นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) - ภาพรวมทฤษฎีผลกระทบ

นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบหรือ NIRP เป็นนโยบายการเงินที่ใช้กันอย่างผิดปกตินโยบายการเงินนโยบายการเงินเป็นนโยบายเศรษฐกิจที่จัดการขนาดและอัตราการเติบโตของปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการควบคุมตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคเช่นอัตราเงินเฟ้อและการว่างงาน เครื่องมือที่ธนาคารกลางจะกำหนดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายที่มูลค่าติดลบ อัตราดอกเบี้ยติดลบทะลุขอบเขตล่างของศูนย์เปอร์เซ็นต์ซึ่งส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่ประหยัดต้นทุนเงินและการกู้ยืมทำให้เกิดเงิน แม้ว่าจะดูย้อนหลัง แต่ก็มีข้อโต้แย้งว่าเหตุใดการใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบจึงได้ผล

นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ

สรุป

  • นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) เป็นเครื่องมือนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางกำหนดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายต่ำกว่าศูนย์เปอร์เซ็นต์
  • NIRP ถูกมองว่าเป็นนโยบาย "ทางเลือกสุดท้าย" ที่จะใช้หลังจากใช้ตัวเลือกอื่น ๆ หมดแล้ว
  • ทฤษฎีที่สนับสนุน NIRP คือจะส่งเสริมให้มีการกู้ยืมจูงใจให้กู้ยืมลดการออมและเพิ่มการใช้จ่ายและการลงทุน

ทฤษฎีสำหรับการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ

นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบถือเป็นเครื่องมือนโยบายการเงิน“ ทางเลือกสุดท้าย” สำหรับธนาคารกลางที่จะใช้ในช่วงเศรษฐกิจพิเศษ สหรัฐอเมริกาไม่ได้เห็นการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ แต่แนวคิดดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2551 2551-2552 วิกฤตการเงินโลกวิกฤตการเงินโลกปี 2551-2552 หมายถึงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ที่โลกเผชิญจาก 2551 ถึง 2552 วิกฤตการเงินส่งผลกระทบต่อบุคคลและสถาบันต่างๆทั่วโลกโดยชาวอเมริกันหลายล้านคนได้รับผลกระทบอย่างมาก สถาบันการเงินเริ่มจมลงหลายแห่งถูกดูดซับโดยหน่วยงานขนาดใหญ่และรัฐบาลสหรัฐฯถูกบังคับให้เสนอเงินช่วยเหลือและการระบาดของโควิด -19 ในปี 2563

ประเทศที่ดำเนินการ NIRP ในอดีต ได้แก่ สวิตเซอร์แลนด์ในปี 1970, สวีเดนในปี 2009, เดนมาร์กในปี 2012, และญี่ปุ่นในปี 2014 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) European Central Bank (ECB) เป็นหนึ่งในเจ็ดสถาบันของ สหภาพยุโรปและธนาคารกลางสำหรับยูโรโซนทั้งหมด เป็นหนึ่งในธนาคารกลางที่สำคัญที่สุดในโลกซึ่งดูแลธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์กว่า 120 แห่งในประเทศสมาชิก ยังกำหนดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ในปี 2014

โดยปกติแล้วการที่ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์จะถือเป็นแรงผลักดันที่สำคัญในการกระตุ้นเศรษฐกิจ แล้วอัตราดอกเบี้ยติดลบจะเกิดขึ้นหรือสมเหตุสมผลได้อย่างไร? ถ้าสิ่งต่างๆไม่ดีพอการกำหนดอัตราเป็นศูนย์ก็ไม่เพียงพอ จะต้องมีมาตรการเพิ่มเติม

แนวคิดคือการกำหนดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์จะทำสิ่งต่อไปนี้:

1. ส่งเสริมการกู้ยืมโดยธุรกิจและบุคคลทั่วไป

หากธุรกิจและบุคคลทั่วไปสามารถกู้ยืมเงินได้โดยไม่ต้องเสียดอกเบี้ยพวกเขาควรได้รับการสนับสนุนให้กู้เงินและใช้จ่ายเงินนั้น หากอัตราดอกเบี้ยติดลบและได้รับเงินกู้ยืมด้วยซ้ำก็ไม่ควรพลาด อย่างน้อยนั่นคือความคิด

