ทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่น - ภาพรวมตัวอย่างรูปแบบต่างๆ

ในด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์ Local Expectations Theory เป็นทฤษฎีที่ชี้ให้เห็นว่าผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดต่างกันควรจะเท่ากันในขอบเขตการลงทุนระยะสั้น Investment Horizon ขอบฟ้าการลงทุนเป็นคำที่ใช้ระบุระยะเวลาที่นักลงทุนเป็น ตั้งเป้าหมายที่จะรักษาพอร์ตการลงทุนก่อนขายหลักทรัพย์เพื่อทำกำไร ขอบเขตการลงทุนของแต่ละบุคคลได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ อย่างไรก็ตามปัจจัยกำหนดเบื้องต้นมักเป็นจำนวนความเสี่ยงที่นักลงทุน โดยพื้นฐานแล้วทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นเป็นหนึ่งในรูปแบบของทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ซึ่งถือว่าโครงสร้างระยะทั้งหมดของพันธบัตรสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราระยะสั้นในอนาคต

การทำความเข้าใจทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่น

หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่เหมือนกันสองพันธบัตรโดยที่พันธบัตรหนึ่งตัวมีระยะเวลาห้าปีที่จะครบกำหนดในขณะที่อีกพันธบัตรหนึ่งมีอายุ 10 ปีที่จะครบกำหนดทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นบอกเป็นนัยว่าในช่วงระยะเวลาการลงทุนระยะสั้น (เช่นหกเดือน) พันธบัตรทั้งสองจะส่งมอบ ผลตอบแทนเทียบเท่ากับนักลงทุน

เหตุผลเบื้องหลังทฤษฎีคือผลตอบแทนของพันธบัตรส่วนใหญ่มาจากการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า อัตราล่วงหน้า (Forward Rate) ในแง่ง่ายๆคือความคาดหวังที่คำนวณได้ของผลตอบแทนของพันธบัตรที่ตามทฤษฎีแล้วจะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้โดยปกติจะใช้เวลาไม่กี่เดือน (หรือสองสามปี) นับจากเวลาที่คำนวณ การพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเกือบจะใช้เฉพาะเมื่อพูดถึงการซื้อตั๋วเงินคลังนอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดนานขึ้นไม่ได้ชดเชยความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยคือความน่าจะเป็นของการลดลงของมูลค่า สินทรัพย์ที่เกิดจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยโดยไม่คาดคิด ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ตราสารหนี้ (เช่นพันธบัตร) มากกว่าการลงทุนในตราสารทุนหรือความเสี่ยงจากอัตราการลงทุนซ้ำ

ซึ่งแตกต่างจากทฤษฎีความคาดหวังบริสุทธิ์รูปแบบอื่น ๆ ทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นกล่าวถึงระยะเวลาการถือครองที่ จำกัด (ขอบเขตการลงทุนระยะสั้น) ซึ่งคาดว่าผลตอบแทนของพันธบัตรจะเท่ากัน

ทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์และการเปลี่ยนแปลง

ดังที่ได้กล่าวมาแล้วทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นเป็นรูปแบบหนึ่งของทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ ทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในอนาคตสามารถทำนายได้โดยใช้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวในปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยหมายถึงจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บกับผู้กู้สำหรับหนี้รูปแบบใด ๆ โดยทั่วไปแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ของอาจารย์ใหญ่ .

นอกเหนือจากทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นแล้วทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ยังมีรูปแบบอื่น ๆ อีกมากมาย รูปแบบที่พบบ่อยที่สุดของทฤษฎีมีดังต่อไปนี้:

1. ทฤษฎีผลตอบแทนระยะเวลาการถือครองที่คาดว่าจะเท่ากันทั่วโลก

รูปแบบแรกของทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ถือว่าผลตอบแทนของพันธบัตรสำหรับระยะเวลาการถือครองที่กำหนดจะต้องเหมือนกันแม้จะเป็นเวลาที่พันธบัตรจะครบกำหนด

ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อพันธบัตรหนึ่งตัวโดยมีเวลาครบกำหนด 5 ปีและพันธบัตรอีกชุดหนึ่งที่มีเวลาครบกำหนด 10 ปีทฤษฎีผลตอบแทนของระยะเวลาการถือครองที่คาดว่าจะเท่ากันทั่วโลกชี้ให้เห็นว่าสำหรับระยะเวลาการถือครองที่แน่นอน (ไม่ว่า ระยะเวลาการถือครองคือหกเดือนหรือสามปี) ผลตอบแทนของพันธบัตรทั้งสองจะต้องเท่ากัน

2. ทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่น

ทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นมีความคล้ายคลึงกันมากกับทฤษฎีผลตอบแทนระยะเวลาการถือครองที่คาดหวังที่เท่าเทียมกันทั่วโลกที่กล่าวมา อย่างไรก็ตามความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองคือทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นนั้น จำกัด เฉพาะขอบเขตการลงทุนระยะสั้นเท่านั้น

