ช่องว่างในการประเมินมูลค่า - ภาพรวมเหตุผลและวิธีการจัดการ

ช่องว่างในการประเมินมูลค่าเกิดขึ้นเมื่อบุคคลต้องการขาย บริษัท ของตน Corporation บริษัท เป็นนิติบุคคลที่สร้างขึ้นโดยบุคคลผู้ถือหุ้นหรือผู้ถือหุ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินงานเพื่อผลกำไร บริษัท ต่างๆได้รับอนุญาตให้ทำสัญญาฟ้องร้องและถูกฟ้องร้องเป็นเจ้าของทรัพย์สินนำส่งภาษีของรัฐบาลกลางและรัฐและกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน ด้วยเงินมากกว่าที่ผู้ซื้อยินดีจ่าย บุคคลใดก็ตามที่ได้รับการประเมิน บริษัท ของเขาอาจมีการประเมินว่ามีมูลค่าเท่าใด ดังนั้นจึงอาจเป็นเรื่องที่น่าหงุดหงิดเมื่อบุคคลนั้นพยายามขายธุรกิจของตนเพียงเพื่อให้ตระหนักว่าผู้ซื้อที่มีศักยภาพเสนอตัวเลขที่ต่ำกว่ามาก ความแตกต่างในการประเมินมูลค่าระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อคือช่องว่างของการประเมินค่า

ช่องว่างในการประเมินค่า

ช่องว่างในการประเมินมูลค่าบางส่วนเกิดจากปัญหาด้านเวลาระหว่างตลาดของผู้ขายและผู้ซื้อ หากตลาดเป็นที่ชื่นชอบของผู้ซื้อเขาก็จะต้องการจ่ายเงินในจำนวนที่ต่ำกว่าที่เจ้าของ บริษัท ต้องการ และหากเป็นตลาดของผู้ขายเจ้าของ บริษัท จะขอตัวเลขที่สูงกว่าที่ผู้ซื้อส่วนใหญ่เสนอ

หลักสูตรการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าทางธุรกิจของการเงินแบ่งวิธีการทีละขั้นตอนที่นักวิเคราะห์การเงินใช้งานนักวิเคราะห์ทางการเงินสำหรับการประเมินมูลค่าธุรกิจ

เหตุใดช่องว่างการประเมินจึงมีอยู่

ตามรายงานที่เผยแพร่โดย Business Enterprise Institute สาเหตุหลักประการหนึ่งของปัญหานี้เกิดจากการที่เจ้าของ บริษัท ปฏิเสธการมีอยู่ของช่องว่างในการประเมินมูลค่า ดังนั้นเจ้าของ บริษัท เขาจะไม่ใช้ความพยายามหรือลงทุนทรัพยากรใด ๆ ในการเชื่อมช่องว่าง ศาสตราจารย์ Howard Stevenson จาก Harvard Business School เชื่อว่าความเข้าใจผิดเกิดขึ้นเนื่องจากการขาดความรู้และการมองโลกในแง่ดีโดยธรรมชาติของผู้ขาย

การมองโลกในแง่ดีที่ไม่มีมูลความจริงและการขาดความขยันเป็นสูตรสำหรับหายนะโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเจ้าของถูกขอให้ประเมิน:

  • มูลค่าปัจจุบันของธุรกิจของเขาและอัตราการเติบโตที่คาดหวัง
  • ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์ไว้ของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของ บริษัท ประเภทของสินทรัพย์ประเภทสินทรัพย์ทั่วไป ได้แก่ ปัจจุบันไม่หมุนเวียนทางกายภาพไม่มีตัวตนการดำเนินงานและไม่ได้ดำเนินงาน ระบุและ
  • จำนวนเงินที่เจ้าของมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายตามกลยุทธ์ทางออกกลยุทธ์ทางออกเป็นแผนการที่ดำเนินการโดยเจ้าของธุรกิจนักลงทุนผู้ค้าหรือผู้ร่วมทุนเพื่อออกจากตำแหน่งในสินทรัพย์ ณ จุดหนึ่งจาก บริษัท

