At the money (ATM) อธิบายสถานการณ์เมื่อราคานัดหยุดงานของออปชั่นเท่ากับราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง เป็นแนวคิดเรื่องความเป็นเงินเป็นทองซึ่งอธิบายตำแหน่งระหว่างราคานัดหยุดงาน Strike Price ราคานัดหยุดงานคือราคาที่ผู้ถือตัวเลือกสามารถใช้ตัวเลือกในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์อ้างอิงได้โดยขึ้นอยู่กับว่าพวกเขามีตัวเลือกการโทรหรือไม่ หรือใส่ตัวเลือก ตัวเลือกคือสัญญาที่มีสิทธิ์ในการใช้สัญญาในราคาที่กำหนดซึ่งเรียกว่าราคานัดหยุดงาน ของตัวเลือกและราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง
ตัวเลือกการโทรและวางที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันสามารถเป็นเงินได้ในเวลาเดียวกัน ตัวเลือกมีการซื้อขายบ่อยขึ้นเมื่อพวกเขาอยู่ที่เงิน
สรุป
- ออปชั่นอยู่ที่เงินเมื่อราคานัดหยุดงานของออปชั่นเท่ากับราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง
- ตัวเลือกที่มีเงินหรือเงินหมดไม่มีมูลค่าที่แท้จริงในขณะที่ตัวเลือกที่เป็นเงินจะมีมูลค่าที่แท้จริงในเชิงบวก
- ตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวางที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันสามารถเป็นเงินได้พร้อมกัน
มูลค่าของตัวเลือก At-The-Money
มูลค่ารวมของตัวเลือกซึ่งยังเป็นราคาตัวเลือกประกอบด้วยสองส่วน: มีมูลค่าที่แท้จริงและค่าเวลามูลค่าที่แท้จริงมูลค่าที่แท้จริงมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ (หรือหลักประกันการลงทุนใด ๆ ) คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตคิดลดด้วยอัตราส่วนลดที่เหมาะสม ซึ่งแตกต่างจากรูปแบบการประเมินค่าสัมพัทธ์ที่ดู บริษัท ที่เทียบเคียงกันการประเมินมูลค่าที่แท้จริงจะพิจารณาเฉพาะมูลค่าโดยธรรมชาติของธุรกิจด้วยตัวมันเอง ของออปชั่นหรือที่เรียกว่ามูลค่าเงินคือความแตกต่างระหว่างราคานัดหยุดงานและราคาสินทรัพย์อ้างอิงโดยสมมติว่าออปชั่นนั้นถูกใช้ทันที
ตัวอย่างเช่นราคาปัจจุบัน (สปอต) ของสินทรัพย์คือ 120 ดอลลาร์และตัวเลือกการโทรและตัวเลือกจะมีราคาตีเหมือนกันที่ 100 ดอลลาร์ ตัวเลือกการโทรมีมูลค่าที่แท้จริงเป็นบวกอยู่ที่ 20 ดอลลาร์เนื่องจากให้สิทธิ์ในการซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่า 120 ดอลลาร์ในราคา 100 ดอลลาร์ ตัวเลือกการใส่ไม่มีมูลค่าที่แท้จริงเนื่องจากจะไม่มีการใช้สิทธิหรือสร้างผลกำไรใด ๆ