2. จูงใจให้ธนาคารปล่อยกู้อย่างเสรีมากขึ้น

ธนาคารพาณิชย์ได้รับแรงจูงใจในการปล่อยกู้เพราะพวกเขาจะรู้สึกถึงผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยติดลบเมื่อพยายามฝากเงินไปยังธนาคารกลางของตน ธนาคารกลางจะเรียกเก็บเงินให้พวกเขาถือเงินของพวกเขา นำไปสู่ธนาคารพาณิชย์ที่ต้องการปล่อยกู้เงินเหล่านั้นออกไปแทน

ในสภาพแวดล้อมปกติธนาคารอาจมองไปที่ผู้สมัครและปฏิเสธที่จะให้กู้ยืมโดยพิจารณาจากความน่าเชื่อถือและปัจจัยอื่น ๆ ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยติดลบพวกเขามีแนวโน้มที่จะอนุมัติใบสมัคร

3. ลดการออม

เนื่องจากบัญชีเงินฝากออมทรัพย์จะมีอัตราดอกเบี้ยติดลบจึงไม่สนับสนุนการออมเนื่องจากจะมีค่าใช้จ่ายสูง แทนที่จะกักตุนเงินควรนำไปใช้

4. เพิ่มการใช้จ่าย

การเปลี่ยนจากจุดข้างต้นความหวังก็คือธุรกิจและบุคคลจะประหยัดเงินน้อยลงและอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจผ่านการใช้จ่าย

5. เพิ่มการลงทุน

นอกจากการใช้จ่ายแล้วการลงทุนยังหวังว่าจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากสภาพแวดล้อมด้านเครดิตที่ผ่อนคลาย

6. ต่อสู้กับภาวะเงินฝืด

อัตราดอกเบี้ยติดลบถือเป็นวิธีที่ช่วยให้สกุลเงินของประเทศอ่อนตัวลงโดยการลงทุนที่น่าสนใจน้อยกว่าสกุลเงินอื่น ๆ ในโลก หากสกุลเงินอ่อนตัวลงการส่งออกของประเทศนั้นจะถูกลงและอัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นเนื่องจากต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มขึ้น

ตามทฤษฎีแล้วรายการข้างต้นควรจะเป็นช่วงภาวะเงินฝืดของการสู้รบภาวะเงินฝืดภาวะเงินฝืดคือการลดลงของระดับราคาสินค้าและบริการโดยทั่วไป พูดอีกอย่างคือภาวะเงินฝืดคือเงินเฟ้อติดลบ เมื่อเกิดขึ้นมูลค่าของสกุลเงินก็เติบโตขึ้นตามกาลเวลา ดังนั้นสามารถซื้อสินค้าและบริการได้มากขึ้นด้วยจำนวนเงินเท่ากัน เพิ่มอุปสงค์และโดยรวมทำให้เศรษฐกิจเคลื่อนไหวอีกครั้ง ถือเป็นความพยายามครั้งสุดท้ายเมื่อธนาคารกลางใช้วิธีการอื่นที่มีอยู่ทั้งหมดจนหมด

ผลที่ตามมาของ NIRP

ด้านล่างนี้เป็นผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสภาวะอัตราดอกเบี้ยติดลบ:

1. วิ่งธนาคาร

มีความกลัวว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบจะกระตุ้นให้ลูกค้าของธนาคารรีบไปที่ธนาคารและถอนเงินทั้งหมด เนื่องจากพวกเขาจะถูกเรียกเก็บเงินเพื่อประหยัดเงินพวกเขาจึงไม่มีเหตุผลที่จะเก็บเงินไว้ในธนาคารซึ่งจะทำลายระบบธนาคาร ในบางกรณีที่มีการใช้ NIRP การดำเนินการของธนาคารล้มเหลวในการเป็นจริง