อีกแง่มุมหนึ่งที่ทำให้เกิดช่องว่างในการประเมินมูลค่าคือแนวโน้มของเจ้าของที่จะให้ความสำคัญกับจำนวนเงินที่เขาใส่ในธุรกิจเมื่อสร้างมัน ในการทำเช่นนั้นบุคคลดังกล่าวถือว่าผลประโยชน์ที่เขาได้รับจากการร่วมทุนจนถึงขณะนี้เป็นผลประโยชน์เดียวกันกับที่เจ้าของ บริษัท ใหม่จะได้รับ น่าเสียดายที่ไม่เป็นเช่นนั้น ผู้บริหารของ บริษัท ใหม่อาจนำนโยบายและแนวปฏิบัติใหม่มาใช้ซึ่งจะนำไปสู่ผลลัพธ์ที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

การเชื่อมช่องว่างการประเมินมูลค่า

เมื่อใดก็ตามที่บุคคลใดคิดจะขายธุรกิจเขามุ่งเป้าไปที่การจัดตำแหน่งที่สมบูรณ์แบบหรือเป็นศูนย์ระหว่างปัจจัยต่างๆที่มีผลต่อการขาย สำหรับเจ้าของส่วนใหญ่มักเป็นเรื่องที่ท้าทายและทำให้การขายธุรกิจล่าช้าไปหลายเดือน โชคดีที่มีหลายวิธีที่เราสามารถใช้เพื่อลดช่องว่างการประเมินมูลค่าได้ ได้แก่ :

# 1 การปิดฉาก

วิธีหนึ่งในการแก้ไขข้อขัดแย้งในการประเมินมูลค่าคือการปิดการลงทุนหลายครั้ง ในกรณีเช่นนี้ผู้ซื้อของ บริษัท จะต้องเต็มใจที่จะจ่ายส่วนหนึ่งของราคาล่วงหน้า จากนั้นเขาสามารถจ่ายเงินส่วนที่เหลือได้เมื่อ บริษัท บรรลุเป้าหมายที่กำหนดหรือก่อนวันที่ระบุขึ้นอยู่กับวิธีการดำเนินการของ บริษัท

ตัวอย่างเช่นสัญญาซื้อสามารถกำหนดให้ปิดครั้งแรกได้ 40% ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจ่ายค่าใช้จ่ายเริ่มต้น 40% ของราคา ส่วนที่เหลืออีก 60% สามารถชำระเป็นขั้นตอนตามความสำเร็จของเป้าหมายของ บริษัท เหตุการณ์สำคัญจะตกลงกันโดยทั้งสองฝ่ายและจะประกอบด้วยเกณฑ์ซึ่งนักลงทุนเห็นว่าจำเป็นก่อนที่เขาจะสามารถลงทุนในส่วนที่เหลือได้

# 2 ใบสำคัญแสดงสิทธิ

อีกเทคนิคหนึ่งในการแก้ไขช่องว่างในการประเมินมูลค่าคือการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ Stock Warrants ใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้นเป็นตัวเลือกที่ออกโดย บริษัท ที่ทำการซื้อขายแลกเปลี่ยนและให้สิทธิแก่นักลงทุน (แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อหุ้นของ บริษัท ในราคาที่กำหนดภายในช่วงเวลาที่กำหนด เมื่อนักลงทุนใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิพวกเขาจะซื้อหุ้นและเงินที่ได้จะเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับ บริษัท . ด้วยวิธีการดังกล่าวผู้ซื้อยอมรับการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้าที่เจ้าของร้องขอ แต่มีเงื่อนไขประการหนึ่งนั่นคือผู้ซื้อมีใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นของ บริษัท เพิ่มเติมเพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยง สามารถใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิได้ทุกเมื่อที่ธุรกิจไม่บรรลุเป้าหมายที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

หากเจ้าของ บริษัท เลือกที่จะไปเส้นทางนี้ปัจจัยหนึ่งที่เขาควรพิจารณาล่วงหน้าคือราคาใช้สิทธิ เป็นราคาที่นักลงทุนจะซื้อหุ้นดังกล่าว ราคาการใช้สิทธิอาจเป็นเพียงเล็กน้อยราคาตามมูลค่าปิดการซื้อครั้งแรกหรือราคาตามมูลค่าตลาดที่มีอยู่เมื่อมีการซื้อหุ้น

