การครอบครองที่เป็นมิตรกับการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร - รู้ความแตกต่าง

ในการควบรวมและซื้อกิจการมักจะมีความสับสนระหว่างการครอบครองที่เป็นมิตรกับการครอบครองปรปักษ์ หนึ่งจะแยกความแตกต่างระหว่างทั้งสองได้อย่างไร?

ความแตกต่างระหว่างการครอบครองที่เป็นมิตรและไม่เป็นมิตรนั้นอยู่ที่ลักษณะที่ บริษัท ถูกยึดครองเท่านั้น ในการเทคโอเวอร์อย่างเป็นมิตรผู้บริหารของ บริษัท เป้าหมายและคณะกรรมการคณะกรรมการคณะกรรมการคณะกรรมการคือคณะกรรมการที่ได้รับเลือกให้เป็นตัวแทนของผู้ถือหุ้น บริษัท มหาชนทุกแห่งต้องติดตั้งคณะกรรมการตามกฎหมาย องค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรและ บริษัท เอกชนหลายแห่ง - ในขณะที่ไม่จำเป็นต้องจัดตั้งคณะกรรมการด้วย อนุมัติข้อเสนอการครอบครองและช่วยดำเนินการ อย่างไรก็ตามในการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรผู้บริหารและคณะกรรมการของ บริษัท เป้าหมายคัดค้านการเข้าครอบครองตามวัตถุประสงค์

ขึ้นอยู่กับว่าการเทคโอเวอร์นั้นเป็นมิตรหรือศัตรู บริษัท ที่ได้มาใช้กลยุทธ์การครอบครองที่แตกต่างกัน สิ่งเหล่านี้จะกล่าวถึงในรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง อันดับแรกเราต้องเข้าใจว่าการเทคโอเวอร์ทำงานอย่างไรและเหตุใดจึงเกิดขึ้น

การเทคโอเวอร์คืออะไรและเหตุใดการเทคโอเวอร์จึงเกิดขึ้น

การเทคโอเวอร์คือการซื้อ บริษัท (เป้าหมาย) โดย บริษัท อื่น (ผู้ซื้อหรือผู้ประมูล) ไม่ว่าการเทคโอเวอร์จะเป็นมิตรหรือศัตรูผลการทำธุรกรรมที่เกิดจากการรวม บริษัท ทั้งสองเป็นหนึ่งเดียว การเทคโอเวอร์เกิดขึ้นจากหลายสาเหตุ ได้แก่ :

1. เพื่อให้เกิดประสิทธิภาพในการดำเนินงานและการประหยัดจากขนาด

ด้วยการสร้าง บริษัท ขนาดใหญ่ขึ้นผ่านการควบรวมกิจการของ บริษัท ขนาดเล็กสองแห่ง บริษัท ที่เกิดขึ้นจะสามารถตระหนักถึงประสิทธิภาพในการดำเนินงานและการประหยัดจากขนาด Economies of Scale Economies of Scale หมายถึงความได้เปรียบด้านต้นทุนที่ บริษัท มีประสบการณ์เมื่อเพิ่มระดับผลผลิต ข้อได้เปรียบเกิดขึ้นเนื่องจากความสัมพันธ์ผกผันระหว่างต้นทุนคงที่ต่อหน่วยและปริมาณที่ผลิต ยิ่งปริมาณผลผลิตมากเท่าใดต้นทุนคงที่ต่อหน่วยก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น ประเภทตัวอย่างคู่มือ (สมมติว่าพวกเขาทำงานในอุตสาหกรรมที่คล้ายคลึงกันและ / หรือใช้ทรัพยากรที่คล้ายคลึงกัน)

2. เพื่อขจัดการแข่งขัน

การเทคโอเวอร์สามารถใช้เพื่อกำจัด บริษัท ขนาดเล็กที่แข่งขันกับผู้ประมูลได้ แทนที่จะแข่งขันกับ บริษัท เป้าหมายเพื่อรับส่วนแบ่งการตลาดผู้ประมูลสามารถเข้าครอบครอง บริษัท เป้าหมายเพื่อกำจัดการแข่งขันและได้รับส่วนแบ่งการตลาดของเป้าหมาย