ค่าเวลาของตัวเลือกคือค่าที่เหลือหลังจากลบมูลค่าที่แท้จริงออกจากมูลค่าทั้งหมด ยิ่งวันหมดอายุนานเท่าใดค่าเวลาก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น สำหรับตัวเลือกแบบยุโรปเมื่อค่าที่แท้จริงของตัวเลือกมากกว่ามูลค่ารวมค่าเวลาจะเป็นลบ สำหรับตัวเลือกแบบอเมริกัน American vs European vs Bermudan Options มีตัวเลือกประเภทต่างๆที่แตกต่างกันในแง่ของข้อ จำกัด ในการออกกำลังกาย ลองสำรวจตัวเลือกของ American vs European vs Bermudan เพื่อดูว่าเทรดเดอร์สามารถใช้ตัวเลือกนี้ได้ทุกเมื่อที่ค่าเวลาเปลี่ยนเป็นค่าลบ
มูลค่าเวลา = มูลค่ารวม - มูลค่าที่แท้จริง
ตัวเลือกไม่มีมูลค่าที่แท้จริงเมื่ออยู่ที่เงิน เนื่องจากราคานัดหยุดงานของตัวเลือกและราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงนั้นเท่ากันผู้ถือออปชั่นจึงไม่สามารถทำกำไรใด ๆ โดยใช้ตัวเลือกซึ่งหมายความว่าตัวเลือกด้วยเงินจะมีมูลค่าตามเวลาเท่านั้น
ที่เงินและเงินอื่น ๆ
สองแนวคิดอื่น ๆ ของ moneyness อยู่ในเงิน (ITM)และออกของเงิน (OTM) เมื่อออปชั่นเป็นเงินจะมีมูลค่าที่แท้จริงและมูลค่าเวลาเป็นบวก เมื่อออปชั่นหมดเงินจะไม่มีมูลค่าที่แท้จริงซึ่งหมายความว่านักลงทุนไม่สามารถทำกำไรได้จากการใช้ตัวเลือกนั้น
สำหรับตัวเลือกการโทรนักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการใช้สิทธิเมื่อราคา Spot ของสินทรัพย์สูงกว่าราคานัดหยุดงาน (มูลค่าที่แท้จริงเป็นบวก) และไม่ใช้สิทธิเมื่อราคาสปอตต่ำกว่าราคานัดหยุดงาน (ไม่มีมูลค่าที่แท้จริง) ดังนั้นตัวเลือกการโทรจึงเป็นเงินเมื่อราคาสปอตเกินราคานัดหยุดงานและจะหมดเงินเมื่อราคาสปอตต่ำกว่าราคานัดหยุดงาน
ในทางกลับกันนักลงทุนใช้ตัวเลือกการวางในราคาตลาดที่ต่ำกว่าราคานัดหยุดงานเพื่อทำกำไรเนื่องจากพวกเขาสามารถขายสินทรัพย์ได้ในราคาที่สูงกว่ามูลค่าที่มีอยู่ในปัจจุบัน ตัวเลือกอยู่ในเงิน ณ จุดนี้ เมื่อราคาสปอตอยู่เหนือราคานัดหยุดงานนักลงทุนจะไม่ใช้สิทธิดังนั้นมูลค่าที่แท้จริงจึงเป็นศูนย์ ตัวเลือกจะหมดเงิน ณ จุดนี้
ตัวเลือกการวางและตัวเลือกการโทรที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันและราคาหยุดงานสามารถเป็นเงินพร้อมกันได้ แต่ไม่สามารถเป็นเงินหรือออกจากเงินในเวลาเดียวกันได้ ตัวอย่างเช่นหากการโทรและการวางหลักทรัพย์ทั้งสองมีราคาการประท้วงที่ $ 100 เมื่อหลักทรัพย์อ้างอิงซื้อขายอยู่ที่ $ 100 การโทรและการวางจะอยู่ที่เงิน
หากราคาของหลักทรัพย์ขยับขึ้นตัวเลือกการโทรจะเป็นเงินที่มีมูลค่าที่แท้จริงเท่ากับราคาสปอตลบด้วยราคาขีดฆ่าและตัวเลือกการใส่จะไม่ได้รับเงินในเวลาเดียวกัน หากราคาเคลื่อนตัวลงตัวเลือกการโทรจะหมดเงินและเงินที่ใส่จะอยู่ในเงินที่มีมูลค่าที่แท้จริงเท่ากับราคาตีลบด้วยราคากีฬา
ที่ The Money and Volatility Smile
ความผันผวนโดยนัยมีแนวโน้มที่จะต่ำที่สุดเมื่อตัวเลือกอยู่ที่หรือใกล้กับเงินและจะเพิ่มขึ้นเมื่อตัวเลือกเคลื่อนออกจากเงินหรือในเงิน ความสัมพันธ์ระหว่างค่าเงินและความผันผวนโดยนัยสามารถพล็อตเป็นเส้นโค้งรูปตัวยูซึ่งเรียกว่า "รอยยิ้มความผันผวน"
