ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์เทียบกับผู้ซื้อทางการเงิน - ภาพรวมความแตกต่างที่สำคัญและวิดีโอ

คำถามของ Strategic vs Financial Buyer มักเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ถูกขายเช่นเดียวกับในกระบวนการควบรวมกิจการควบรวมกิจการ M&A คู่มือนี้จะนำคุณไปสู่ขั้นตอนทั้งหมดในกระบวนการควบรวมกิจการ เรียนรู้วิธีการควบรวมและซื้อกิจการและดีลเสร็จสมบูรณ์ ในคู่มือนี้เราจะสรุปขั้นตอนการได้มาตั้งแต่ต้นจนจบผู้ซื้อประเภทต่างๆ (เชิงกลยุทธ์เทียบกับการซื้อทางการเงิน) ความสำคัญของการทำงานร่วมกันและต้นทุนการทำธุรกรรมหรือ LBOs Leveverage Buyout (LBO) ) คือธุรกรรมที่ธุรกิจได้มาโดยใช้หนี้เป็นแหล่งหลักในการพิจารณา โดยทั่วไปธุรกรรม LBO จะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท Private equity (PE) กู้ยืมมากที่สุดเท่าที่จะทำได้จากผู้ให้กู้หลายราย (มากถึง 70-80% ของราคาซื้อ) เพื่อให้ได้ IRR อัตราผลตอบแทนภายใน> 20%โดยทั่วไปแล้วผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์มักจะได้มาหลังจากการได้มาในแนวนอนการซื้อกิจการในแนวนอนเป็นกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับองค์กรอย่างน้อยหนึ่งแห่งในอุตสาหกรรมเดียวกันที่เข้าครอบครองหรือรวมเข้ากับอีกองค์กรหนึ่ง หรือ Vertical Vertical Merger การควบรวมกิจการในแนวดิ่งเป็นการรวมตัวกันระหว่างสอง บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกัน แต่ในขั้นตอนการผลิตที่ต่างกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือการขยายการควบรวมกิจการในแนวดิ่งโดยมองหาการทำงานร่วมกันเชิงกลยุทธ์ประเภทของ Synergies การควบรวมกิจการ M&A อาจเกิดขึ้นได้จากการประหยัดต้นทุนหรือรายได้ที่เพิ่มขึ้น การควบรวมและซื้อกิจการมีหลายประเภท คู่มือนี้ให้ตัวอย่าง การทำงานร่วมกันคือผลกระทบใด ๆ ที่เพิ่มมูลค่าของ บริษัท ที่ควบรวมกิจการให้สูงกว่ามูลค่ารวมของสอง บริษัท ที่แยกจากกัน ความร่วมมืออาจเกิดขึ้นในธุรกรรมการควบรวมกิจการซึ่งจะช่วยปรับปรุงการดำเนินงานวัตถุประสงค์หลักของพวกเขาคือการระบุธุรกิจที่มีผลิตภัณฑ์และ / หรือบริการผลิตภัณฑ์และบริการผลิตภัณฑ์เป็นสินค้าที่จับต้องได้ซึ่งวางตลาดเพื่อการได้มาความสนใจหรือการบริโภคในขณะที่บริการเป็นสินค้าที่จับต้องไม่ได้ซึ่งเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็ว ซึมซับเข้าสู่การดำเนินงานของตนเองหรือที่มีอยู่

ในทางกลับกันผู้ซื้อทางการเงินสนใจที่จะลงทุนใน บริษัท และได้รับผลตอบแทนจำนวนมากจากมัน ผู้ซื้อทางการเงินทั่วไปคือ Private Equity Private Equity Funds กองทุนหุ้นเอกชนเป็นแหล่งเงินทุนที่จะลงทุนใน บริษัท ที่แสดงถึงโอกาสในการได้รับผลตอบแทนในอัตราสูง พวกเขามาพร้อมกับ บริษัท คงที่ที่ใช้ Leverage Leverage ในด้านการเงินการใช้ประโยชน์เป็นกลยุทธ์ที่ บริษัท ต่างๆใช้เพื่อเพิ่มสินทรัพย์กระแสเงินสดและผลตอบแทนแม้ว่าจะสามารถขยายการขาดทุนได้ เลเวอเรจมีสองประเภทหลัก: การเงินและการดำเนินงาน เพื่อเพิ่มเลเวอเรจทางการเงิน บริษัท อาจกู้ยืมเงินทุนโดยการออกตราสารหนี้หรือโดยการกู้ยืมเงินโดยตรงจากผู้ให้กู้ การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานสามารถพยายามและรับผลตอบแทนทางการเงินจำนวนมากดังนั้นงานหลักของผู้ซื้อทางการเงินคือการระบุ บริษัท ที่มีศักยภาพในการเติบโตที่ดีเยี่ยมและด้วยเหตุนี้จึงควรลงทุนให้ดีภายในระยะเวลาห้าถึงเจ็ดปี