3. เพื่อซื้อ บริษัท ในตลาดเฉพาะที่ไม่เหมือนใคร

การเทคโอเวอร์อาจเกิดขึ้นเมื่อผู้ประมูลต้องการซื้อเทคโนโลยีที่เป็นกรรมสิทธิ์ซึ่ง บริษัท เป้าหมายเป็นเจ้าของ กรณีนี้อาจเป็นกรณีที่ผู้เสนอราคาขาดการวิจัยและพัฒนา (R&D) ที่แข็งแกร่งการวิจัยและพัฒนา (R&D) การวิจัยและพัฒนา (R&D) เป็นกระบวนการที่ บริษัท ได้รับความรู้ใหม่และใช้เพื่อปรับปรุงผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่และแนะนำผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ กับการดำเนินงาน การวิจัยและพัฒนาคือการตรวจสอบอย่างเป็นระบบโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อแนะนำนวัตกรรมเพื่อนำเสนอผลิตภัณฑ์ในปัจจุบันของ บริษัท ทีมหรือไม่ต้องการใช้เวลาและทรัพยากรในการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ ๆ

ตัวอย่างเช่น บริษัท จัดการข้อมูลอาจต้องการรับช่วง บริษัท เป้าหมายที่ครอบครองเทคโนโลยี AI ที่เป็นกรรมสิทธิ์เพื่อให้สามารถรวมเทคโนโลยี AI เข้ากับแพลตฟอร์มการจัดการข้อมูลแทนที่จะใช้ทรัพยากรและเวลาในการพัฒนาเทคโนโลยี AI ของตนเอง

4. การสร้างอาณาจักรโดยฝ่ายบริหาร

การเทคโอเวอร์อาจเกิดขึ้นเนื่องจากฝ่ายบริหารต้องการ "สร้างอาณาจักร" นี่คือการเพิ่มขนาดขอบเขตและอิทธิพลของ บริษัท ผ่านการเข้าซื้อ บริษัท อื่น การสร้างอาณาจักรตึกเอ็มไพร์โดยทั่วไปการสร้างอาณาจักรเป็นกระบวนการที่บุคคลหรือนิติบุคคลใช้เพื่อขยายขอบเขตของอิทธิพลและอำนาจของตน ในโลกธุรกิจเนื่องจากเหตุผลทางธุรกิจสำหรับการเทคโอเวอร์มักจะไม่ได้รับการตอบรับจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่เข้าซื้อกิจการเนื่องจากอาจบ่งชี้ว่าทีมผู้บริหารให้ความสำคัญกับการควบคุมทรัพยากรมากกว่าการจัดสรรทรัพยากรอย่างมีประสิทธิภาพ

หาก บริษัท กำลังซื้อ บริษัท ในอุตสาหกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องอาจเพิ่มความเสี่ยงทางธุรกิจโดยรวมของ บริษัท ได้ การสร้างอาณาจักรเป็นเหตุผลทางธุรกิจสำหรับการครอบครองอาจไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นในที่สุด

กระบวนการเทคโอเวอร์

การเทคโอเวอร์เริ่มต้นด้วยข้อเสนอของ บริษัท ที่เข้าซื้อกิจการเพื่อเข้าครอบครอง บริษัท เป้าหมาย ข้อเสนอจะต้องยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องซึ่ง บริษัท ต่างๆมีสำนักงานใหญ่อยู่

จากนั้นคณะกรรมการ บริษัท เป้าหมายสามารถอนุมัติข้อเสนอและแนะนำให้ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงเห็นด้วยกับการเทคโอเวอร์ (การเทคโอเวอร์อย่างเป็นมิตร) หรือปฏิเสธข้อเสนอและแนะนำให้ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงไม่ให้มีการเทคโอเวอร์ (การครอบครองแบบไม่เป็นมิตร) บริษัท ผู้ซื้อใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับว่าคณะกรรมการเป้าหมายอนุมัติหรือปฏิเสธการเข้าครอบครอง

มีการใช้กลยุทธ์การเทคโอเวอร์ที่เป็นมิตร

ในการเทคโอเวอร์อย่างเป็นมิตรผู้บริหารและคณะกรรมการจะอนุมัติการเทคโอเวอร์และแนะนำให้ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงเห็นด้วยกับข้อตกลง บริษัท ผู้ซื้อในการครอบครองที่เป็นมิตรสามารถใช้กลยุทธ์ต่างๆเช่น:

1. เสนอขายหุ้นหรือเงินสดของตนเอง

บริษัท ผู้ซื้อสามารถเสนอการแปลงหุ้น (x หุ้นของ บริษัท ผู้รับซื้อสำหรับแต่ละหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย) หรือเสนอเป็นเงินสด ($ x ต่อหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย) สามารถใช้การรวมกันของหุ้นของ บริษัท ผู้ซื้อ + เงินสดได้

2. เสนอราคาส่วนเกินมูลค่าหุ้น

บริษัท ผู้ซื้อสามารถเสนอเปอร์เซ็นต์พรีเมี่ยมให้กับราคาปิดล่าสุดของ บริษัท เป้าหมาย (พรีเมี่ยม x% ของราคาหุ้นปิด)