# 3 ขายไม่ถึง 100% ของธุรกิจ

อีกทางเลือกหนึ่งสำหรับช่องว่างในการประเมินมูลค่าคือการขายเพียงบางส่วนของธุรกิจ การขายส่วนหนึ่งของ บริษัท หมายความว่าเจ้าของยังคงครอบครองทรัพย์สินบางอย่างของ บริษัท ซึ่งเขาสามารถชำระบัญชีและรับเงินสดได้ นอกจากนี้ยังหมายความว่าเจ้าของมีสิทธิ์ที่จะเข้าร่วมในกิจกรรมในอนาคตที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท

# 4 การจัดสัญญา

ในบางกรณีผู้ซื้อและผู้ขายอาจตกลงกันในมูลค่าของธุรกิจ อย่างไรก็ตามพวกเขาอาจไม่เห็นด้วยกับผลกระทบทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงที่ระบุไว้อย่างน้อยหนึ่งอย่าง ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท มีคดีที่รอดำเนินการในชั้นศาลอาจเป็นเรื่องยากที่จะประเมินความรับผิดทางการเงินที่คดีจะก่อให้เกิดผลการดำเนินงาน

ในสถานการณ์เช่นนี้ผู้ซื้ออาจตกลงที่จะฝากเงินส่วนหนึ่งของราคาไว้ในบัญชีเงินฝาก เมื่อปัญหาหรือความเสี่ยงที่รอดำเนินการได้รับการแก้ไขโดยไม่มีความเสียหายทางการเงินเขาจะจ่ายเงินส่วนที่เหลือ

คำสุดท้าย

ด้วยความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ช่องว่างในการประเมินมูลค่ายังคงเป็นความท้าทาย ในความเป็นจริงเป็นเรื่องยากมากที่ผู้ซื้อและผู้ขายของ บริษัท จะเห็นด้วยกับมูลค่าของธุรกิจที่เป็นปัญหา เทคนิคบางอย่างที่สามารถใช้เพื่อปิดช่องว่าง ได้แก่ การปิดแบบจัดฉากการออกใบสำคัญแสดงสิทธิการจัดทำสัญญาและการขายเพียงบางส่วนของ บริษัท

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

Finance เป็นผู้ให้บริการอย่างเป็นทางการของ Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™FMVA® Certification เข้าร่วมนักเรียนกว่า 350,600 คนที่ทำงานใน บริษัท ต่างๆเช่นโปรแกรมการรับรองของ Amazon, JP Morgan และ Ferrari ซึ่งออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนทุกคนให้เป็นนักวิเคราะห์ทางการเงินระดับโลก หากต้องการเรียนรู้และพัฒนาความรู้ด้านการวิเคราะห์ทางการเงินเราขอแนะนำแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่างนี้:

  • ผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจหมายถึงกระบวนการกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ เจ้าของทำงานร่วมกับผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจเพื่อช่วยให้พวกเขาได้รับการประมาณมูลค่าตามวัตถุประสงค์ของธุรกิจพวกเขาต้องการการบริการจากผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจเพื่อกำหนดมูลค่ายุติธรรมของธุรกิจ
  • มูลค่าหุ้นเทียบกับมูลค่าองค์กรมูลค่าองค์กรเทียบกับมูลค่าหุ้นมูลค่าองค์กรเทียบกับมูลค่าหุ้น คู่มือนี้อธิบายความแตกต่างระหว่างมูลค่าองค์กร (มูลค่า บริษัท ) และมูลค่าส่วนของธุรกิจ ดูตัวอย่างวิธีคำนวณและดาวน์โหลดเครื่องคิดเลข มูลค่าองค์กร = มูลค่าหุ้น + หนี้สิน - เงินสด เรียนรู้ความหมายและวิธีใช้ในการประเมินค่า
  • Escrow Escrow สัญญาเป็นข้อตกลงให้บุคคลที่สามถือครองทรัพย์สินของธุรกรรม ทรัพย์สินจะถูกเก็บไว้ในบัญชีของบุคคลที่สามและจะได้รับการปล่อยตัวเมื่อ
  • ประเภทของการประเมินมูลค่าทวีคูณประเภทของการประเมินค่าทวีคูณมีหลายประเภทที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงิน ประเภทของการทวีคูณเหล่านี้สามารถแบ่งได้เป็นการทวีคูณของผู้ถือหุ้นและการทวีคูณมูลค่าองค์กร ใช้ในสองวิธีที่แตกต่างกัน: การวิเคราะห์ บริษัท ที่เทียบเคียงกัน (comps) หรือการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ (แบบอย่าง) ดูตัวอย่างวิธีการคำนวณ