ด้านล่างนี้คือภาพรวมของแอตทริบิวต์ของผู้ซื้อแต่ละประเภทและอินสแตนซ์ที่แตกต่างกันซึ่งประเภทหนึ่งอาจเหมาะสมกว่าอีกประเภทหนึ่ง

ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์อธิบาย

โดยพื้นฐานแล้วผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์จะสนใจว่า บริษัท ที่ได้มานั้นสอดคล้องกับแผนธุรกิจระยะยาวของเขาอย่างไร อาจมีเหตุผลที่แตกต่างกันในการซื้อ บริษัท ใหม่เช่นการรวมในแนวตั้ง Vertical Integration การรวมแนวดิ่งคือเมื่อ บริษัท ขยายการดำเนินงานภายในห่วงโซ่อุปทานของตน หมายความว่า บริษัท ที่ผสมผสานในแนวตั้งจะเข้ามาก่อนหน้านี้ (มุ่งไปที่ลูกค้าหรือซัพพลายเออร์) การขยายตัวในแนวนอน (การสำรวจตลาดใหม่หรือสายผลิตภัณฑ์) การกำจัดคู่แข่งหรือช่วยกำจัดหรือเอาชนะจุดอ่อนของตลาดของ บริษัท ที่ซื้อกิจการ

บ่อยครั้งผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ยินดีจ่ายเงินให้ บริษัท มากกว่าผู้ซื้อทางการเงิน เหตุผลประการหนึ่งคือผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ถูกวางไว้ดีกว่าเพื่อให้ได้ประโยชน์ร่วมกันในเกือบจะทันที นี่เป็นเพราะการประหยัดจากขนาด Economies of Scale Economies of Scale อ้างถึงความได้เปรียบด้านต้นทุนที่ บริษัท มีประสบการณ์เมื่อเพิ่มระดับผลผลิตข้อได้เปรียบเกิดจากความสัมพันธ์ผกผันระหว่างต้นทุนคงที่ต่อหน่วยกับปริมาณที่ผลิต ปริมาณผลผลิตที่ผลิตได้มากขึ้นต้นทุนคงที่ต่อหน่วยจะลดลง ประเภทตัวอย่างคำแนะนำที่อาจเกิดขึ้นจากการดำเนินการแบบบูรณาการ ยิ่งธุรกิจที่ได้มานั้นเข้ากับโครงสร้างของ บริษัท ที่มีอยู่มากเท่าไหร่ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ก็จะต้องการธุรกิจมากขึ้นเท่านั้นและเขาก็ยินดีจ่ายเบี้ยประกันภัยสูงขึ้น

ประการที่สองผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์มักเป็น บริษัท ขนาดใหญ่และมีชื่อเสียงและสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้ง่ายขึ้น ด้วยเหตุนี้พวกเขาอาจมีสกุลเงินอื่นในรูปแบบของหุ้น ในความเป็นจริงผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์สามารถชำระเงินสำหรับการได้มาโดยการซื้อหุ้นจ่ายเงินสดจ่ายหุ้นหรือผ่านวิธีการซื้อบางอย่าง

ผู้ซื้อทางการเงินอธิบาย

ผู้ซื้อทางการเงินมองว่าการได้มาเป็นการลงทุน พวกเขากำลังมองหาการลงทุนในเงินจำนวนหนึ่งเพื่อซื้อ บริษัท เป้าหมายจากนั้นคาดว่าการลงทุนนั้นจะสร้างผลตอบแทนที่น่าพอใจ ผู้ซื้อทางการเงินเปิดกว้างสำหรับการลงทุนในธุรกิจและอุตสาหกรรมประเภทต่างๆแทนที่จะเป็นเฉพาะธุรกิจที่สอดคล้องกับการดำเนินงานที่มีอยู่

ผู้ซื้อทางการเงินต้องการเพิ่มรายได้และกระแสเงินสดด้วยเทคนิคต่างๆรวมถึงการลงทุนในโครงการที่สร้างรายได้ลดรายจ่ายและสร้างการประหยัดจากขนาด เมื่อผู้ซื้อทางการเงินได้รับผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุนครั้งแรกเขามีแนวโน้มที่จะออกจาก บริษัท ไม่ว่าจะโดยการเปิดเผยต่อสาธารณะหรือขายทันที

เพื่อให้แน่ใจว่าเขาจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนผู้ซื้อทางการเงินต้องเริ่มต้นด้วยการตรวจสอบบันทึกทางการเงินของ บริษัท ที่เขาตั้งใจจะซื้อ สิ่งหนึ่งที่ผู้ซื้อสนใจคือเห็นความสอดคล้องในงบการเงินของ บริษัท เป้าหมาย

บ่อยครั้งผู้ซื้อทางการเงินใช้เงินที่ยืมมาเพื่อเป็นเงินทุนในการซื้อกิจการ ไม่แปลกที่จะเห็นผู้ซื้อทางการเงินใช้หนี้มากถึง 80% สำหรับการซื้อกิจการของ บริษัท เป้าหมาย ผู้ให้กู้ที่เป็นพันธมิตรกับผู้ซื้อทางการเงินจะได้รับผลตอบแทนจากการคิดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

คำอธิบายวิดีโอสำหรับผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์และการเงิน

วิดีโอนี้เน้นความแตกต่างที่สำคัญระหว่างผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์และผู้ซื้อทางการเงิน วิดีโอนี้นำมาจากหลักสูตร Mergers and Acquisition Financial Modeling

ใครคือผู้ซื้อประเภทที่ดีที่สุด?

