที่ตราไว้เท่านั้นเนื่องจากผลตอบแทนจากคูปองจะเหมือนกับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือเนื่องจากพันธบัตรกำลังสร้างผลตอบแทนเท่ากับอัตราดอกเบี้ยในตลาดนักลงทุนจึงไม่เต็มใจที่จะเสนอเบี้ยประกันภัยหรือต้องการส่วนลด - พันธบัตรมีราคาเท่าทุน
สูตรการกำหนดราคาพันธบัตร
สูตรมูลค่าปัจจุบันใช้ในการกำหนดราคาพันธบัตร:
ที่ไหน:
- Cเท่ากับการจ่ายคูปอง
- nเท่ากับจำนวนงวดการชำระเงิน
- ฉันเท่ากับอัตราดอกเบี้ย และ
- FVเท่ากับมูลค่าเมื่อครบกำหนด มูลค่าที่ตราไว้เรียกอีกอย่างว่ามูลค่าที่ตราไว้
ตัวอย่างของ Par Bond
พันธบัตรที่มีมูลค่า 100 ดอลลาร์และครบกำหนดสามปีมาพร้อมกับอัตราคูปอง 5% ที่จ่ายเป็นรายปี อัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันคือ 5% ใช้สูตรการกำหนดราคาพันธบัตรเพื่อยืนยันทางคณิตศาสตร์ว่าพันธบัตรมีราคาเท่าทุน
ดังแสดงข้างต้นด้วยอัตราคูปองเท่ากับอัตราดอกเบี้ยในตลาดพันธบัตรที่ได้จะมีราคาเท่าทุน
ความเป็นจริงของหุ้นกู้ที่ตราไว้หุ้นละในตลาด
หุ้นกู้ที่ตราไว้เป็นเรื่องปกติในตลาด เหตุผลก็คือเป็นเรื่องยากมากที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดจะเท่ากับอัตราคูปองของพันธบัตร อัตราดอกเบี้ยในตลาดเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา เพื่อแสดงให้เห็นข้อเท็จจริงธนาคารแห่งแคนาดาให้อัตราดอกเบี้ยตามแนวโน้ม ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาจึงเป็นเรื่องผิดปกติที่อัตราคูปองของพันธบัตรจะตรงกับอัตราดอกเบี้ยในตลาดและมีราคาเท่าทุน
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance มีโปรแกรม Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมกับนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari สำหรับผู้ที่ต้องการยกระดับอาชีพของตนไปอีกขั้น เพื่อให้เรียนรู้และก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลต่อไปนี้จะเป็นประโยชน์:
- Discount Bond Discount Bond พันธบัตรลดราคาคือพันธบัตรที่ออกในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดรองในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ มันคล้ายกับพันธบัตรที่ไม่มีคูปองเพียงอย่างเดียวที่ไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ย พันธบัตรถือเป็นการซื้อขายโดยมีส่วนลด
- อัตราดอกเบี้ยลอยตัวอัตราดอกเบี้ยลอยตัวอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหมายถึงอัตราดอกเบี้ยผันแปรที่เปลี่ยนแปลงตลอดระยะเวลาของภาระหนี้ มันตรงกันข้ามกับอัตราคงที่
- LIBOR LIBOR LIBOR ซึ่งเป็นตัวย่อของ London Interbank Offer Rate หมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารในสหราชอาณาจักรเรียกเก็บจากสถาบันการเงินอื่นสำหรับเงินกู้ระยะสั้นที่ครบกำหนดตั้งแต่วันหนึ่งถึง 12 เดือนในอนาคต LIBOR ทำหน้าที่เป็นฐานการเปรียบเทียบสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น
- อัตราข้ามคืน Overnight Rate อัตราข้ามคืนหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่สถาบันรับฝากเงิน (เช่นธนาคารหรือเครดิตยูเนี่ยน) เรียกเก็บกันสำหรับการปล่อยกู้ข้ามคืน โปรดทราบว่าอัตราการค้างคืนเรียกว่าสิ่งที่แตกต่างกันในประเทศต่างๆ