กลยุทธ์การครอบครองที่ไม่เป็นมิตร

ในการเทคโอเวอร์ที่ไม่เป็นมิตรผู้บริหารเป้าหมายและคณะกรรมการ บริษัท ปฏิเสธการเทคโอเวอร์และแนะนำให้ผู้ถือหุ้นลงมติไม่ให้มีการเทคโอเวอร์ บริษัท ผู้ซื้อในการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรสามารถใช้กลยุทธ์ดังต่อไปนี้:

1. ข้อเสนอซื้อ

คำเสนอซื้อเป็นการเสนอซื้อโดยตรงให้กับผู้ถือหุ้นเพื่อซื้อหุ้นของตนในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น

ตัวอย่างเช่นหากราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายคือ $ 20 บริษัท ผู้ซื้อสามารถทำคำเสนอซื้อเพื่อซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายในราคา $ 30 ต่อ (เบี้ยประกันภัย 50%) เหตุผลเบื้องหลังการทำคำเสนอซื้อคือการได้มาซึ่งหุ้นที่เพียงพอเพื่อให้ได้มาซึ่งสัดส่วนการถือหุ้นใหญ่ใน บริษัท เป้าหมาย

2. พร็อกซีต่อสู้

การต่อสู้แบบมอบฉันทะ Proxy Fight การต่อสู้แบบมอบฉันทะหรือที่เรียกว่าการแข่งขันพร็อกซีหรือการต่อสู้พร็อกซีหมายถึงสถานการณ์ที่กลุ่มผู้ถือหุ้นใน บริษัท เข้าร่วมกองกำลังเพื่อต่อต้านและลงคะแนนให้ผู้บริหารหรือคณะกรรมการชุดปัจจุบัน เป็นที่ที่ บริษัท ผู้รับซื้อชักชวนให้ผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมารวมกลุ่มกันและลงคะแนนเสียงจากคณะกรรมการจากนั้นจึงอนุมัติการเทคโอเวอร์

ตัวอย่างเช่น บริษัท ผู้รับซื้อสามารถติดต่อผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายเพื่อลงคะแนนเสียงให้กรรมการบางคนในระหว่างการประชุมสามัญประจำปี (AGM) และติดตั้งคณะกรรมการใหม่ เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการต่อสู้แบบมอบฉันทะคือการแทนที่คณะกรรมการชุดปัจจุบันด้วยคณะกรรมการชุดใหม่ที่เปิดกว้างต่อการเข้าครอบครองโดย บริษัท ที่เข้าซื้อกิจการ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

ขอขอบคุณที่อ่านคู่มือการเงินเกี่ยวกับการครอบครองที่เป็นมิตรกับการครอบครองปรปักษ์ Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

• ความได้เปรียบในการแข่งขันความได้เปรียบในการแข่งขันความได้เปรียบในการแข่งขันเป็นคุณลักษณะที่ช่วยให้ บริษัท มีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่ง ข้อได้เปรียบในการแข่งขันทำให้ บริษัท สามารถบรรลุได้
• การวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการการวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการการวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการประเมินผลกระทบทางการเงินของการควบรวมหรือการซื้อกิจการที่อาจมีต่อ บริษัท สิ่งเหล่านี้ต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบก่อน
• การเสนอราคาเข้าซื้อกิจการ (Takeover Bid Takeover Bid) การเสนอราคาเทคโอเวอร์หมายถึงการซื้อ บริษัท (เป้าหมาย) โดย บริษัท อื่น (ผู้ซื้อ) ด้วยการเสนอราคาเทคโอเวอร์ผู้ซื้อมักเสนอเงินสดหุ้นหรือทั้งสองอย่างผสมกันโดย "ประมูล" ราคาเฉพาะเพื่อซื้อ บริษัท เป้าหมาย
• ประเภทของ Synergies ประเภทของ Synergies การควบรวมกิจการ M&A อาจเกิดขึ้นได้จากการประหยัดต้นทุนหรือรายได้ที่เพิ่มขึ้น การควบรวมและซื้อกิจการมีหลายประเภท คู่มือนี้ให้ตัวอย่าง การทำงานร่วมกันคือผลกระทบใด ๆ ที่เพิ่มมูลค่าของ บริษัท ที่ควบรวมกิจการให้สูงกว่ามูลค่ารวมของสอง บริษัท ที่แยกจากกัน การทำงานร่วมกันอาจเกิดขึ้นในธุรกรรม M&A