2. การกักตุนเงิน

หากธุรกิจและบุคคลต่างๆถูกลงโทษจากการออมก็ไม่รับประกันว่าพวกเขาจะเอาเงินไปใช้จ่ายหรือลงทุน พวกเขาอาจจะเก็บเงินสดนั้นไว้เป็นอย่างดีและสะสมไว้ ด้วยความกลัวเศรษฐกิจครัวเรือนอาจเชื่อว่าทางเลือกที่ดีที่สุดในขณะนี้คือการนั่งเงินสดจนกว่าเวลาจะดีขึ้น จะส่งผลให้มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจน้อยกว่าที่ NIRP ตั้งใจไว้

3. ความสามารถในการทำกำไรของธนาคารลดลง

เมื่อธนาคารต้องแบกรับต้นทุนของอัตราดอกเบี้ยติดลบแทนที่จะส่งผ่านไปยังลูกค้าความสามารถในการทำกำไรจะได้รับผลกระทบและลดฐานเงินทุน เมื่อมันเกิดขึ้นพวกเขาอาจไม่เต็มใจที่จะให้ยืมอย่างอิสระ แทนที่จะมีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นการปล่อยสินเชื่อนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบอาจทำในทางตรงกันข้าม

4. กองทุนรวมตลาดเงินหยุดชะงัก

หากอัตราดอกเบี้ยติดลบผลตอบแทนของกองทุนรวมตลาดเงินก็อาจติดลบได้เช่นกัน อุตสาหกรรมกองทุนตลาดเงินเป็นผู้เล่นหลักในระบบการเงินของสหรัฐอเมริกา อัตราดอกเบี้ยติดลบอาจทำให้เกิดการหยุดชะงักครั้งใหญ่

ประเด็นที่สำคัญ

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบจะฟังดูเป็นไปไม่ได้หรือย้อนกลับไป แต่ก็มีการใช้มาก่อนและมีข้อโต้แย้งที่ถูกต้องว่าเหตุใดนโยบายจึงสามารถใช้ได้ผล NIRP ถูกนำมาใช้เพียงไม่กี่ครั้งดังนั้นขนาดตัวอย่างเพื่อตัดสินผลบวกจึงมีขนาดเล็ก

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบจะมาพร้อมกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นหลายประการ แต่เราไม่ได้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นจริงในระดับที่มาก นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบไม่ใช่เครื่องมือนโยบายการเงินตัวแรกที่เลือก แต่โดยทั่วไปแล้วจะถูกเลือกเมื่อตัวเลือกอื่น ๆ หมดลง

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

Finance เสนอ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification การรับรอง Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™เป็นมาตรฐานระดับโลกสำหรับนักวิเคราะห์สินเชื่อที่ครอบคลุมด้านการเงินการบัญชีการวิเคราะห์เครดิตการวิเคราะห์กระแสเงินสดการสร้างแบบจำลองพันธสัญญาเงินกู้ การชำระคืนและอื่น ๆ โปรแกรมการรับรองสำหรับผู้ที่ต้องการยกระดับอาชีพไปอีกขั้น หากต้องการเรียนรู้และพัฒนาฐานความรู้ของคุณต่อไปโปรดสำรวจแหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมด้านล่าง:

  • นโยบายการเงินแบบขยายตัวนโยบายการเงินแบบขยายตัวคือนโยบายการเงินแบบเศรษฐกิจมหภาคประเภทหนึ่งที่มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มอัตราการขยายตัวทางการเงินเพื่อกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจในประเทศ การเติบโตทางเศรษฐกิจต้องได้รับการสนับสนุนจากปริมาณเงินเพิ่มเติม
  • นโยบายการคลัง Fiscal Policy Fiscal Policy หมายถึงนโยบายงบประมาณของรัฐบาลซึ่งเกี่ยวข้องกับการที่รัฐบาลควบคุมระดับการใช้จ่ายและอัตราภาษีภายในระบบเศรษฐกิจ รัฐบาลใช้เครื่องมือทั้งสองนี้ในการตรวจสอบและมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจ เป็นกลยุทธ์น้องสาวของนโยบายการเงิน
  • มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลแพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเป็นการรวมกันของมาตรการทางเศรษฐกิจที่รัฐบาลใช้เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่ตึงเครียด มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจสามารถ
  • Quantitative Easing Quantitative Easing มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เป็นนโยบายการเงินในการพิมพ์เงินซึ่งดำเนินการโดยธนาคารกลางเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ธนาคารกลางสร้าง