รอยยิ้มผันผวนโดยนัยใช้ไม่ได้กับตัวเลือกทั้งหมด ตัวเลือกสกุลเงินและตัวเลือกตราสารทุนที่มีเงื่อนไขการหมดอายุสั้นมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่เส้นโค้งความผันผวนรูปตัวยู นอกจากนี้ยังมีกรณีของความผันผวนที่เบ้หรือยิ้มเยาะซึ่งแสดงถึงความผันผวนที่สูงขึ้นเมื่อตัวเลือกเพิ่มขึ้นไม่ว่าจะเป็นเงินหรือออกจากเงิน
ความผันผวนโดยนัยเป็นปัจจัยที่ผลักดันการกำหนดราคาตัวเลือก ยิ่งความผันผวนโดยนัยสูงขึ้นราคาตัวเลือกก็จะสูงขึ้น เมื่อเปรียบเทียบตัวเลือกกับราคานัดหยุดงานที่แตกต่างกัน แต่มีลักษณะเหมือนกันรอยยิ้มแห่งความผันผวนแสดงให้เห็นว่าตัวเลือกที่มีเงินและเงินหมดมักจะมีราคาตัวเลือกที่สูงกว่าตัวเลือกที่ต้องการเงิน
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification ระดับโลกการรับรอง Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™เป็นมาตรฐานระดับโลกสำหรับนักวิเคราะห์สินเชื่อที่ครอบคลุมด้านการเงินการบัญชีการวิเคราะห์เครดิตการวิเคราะห์กระแสเงินสด การสร้างแบบจำลองตามพันธสัญญาการชำระคืนเงินกู้และอื่น ๆ โปรแกรมการรับรองซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:
- ตัวเลือก: Calls and Puts Options: Calls and Puts ตัวเลือกคือรูปแบบของสัญญาอนุพันธ์ที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ภายในวันที่กำหนด (วันที่หมดอายุ) ในราคาที่กำหนด (ขีดฆ่า ราคา). มีตัวเลือกสองประเภท: การโทรและการโทร ตัวเลือกของสหรัฐฯสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลา
- มูลค่าของเงินตามเวลามูลค่าของเงินตามเวลา (Time Value of Money) มูลค่าของเงินตามเวลา (Time Value of Money) เป็นแนวคิดทางการเงินพื้นฐานที่ถือว่าเงินในปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่าเงินก้อนเดียวกันที่จะได้รับในอนาคต นี่เป็นเรื่องจริงเพราะเงินที่คุณมีอยู่ในตอนนี้สามารถนำไปลงทุนและได้รับผลตอบแทนจึงสร้างเงินจำนวนมากขึ้นในอนาคต (นอกจากนี้ในอนาคต
- กลไกการซื้อขายกลไกการซื้อขายกลไกการซื้อขายหมายถึงวิธีการต่างๆในการซื้อขายสินทรัพย์ กลไกการซื้อขายสองประเภทหลักคือกลไกการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยใบเสนอราคาและกลไกการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่ง
- VIX VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE) ได้สร้าง VIX (CBOE Volatility Index) เพื่อวัดความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นใน 30 วันของตลาดหุ้นสหรัฐฯซึ่งบางครั้งเรียกว่า "ดัชนีความกลัว" VIX ขึ้นอยู่กับราคาของตัวเลือกในดัชนี S&P 500