กล่าวอีกนัยหนึ่งคือหากนักลงทุนซื้อพันธบัตรหนึ่งตัวโดยมีระยะเวลาครบกำหนด 5 ปีและพันธบัตรอื่นที่มีระยะเวลาครบกำหนด 10 ปีทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่นยืนยันว่าผลตอบแทนของพันธบัตรควรจะเท่ากันในช่วงระยะสั้นเท่านั้น (เช่นหกเดือน)

3. ทฤษฎีความคาดหวังที่เป็นกลาง

ทฤษฎีความคาดหวังที่เป็นกลางเป็นรูปแบบที่พบบ่อยที่สุดของทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ ทฤษฎีความคาดหวังที่เป็นกลางถือว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในปัจจุบันสามารถใช้ทำนายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในอนาคตได้

แทนที่จะซื้อพันธบัตรอายุสองปีหนึ่งปีนักลงทุนอาจซื้อพันธบัตรหนึ่งปีตอนนี้และพันธบัตรอีกหนึ่งปีในภายหลัง ตามทฤษฎีความคาดหวังที่เป็นกลางผลตอบแทนควรจะเหมือนกันในทั้งสองกรณี

คำสุดท้าย

แม้ว่าทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์และรูปแบบต่างๆจะเป็นวิธีที่ง่ายและใช้งานง่ายในการทำความเข้าใจโครงสร้างคำศัพท์ของอัตราดอกเบี้ย แต่ทฤษฎีมักไม่ถือในโลกแห่งความเป็นจริง ในความเป็นจริงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในปัจจุบันยังสะท้อนถึงการชดเชยความเสี่ยงต่างๆเช่นความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ในที่สุดทฤษฎีความคาดหวังที่บริสุทธิ์ต้องการการมีตลาดที่มีประสิทธิภาพสมบูรณ์แบบ ทฤษฎีถิ่นที่อยู่ที่ต้องการเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าในการทำความเข้าใจโครงสร้างระยะของอัตราดอกเบี้ยในโลกแห่งความเป็นจริง

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

ขอขอบคุณที่อ่านคำอธิบายของ Finance เกี่ยวกับทฤษฎีความคาดหวังในท้องถิ่น Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วม 350,600+ นักเรียนที่ทำงานให้กับ บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ทุกคนเป็นนักวิเคราะห์การเงินระดับโลก . เพื่อความก้าวหน้าในอาชีพการงานของคุณแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่างนี้จะเป็นประโยชน์:

• อัตราอุปสรรค์ความหมายอัตราอุปสรรค์อัตราอุปสรรค์ซึ่งเรียกอีกอย่างว่าอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้ (MARR) คืออัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่กำหนดหรืออัตราเป้าหมายที่นักลงทุนคาดว่าจะได้รับจากการลงทุน อัตรานี้กำหนดโดยการประเมินต้นทุนของเงินทุนความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องโอกาสในการขยายธุรกิจในปัจจุบันอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่คล้ายคลึงกันและปัจจัยอื่น ๆ
• ความคาดหวังอย่างมีเหตุผลความคาดหวังอย่างมีเหตุผลความคาดหวังเชิงเหตุผลเป็นทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ที่ระบุว่าบุคคลจะตัดสินใจโดยอาศัยข้อมูลที่ดีที่สุดในตลาดและเรียนรู้จากแนวโน้มในอดีต ความคาดหวังอย่างมีเหตุผลชี้ให้เห็นว่าบางครั้งคนเราจะผิด แต่โดยเฉลี่ยแล้วพวกเขาจะถูก
• การลงทุนในหุ้น: คำแนะนำในการลงทุนในหุ้นอย่างคุ้มค่า: คู่มือการลงทุนที่คุ้มค่านับตั้งแต่มีการตีพิมพ์ "The Intelligent Investor" โดย Ben Graham สิ่งที่เรียกกันทั่วไปว่า "การลงทุนด้วยคุณค่า" ได้กลายเป็นวิธีการหนึ่งที่ได้รับการยอมรับและปฏิบัติตามกันอย่างแพร่หลาย ของการเลือกหุ้น
• ความเสี่ยงเชิงระบบความเสี่ยงเชิงระบบคือส่วนหนึ่งของความเสี่ยงทั้งหมดที่เกิดจากปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของ บริษัท เฉพาะหรือบุคคล ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบเกิดจากปัจจัยที่อยู่ภายนอกองค์กร การลงทุนหรือหลักทรัพย์ทั้งหมดมีความเสี่ยงอย่างเป็นระบบดังนั้นจึงเป็นความเสี่ยงที่ไม่สามารถกระจายความเสี่ยงได้