ไม่ว่าผู้ซื้อทางการเงินหรือเชิงกลยุทธ์จะเหมาะสำหรับการขายของ บริษัท ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของผู้ขายในการขายธุรกิจ ต่อไปนี้เป็นสถานการณ์บางส่วนที่เน้นเป้าหมายของผู้ขายและผู้ซื้อที่เหมาะสมที่สุด

1. ผู้ขายมุ่งหวังผลตอบแทนเท่านั้น

หากผู้ขายต้องการผลตอบแทนสูงสุดจากการขายธุรกิจไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับคนงานหรือทรัพย์สินก็ตามเขาควรพิจารณาข้อตกลงการประมูลแบบเปิดซึ่งสามารถผลักดันราคาของธุรกิจให้สูงขึ้นได้ และเนื่องจากเป้าหมายหลักของผู้ขายคือการได้รับราคาสูงสุดผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์จึงเหมาะสมที่สุดเนื่องจากเขามีแนวโน้มที่จะเสนอให้ บริษัท มากกว่าผู้ซื้อทางการเงิน

2. ผู้ขายอาจร้องขอพันธสัญญา

หากบุคคลนั้นต้องการราคาที่สูงสำหรับธุรกิจของตน แต่ยังคงมีการจองสิ่งที่เกิดขึ้นกับโรงงานและพนักงานผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ก็ยังคงเหมาะสมที่สุด กล่าวได้ว่าผู้ขายจะต้องกำหนดข้อ จำกัด เพื่อให้การได้มานั้นเป็นไปตามความโปรดปรานของเขา

3. ผู้ขายสนใจที่จะรับเงิน แต่ต้องการมีส่วนร่วมในการดำเนินงาน

ในกรณีเช่นนี้ผู้ซื้อทางการเงินน่าจะเหมาะสมที่สุด ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์อาจมีความเชี่ยวชาญในการดำเนินธุรกิจต่อไปแล้ว ในทางตรงกันข้ามผู้ซื้อทางการเงินอาจมีเงินที่ต้องการเพื่อซื้อ บริษัท ที่กำหนด แต่อาจไม่มีความรู้หรือความเชี่ยวชาญที่จำเป็นในการดำเนินการให้ประสบความสำเร็จ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องรักษาผู้บริหารระดับสูงไว้จากเป้าหมายการได้มา

บรรทัดล่าง

ผู้ขายทุก บริษัท มีเป้าหมายที่แตกต่างกันในใจ ด้วยเหตุนี้การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์กับผู้ซื้อทางการเงินจึงเป็นเอกลักษณ์ของแต่ละ บริษัท ผู้ขายควรมีความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับจักรวาลของผู้ซื้อเพื่อให้สามารถประเมินทางเลือกของตนจากมุมมองที่มีข้อมูล

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance มีโปรแกรม Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมกับนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรอง Amazon, JP Morgan และ Ferrari สำหรับผู้ที่ต้องการยกระดับอาชีพของตนไปอีกขั้น เพื่อให้เรียนรู้และก้าวหน้าในอาชีพของคุณแหล่งข้อมูลด้านการเงินต่อไปนี้จะเป็นประโยชน์:

• Brand Equity Brand Equity ในทางการตลาดมูลค่าของตราสินค้าหมายถึงมูลค่าของตราสินค้าและพิจารณาจากการรับรู้ของผู้บริโภคที่มีต่อตราสินค้า มูลค่าของตราสินค้าอาจเป็นบวกหรือ
• Diversification Diversification การกระจายความเสี่ยงเป็นเทคนิคในการจัดสรรทรัพยากรพอร์ตโฟลิโอหรือเงินทุนให้กับการลงทุนที่หลากหลายเป้าหมายของการกระจายความเสี่ยงคือการลดความสูญเสีย
• การตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) การตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) เป็นกระบวนการตรวจสอบตรวจสอบหรือตรวจสอบข้อตกลงหรือโอกาสในการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นเพื่อยืนยันข้อเท็จจริงและข้อมูลทางการเงินที่เกี่ยวข้องทั้งหมดและเพื่อตรวจสอบสิ่งอื่นใดที่เกิดขึ้นในระหว่างข้อตกลงการควบรวมกิจการหรือขั้นตอนการลงทุน การตรวจสอบสถานะจะเสร็จสิ้นก่อนที่ดีลจะปิดลง
• การวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการการวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการการวิเคราะห์ผลการควบรวมกิจการประเมินผลกระทบทางการเงินของการควบรวมหรือการซื้อกิจการที่อาจมีต่อ บริษัท สิ่งเหล่านี้ต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบก่อน